AO 에어드랍의 부진과 생태계 정체: Arweave가 새롭게 내세운 '탈중앙화 컴퓨팅' 서사가 실패했는가?
작성자: Frank, PANews
2월 11일, 오랜 기간 운영된 탈중앙화 스토리지 프로토콜 Arweave가 탈중앙화 컴퓨팅 플랫폼 AO를 공식 발표하며 최초 메인넷 토큰 발행이 완료되었으며 동부시간 매일 18:20에 새로운 토큰을 발행할 예정이라고 밝혔다. 동시에 에어드랍을 진행한 Story와 Solayer와는 달리 AO의 출시는 소셜미디어에서 큰 반향을 일으키지 못한 것으로 보인다. 그러나 비전 측면에서 보면 AO는 현재 가장 주목받는 AI 이슈와 밀접하게 연결되어 있으며, 성숙한 탈중앙화 스토리지 인프라로서 Arweave는 하위 네트워크 차원에서 많은 지원을 제공할 수 있다.
논의를 불러일으켜야 할 과거의 스타였던 Arweave와 AO의 ‘침묵’은 생태계의 쇠퇴 때문인지, 아니면 시장이 간과한 또 하나의 보석인지 궁금하다.
시장 열기가 낮은 이유: 낮은 에어드랍 기대감
AO가 무시받는 첫 번째 원인은 이번 토큰 발행이 시장에 큰 기대를 주지 못했기 때문일 수 있다. 공식 설명에 따르면 AO 토큰 총 발행량은 2100만 개이며, 비트코인과 유사한 반감 메커니즘을 채택했다. 초기 보상 배분에서 AR 보유자에게 36%를, 다중체인 자산 브릿지(DAI, stETH 등) 참여자에게 64%를 지급했다. 2월 12일 데이터에 따르면 현재까지 총 321.4만 개의 AO 토큰이 발행되었다.
2025년 2월 11일 기준 AR 토큰 총 발행량은 6565만 개이며, 이를 기준으로 계산하면 현재 AR 대비 AO 발행 비율은 20.78:1이다. 선물 거래가 시작된 거래소로는 LBank와 MEXC가 있으나 두 거래소의 선물 가격은 상당한 차이를 보이고 있다. LBANK의 선물 가격은 약 92달러인 반면 MEXC는 약 35달러로, 2배 이상 차이가 난다. 다만 거래량 측면에서 보면 LBANK의 24시간 선물 거래량은 197만 달러로 MEXC보다 높다. 따라서 LBANK의 가격이 시장 기대치에 더 부합할 가능성이 있다. 이에 따라 AO의 선물 기준 유동 시가총액은 약 2.9억 달러 수준이다.
이전 공개된 자료에 따르면 평균적으로 각 AR 토큰 보유자는 약 0.016개의 AO 토큰을 받을 수 있으며, 이를 92달러의 선물 가격으로 환산하면 지난 몇 달간 AR 보유자가 받는 AO 가치는 약 14.72달러다. 이 분배 금액은 이미 단일 AR 토큰의 현재 가치를 초과한다. 하지만 AR 토큰이 지난 약 6개월간 2024년 5월 고점 49.55달러에서 2월 11일 9.52달러로 80% 이상 하락한 점을 고려하면, 이 기간 동안 보유자를 보상하기 위해선 AO 오픈 가격이 약 500달러 수준에 도달해야 손실을 만회할 수 있다.
2월 11일 기준 AR 토큰 보유 주소 수는 총 21.1만 개다. 이를 기반으로 계산하면 각 주소는 약 4.44개의 AO를 받게 되며, 이는 약 409달러에 해당한다(단, 이는 추정치이며 실제 수령량은 에어드랍 규칙에 따라 달라질 수 있음). 현재 공식 데이터에 따르면 AO 보유 주소 중 상위 100개 주소가 총 221만 개의 토큰을 보유하고 있으며, 전체의 약 70%를 차지해 거래량이 집중된 양상을 보인다. 전체 에어드랍 규모 측면에서 92달러의 선물 가격을 유지한다면 약 2.9억 달러 규모가 되지만, 35달러 수준일 경우 약 1.1억 달러로 크게 줄어든다. 여기에 AR 토큰의 지속적인 하락세를 고려하면 시장의 열기를 끌어올리기 어려운 것은 당연하다.
네트워크 활성도는 일부 증가했으나 전반적으로 낮은 수준 유지
실제로 Arweave 네트워크의 전반적 활성도는 항상 높지 않았다. 예를 들어 2월 11일 Arweave의 일일 활성 주소 수는 3,366개였는데, 이 수치는 과거 기록과 비교하면 다소 높은 편에 속한다. 2023년 이전에는 네트워크 일일 활성 주소가 대부분 1,000 수준을 유지했고, 2024년 들어서야 2,000 수준으로 증가했다. 2025년 이후에는 AO 에어드랍 기대감 덕분인지 일일 활성 주소가 일반적으로 3,000 이상을 기록했으며, 최고 하루는 5,000을 넘기도 했다.
또한 탈중앙화 스토리지 네트워크로서 데이터 업로드량은 활성도를 측정하는 가장 중요한 지표 중 하나일 것이다. 체인 상 데이터에 따르면 2023년 말부터 Arweave의 일일 데이터 업로드량은 지속적으로 증가했다. 하루 평균 100GB 이상에서 400GB 이상 수준으로 증가했다. 최고치는 여전히 2022년 기록한 하루 2.02TB의 피크에 미치지 못하지만, 전반적인 업로드량은 안정적으로 증가하는 추세를 보이고 있다.
네트워크 활성도 측면에서 ArDrive는 Arweave 네트워크 내에서 가장 활발한 애플리케이션이다. 일일 데이터 업로드량의 약 90%가 ArDrive를 통해 이루어진다. ArDrive는 Arweave 네트워크의 영구 저장 애플리케이션으로, 사용자가 파일을 영구적으로 저장하고 검열로부터 자유롭게 보호할 수 있도록 한다. 2022년 ArDrive는 1720만 달러의 시드 펀딩을 완료한 바 있다. ArDrive 외에도 다른 생태 프로젝트 Irys가 약 10%의 업로드량을 기여하고 있다.
또 다른 특이한 현상은 2024년 6월 1일 이후로 Arweave의 주소 총 수가 전혀 증가하지 않고 211,366이라는 숫자에 고정되어 있다는 점이다. 이는 생태계 사용자 증가가 완전히 정체된 것인지, 아니면 브라우저 데이터 관리에 문제가 있는 것인지는 알려지지 않았다. 그러나 AO의 부진한 반응처럼 이러한 세부 버그 역시 누구도 논의하지 않고 있다.
AO 생태계는 여전히 극초기 단계
공식 데이터에 따르면 현재 AO 네트워크의 TVL은 약 3.15억 달러다. 테스트넷 단계의 7억 달러에 비하면 상당히 감소한 수치다. 이 점에서 볼 때 사용자들이 AO 네트워크의 토큰 스테이킹 보상에 큰 관심을 갖지 않는 것으로 보인다.
생태 프로젝트 측면에서도 현재 관련 프로젝트들은 초기 단계에 머물러 있다. 예를 들어 AO 네트워크의 주요 크로스체인 브릿지 AOX는 2월 11일 누적 거래량 800만 달러 돌파, TVL 300만 달러 돌파를 발표했다. 다른 생태 프로젝트 FusionFi는 결제 금액이 1000만 달러를 넘어섰다고 밝혔다.
소셜미디어 상의 상호작용을 살펴보면 AO 생태계에서는 다음과 같은 프로젝트들이 이미 운영되고 있다.
Marketverse AI: AI 에이전트 프로젝트
StarGrid Battle Tactics: 체인 상 게임
Decent.land: EVM 가상머신
AOX: 크로스체인 브릿지
FusionFi Protocol: AgentFi
Permaswap: DEX
Astro Labs: 유동성 공급 및 스테이블코인 USDA 발행
RedStone Oracles: 오라클 프로젝트
종합적으로 보면 AO 네트워크는 여전히 신생 제품이다. 전용 브라우저도 없고 공식 생태도표도 없으며, 언제 AO가 정식 거래를 시작할지에 대해서도 명확한 발표가 없다. 일 년간의 테스트넷 단계를 거쳤음에도 불구하고 현재 생태 상태는 마치 미완성 상태에 머물러 있는 듯하다. 따라서 AO에 대한 기대감도 대중이 접근하기 어려운 실정이다.
다른 관점에서 보면, 아마도 AO의 기술적 혁신 개념이 시장의 기대를 불러일으킨 주요 요인이었을 것이다. 그러나 메인넷 출시 후 공개된 결과를 보면 마치 반만 푼 시험지를 제출한 느낌으로, 토큰 메커니즘 문제만 부분적으로 해결한 수준이다. 선언된 AI 잠재력과 영구 스토리지를 통한 성능 향상이라는 핵심 스토리는 아직 실질적인 성과를 내놓지 못했다. AO의 성패는 토큰 인센티브에 의존하는 것이 아니라 기술적 스토리를 실제 애플리케이션으로 전환할 수 있는지에 달려 있다.
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