6.9만 개 판매 대기, 헤지 심리 급증…비트코인 7만 달러선 붕괴될까?
글: 타라오페이징
2025년의 종소리가 울렸지만 시장은 마치 쓰레기 시간에 들어선 듯하다.
비트코인조차도 10만 달러가 상승장과 하락장의 기준점이 될 줄은 예상하지 못했을 것이다. 월요일 비트코인이 10만 달러를 돌파한 것이 다음 상승 국면의 시작이라고 여겼으나, 이틀도 지나지 않아 힘이 빠졌고, 화요일 미국 거래 시간대에는 장중 최저 92,600달러까지 하락하며, 월요일 고점 102,000달러 이상에서 이틀 만에 약 10% 하락했다. 현재 가격은 94,212달러이다.
비트코인은 옆에서 구경하고 알트코인은 무장해제 상태다. ETH는 3,300달러로 되돌아갔고, SOL은 200달러 아래로 떨어졌다. 알트코인 전반적으로 10% 이상 하락했으며, ADA, RNDR, Aptos 등 기관 중심 토큰이 주도적으로 하락했다. 미국 주식시장도 영향을 받았으며, TeraWulf, Bit Digital, Bitdeer, IREN, Hut 8 등 주요 광산 기업들의 주가는 5~8% 하락했다.
하락 폭은 아직 통제 가능한 수준이지만, 비트코인 저점이 연초 수준에 근접하면서 시장 심리는 정점을 찍은 후 위축되고 있다. 또한 실크로드(Silk Road) 매각 소식도 시장에 찬물을 끼얹었고, 내부에서는 분분한 논의가 오가는 가운데 일부 애널리스트들은 트럼프 취임 연설 전에 비트코인이 7만 달러까지 떨어질 것이라고 전망하기도 한다. 예를 들어 애널리스트 Ali Martinez는 BTC의 핵심 지지 구간이 현재 97,041달러에서 93,806달러 사이에 있다고 보며, 이 수요를 충족시키지 못할 경우 70,085달러까지 크게 하락할 수 있다고 진단했다.
이 예측이 실현될지 보기 위해선 이번 조정의 원인을 먼저 분석해야 한다.
시장은 화요일 발표된 거시경제 데이터를 이번 하락의 도화선으로 보고 있다. 미국 노동통계국(BLS)이 발표한 자료에 따르면, 미국 11월 JOLTS 일자리 공석 수가 예상을 크게 상회하며 800만 건을 돌파했고, 미디어 설문조사에 참여한 모든 경제학자의 예측치를 초과해 6개월 만에 최고치를 기록했다. 이번 JOLTS 데이터는 주로 사업 서비스 부문 성장세에 힘입었으며 다른 산업의 인력 수요는 엇갈린 양상을 보였다.
미국 11월 JOLTS 일자리 공석 수는 809.8만 개로, 예상치 774만 개를 상회했으며, 10월 수정치는 기존 774.4만 개에서 780만 개로 상향 조정됐다. 11월 공석 수는 10월 반등 흐름을 이어갔다. 한편 9월에는 JOLTS 일자리 공석 수가 예기치 못하게 급감하며 3년여 만에 최저치를 기록, 침체 우려를 불러일으킨 바 있다.
JOLTS와 함께 발표된 지표로는 미국 ISM 서비스업 PMI가 있다. ISM 서비스업 지수는 12월 54.1을 기록해 시장 예상치 53.3 및 직전치 52.1을 모두 상회했다. 이 상승은 주로 서비스 가격 지불 부문 지수가 11월 58.2에서 64.4로 급등했기 때문이며, 이는 2023년 2월 이후 최고 수준이다.
전반적으로 거시지표는 매우 밝다고 평가할 수 있지만, 오히려 이러한 긍정적인 데이터가 시장을 하락시켰다. 시장은 강한 거시지표를 바탕으로 연준(Fed)이 매파적 입장 유지 가능성이 크다고 판단, 금리 인하 경로를 재평가해야 한다고 본다. 즉, 거시환경 개선으로 인해 더 이상 유동성을 과도하게 공급할 필요가 없게 된 반면, 리스크 자산에 대한 유동성 충격은 피하기 어렵다. 데이터 발표 후 트레이더들은 연준이 7월 이전 금리 인하에 베팅하는 것을 멈췄으며, S&P 500과 나스닥 지수는 동반 하락했고, 반대로 미국 10년물 국채 수익률과 달러 인덱스는 급등했다.
또한 오늘 연준은 지난해 12월 FOMC(연방공개시장위원회) 회의 의사록을 공개했는데, 내용은 전월과 유사하게 금리 인하에 대해 더욱 신중한 입장을 명확히 했다. 위원들은 2025년 금리 인하 속도가 현저히 느려질 것으로 예상하며, 연간 75bp 정도의 금리 인하만 있을 것으로 전망했다.
거시환경이 핵심 배경이지만, 파격적인 발언으로 유명한 트럼프 역시 자본시장의 안전자산 선호 심리를 부추겼다.
어제 미국 CNN은 복수의 소식통을 인용해 당선자 트럼프가 '국가경제비상사태'를 선포할 가능성을 검토 중이라고 보도했다. 이를 통해 동맹국과 경쟁국에 포괄적인 관세 부과를 위한 법적 근거를 마련하려는 의도이다. 보도에 따르면, 미국이 '국가경제비상사태'에 들어가면 트럼프는 『국제경제비상권력법(IEEPA)』을 활용해 새로운 관세 계획을 수립할 수 있으며, IEEPA는 대통령에게 비상사태 기간 중 수입을 단독으로 관리할 권한을 부여한다.
이보다 앞선 1월 7일, 플로리다주 해클럽 에스테이트에서 진행된 70분간의 기자회견에서 트럼프는 캐나다가 미국 제51번째 주가 되도록 "경제적 수단"을 사용하겠다고 언급했으며, 파나마 운하와 그린란드를 무력으로 확보할 가능성도 배제하지 않았고, 멕시코만을 '미국만(America's Gulf)'으로 이름을 바꾸겠다고 약속했다. 중동 문제에 대해서도, 하마스가 자신이 취임하기 전에 이스라엘 인질을 석방하지 않으면 "중동 지역이 혼란에 빠질 것"이라고 강조했다. 이처럼 도발적인 발언은 기자회견 후 캐나다, 덴마크 등 여러 국가로부터 여론의 비난을 받았으며, 글로벌 경제 전망에 대한 우려도 커졌다.
거시적 금리 인하와 관세 정책의 불확실성으로 인해 시장의 안전자산 선호 심리는 더욱 두드러졌으며, 미국 3대 주가지수는 하락세를 보였고, 달러 인덱스는 급등했으며, 비달러화는 일제히 하락했다. 암호화폐 시장 역시 예외일 수 없다. 기관 자금을 대표하는 ETF 지표도 이를 뒷받침한다. 1월 8일 미국 비트코인 스팟 ETF는 하루 만에 5.83억 달러 순유출되었으며, 이더리움 스팟 ETF도 1.59억 달러 순유출되어 자금 이탈 흐름이 나타났다.
또 다른 악재는 오늘 아침 DB News가 보도한 것으로, 한 관계자의 설명에 따르면 미국 사법부가 실크로드 사건에서 압수한 69,370개의 BTC(약 65억 달러 상당)의 처분을 승인받았다는 소식이다. 이 소문은 터무니없는 것이 아니다. 이미 작년 12월 3일 미국 정부는 실크로드 관련 19,800개의 비트코인(약 20억 달러 상당)을 Coinbase Prime으로 이체한 바 있으며, 당시 시장은 이를 정부의 매각 준비 작업으로 해석했다. 예상 매도 압력 증가로 인해 시장 공포심이 커졌고, BTC는 단기적으로 1% 이상 하락하며 다시 9.4만 달러 아래로 떨어졌다.
공포감이 여전히 완화되지 않았지만, 현재 시점에서 트럼프의 공식 취임 및 취임 연설까지 열흘도 남지 않았으며, 2월은 실적 발표 시즌이기도 하므로 시장 전망은 여전히 부정적 요인보다 낙관적인 측면이 크다. 또한 호재 정보도 여전히 존재한다.
2025년 주요 거래 테마 및 핵심 일정, 출처: 중국국제금융(CICC)
첫째, Coinbase와 SEC 소송에 전환점이 생겼다. 뉴욕남부지방법원은 Coinbase의 비심리상소신청(motion for interlocutory appeal)을 승인해 제2순회항소법원에 SEC의 기소에 대해 항소할 수 있도록 했으며, 해당 기간 동안 사건은 잠정 중단된다. 판사는 암호화폐의 법적 지위가 미국 내 여러 법원에서 해석이 갈리고 있어 이에 대한 판단이 필요하다고 판단한 것이다. 만약 제2순회항소법원이 사건을 심리하기로 결정하면, 연방 차원에서 SEC의 디지털자산에 대한 법적 권한 범위라는 핵심 법적 쟁점을 해결할 기회가 생긴다. 특히 이번 상소는 소송 중간 단계에서 이뤄진 것이기에 사건 기각 가능성도 크게 높아지며, SEC는 매우 불리한 입장에 처하게 된다. 상소가 성공할 경우, SEC가 Coinbase에 상장된 코인이 증권인지 여부를 문제 삼는 것도 해소될 수 있고, 알트코인 ETF 추진에도 긍정적인 영향을 줄 수 있다.
둘째, 암호화폐의 최고 규제기관이 되기를 원했던 CFTC 위원장이 사임했지만, 마지막 공개 연설에서 여전히 암호화폐 규제에 대한 긍정적인 입장을 표명했다. 또한 트럼프 팀은 암호화폐 친화적인 후임 위원장 후보를 물색하고 있으며, 현 CFTC 위원 Summer Mersinger, a16z 암호화폐 정책 책임자이자 전 CFTC 위원 Brian Quintenz, Kraken 최고법무책임자 Marco Santori 등이 거론되고 있다. 이는 트럼프 팀이 암호화폐 규제 완화에 대해 높은 수준의 합의를 이루고 있음을 보여준다.
이러한 배경 속에서 비트코인의 향후 전망에 대해, 웨일(거액 보유자)들의 태도는 매우 긍정적이며, 저가 매수와 바닥 다지기가 일반적인 행동 양상이다.
@Phyrex_Ni가 정리한 데이터에 따르면, 공포심은 소액 보유자들 사이에서 두드러지며, 최근 2일간 하락 과정에서 10개 미만 BTC를 보유한 투자자들이 명확한 감매 추세를 보였고, 거래소 내 보유량도 계속 감소하고 있다. 그러나 대규모 보유자들은 비교적 자신감이 충만하여, 10개 이상 BTC를 보유한 투자자들은 오히려 명확한 증매 추세를 보이고 있다.
Blocktrends 연구 책임자 Cauê Oliveira는 이 데이터를 확인하며, 2024년 말 기관 투자자들이 많은 비트코인을 매도했지만 현재는 10만 달러 이하의 가격대에서 다시 매수에 나서고 있다고 설명했다. 12월 21일 이후 일주일간 1,000~10,000 BTC를 보유한 지갑들이 79,000 BTC를 매도했지만, 최근에는 비트코인 가격이 95,000달러 아래로 떨어지자 다시 비축하고 있다고 밝혔다.
공포를 유발한 실크로드 문제의 영향도 예상만큼 크지 않을 수 있다. 우선, 트럼프는 당선 후 미국 정부가 비트코인을 하나도 팔지 않겠다고 공개적으로 약속한 바 있어, 이번 조치는 자기 모순처럼 보일 수 있으며, 향후 상황 역전 가능성도 있다. 설령 매각이 확정되더라도 시간적으로 급작스럽게 이뤄지는 것은 아니며, 수개월에 걸친 승인 절차가 필요하다. 둘째, 이익 극대화를 위해 대규모 매각은 일반적으로 OTC(장외거래) 방식으로 이루어져 시장 가격에 미치는 영향은 비교적 통제 가능하다. 게다가 일시에 시장에 투입되더라도 현재 유동성을 감안하면 약 1주일 정도면 소화될 수 있으므로 공포를 느낄 필요는 없다. CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 "실현 시가총액(realized market cap)을 기준으로 하면 작년에 시장에 유입된 자금은 3790억 달러로, 하루 평균 약 10억 달러의 유동성이 존재한다. 미국 정부가 매각하는 65억 달러(비트코인)는 일주일 내로 흡수될 수 있다"고 말했다.
따라서 일부 기관은 매우 낙관적이며, 매도 압력으로 인한 하락을 매수 기회로 보고 있다. BitMEX 공동창업자 Arthur Hayes는 실크로드 물량이 시장에 진입한다는 소식에 대해 "다이아몬드 핸드(강한 보유자)들이 바닥 다지기에 나섰다"고 언급했다.
전반적으로 보면, 심리는 다소 위축되었고 공포도 존재하지만, 기관과 웨일들의 바닥 다지기 움직임이 있는 상황에서 암호화폐 시장이 하락하더라도 대폭락 장세로 이어질 가능성은 낮다. 현재 비트코인의 바닥 형성 구간은 여전히 약 9.5만 달러 부근이며, 가격은 이 수준을 중심으로 움직이고 있다. 큰 폭의 하락이 발생하더라도 9만 달러 아래에서 진동할 수는 있지만, 7~8만 달러까지 내려갈 가능성은 낮다.
트럼프 정책 시행에 대한 지속적인 관심 외에도, 다음 중요한 시장 관찰 포인트는 이번 주 금요일 밤에 발표될 미국 12월 비농업취업자수(NFP) 보고서다. 수요일 발표된 ADP '소형 NFP' 지표가 예상에 못 미쳐 시장에 다소 숨통을 틔워줬지만, 실제 NFP는 ADP와 종종 큰 차이를 보이며, 연준 정책 결정의 핵심 요소 중 하나이기 때문에 시장의 초점이 집중되고 있다. 취약한 고용지표는 연준의 비둘기파 전환을 다시 유도할 수 있다.
현재 시장은 미국 12월 비농업취업자수가 15.3만 명 증가하며 둔화될 것으로 예상하고 있으며, 실업률은 4.2%로 유지될 것으로 보고 있다.
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