Delphi Digital 2025 시장 전망: 낙관론 회복과 솔라나의 가속화된 성장
저자: Delphi Digital
번역: TechFlow
2024년, 암호화폐 시장은 중요한 전환점을 맞이하고 있다. 비트코인(BTC)의 강세에도 불구하고 전체 시장은 부진했으나, 연말 규제 변화가 새로운 희망을 가져왔다.
암호화폐 이야기는 재구성되고 있으며, 2025년에는 새로운 시작이 될 수 있고 시장을 통합할 가능성이 있다. 아래에서 미래 전망을 살펴보자.
본 보고서는 올해 시장 상황을 되돌아보고 이전 예측들을 검토하며, 내년 전망에 초점을 맞춘다.
전문 보기 『2025 시장 전망』.
사이클 전략이 계획대로 진행됨
2022년 말, 우리는 약세장 바닥이 이미 지났음을 분석했다.
15개월 전부터 우리는 이번 호황장 사이클에 대해 확신을 표명하기 시작했다. 작년 보고서에서는 BTC가 2024년 4분기에 신고점을 갱신할 것이라고 예측했다.
거시경제적 관점에서 보면 실제 상황은 우리의 예상과 일치하고 있다.
현재 우리는 비트코인 반감기가 암호화 시장 사이클의 주요 동력이 아니라, 유동성 사이클이 핵심적인 역할을 한다는 것을 알고 있다.
작년 말, 우리는 BTC에게 유리한 조건들이 강력한 1분기 실적을 보장할 것임을 지적했다. 그 중 하나는 2023년 4분기에 목격된 글로벌 유동성 증가였다.
또한 우리는 2024년 1분기 말부터 2분기 초까지 시장이 더 큰 조정 위험에 직면할 수 있음을 경고했다.
이유는 세계 두 대형 중앙은행의 유동성 모멘텀이 약화되는 징후를 관찰했기 때문이다.
BTC는 지금까지 올해 130% 이상 상승했다. 그러나 연준(Fed)의 적극적인 지원 없이 이루어졌다.
사실상 지난 9~10개월 동안 연준의 유동성은 꾸준히 감소해 왔다.
낙관론의 회귀
2024년은 암호화 시장에 있어 특이한 해였다. 한편으로 대부분의 주요 코인이 과거 최고치 수준으로 회복했으며, 알트코인 시장 전반도 양호한 성과를 냈다.
하지만 암호화 트위터(Crypto Twitter)에서는 한 해 동안 많은 사람들이 논쟁을 벌였다. Crypto Twitter는 늘 예민한 경향이 있지만, 2024년의 부정적인 정서는 긍정적인 가격 움직임과 극명한 대조를 이루었다.
왜 이런 차이가 발생했을까? 첫 번째 이유는 비트코인 지배력이다. BTC 가격은 올해 들어 130% 상승했으며, 3년 만에 가장 높은 지배력을 기록했다.
부정적인 정서의 또 다른 원인은 시장 성과의 분화 현상이다. 일부 코인은 상승했고, 일부는 소폭 상승했지만 대부분은 하락하거나 제자리걸음이었다.
비트코인이 100% 이상 상승했음에도 불구하고 전체적으로는 하락세인 시장 속에서도 몇몇 코인은 눈에 띄는 성공을 거두며 시장 성과의 격차를 보여주었다.
많은 이들이 기대했던 고전적인 '알트코인 시즌으로 가는 길'은 나타나지 않았다.
결여된 요소
지난 1년간 여러 보고서에서 언급했듯이, 암호화폐 시장은 심각한 수요와 공급의 불균형을 겪고 있다.
간단히 말해, 암호화폐 수요는 전체 암호화폐 공급 증가 속도를 따라잡지 못하고 있다. 그런데 왜 그럴까?
지나친 대량의 토큰 공급
집계 서비스들은 10,000개 이상의 토큰을 나열하고 있으며, 이는 2017년의 약 1,500개에 비해 10배 증가한 수치다.
pump.fun 같은 앱들은 토큰 생성을 매우 쉽게 만들었다. 2024년 1월 이후로 400만 개 이상의 토큰이 발행되었으며, 그 중 솔라나(Raydium)에서는 5만 개 이상의 토큰이 발행되었다.
밈코인 열풍의 지속, 기본 가치 중심으로의 전환... 아니면 둘 다일까?
2024년은 주요 코인과 밈코인의 혼합 투자 전략이 부상한 해였다. 여름철 Dog Days와 Attention Is All You Need 심층 보고서에서 이러한 시장 동향을 자세히 분석했다.
이러한 시장 트렌드가 계속되어 또 한 해 밈코인이 주도할 것인가? 아니면 암호화 시장은 기본 가치 중심으로 전환했는가?
현실은 투기 열풍과 진화하는 시장 트렌드가 함께 영향을 미치며 더욱 복잡하다.
Solana의 가속화 발전
이전 사이클에서 $SOL은 단 1년 만에 $1에서 $260까지 상승했는데, 이는 '알트 L1 트레이딩'과 '샘 코인(Sam coin)' 지위 덕분이었다.
생태계는 초기 단계였음에도 불구하고 Jito, Drift, Helium 등의 팀을 끌어들였고, 이들은 결국 솔라나 네트워크의 기반이 되었다.
그러나 솔라나는 너무 빠른 성장에 집착했다. 2022년에는 FTX 사기 사건, 약세장, 체인 안정성에 대한 의문 등으로 인해 이 불사조는 추락했다.
정점에서 저점까지, SOL은 96% 폭락을 경험했다.
2022년 크리스마스, 'Bonk'은 토큰 절반을 솔라나 커뮤니티에 에어드랍했다. 당시 SOL은 $11에 거래되었으며 시장 정서는 침체 상태였다.
그러나 $BONK은 희망을 가져왔다. 며칠 후, SOL은 $8에서 바닥을 형성하며 힘든 한 해를 마무리했다.
잿더미 속에서 솔라나는 2023년부터 부활하기 시작했다. 2022년의 어려움을 견뎌낸 핵심 팀들은 더욱 노력하게 되었다.
@DriftProtocol, @jito_sol, @TensorFdn은 충성 고객들에게 집중했다. 솔라나는 꾸준한 혁신을 통해 서서히 회복되기 시작했다.
2025년을 전망할 때, 아직 해결되지 않은 질문들이 남아 있다:
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SOL의 재평가가 이미 완료되었는가?
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밈코인의 열기가 사그라질 것인가?
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Base가 시장 점유율을 뺏어올 수 있을 것인가?
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Ethereum이 반격에 나설 것인가?
이러한 우려는 타당하지만, 핵심 문제를 간과하고 있다. 솔라나의 2025년 이야기는 향후 발전을 결정할 두 가지 핵심 믿음에 기반한다:
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솔라나의 데이터는 SOLETH가 재평가되고 있음을 보여준다. 기초 활동은 강력한 기본적 흐름을 나타내며, ETH 대비 여전히 상승 잠재력을 가지고 있음을 시사한다.
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리더십과 문화: 솔라나의 지속적인 혁신과 번성하는 생태계는 암호화 분야에서 독보적인 리더십 지위를 차지하게 한다.
우리는 2024년을 업계의 전환점으로 본다.
2025년의 정확한 모습을 예측할 수는 없지만, 당사 분석팀은 이미 잠재적 기회와 리스크를 계획하고 있다.
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