유동성 펀드, 암호화 프로젝트 성공의 핵심 추진력

2024.12.04

유동성 펀드, 암호화 프로젝트 성공의 핵심 추진력

유동성 운용사와 협력하면 프로젝트의 성공률과 시장 영향력을 크게 높일 수 있다.

2024.12.04 - 08:46:55

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

유동성 운용사와 협력하면 프로젝트의 성공률과 시장 영향력을 크게 높일 수 있다.

저자: Ray

번역: TechFlow

유동성 펀드가 다시 중심 무대에 등장하고 있다. 11월은 이번 사이클에서 유동성 펀드의 성과가 가장 강력할 것으로 예상되며, @L1D_xyz가 2018년 11월부터 데이터를 집계한 이래 역대 4번째로 높은 수익률을 기록한 달이 될 전망이다!

(TechFlow 주석: Liquid fund(유동성 펀드)란 예금인의 인출 요청에 언제든지 대응할 수 있도록 보유하는 자금으로, 유동성과 안전성 측면에서 높은 특성을 지닌다.)

이러한 데이터는 다수의 기관 자금이 유입될 가능성을 높이고 있다. 벤처 캐피탈(VC)과 유동성 펀드 간 자산 운용 규모(AUM)가 재균형을 이루는 가운데, 왜 점점 더 많은 암호화 프로젝트 창립자들이 유동성 펀드와 협력하게 되었는지, 그리고 그들이 이러한 자금을 어떻게 활용하는지 살펴보자.

전통 금융(TradFi)에서는 대체 자산 운용사들이 고전적인 S커브를 통해 기업의 다양한 성장 단계를 지원한다.

벤처 투자 단계(Venture): 시드 라운드부터 A라운드까지 기업은 일반적으로 제품-시장 적합성(PMF) 검증에 집중하며, 이후 B-D라운드에서 확장하고 최종적으로 기업공개(IPO)를 목표로 한다.
공개 시장 단계(Public markets): IPO 과정에서 투자은행(IB)이 가격 발견(price discovery)을 주도하고, 헤지펀드는 후속 단계에서 지속적인 가격 발견을 관리하며 기업 행동 및 재구조화 등의 복잡한 업무를 처리한다.

마찬가지로 암호화 분야에서도 많은 네트워크가 벤처 투자를 통해 시작하지만, 대규모 거래 가능 이벤트(TGE)를 통해 유동성을 확보한다. 이 메커니즘은 자본시장 역학의 근본적 전환을 의미한다.

암호화 프로젝트는 초기 단계부터 유동성을 확보할 수 있기 때문에, 유동성 펀드는 창립자에게 특히 중요한 존재가 된다.

프로젝트가 사모 투자 단계에서 점차 유동성 단계로 전환될 때, 이러한 변화 과정을 이해하는 것이 중요하다. 이때 토큰은 단순한 자금 조달 수단을 넘어 프로젝트의 핵심 제품 일부가 된다. 토큰 발행의 질은 프로젝트의 시장 성과와 장기적 실행 가능성에 깊은 영향을 미친다.

많은 신규 창립자들은 이 단계에서 거래소와의 연결 구축이나 활발한 투자자 및 암호화 애호가(crypto degens)에게 매력적인 토큰 경제 모델 또는 제품 구조 설계와 같은 도움을 필요로 한다.

이처럼 유동성 펀드는 암호화 프로젝트에 초기 자본을 제공할 뿐 아니라, 창립자가 프로젝트 성공을 달성하는 데 중요한 도구가 된다.

유동성 펀드 운영자들과 협력할 때, @leptokurtic_(Ethena 소속)와 같은 저명한 인물들은 복잡한 암호화 시장에서 전문성이 얼마나 중요한지를 잘 보여준다.

유동성 벤처 투자 및 롱숏(long-short) 펀드의 전략은 TGE에서의 가격 발견과 향후 수년간 리스크 관리에서 핵심적인 역할을 수행한다. 다음은 유동성 펀드가 프로젝트에 제공하는 주요 지원들이다.

노출도 및 시장 인지도 제고: @multicoincap는 솔라나(Solana), 탈중앙화 물인터넷(DePIN), 완전동형암호(FHE) 등 여러 생태계와 분야에서 활발히 활동하며, 유동성 토큰에 대한 견해와 투자 논리를 공개적으로 자주 공유한다.

@Arthur_0x(DeFiance 소속)는 최근 "DeFi 르네상스"라는 서사를 제시했는데, 이 개념은 많은 분야의 창립자들에게 영감을 주며 탈중앙화 금융(DeFi)에 새로운 활력을 불어넣었다.
취지가 맞는 투자자 소개: Aerodrome와 같은 페어런치(fair launch) 프로젝트는 존경받는 투자자의 추천을 통해 암호화 자본시장과의 교두보를 마련했으며, 이는 프로젝트의 발전을 가속화했다.
재편 및 서사 재시작(reboot) 지원:

지난 사이클의 많은 창립자들은 유동성 펀드의 도움을 받아 프로젝트 재편을 성공시켰다. 예를 들어 Kevin Hu와 그의 Nova Fund(BH Digital) 팀은 TON 프로젝트 초기의 주요 후원자였으며, 프로젝트가 시장 관심을 되찾는 데 기여했다.
지분 구조 최적화:

유동성 펀드는 초기 투자자들에게 유동성을 제공함으로써 프로젝트가 건강한 지분 구조를 유지하도록 도울 수 있다. 예를 들어 FTX 유산에 속한 락업된 SOL은 이러한 메커니즘을 통해 효과적으로 처리되었다.
프로토콜 출시 시 잠금 총 가치(TVL) 제공:

프로토콜 초기 출시 단계에서 유동성 펀드는 초기 TVL을 제공함으로써 프로젝트의 시장 신뢰도를 높일 수 있다. 예를 들어 Kevin과 그의 Nova Fund(BH Digital) 팀, 그리고 @CryptoHayes는 Ethena에 중요한 초기 TVL 지원을 제공했다.
제품 전략 및 로드맵 수립:

유동성 펀드 운영자들은 자금 지원뿐 아니라 창립자들이 명확한 제품 전략과 미래 방향성을 설정하도록 돕는다.
토큰 설계 및 경제 모델 재구성:

예를 들어, @TheiaResearch는 HoudiniSwap(페어런치 프로젝트)의 토큰 설계 재구성 작업을 지원하여 시장 수요에 더 부합하고 투자자들을 유치할 수 있도록 했다.