TIA가 대량 해제를 앞두고 있는데, 시장의 공포를 촉발할까?
부정적인 악재 영향은 이미 소화된 것으로 보인다.
글: 1912212.eth, Foresight News
대규모 토큰 언락은 항상 시장의 상당한 우려를 불러일으킨다.
모듈형 블록체인 선두주자 셀레스티아(Celestia)의 토큰 TIA는 오는 10월 31일 1.7574억 개가 언락될 예정이며, 단가 6달러 기준으로 약 10억 달러 이상의 가치를 지닌다. 이번 언락 물량은 전체 공급량의 16.3%, 현재 유통량의 무려 80.07%에 달한다. 기사 작성 시점 기준 TIA 가격은 6달러를 회복했으며, 현재 6.16달러에 거래되고 있고, 하루 동안 약 3% 상승했다.
또한 이번 언락 물량 중 시드 라운드, A 라운드 및 B 라운드 투자자들에게 배정된 분량만 해도 1.1738억 개로, 그 규모가 매우 크다.
이처럼 막대한 양의 토큰 언락은 시장의 광범위한 관심을 받고 있으며, VC들이 과연 바로 매도할지, 혹은 가격이 급락할지 여부가 시장 전반의 주요 이슈로 떠올랐다.
블록웍스 리서치(Blockwork Research) 자료에 따르면, 9월 중순까지 셀레스티아의 데이터 게시 비율은 이미 57%에 달했으며, 발생한 수수료는 고작 243달러로 이더리움 메인넷 수수료의 1% 수준이다. 메인넷 출시 이후 셀레스티아는 20개 이상의 롤업(Rollup) 배포를 지원했다.
올해 10월 기준 셀레스티아의 최대 처리 용량은 2MB/12초, 즉 0.167MB/s이다. 이러한 이유로 최근 셀레스티아 핵심 개발팀은 로드맵을 발표하며 데이터 처리량을 대규모 확장해 목표를 1GB로 설정했다.
현재로서는 TIA가 과연 SOL의 상승 궤적을 재현할 수 있을지는 미지수지만, 언락 후 가격이 크게 하락하지 않고 특정 구간에서 안정세를 유지한다면 향후 전망에 분명 긍정적인 신호가 될 것이다.
하지만 SUI는 큰 변동 없이 거래됐으며, 당일 가격은 1.93달러에서 1.65달러로 0.97% 하락하는 데 그쳤다. 이후 일부 조정은 있었지만 강세 흐름을 보였고, 언락 후 일주일 만인 10월 13일에는 2.368달러의 사상 최고가를 기록하기도 했다.
또 다른 무브(MOVE) 기반 퍼블릭체인 APT는 10월 12일 1131만 개의 토큰을 언락했으며, 이는 약 1억 달러 규모였다. 투자자 몫은 281만 개였다.
시장 반응은 오히려 가격이 하락하지 않고 당일 16.55% 급등하며 10달러 근처까지 치솟았다. 10월 22일에는 APT 가격이 11달러를 돌파하며 2024년 5월 이후 최고치를 기록했다.
장기간 부진했던 레이어2 토큰 ARB조차도 언락 후 소폭 상승하며所谓 '대폭 하락'은 없었다. ARB는 10월 16일 9265만 개의 토큰을 언락했으며, 이는 약 4940만 달러에 달한다.
언락 당일과 익일, ARB는 약 3.7% 하락하며 0.58달러에서 0.54달러로 떨어졌지만, 이후 3거래일 연속 상승하며 0.6달러를 상회하는 가격으로 회복했다.
이처럼 막대한 양의 토큰 언락은 시장의 광범위한 관심을 받고 있으며, VC들이 과연 바로 매도할지, 혹은 가격이 급락할지 여부가 시장 전반의 주요 이슈로 떠올랐다.
셀레스티아 최신 동향
셀레스티아는 모듈화 개념을 처음 제시한 이후 시장의 큰 주목과 논란을 불러일으켰다. 데이터 가용성(DA) 네트워크 전용 모듈형 인프라로 설계된 셀레스티아는 현재 업계 최대 DA 계층인 이더리움 메인넷 대비 데이터 비용을 99.9% 절감할 수 있다.
블록웍스 리서치(Blockwork Research) 자료에 따르면, 9월 중순까지 셀레스티아의 데이터 게시 비율은 이미 57%에 달했으며, 발생한 수수료는 고작 243달러로 이더리움 메인넷 수수료의 1% 수준이다. 메인넷 출시 이후 셀레스티아는 20개 이상의 롤업(Rollup) 배포를 지원했다.
올해 10월 기준 셀레스티아의 최대 처리 용량은 2MB/12초, 즉 0.167MB/s이다. 이러한 이유로 최근 셀레스티아 핵심 개발팀은 로드맵을 발표하며 데이터 처리량을 대규모 확장해 목표를 1GB로 설정했다.
조기 펀딩 정보 공개
대규모 토큰 언락 직전 프로젝트 측에서 로드맵이나 펀딩 소식을 발표하는 것은 일반적으로 토큰 가격 안정에 어느 정도 긍정적인 영향을 미친다. 셀레스티아의 초기 펀딩 여정은 순탄하지 않았으며, 2019년 여러 차례 투자자들로부터 거절당하기도 했다. 하지만 모듈화 서사와 프로토콜의 입지를 다진 후, 2022년 10월 5500만 달러의 펀딩을 성공했고, 2024년 9월에는 재단이 다시 1억 달러의 추가 펀딩을 완료하며 다수의 유명 기관들이 참여했다. 펀딩 소식 발표 후 TIA는 당일 최대 24% 급등하며 6.5달러를 돌파하기도 했다. 그러나 커뮤니티가 이를 환영하는 가운데, 투자자 Sisyphus는 해당 펀딩이 재단이 몇 달 전 복수의 기관과 직접 체결한 OTC 거래였으며 당시 평가액은 35억 달러였고, 해당 토큰 물량은 10월에 언락될 것이라고 밝혔다. 또한 그는 기관들이 해제된 자산을 7.5달러에 모두 매각할 경우 손익분기점을 달성할 수 있다고 덧붙였다. 잠깐의 열기는 다시 침체로 돌아갔다.부정적 영향은 이미 소화되었을 가능성
TIA는 모듈화 열풍과 대세상승장에 힘입어 작년 말 약 2달러에서 21달러 이상까지 상승했다. 이후 하락세를 보이며 최저 4달러 아래까지 내려갔다가 현재 다시 6달러 근처로 반등했다. 일반적으로 대규모 언락과 함께 팀 및 투자자 몫의 비중이 클 경우 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 커뮤니티 참가자들은所谓 'VC 반대' 분위기 속에서 자연스럽게 언락 후 VC들이 무자비하게 즉각 매도할 것으로 간주한다. 대규모 토큰 언락 소식은 보통 한 달 전부터 널리 알려지며, 2~3주간 시장은 이를 준비하는 분위기가 조성된다. 망설이는 자금은 종종 언락 시점 몇 주 전부터 포지션을 조정하며 급격한 변동성을 방지하려 한다. 메사리(Messari)의 한 연구 보고서에서는 유통 공급량의 5% 이상이 언락되면 토큰 실적이 눈에 띄게 저하되며, 언락 전후 7일간 토큰 가격이 부진한 경향이 있다고 지적했다. 그렇다면 이번 TIA 언락은 어떻게 될까? 유명 벌컨 Placeholder의 파트너 크리스 번isky(Chris Burniske)는 트위터를 통해 TIA 관련 분석을 올리며, 일부 투자자들이 TIA가 상승할 때 5달러 아래에서 매수하지 못한 것을 후회하게 될 것이라고 주장했다. 크리스는 2022년 말 SOL이 10달러 아래로 떨어졌을 때 대규모 매수를 감행하며 장외에서 적극적으로 지지한 바 있으며, 정확한 장세 판단 능력으로 명성을 얻었다. 장문의 트윗에서 크리스는 TIA의 대규모 언락에 따른 부정적 영향이 과장되고 있다고 강조했다.-
셀레스티아 생태계는 여전히 발전하고 있으며, 사상적으로 확고하고 다양한 개발자들이 열정을 갖고 있다. 초기 비트코인, 이더리움, 솔라나를 떠올리게 한다.
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소위 '악의적인 VC'라 불리는 언락 토큰 보유자들이 10월 중 전량 매도할 가능성은 낮다. 그들은 팀의 생태계가 계속 성장하고 있음을 목격하며, TIA의 가장 큰 지지자들 대부분이 많은 사람들이 말하는 것처럼 단기 수익만 추구하지 않는다는 사실을 알고 있기 때문이다.
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언락이 실제로 발생할 때 시장은 예상보다 훨씬 낮은 매도 압력을 인식할 수 있으며, 만약 벌컨들이 그 전에 청산되지 않았다면 이번엔 숏 포지션이 청산될 수 있다.
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주변부에 머물며 언락을 걱정하던 구매자들이 가격의 긍정적인 움직임을 확인하면 불확실성이 줄어들며 '매수' 행동에 나설 가능성이 있다.
현재로서는 TIA가 과연 SOL의 상승 궤적을 재현할 수 있을지는 미지수지만, 언락 후 가격이 크게 하락하지 않고 특정 구간에서 안정세를 유지한다면 향후 전망에 분명 긍정적인 신호가 될 것이다.
TIA 스테이킹 보상이 매도 압력 완화 가능성
현재 주요 거래소에서 TIA의 유동성 마이닝 연 수익률은 상당히 높다. 바이낸스(Binance)에서는 14.36%, 바이빗(Bybit)은 11%, OKX는 약 20% 수준이다. 체인 외 수익이 좋은 만큼 체인 내 수익은 어떨까? 스파이드(Stride)를 예로 들면 연 수익률은 9.45%, 케플러(Keplr) 지갑은 10.61%에 달한다. 높은 연 수익률과 함께 시장 전반적으로 새로운 상승장의 초입에 진입했다는 전망이 우세한 만큼, 일부 자금은 여전히 스테이킹을 선택해 관망할 가능성이 있다. 특히 주목할 점은 기존 다수의 모듈형 프로젝트들이 TIA 체인 스테이킹 사용자에게 에어드랍을 지급했던 전례가 있어, 향후 또 한번 그러한 일이 반복된다면 스테이킹 자금을 다시 유입시킬 수도 있다.최근 기타 대규모 토큰 언락 사례
무엇이 벌어질지 불확실할 때 과거 사례를 되돌아보는 것도 좋은 방법이다. 인기 퍼블릭체인 SUI는 10월 1일 약 6419만 개의 토큰을 언락했는데, 이는 약 1.2억 달러 규모였다. 언락 물량 중 투자자 몫은 3916만 개로 전체의 절반 이상을 차지했다.
하지만 SUI는 큰 변동 없이 거래됐으며, 당일 가격은 1.93달러에서 1.65달러로 0.97% 하락하는 데 그쳤다. 이후 일부 조정은 있었지만 강세 흐름을 보였고, 언락 후 일주일 만인 10월 13일에는 2.368달러의 사상 최고가를 기록하기도 했다.
또 다른 무브(MOVE) 기반 퍼블릭체인 APT는 10월 12일 1131만 개의 토큰을 언락했으며, 이는 약 1억 달러 규모였다. 투자자 몫은 281만 개였다.
시장 반응은 오히려 가격이 하락하지 않고 당일 16.55% 급등하며 10달러 근처까지 치솟았다. 10월 22일에는 APT 가격이 11달러를 돌파하며 2024년 5월 이후 최고치를 기록했다.
장기간 부진했던 레이어2 토큰 ARB조차도 언락 후 소폭 상승하며所谓 '대폭 하락'은 없었다. ARB는 10월 16일 9265만 개의 토큰을 언락했으며, 이는 약 4940만 달러에 달한다.
언락 당일과 익일, ARB는 약 3.7% 하락하며 0.58달러에서 0.54달러로 떨어졌지만, 이후 3거래일 연속 상승하며 0.6달러를 상회하는 가격으로 회복했다.
요약
대규모 토큰 언락 후의 가격 흐름은 보통 다수의 요인—분야, 언락 비중, 생태계 발전, 프로젝트 진행 상황, 커뮤니티 분위기 등—의 복합적 영향을 받는다. 물론 전체 시장 흐름이 상승세인지 하락세인지 여부도 가격에 상당한 영향을 미친다. 약세장에서는 매수세가 약해 대규모 언락의 부정적 영향으로 인한 매도 압력이 커질 수 있지만, 시장이 상승장으로 전환되면 언락 직후 오히려 급등하는 사례도 적지 않다. 투자자들은 다양한 요소를 종합적으로 분석해야 시장 기회를 잡을 수 있다.TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
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