데이터로 보는 DEX 현황: 거래량 100% 증가, 주간 거래량 170억 달러, 다시 좋아지고 있는 걸까?
저자: OurNetwork
번역: TechFlow
DEXs
Uniswap | PancakeSwap | Raydium | Let's F***ing Joe (Trader Joe)
DEX 거래량, 전년 대비 100% 증가; 주간 거래량 170억 달러 기록
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2024년 정점 이후 다소 감소했지만, 탈중앙화거래소(DEX)의 거래량은 여전히 주당 약 200억~250억 달러 사이에서 유지되며 작년 대비 100% 성장했습니다. 솔라나(Solana)와 베이스(Base)가 거래량 증가에 크게 기여했으며, 특히 솔라나는 1.7억 달러에서 40억 달러로 20배 이상 증가했습니다. 유일하게 거래량이 줄어든 블록체인은 이더리움으로, 주간 거래량이 약 20% 감소했습니다.
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DEX 거래 활동은 1년 전보다 훨씬 치열해졌습니다. 당시 이더리움은 전체 시장 거래량의 거의 60%를 차지했지만, 현재는 다섯 개의 블록체인이 각각 10% 이상의 점유율을 확보하고 있습니다. 이더리움은 여전히 가장 큰 블록체인으로 29%의 점유율을 보유하고 있으며, 베이스는 2024년 동안 상당한 시장 점유율을 확대하여 현재 모든 체인 중 DEX 거래량의 12% 이상을 차지하고 있습니다.
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거래 플랫폼의 분포도 크게 변화했습니다. 유니스왑(Uniswap)의 거래 점유율은 이전 53%에서 33%로 하락했으며, 반면 솔라나 기반의 오르카(Orca) 같은 기존 DEX는 점유율을 늘렸고, 새로운 거래소 에어로드롬(Aerodrome) 역시 인기를 얻고 있습니다.
Uniswap
Matías Andrade Cabieses | 웹사이트 | 대시보드
유니스왑, 지난 1년간 264억 달러 수수료 창출
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유니스왑의 가장 매력적인 특징 중 하나는 유동성 공급자(LPs), 즉 거래자에게 자산을 제공하는 사용자들이 수익을 얻을 수 있도록 한다는 점입니다. 아래 차트는 지난 12개월간 V3 풀이 창출한 수수료를 보여줍니다. USDC-WETH 쌍이 가장 높은 수익을 내며 유동성 공급자들에게 40억 달러 이상의 수입을 제공했습니다. 유니스왑 V3는 0.01%, 0.05%, 0.3%, 1% 등 다양한 수수료율을 제공함으로써 LP와 거래자 모두에게 유연성을 제공합니다. 안정코인과 같은 유사 자산에는 일반적으로 낮은 수수료가 부과됩니다. 이러한 계층적 수수료 구조는 LP가 자산의 변동성과 거래 활동에 따라 수익을 최적화할 수 있게 해줍니다.
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유니스왑 V2 유동성 풀에서는 WETH-USDT 풀이 수수료 면에서 가장 우수한 성과를 거두며 10억 달러를 초과했으며, 그 뒤를 USDC-WETH 및 PEPE-WETH 쌍이 따릅니다. V2는 단순하지만, V3의 집중 유동성 기능은 더 높은 자본 효율성과 낮은 수수료 덕분에 더 많은 거래량을 끌어모으고 있습니다.
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유니스왑이 유동성 공급자(LP)들에게 상당한 수익을 제공하고 있음에도 불구하고, $UNI는 거버넌스 토큰에 불과하며 토큰 소각과 같은 가치 상승 메커니즘이 없습니다. UNI의 60%는 2021년 커뮤니티에 배분되었습니다. 이 $UNI HOLD Wave 차트는 흥미로운 추세들을 보여줍니다.
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주요 거래: 이 거래는 유니스왑의 타임락 계약에서 50만 $UNI(약 350만 달러)를 이전한 것을 보여주며, 이는 배분 메커니즘의 일부입니다. 이 시스템은 장기적인 이해관계와 일치하도록 토큰이 점진적으로 배분되며 투명성을 제공합니다. 이러한 이전을 분석함으로써 배분 진행 상황, 잠재적 시장 영향, 내부 행위, 거버넌스 권한의 변화 가능성 및 프로토콜의 건강 상태를 파악할 수 있습니다.
Pancakeswap
PancakeSwap의 $CAKE 공급량, 1년 만에 780만 감소
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PancakeSwap은 BSC에서 시작된 탈중앙화 거래 플랫폼로, 이제 여러 블록체인에서 운영되고 있으며, 유동성 공급자(LP)에게 보상으로 $CAKE 토큰을 발행합니다. 2023년, PancakeSwap은 토큰 이코노믹스를 최적화하기 위해 통화감축 모델을 도입했습니다. 이는 발행량 감소 및 시장에서 $CAKE 회수 메커니즘을 통해 이루어졌습니다. 이러한 노력은 곧바로 효과를 나타냈으며, CAKE 공급량은 2023년 8월 3.913억이라는 정점을 찍었습니다. 이후 공급량은 꾸준히 감소하여 지난 1년간 780만 토큰이 줄었습니다.
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이러한 통화감축 목표를 달성하기 위해 PancakeSwap은 매주 CAKE를 BNB 체인의 소각 지갑으로 전송하여 토큰을 소각합니다. 토큰 이코노믹스 모델에 따르면 평균적으로 매주 900만 CAKE가 소각됩니다. 발행량 감소와 시장 회수가 신규 발행량을 상쇄합니다.
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통화감축은 거래량과 CAKE 가격과 같은 시장 요인의 영향을 받습니다. 시간이 지남에 따라 블록당 통화감축률은 1.4 CAKE에서 0.2 CAKE 사이에서 변동했습니다. 현재의 토큰 이코노믹스에 따르면, 주간 공급 감소를 위해서는 시장에서 275K CAKE를 회수해야 합니다. 이 목표는 거의 매주 달성되고 있습니다.
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주요 거래: 팀 지갑은 매주 월요일 토큰 소각을 수행합니다. 이 거래들을 모니터링하는 것만으로도 CAKE 공급량의 변화를 완벽히 파악할 수 있습니다.
Raydium
Raydium, 1월 1일 이후 총 3500만 달러 이상의 자동 매입 실행
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레이디움(Raydium)은 시장 점유율과 유동성 풀 생성 수 기준 솔라나의 선도적인 탈중앙화거래소(DEX)입니다. 2024년 1월 1일 이후, 3500만 달러 이상의 프로토콜 수수료가 $RAY 토큰의 자동 매입에 할당되었습니다. Raydium은 올해 솔라나 전체 스팟 거래량의 평균 30%에서 50%를 차지하고 있으며, 설립 이후 누적 거래량은 약 2700억 달러에 달하고, 유동성 공급자(LP)들은 거래 수수료를 통해 6.3억 달러 이상을 벌어들였습니다.
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거래 봇을 제외한 실제 거래량을 고려하면, Raydium의 스왑 라우팅 프로그램은 매우 우수한 성능을 보이며 현재 모든 진정한 거래 흐름의 30% 이상을 차지하며 중피터(Jupiter)에 이어 두 번째입니다.
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솔라나에서 급성장하는 밈코인 거래량의 주요 수혜 플랫폼 중 하나이지만, 현재 Raydium의 총 거래량 중 밈코인 거래는 11.4%에 불과합니다.
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주요 거래: Raydium은 핵심 유동성 풀과 거래 인프라를 활용하는 다양한 제3자 앱 및 프로토콜 생태계의 혜택을 받고 있습니다. 그 중에서도 Pump.Fun은 초기 바인딩 커브 완료 후 유동성 풀을 Raydium으로 이전함으로써 가장 큰 기여를 하고 있습니다. 또한 Dexscreen의 MoonShot, Trojan, BananaGun, FluxBot, BonkBot, Photon, BullX 등 다른 팀들도 Raydium의 인프라를 활용하고 있습니다.
LFJ
LFJ, 누적 거래량 1300억 달러 돌파 및 2024년 수익 500만 달러 초과
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LFJ(구 Trader Joe)는 블록체인 토큰 거래 마켓플레이스로, 2021년 7월 출시 이후 1300억 달러 이상의 누적 거래량을 기록했습니다. 2024년에는 300억 달러 이상의 거래량을 추가하며 작년의 두 배를 기록했습니다. 이 성장은 주로 아발란체(Avalanche) 네트워크 내 거래 활동 증가 덕분이며, LFJ는 해당 네트워크에서 지배적인 위치를 차지하고 있습니다.
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LFJ는 거래 수수료의 5%~25%를 $JOE 토큰 스테이커들에게 분배하며, 2024년에는 평균 월 55만 달러의 스테이블코인을 지급했는데, 이는 작년 대비 109% 증가한 수치입니다. 수익의 80%가 아발란체에서 발생하기 때문에 체인 상의 활동 증가는 JOE 스테이커들에게 상당한 가치를 제공하고 있습니다.
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$JOE 토큰은 발행 한도 5억에 도달했으며, 현재 유통량은 약 3.8억입니다. 고정된 보상 계획이 없기 때문에 JOE는 유동성 보상으로 거의 사용되지 않습니다. 지금까지 수익 농부들에게 분배된 금액은 10만 달러 미만이며, 동시에 500만 달러 이상의 순수익을 유지하고 있습니다.
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