Kairos Research: 솔라나는 리스테이킹이 필요한가? Jito 리스테이킹의 혁신과 잠재력
저자: Kairos Research
번역: TechFlow
@jito_sol의 최신 제품에 대한 간략한 분석
Jito의 리스테이킹은 EigenLayer와 Symbiotic의 장점을 결합하면서도 독창적인 혁신적 개선을 더했다.
이전부터 Jito가 리스테이킹 플랫폼을 개발 중이라는 소문이 있었지만, 그들은 설계 과정에서 상당한 고민과 정교함을 투입했음이 분명하다.
Symbiotic과 유사하게, 벌트(vault) 프로그램은 다수의 운영자들 사이에서 맞춤형 위임 전략을 가능하게 하여 운영자 리스크를 분산시키고 다양한 AVS(Actively Validated Services)에 대한 노출을 확대할 수 있다.
그러나 중요한 차이점이 하나 있는데, 바로 Jito는 LRT(Liquid Restaking Token) 생성을 외부 프로토콜에 아웃소싱하지 않고 자체적으로 LRT 모듈을 보유한다는 점이다. 이를 통해 다른 사용자들이 Jito 프로토콜 내에서 직접 LRT를 생성하고 운영할 수 있게 된다.
이는 Jito 구현 방식의 중요한 차별점으로, 생태계 전반에 걸쳐 추가적인 수직적 가치 포획(vertical value capture)을 가능하게 하며, 작지만 합리적인 수수료(비율은 미정)를 통해 프로토콜에 또 다른 잠재적 수익원을 창출한다.
Jito가 언급한 또 다른 흥미로운 차이점은 DeFi에서 효과적으로 활용 가능한 유동성 스테이킹 AVS 토큰의 생성을 허용한다는 것이다.
리스테이킹 보상 토큰이 최종 사용자에게 어떻게 지급될지는 여전히 많은 미해결 과제가 있지만, 이는 AVS를 위해 유동성 영수증 토큰(liquid receipt token) 발행을 허용하는 최초의 사례라는 점에서 주목할 만하다.
이러한 AVS 토큰들이 유동성 영수증 토큰을 발행할 수 있도록 허용하면 AVS의 보안성을 강화하는 동시에 해당 토큰들이 DeFi 내에서 효율적으로 활용되는 것을 촉진할 수 있다.
이는 유동성 영수증 AVS 토큰을 활용한 새로운 형태의 리스테이킹 전략을 가능하게 하여 보상을 복리로 재투자할 수 있을 뿐 아니라, 위임 관리자가 최적의 보상 지급 전략을 찾는 데에도 도움이 될 수 있다.
일단 단기적으로는 많은 AVS들이 상당한 수익을 창출할지 여부가 불확실하지만, 중장기적으로는 개발자, 사용자, 프로토콜 각각의 다양한 니즈를 충족시키기 위해 다수의 AVS가 등장할 가능성이 크다.
이러한 AVS들이 리스테이커들에게 지급하는 집계 수익이 네이티브 스테이킹 보상보다 눈에 띄게 높지 않더라도, 여전히 네이티브 스테이킹 보상보다 우수한 수익률을 제공할 수 있으며, 우리는 $rJitoSOL 같은 토큰이 Solana DeFi 내에서 광범위하게 사용되기를 기대한다. 나아가 언젠가는 기존의 JitoSol을 능가할 수도 있을 것이며, 우리가 예상하듯이 이더리움에서는 LRT가 LST보다 향후 더 효율적으로 활용될 것이라고 본다.
마지막으로 StakeNet이 계속 발전함에 따라, 첫 번째 무허가형 자율 LRT 위임 관리자(Unpermissioned Autonomous LRT Delegator)가 등장할 가능성도 있다. 이는 다양한 AVS와 운영자 등의 리스크를 실시간으로 평가하고 이에 따라 LRT 위임 전략을 동적으로 조정할 수 있을 것이다.
따라서 Jito는 MEV, 스테이킹/유동성 스테이킹, 그리고 이제 리스테이킹이라는 Solana의 핵심 가치 포획 지점에서 계속해서 주도적인 프로토콜로서 입지를 공고히 하고 있다.
우리는 Jito 리스테이킹 생태계 내에서 등장하는 AVS들과 리스테이킹 예치금, 인출 및 유동성 데이터를 지속적으로 모니터링할 예정이다.
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