포브스: 아르헨티나인들이 왜 암호화폐를 수용하는가?
글: Javier Paz, 포브스
번역: Luffy, Foreisght News
최근 몇 년간 아르헨티나는 전 세계적으로 유명한 바베큐 소고기만큼이나 인플레이션으로 악명이 높아졌다. 지난 12개월 동안 이 나라의 누적 인플레이션율은 276%에 달했다. 실제로 아르헨티나에서 인플레이션이 급등하는 대표적인 징후 중 하나는 주민들의 식습관 변화로, 소고기에 대한 수요가 줄어들고 돼지고기와 닭고기 같은 더 저렴한 단백질로 전환되고 있다. 일부 관측통들은 올해 아르헨티나에서 소고기 가격이 600% 상승할 것으로 예상하며, 스테이크가 더 이상 아르헨티나인의 일상적인 주식이 아니라고 말한다.
아르헨티나의 월별 인플레이션률
아르헨티나인들이 지금 막 소고기 대체품을 찾기 시작했지만, 사실 그들은 수십 년 동안 계속 가치가 하락하는 페소화를 벗어나려 노력해 왔다. 실제로 아르헨티나인들은 50년 동안 비공식 시장을 통해 달러를 구입해 왔다. 가장 유명한 비공식 환전업자조차 수도 부에노스아이레스의 주요 도로인 플로리다 대로에 자리 잡고 있다.
비공식 시장은 아르헨티나인들에게 어쩔 수 없는 선택이지만 사기를 당할 위험도 따른다. 승인되지 않고 안전하지 않은 이 환전소에서는 때때로 아르헨티나인들이 공식 환율보다 두 배나 비싼 가격에 페소를 달러로 교환해야 한다. 현재 환율은 공식 954페소당 1달러보다 41% 더 높다. 이 외에도 또 다른 주요 리스크로는 거래 상대방에게 강도를 당하거나 위조 지폐를 받는 경우가 있다. 현지 주요 언론사 중 하나인 라 나시온(La Nación)의 보도에 따르면 이런 사례들이 발생하고 있다.
하지만 이제 달러를 얻는 새로운 방법이 등장했다. 바로 암호화폐다. 실제로 아르헨티나의 암호화폐 채택률(암호화폐 사용자 수가 전체 인구에서 차지하는 비중)은 서반구 어느 국가보다도 높다. 포브스가 데이터 분석 회사 SimilarWeb과 협력한 연구에 따르면, 전 세계 55개 최대 암호화폐 거래소에 접속한 1억3천만 명의 방문자 중 250만 명이 아르헨티나에서 왔다.
북남미 국가들의 암호화폐 채택률
아르헨티나인들은 밈코인(meme coin)에 뛰어들거나 다음 핫한 토큰으로 한 번에 부자가 되려 하지 않는다. 대신 그들은 일반적으로 Tether(USDT)를 매수 후 보유하는데, 이는 시가총액 1120억 달러에 달하는 합성 달러(synthetic dollar)다. 암호화폐 거래소 Bitget의 라틴아메리카 담당자 막시밀리아노 힌츠(Maximiliano Hinz)는 "아르헨티나는 특이한 시장이다. 많은 사람들이 단순히 USDT를 매수한다. 다른 어디에서도 이런 현상을 본 적이 없다. 아르헨티나인들은 현물 USDT를 매수한 후 아무것도 하지 않는다"고 말했다.
SUDT 등의 스테이블코인이 아르헨티나의 인플레이션 문제를 해결하는 완벽한 탈출구처럼 보일 수 있지만, 여전히 리스크가 존재한다. 이 나라는 아직 이러한 급성장하는 산업을 규제할 어떤 법률도 마련하지 않았으며, 세계에서 가장 신뢰받는 거래소 및 마켓플레이스(포브스 선정)가 아르헨티나인들이 가장 널리 이용하는 선택지도 아니다.
자유주의 성향의 새 대통령 하비에르 마이레(Havier Milei)는 아르헨티나의 달러화 통용(dollarization)을 받아들이겠다고 밝혔다. 그는 5월 17일 열린 한 비즈니스 회의에서 "국가는 누구나 어떤 통화로 지불하고 거래할지를 선택할 수 있는 '경쟁 통화 제도'로 나아가고 있다"며 "이는 아르헨티나가 페소를 점점 덜 사용하게 되고, 거의 페소를 사용하지 않게 되면 결국 달러화 통용으로 나아가며 중앙은행을 폐지하게 될 것임을 의미한다. 그렇게 되면 부패한 정치인들이 화폐를 찍어내는 방식으로 부를 착취할 수 없게 된다"고 말했다.
달러 스테이블코인은 달러화 통용 개념과 일치하지만, 구매자들은 이를 안전하게 구매하고 보유하며 사용할 방법을 찾아야 한다. 그러나 아르헨티나는 암호화폐 이용자들에게 신뢰할 만한 보호 장치를 제공하지 못하고 있다.
아르헨티나의 암호화폐 채택률은 서반구 어느 국가보다 높다. 포브스가 Similarweb의 웹사이트 데이터를 분석한 결과, 전 세계 55개 최대 거래소의 1억3천만 명 방문자 중 250만 명이 아르헨티나에서 왔다. 또한 암호화 데이터 분석 기업 체인얼라이시스(Chainalysis)가 작년 말 발표한 보고서에 따르면, 2023년 7월 기준 아르헨티나는 "원시 거래량 측면에서 라틴아메리카를 선도하며, 추정 거래 가치는 854억 달러"에 달했다.
그러나 아르헨티나가 선택한 스테이블코인 USDT는 복잡한 역사적 배경을 지닌다. 영국령 버진아일랜드에 본사를 둔 테더(Tether)사는 내부 운영에 대해 조심스럽게 접근하며 감사를 한 번도 실시하지 않았고, 어떤 은행을 이용하는지도 공개하지 않았다. 2021년에는 CFTC와 뉴욕주 검찰청이 각각 테더사에 4100만 달러와 1850만 달러의 벌금을 부과했는데, 이는 USDT가 달러와 1:1 비율로 연동된다는 허위 주장을 했기 때문이다. 세 자릿수 인플레이션에 여전히 시달리는 국가에서 이러한 위험 신호들이 사용자들에게 충분한 경각심을 불러일으키지 못하고 있다.
위험은 아르헨티나에 서비스를 제공하는 거래소와 마켓플레이스에도 존재한다. 포브스가 5월에 선정한 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 20개 암호화폐 거래소 명단에 아르헨티나에서 상위 5위권에 드는 암호화폐 제공업체—바이낸스, eToro, BingX, HTX, Bitget—는 모두 포함되지 않았다. 이는 국내 규제 감독이 부족하기 때문이다. 바이낸스는 아르헨티나에서 가장 많은 트래픽을 기록한 거래소 웹사이트이며, 아르헨티나로부터 오는 방문자가 다른 어느 국가보다 많다. 그러나 바이낸스는 국가 차원의 규제 기관조차 없을 뿐 아니라 지역 규제 기관도 전혀 없다.
아르헨티나인이 가장 많이 방문하는 암호화폐 거래소
바이낸스 웹사이트 방문자 출처
바이낸스와 거래하는 것이 얼마나 위험한가? 우리는 바이낸스가 과거 미국의 자금세탁 규정을 위반한 것을 인정하고, 이에 따라 43억 달러의 벌금을 내고, 그러한 사건이 재발하지 않도록 미국 규제기관의 장기 감독을 받고 있다는 사실을 알고 있다.
하지만 이것이 전부가 아니다. 포브스의 바이낸스에 대한 이전 조사에서 고객들의 온라인 계좌 잔고가 신뢰할 수 없다는 사실이 드러났다. 고객이 보유한 토큰의 최종 결정권은 회사 내부 장부에 있기 때문이다. 이 장부는 일반에 공개되지 않는다. (역자주: 바이낸스는 보유고 증명을 공개했다.) 이 회사는 스테이블코인 발행 담보로 거래소 외부로 자금을 이전한 적도 있다. 그러나 바이낸스에게 유리한 점은 파산에 빠지지 않았고, 기본적으로 고객 인출 요청을 처리할 수 있었으며, 여전히 정상 운영 중이라는 것이다.
평범한 아르헨티나 시민이나 초보 투자자들은 이러한 리스크를 이해하고 인식하기 어렵다. 북부 투쿠만 주에 거주하는 소프트웨어 엔지니어 페르난도 아푸드(Fernando Apud)는 최근 로컬 기업 Cocos Capital과 더 크고 복잡한 바이낸스 사이트 등 여러 웹사이트를 평가했다. 이들 사이트는 보안성과 편의성을 주요 판매 포인트로 내세우지만, 그는 바이낸스와 같은 대형 사이트조차 아르헨티나에서 사업 등록을 했는지, 회사의 실제 소유주가 누구인지 같은 기본 정보를 공개하길 꺼린다는 사실을 발견했다.
포브스가 바이낸스의 스페인어 커뮤니케이션 팀 소속 로즈 지믈러(Rose Zimler)에게 바이낸스의 아르헨티나 운영 상태를 문의했을 때, 그녀는 회사가 "당국과 긴밀히 협력하고 있다"고 답했지만, 아르헨티나에서 등록하지는 않았다고 밝혔다. 왜 등록하지 않았는지, 혹은 앞으로 등록할 의향이 있는지는 설명하지 않았다. 다만 바이낸스는 전 세계적으로 18개의 라이선스를 보유하고 있다고 언급했다.
바이낸스는 예외가 아니다. 아르헨티나의 다른 주요 암호화폐 거래소들도 국가 증권 감독 기관인 국립증권위원회(CNV)에 등록하지 않았다. 이들 대부분은 포브스에 자신들이 믿을 만하다고 주장하면서도, 좋은 운영 실적이 있기 때문이라고 말한다. BingX의 브랜드 앰배서더 파블로 몬티(Pablo Monti)는 5월 20일 포브스에 "창립 6주년을 맞아 BingX는 아르헨티나뿐 아니라 터키, 베트남 등 다른 국가로의 확장을 더욱 추진하고 있다"고 밝혔지만, 해당 플랫폼의 라틴아메리카 규제 준수 상태에 대해서는 언급을 거부했다. eToro의 한 기업 대변인은 미등록 문제에 대해 언급하지 않았다. 다만 "여러 금융 당국의 규제를 받는 기업으로서 eToro는 운영 중인 관할 지역의 적용 가능한 규칙과 규정을 준수하기 위해 노력하고 있다"고 말했다. 암호화폐 거래소 Bitget은 세계적으로 유명한 아르헨티나 축구 스타 리오넬 메시를 브랜드 앰배서더로 선정했다. Bitget의 막시밀리아노 힌츠는 "제가 아는 한, Bitget이 운영 중인 라틴아메리카 국가들에서는 어떤 라이선스 요건도 없다"고 말했다. 마지막으로 손위청과 관련된 거래소 HTX는 아르헨티나 사업 관련 이메일 문의에 답변하지 않았다.
암호화폐 거래소 외에도 아르헨티나인들은 Lemon, Buenbit 같은 국내 기업을 통해 암호화폐를 구매하고 소비할 수 있다. 이들 기업은 선불 카드를 통해 암호화폐를 사용할 수 있도록 지원한다. 그러나 이들 기업 역시 규제 사각지대에 있다. 최신 체인얼라이시스 라틴아메리카 보고서에 따르면, Lemon Cash의 컴플라이언스 담당자 알폰소 마텔 서워드(Alfonso Martel Seward)는 자사가 약 200만 명의 아르헨티나 사용자를 보유하고 있으며, 아르헨티나의 암호화폐 사용자 수는 약 500만 명 정도라고 밝혔다.
아르헨티나인들은 페소화에 질려버렸다. 2002년 1월 페소화와 달러 간 1:1 고정환율이 종료된 이후, 페소화의 가치 하락은 국민에게 상당한 고통을 안겼다. 그 이후로 수년간의 과도한 지출과 채무 불이행이 페소화를 괴롭혀왔으며, 고정환율이 무너진 지 10년 후에는 달러당 약 4페소 수준까지 떨어졌고, 2020년 초 코로나19 팬데믹 당시에는 달러당 64페소까지 추락했다.
블룸버그 데이터에 따르면, 21세기 초반 페소화 약세가 아르헨티나의 대외 무역을 촉진했던 효과는 2009년 이후 점차 사라졌다. 지난 10년간 인플레이션 조정 후 국내총생산(GDP)은 연평균 0.1% 감소했으며, 4년을 제외하면 전반적으로 하락세였다.
왜 아르헨티나는 이렇게 어려움에 빠졌을까? 350만 명의 직원을 고용한 과도한 공공 부문과 긴축 재정에 대한 결의 부족 외에도, 날씨 패턴(라니냐 현상) 같은 외부 요인이 작년과 올해의 식량 수출(국가의 주요 외화 수입원)에 큰 영향을 미쳤다. 아르헨티나는 지난 60년간 가장 심각한 가뭄을 겪었다. 주요 농산물 거래소의 경제연구 책임자 후리오 칼사다(Julio Calzada)는 "대두, 옥수수, 밀 세 가지 주요 작물이 모두 동시에 작황이 나빴던 적은 한 번도 없었다"며 "우리 모두가 비를 기다리고 있다"고 말했다. 작물 생산 감소는 달러 수입 감소를 의미하며, 이는 식품 가격 상승과 채무 불이행 위험 및 금리 상승을 초래한다. 마이레 대통령은 2023년 12월 10일 취임 연설에서 기존의 정책을 끝내겠다고 분명히 밝혔다. "오늘 우리는 수십 년간의 실패와 무의미한 투쟁을 묻는다. 돌아갈 길은 없다"고 말했다. 당시 아르헨티나의 연간 인플레이션율은 143%, 무역수지는 430억 달러 적자, 재정수지는 국내총생산(GDP)의 3.5%에 달했다. 마이레 대통령이 취임한 지 6개월 후, 인플레이션은 여전히 높은 수준이었지만, 국가로서는 6개월 연속 무역 흑자를 기록했고, 재정 흑자는 GDP의 1.1%를 기록했다.
마이레는 아르헨티나의 경제 하강세를 반전시키기 위해 노력하고 있다. 그의 조치로는 수만 명의 공공 부문 직원 해고, 공공 공사 일시 중단, 에너지 보조금 폐지, 세금 인상, 연방 정부와 주 정부 간 수입 배분 감소 등이 있다. 이러한 조치들은 대규모 반대에 부딪혀 거리 시위를 유발했으며, 긴축 정책도 크게 축소됐고, 의회에서의 지지도 매우 제한적이었다. 6월, 축소된 재정 개혁안이 상원에서 극소수 표차로 통과되었으며, 현재 하원에서 심의를 앞두고 있다.
마이레의 긴축 정책이 이 나라가 마침내 전진하는 데 필요한 강한 처방일 수 있지만, 약을 조금 더 쉽게 삼킬 수 있도록 단맛을 더하는 것도 필요하다.
아르헨티나의 운명이 다소 나아지더라도, 지난 수십 년간의 잘못된 경제 운영은 사람들이 종이 달러든 디지털 화폐든 달러를 향해 계속 몰릴 것임을 의미한다. 하지만 정부는 시민들을 보호하기 위한 조치를 거의 취하지 않고 있다.
아르헨티나에는 어떤 암호화폐 규제가 있을까? 3개월 이상 전, CNV는 "웹사이트, 소셜 네트워크 또는 기타 수단을 통해 아르헨티나 거주자에게 광고를 보내고, 어떤 기술을 사용하여든 사용자의 자금을 수령하는 모든 기관"은 등록해야 한다고 발표했다. 등록 마감일은 정해지지 않았다. CNV 위원장 로베르토 E 실바(Robert E Silva)는 "등록하지 않은 기관은 해당 국가에서 사업을 운영할 수 없게 될 것"이라고 말했다.
이 요구사항은 등록자에게 복잡하거나 번거롭지 않다. 그러나 포브스 조사 대상 55개 암호화폐 기업 중 다수가 아르헨티나에서 운영 중임에도 불구하고, 3월 25일 규칙 시행 후 3개월이 지난 후에도 단 한 곳도 등록하지 않았다. 6월 20일 기준 공공 등록센터에는 48개 회사가 등재되어 있었는데, 대부분은 비교적 작은 지역 사업체들이었다. 아르헨티나 당국은 이 문제에 대한 논평 요청에 반복적으로 응답하지 않았다.
등록은 아주 작은 한 걸음일 뿐이며, 국내총생산 6330억 달러 규모의 세계 22위 경제국으로서는 분명히 부족하다. 비트코인과 디지털 화폐는 2008년 미국의 대불황에서 탄생했다. 그러나 만약 비트코인이 장기적인 인플레이션과 정치적 불안정에 시달리는 이 안데스 국가에서 시작되었다면, 그 역시 마찬가지로 큰 기대를 받았을 것이다.
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