루나 상장 전날, 비트코인 레이어1 프로토콜의 삼국지 점검
글: 0xSea.eth
840,000번째 블록 높이에서 비트코인은 네 번째 반감기를 맞이하게 되며, 블록 보상은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소한다. 이는 암호화폐 업계 전반에서 주목하는 중대한 사건이다. 비트코인 생태계 내부에서는 거의 모든 이들이 Runes 프로토콜에 주목하고 있으며, 이 프로토콜 역시 840,000번째 블록과 함께 출시될 예정이다.
Runes 프로토콜은 비트코인 1단계(Layer 1) 프로토콜 생태계의 구도를 어떻게 바꿀 것인가? BRC-20, Atomicals 및 기타 프로토콜에는 어떤 영향을 미칠 것인가? 관찰자이자 참여자로서, 반감기와 Runes 출시 직전에 최근 시장에 대한 몇 가지 사고를 정리해본다.
핵심 견해
1/ 비트코인 1단계 토큰 프로토콜은 BRC-20, Atomicals, Runes 세 축으로 구성된 삼족鼎립 구도를 형성할 것이다.
2/ Runes는 서방 투자자들의 '비트코인 위의 알트코인' 트랙에 대한 관심을 유도하며, 전체 비트코인 생태계에 더 많은 사용자와 유동성을 가져올 것이다.
3/ 업계는 '신규 자산 발행' 단계를 넘어 다음 단계로 나아갈 것이며, DeFi가 최대 공약수일 것이다.
▵ Franklin Templeton 내부 보고서, 우리는 여전히 초창기입니다!
Chapter I BRC-20
2023년, BRC-20는 한때 '비트코인 생태계'의 동의어처럼 여겨졌다. 비트코인 관점에서 보면, BRC-20는 간단한 참여 방식과 거대한 부의 효과를 통해 많은 사람들이 인생에서 처음으로 비트코인 셀프 컨트롤 지갑을 만들고, 첫 번째 BTC를 가스로 소모하며 구입하도록 유도한 비트코인 생태계의 대규모 Growth Hacker였다. 비록 BRC-20의 기술적 구현 방식이 완벽하지 않고 오히려 많은 비판을 받았지만, '비트코인 상에서 알트코인을 발행한다'는 초기 표준(First is first)을 정의했으며 지난 12개월간 두 차례의 BRC-20 열풍을 이끌었다. 두 개의 주요 자산 $ordi와 $sats는 주요 거래소에 상장되었고, 장기간 시가총액이 10억 달러를 넘겼다.
BRC-20는 최소한의 실행 가능한 제품(MVP)과 같았으며, 자산 배분 및 메커니즘 설계 면에서 Runes를 포함한 다른 프로토콜들에도 많은 영감을 주었다. 또한 BRC-20로 인한 자산 폭증과 네트워크 혼잡 문제는 업계가 비트코인 확장성과 L2 솔루션에 대한 관심을 갖도록 직접적으로 자극했다.
'자산 발행'이라는 첫걸음을 마친 후, BRC-20 생태계는 더 풍부한 애플리케이션과 활용 방식이 필요하다. 3월 말, BRC-20는 중요한 업그레이드를 진행하여 개발자가 다섯 글자의 ticker를 배포할 수 있도록 하고, 프로젝트팀의 '자체 발행'과 소각을 지원함으로써 DeFi의 씨앗을 뿌렸다. UniSat이 BRC-20 생태계에서 가장 영향력 있는 플레이어 중 하나로서, 프로토콜 저자 @domodata와도 더욱 긴밀하고 심층적인 협력을 하고 있음을 확인할 수 있다.
두 차례의 열풍을 거친 후, BRC-20의 1차 공모시장은 많이 진정되었다. 많은 이들이 지갑 안에 있는 BRC-20 자산들과 NFT처럼 값이 제로가 된 채 팔지도 못한다는 사실을 깨달았다. 최근 한 달간 일부 BRC-20 프로젝트들이 자산을 Runes로 매핑 및 이전하려는 움직임을 보이고 있다. Runes가 본격적으로 출시되면, BRC-20의 1차 공모시장은 심각한 유출 현상을 겪게 될 것으로 예상된다.
이러한 배경을 바탕으로, 다음 단계에서 BRC-20에 대한 관심은 주로 생태계 내 DeFi 3종 세트의 실현 정도에 집중될 것이다. 예를 들어 Unisat의 자체 BRC-20 스왑이 언제 전면 오픈될지, 믿을 만한 스테이블코인이 등장할지, Ordinals 및 BRC-20 자산 스테이킹을 지원하는 대출 프로젝트인 @ShellFinance_가 언제 출시될지 등이다.
BRC-20는 이미 0에서 1까지의 단계를 넘었으며, 다음 단계로 나아가야 한다.
Chapter II Atomicals
나를 오랫동안 따라온 친구들은 아시겠지만, 나는 @atomicalsxyz 의 팬이다.
현재 Atomicals 프로토콜에게는 중요한 시기다. 체인 상 유동성이 고갈되고 있으며, 이 기간 동안 FUD도 많았다. 다행히 Runes 출시 전에 OKX Web3 지갑/마켓, 바이낸스 Web3 지갑/마켓의 지원을 받으며 완전한 인프라를 갖추게 되었고, 프로토콜 발전을 위한 공간을 확보했다. 하지만 원래 바이낸스의 지원은 2월 출시 예정이었으나 실제로는 4월 초에야 출시되어, 두 달이라는 시간 동안 상황은 크게 달라졌다.
지금이 저점이라 할지라도, 나는 여전히 Atomicals이 비트코인 생태계에서 한 자리를 차지해야 한다고 믿는다.
1/ ARC-20는 색칠된 코인(Colored Coin)과 UTXO를 기반으로 하여 비트코인 네이티브 네트워크와 최대한 호환되며, BTC 1단계에서 DeFi를 수행하는 데 유익한 탐색이며, 이것이 바로 '원자성(atomicity)'의 유래이다.
2/ Atomicals는 다양한 1단계 프로토콜 경쟁 속에서 두각을 나타내며 이미 OKX, 바이낸스 등의 주요 플랫폼 인프라를 확보하였고, 더 이상 요람 속의 아기가 아니다.
3/ Atomicals 프로토콜의 두 가지 핵심 비전(Bitwork 및 AVM)에 대한 지지와 창립자에 대한 존경심.
4/ $atom의 가격은 고점 16+에서 저점 3.5까지 하락했으며, 80%의 낙폭은 불장에서도 상당히 좋은 조정 수준이다. 이후 추가 상승 여지도 존재한다.
Atomicals에 대해 앞으로 주목할 점:
1/ AVM: AVM의 의미는 비트코인 1단계에서 직접 스마트 계약을 구현하여 ARC-20 토큰의 입금(deposit), 스테이킹(stake), 대출(lend)을 지원하고 기본적인 DeFi 기능을 실현하는 것이다. 물론 비트코인 L1 네트워크의 제약이 많기에 AVM 역시 제한과 도전 과제를 안고 있지만, AVM의 실현 자체만으로도 비트코인 15년 역사상 0에서 1로 가는 돌파구이다. AVM에 대한 더 자세한 설명은 이전 트윗을 참고하라.
2/ 분할(Split): 비트코인 네트워크의 제약으로 인해 $atom의 체인 상 분할(546개 미만의 코인 전송 불가)은 오랫동안 난제였다. 그러나 현재 분할 방안이 결정되었고 테스트 단계에 들어갔으며, AVM과 동시에 출시될 예정이다. 이는 atom이 프로토콜 베타 토큰으로서 체인 상에서 더 많은 유동성과 더 큰 홀더 그룹을 가질 수 있게 해줄 것이다.
3/ 생태계: 더 큰 거래소에 상장되어 더 충분한 유동성을 얻는 것 외에도, Atomicals의 또 다른 과제는 실력 있는 프로젝트팀을 얼마나 더 유치할 수 있느냐이며, 프로토콜 상에 더 많은 고품질 자산이 발행되고 유통되며 AVM에 다양한 자산 기반을 제공하는 것이다.
Chapter III Runes
BRC-20과 비교하면, Runes는 개선 + 강화 버전이라고 볼 수 있다.
어떤 점이 개선되었는가?
1/ 기술: Runes는 Atomicals과 마찬가지로 UTXO 모델을 기반으로 하므로, BRC-20처럼 BTC 네트워크에 부담을 주는 것을 피할 수 있으며, 사용자가 자산을 이동할 때 드는 시간과 비용도 줄일 수 있다.
2/ 메커니즘: BRC-20 기반 위에서 더 유연한 발행 메커니즘을 추가했다. 예를 들어 프로젝트팀의 사전 배분(Premine), 기간 한정 무제한 발행 등이 있다.
어떤 점이 강화되었는가?
1/ 마케팅: Atomicals는 작년 2월부터 9월까지 7개월간 몰두하여 개발했지만, Runes는 작년 9월 말부터 지금까지 7개월간 예열 및 홍보를 진행했다. 마치 7개월간 물을 저장한 댐이 작은 생태계를 형성했듯, 댐이 열릴 때 그 잠재력은 하류에 생태적 영양을 공급할 것이다.
2/ 인프라: 7개월간의 예열과 더불어 '정통성'이라는 타이틀 덕분에, Runes는 출시 당일 생태계 내 다수의 지갑 및 거래 플랫폼의 지지를 받았다. 비교하자면, Atomicals 프로토콜은 9월 출시 이후 7개월 동안 Unisat, OKX Web3, 바이낸스 Web3 등 주요 플레이어들의 지지를 단계적으로 받아왔다.
3/ 소집력: @rodarmor는 Ordinals 생태계 내에서 너무 큰 영향력을 갖고 있어, Runestone, RSIC 및 활동적인 NFT 프로젝트팀들이 모여 생태계를 활기차게 만들고 있다.
나는 작년 9월 Casey가 글을 발표한 이후로 계속해서 Runes의 진행 상황을 주목해왔으며, 이를 위해 일부 준비(예: 전체 노드 + ord 인덱스)도 했다. 놓칠까 봐 걱정이었다. 나는 항상 Atomicals가 더 많은 기술 혁신과 강력한 기술적 합의를 가지고 있다고 생각했으며, Atomicals의 애호가이자 팬으로서 Runes의 인기에 대해 프로토콜 간 경쟁과 차이점을 다시 한번 고민하게 되었다. Runes의 혁신이 제한적이라 생각하지만, 이미 시장 합의 1위 프로토콜이 되었다는 점은 분명하다. 이더리움이 스마트 계약을 지원한 최초의 퍼블릭 체인이 아니며 기술적으로도 최고라고 볼 수 없지만, 개발자 생태계의 번영으로 인해 스마트 계약 분야에서 1위 공룡이 된 것과 같다.
자산 발행 측면에서, Runes 생태계는 세 파벌로 나뉜다:
1/ Pre-runes 선점 그룹: RSIC와 Runestone为代表, 시가총액 모두 5억 달러 이상이며, 이미 가격에 반영되어 있어 초과 수익은 기대하기 어렵다.
2/ BRC-20처럼 100% 공평한 출시(fair launch), 프로젝트팀 사전 배분 없음.
3/ 프로젝트팀이 일부를 사전 배분하고, 일부를 커뮤니티 민팅에 개방.
이 세 파벌 모두에서 성공하는 프로젝트가 나올 수 있다. 다만 Runes는 업계의 전례 없는 관심을 받고 있어, 최근 몇 주간 정보 격차는 거의 사라졌으며, 이제 남은 것은 실행력과 가스 경쟁뿐이다. 체인 상에서 극도로 치열한 경쟁이 펼쳐질 것은 확실하다. 작년의 ordi처럼 무관심 속에서 만 배 신화를 만들어내기는 어려울 수 있으나, 수십 배에서 수백 배의 기회는 여전히 많을 것이다.
Runes에 대해 내가 주목할 점:
1/ 일반적으로 Ordinals NFT는 서구 사용자가 많고, BRC-20는 동양 세력이 주도하며 서로 교류하지 않는다고 알려져 있다. 그러나 Runes는 Ordinals 생태 자원을 계승한 새로운 세력으로, 서구 사용자들이 'BTC 위의 알트코인'에 참여하도록 유도하며 동서양 사용자들을 연결하고 통합할 것이다. 더 많은 사용자와 유동성이 유입됨에 따라, BRC-20 및 Atomicals 프로토콜 생태계에도 일부 관심이 퍼질 것이다.
2/ 대담한 가정: 서구 사용자층의 참여가 더 많은 Runes 토큰이 코인베이스에 먼저 상장될 가능성은 없을까? Runestone 같은 프로젝트처럼, 에어드랍 대상을 BRC-20 주소에서 완전히 제외하는 전략을 세심하게 살펴볼 필요가 있다.
3/ 자산 발행 외에도 Runes에 아직 공개되지 않은 혁신이 있을까? Casey의 트윗에서 언급된 Light Pools가 실현 가능할지, 그리고 Runes가 자산 발행 단계에서 DeFi 단계로 나아가는 데 기여할 수 있을지.
— END —
2023년 3월 8일 BRC-20이 조용히 출시된 이후, 2023년 9월 21일 Atomicals이 등장하고, 2024년 4월 20일 Runes가 화려하게 등장하기까지, 비트코인 생태계가 싹트기 시작한 13개월이었다.
지금 우리는 네 번째 반감기의 전야에 서 있으며, BTC 생태계가 단순한 자산 발행에서 DeFi와 같은 다음 단계로 진화하는 모습을 주목하고, 전쟁의 포화 속에서 비트코인의 역사를 목격하고 있다.
맨 위 첫 번째 그림에서 보듯, 전체 BTC 생태 자산 시가총액은 겨우 수십억 달러에 불과하며, 여전히 큰 성장 여지가 있다. We're still early!
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@_0xSea_
