Four Pillars: wBTC, Ordinals, Runes 현황 점검
작자: xparadigms & wowitsjun_(hashed_official)
번역: TechFlow
* 이 글은 현재 비트코인 생태계를 확장하는 솔루션을 다루는 4부 시리즈의 세 번째 파트입니다.
전체 암호화폐 시장에서 비트코인은 가장 가치 있는 브랜드와 자산을 보유하고 있으며, 그 자산 범주는 자체 네이티브 BTC에 국한되지 않습니다. 비트코인은 다른 블록체인으로 포장되어 전송되고 사용될 수 있을 뿐 아니라, Ordinals 및 Rune 프로토콜과 같은 비트코인 각인 자산도 포함됩니다. 또한 비트코인은 Ordinals 프로토콜을 통해 발행되는 NFT 기반의 지속적으로 확장되는 NFT 시장을 보유하고 있습니다.
이 논평 기사에서는 비트코인 생태계 내 자산 클래스들과 각 자산 클래스의 성과에 대해 살펴보겠습니다.
1. 배경 - BTC 브리징과 비트코인 토큰 프로토콜
1.1 BTC 브리징
2024년 기준, 비트코인은 여전히 시가총액이 가장 큰 암호화폐이며, 전체 가치가 1조 3천억 달러를 넘고 있으며, 전체 암호화폐 시장의 53%를 차지합니다.. 그러나 비트코인이 자체 생태계 내에서 활용 사례가 부족하기 때문에, 이를 스마트 계약 기반의 다른 블록체인으로 옮겨 사용하는 방식인 브리징된 BTC(Bridged BTC)가 등장했습니다. 브리징된 BTC란 1:1 비율로 포장되거나 토큰화된 비트코인으로, 다른 블록체인 네트워크의 탈중앙화 금융(DeFi)에서 사용할 수 있도록 한 것입니다.
브리징된 BTC의 예시로는 wBTC, tBTC, BTC.b 등이 있습니다.
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Wrapped Bitcoin(wBTC): 이더리움 블록체인 상의 ERC-20 토큰으로서 비트코인을 대표합니다. 모든 wBTC는 예치된 비트코인에 의해 1:1 비율로 뒷받침되며, 현재 BitGlobal이 운영하고 있습니다.
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tBTC: 일련의 스마트 계약과 분산형 서명자 네트워크를 통해 작동하며, 이 서명자들이 발행과 환전 과정을 관리합니다. 사용자는 비트코인을 멀티시그 지갑에 예치하면, 그 대가로 이더리움 상에서 동일량의 tBTC를 받게 됩니다.
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BTC.b: 어웨이런스(Avalanche)에서 사용되는 또 다른 형태의 포장된 비트코인으로, LayerZero의 크로스체인 토큰 표준입니다.
이러한 브리징된 BTC 중 wBTC가 대부분의 공급을 차지하며, 이더리움 DeFi 생태계 내 사실상의 BTC 자산이 되었습니다. 최근 BitGo는 홍콩 소재 Bit Global과 합작사를 설립하고, WBTC를 지원하는 멀티시그 지갑의 3개 키 중 일부를 홍콩의 Bit Global에 분배할 계획이라고 발표했습니다. 이는 wBTC의 안전성에 대한 논쟁을 불러일으켰으며, 다른 대안들의 개발 및 논의가 진행 중입니다.
출처: btc on ethereum (WBTC, renBTC 등)
1.2 비트코인 토큰 프로토콜 - Ordinals와 Runes
Ordinals와 Runes와 같은 비트코인 각인 자산은 비트코인 블록체인 위에 직접 각인되는 프로토콜로서, 해당 인프라를 활용해 토큰의 생성과 관리를 수행합니다. 두 프로토콜 모두 Casey Rodarmor가 개발했으며, 비트코인 블록체인의 다양한 활용 사례를 강조합니다. Ordinals는 NFT 중심이고, Runes는 비트코인 생태계 내에서의 대체 가능 토큰 확장성을 향상시킵니다.
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Ordinals 프로토콜: 2023년 1월 출시된 Ordinals 프로토콜은 비트코인 블록체인 위에 고유한 디지털 자산(NFT 또는 BRC-20 대체 가능 토큰)을 만들 수 있게 합니다. 이 프로토콜은 데이터를 사토시(satoshi, 비트코인의 최소 단위) 하나에 각인함으로써 새로운 형태의 디지털 수집품을 창출합니다. BRC-20 토큰은 이더리움의 ERC-20과 유사한 토큰 표준이지만 비트코인 블록체인 위에 구축되며, 비트코인 Ordinals는 일반적으로 NFT의 일종으로 간주됩니다.
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Runes 프로토콜: UTXO 모델을 활용하는 대체 가능 토큰 표준입니다. BRC-20 표준은 "쓰레기" UTXO의 증가로 인해 네트워크 혼잡을 초래하지만, Runes는 비트코인의 고유한 UTXO 모델을 활용하여 체인 상 점유 공간을 최소화하는 토큰을 만듭니다. 이 프로토콜은 비트코인의 기존 UTXO 모델을 사용하며, 거래 출력에 영향을 주지 않으면서 소량의 데이터를 포함할 수 있는 스크립트를 결합합니다. 비트코인 거래 출력에 포함된 특수 구조인 '룬스톤(runestones'에는 토큰 생성, 발행, 이전 명령이 포함됩니다. 이 방법은 더 효율적인 데이터 저장을 가능하게 하며, 네트워크 팽창 위험을 줄입니다.
출처: 일반 거래 및 BRC20 거래 vs 기타 각인 거래 및 Runes 거래
1.3 Ordinals NFT
지난 1년간 비트코인 NFT 시장은 괄목할 만한 성장을 경험했으며, 전반적인 NFT 시장이 위축되는 가운데서도 성장세를 보였습니다. 이 분야는 비트코인 생태계 내에서 눈에 띄는 자산 클래스로 자리 잡으며 밀접한 커뮤니티를 형성하고 있습니다.
비트코인 NFT 시장의 성장은 비트코인 기반 NFT에 대한 관심 증가 덕분입니다. CryptoSlam의 데이터에 따르면, 블록체인별 NFT 역사적 거래량 순위에서 비트코인은 이더리움과 솔라나에 이어 3위를 기록했습니다.
출처: 체인별 NFT 거래량
2. 요약 - 브리징된 BTC는 치열한 경쟁에 직면, 토큰 프로토콜은 추가 발전 필요
작자: xparadigms, Four Pillars 소속
2.1 브리징된 BTC(wBTC 등) - 새로운 브리징된 BTC는 치열한 경쟁에 직면
비트코인은 디지털 골드로서 가격 상승 외에도 종종 다른 블록체인으로 브리징되어 담보 자산이나 DeFi 프로토콜에서 수익을 얻는 용도로 사용되며, 특히 이더리움에서 그렇습니다. 이는 DeFi 사용자가 쉽게 BTC에 접근할 수 있게 해줍니다.
금주, wBTC 운영사가 Justin Sun이 공동 설립한 합작법인 Bit Global에게 일부 통제권을 넘길 계획이라고 발표했습니다. 총 3개의 멀티시그 키 중 2개는 Bit Global이, 1개는 BitGo가 관리하게 됩니다. Justin Sun은 과거 TUSD 및 stUSDT 프로젝트에서 완전한 투명성을 유지하지 못했기 때문에, 그의 "평판 리스크"로 인한 "보관 리스크"에 대한 우려가 제기되었습니다. wBTC는 이더리움 내 비트코인 자산의 95% 이상을 차지하고 있기 때문에, 문제가 제대로 처리되지 않을 경우 생태계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 다른 브리징된 BTC 대비 할인 거래가 발생할 가능성도 있습니다.
이 문제점이 인식됨에 따라, 더 많은 프로젝트들이 마케팅 활동(tBTC, BTC.b 등)을 강화하거나 새로운 포장된 비트코인(cbBTC 등 Coinbase 제공)을 도입하려 할 것입니다.
출처: btc on ethereum (WBTC, renBTC, 기타)
2.2 비트코인 토큰 프로토콜 - "현재로서는 커뮤니티 주도에 의존"
밈코인과 같은 대부분의 비트코인 각인 자산들은 수익 창출이나 가치 증대 수단이 부족하여 커뮤니티 관심에 크게 의존합니다. 즉, 시장 심리가 악화되면 전체 시장이 붕괴될 수 있다는 의미입니다. 예를 들어 ORDI는 전통적인 수익을 창출하지 않으며, 그 가치는 주로 시장 투기와 Ordinals 프로토콜, BRC-20 토큰에 대한 관심에서 비롯됩니다. 비록 Ordinals 사용이 거래 수수료를 늘려 비트코인 마이너들에게 이득이 되지만, 이는 ORDI 자체 수익으로 연결되지 않습니다. 이러한 커뮤니티 열정에 대한 의존성은 이러한 자산들을 매우 불안정하게 만들며, 커뮤니티 관심이 약화되면 가치가 급속히 하락할 수 있습니다.
비트코인 레이어2(L2) 기술의 발전은 비트코인 토큰 생성 및 거래 경험을 개선하여 더 많은 관심을 끌 수 있으며, 마치 비트코인 상에 pump.fun 버전이 출시되는 것과 같습니다. 이러한 비트코인 토큰 프로토콜이 번성하기 위해서는 여전히 추가적인 개발이 필요합니다.
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