Coinbase 보고서 해석: 암호화폐 X AI, 실질적 수요가 부족한 트레이딩의 환상
작자: TechFlow
AI 분야의 뜨거운 열기는 굳이 지나치게 묘사할 필요가 없으며, 다양한 세부 분야의 프로젝트들도 계속해서 등장하고 있다.
그러나 수많은 토큰들이 급등하고 AI 개념이 어디에나 통용되는 현재 상황에서 암호화폐가 정말로 AI 발전을 효과적으로 촉진하고 있는가?
이번 달 초, Coinbase는 "암호화폐의 AI 환상"이라는 제목의 시장 인사이트 보고서를 발표하며, 모두가 듣기 싫어하고 말하기 꺼려하지만 누구나 속으로 알고 있는 반론을 제기했다:
"우리가 일반적으로 생각하기에 인공지능 제품의 경우 탈중앙화 자체만으로는 경쟁 우위를 제공하기에 충분하지 않다".
귀에 거슬리는 이 목소리는 근본적으로 포지션과 진입 열정을 흔들기에 부족하지만, 다양한 시각을 수용하는 것이 명확함에 따라 업계 최정상 기관의 분석 견해를 이해하는 것은 'AI 섹터의 활발한 거래가 얼마나 더 오래 지속될 수 있을까'라는 문제에 대해 참고 자료를 제공한다.
TechFlow는 원문 영문 보고서를 재정리하여 요약본을 아래에 제시한다.
보고서 핵심 요점
- 인공지능과 암호화폐의 교차점은 매우 광범위하지만, 사람들은 종종 이를 잘 알지 못한다. 우리는 이 교차점 내 다양한 하위 산업들이 각기 다른 기회와 발전 시간표를 가지고 있다고 본다.
- 인공지능 제품의 경우 탈중앙화 자체만으로는 경쟁 우위를 제공하기에 충분하지 않다—또한 중심화된 제품과 동일한 기능을 제공해야 하는 다른 핵심 영역에서도 경쟁력을 확보해야 한다.
- 우리의 반대 견해는 인공지능 산업이 널리 주목받고 있다는 점에서 많은 AI 토큰들의 가치 잠재력이 과대평가되었으며, 많은 AI 토큰들이 중단기적으로 지속 가능한 수요 측면의 동인을 결여하고 있을 수 있다는 것이다.
- AI 관련 암호화폐 토큰들의 실적은 AI 시장의 뉴스 헤드라인에 의해 뒷받침되며, 비트코인 거래가 부진한 날에도 긍정적인 가격 움직임을 보일 수 있다.
탈중앙화, 일방통행식 자기 만족인가?
암호화 기반 AI 프로젝트들은 대개 정치적으로 올바른 주장을 전면에 내세운다: 즉 AI(모델)를 더욱 탈중앙화하고 민주화하자는 주장이다.
이 때문에 마치 현재의 AI 산업이 너무 중심화되어 있어서 반드시 소수 대기업의 AI 모델을 사용해야만 하는 것처럼 착각하기 쉽다.
하지만 현실은 그렇지 않다.
Coinbase는 이번 보고서에서 AI 분야(암호화 기반 AI 제품과 관련된)의 가장 중요한 추세 중 하나가오픈소스 모델을 둘러싼 지속적인 문화라고 지적한다.
Hugging Face라는 유명한 인공지능 공동체 협업 플랫폼에는 53만 개 이상의 모델이 공개되어 있으며, 대규모 언어 모델(LLM)부터 생성형 이미지 및 비디오 모델까지 다양하게 포함되어 있고, OpenAI, Meta, Google 등의 주요 업계 참여자들과 독립 개발자들의 작품도 포함된다. 일부 오픈소스 언어 모델은 처리량 측면에서 최첨단 폐쇄형 모델보다 성능 우위를 갖기도 한다.
즉 현재 AI 모델 분야에서는 오픈소스 모델과 상업용 모델 간 어느 정도 경쟁 관계가 존재하며, 양쪽 모두 장단점이 있다. 활발한 오픈소스 생태계와 치열한 상업 부문이 이미 결합되어 있어 완전히 폐쇄되고 독점된 상태는 아니다.
따라서 Coinbase는 다음과 같은 견해를 제시한다:
종종 과대포장되는 '탈중앙화가 XX 문제를 해결한다'는 주장은 AI를 위한 궁극적인 해결책으로서 아직 때이르다. 그것은 아마도 실제로 존재하지 않을 수도 있는 중심화 문제를 미리 해결하려 하고 있다.
현실은 다수의 서로 다른 기업들과 오픈소스 프로젝트들 사이의 경쟁을 통해 AI 산업은 기술적, 사업적 수직 영역에서 이미 상당한 수준의 탈중앙화를 이루었다는 점이다.
결정 및 합의 과정의 특성상, 진정한 탈중앙화 프로토콜은 중심화된 프로토콜보다 기술적, 사회적 차원에서 진행 속도가 느리다. 이는 AI 발전의 현재 단계에서 탈중앙화와 경쟁력 있는 제품 사이의 균형을 맞추는 데 장애가 될 수 있다.
비즈니스 전망은 밝지만 여전히 도전 과제 산재
Coinbase는 암호화와 AI의 융합 기회를 두 가지 범주로 나눈다:
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AI 제품을 활용해 암호화 산업을 개선하는 것. 트랜잭션을 인간이 읽기 쉽게 만들고 블록체인 데이터 분석을 개선하거나 체인 상 모델 출력을 무허가 프로토콜의 일부로 활용하는 등 암호화를 더욱 발전시키는 사용 사례들을 포함한다.
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암호화 기술을 이용해 기존 AI 산업을 혁신하는 것. 탈중앙화된 컴퓨팅, 검증, 신원 확인 등을 통해 전통적인 AI 파이프라인을 전복하려는 시도를 의미한다.
첫 번째 범주에 대해서는 Coinbase 보고서가 긍정적인 입장을 취한다.
두 번째 범주에 대해서는 회의적인 시각을 갖고 있으며, 이는 보다 광범위한 시장과 규제 세력과의 치열한 싸움을 필요로 한다고 본다. 하지만 대부분의 암호화 프로젝트들이 자신의 비즈니스 스토리를 설명할 때 이 범주에 몰려든다. 저자는 이를 다음의 몇 가지 비즈니스 방향으로 세분화한다:
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데이터 수집, 저장 및 가공;
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모델 훈련 및 추론
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모델 출력 결과의 검증
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모델 출력 결과의 추적
그러나 위 4가지 중 어느 하나라도 많은 프로젝트들이 중단기적으로 수요 부족과 중심화된 기업들, 그리고 오픈소스 솔루션들로부터의 치열한 경쟁이라는 엄중한 도전에 직면할 것이다.
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데이터 측면에서:
기존의 중심화된 데이터 시장들은 이미 데이터 제공자와 소비자 사이의 격차 해소를 위해 기여하고 있으며, 탈중앙화된 데이터 시장 솔루션은 오픈소스 데이터 카탈로그와 기업급 경쟁자들 사이에서 좁은 기회 공간을 가지게 된다. 법적 구조의 지원이 없다면 순수한 탈중앙화 데이터 시장은 표준화된 데이터 인터페이스와 파이프라인을 구축하고, 데이터 무결성을 검증하며 구성 문제를 해결하고, 제품의 초기 부팅 문제를 해결해야 한다.
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저장 측면에서:
많은 전용 데이터셋 소유자들은 엄격한 보안 및 규정 준수 요구사항을 가지고 있다. 현재 Filecoin이나 Arweave와 같은 탈중앙화 스토리지 플랫폼에 민감한 데이터를 호스팅할 수 있는 규제 경로는 존재하지 않는다.
"빅쓰리" 클라우드 제공업체(Amazon Web Services, Google Cloud Platform, Microsoft Azure만 해당)와의 대략적인 비교는 불완전하다. 수십 개의 저비용 클라우드 기업들이 더 저렴한 기본 서버 랙을 제공함으로써 시장 점유율을 놓고 경쟁하고 있다.
탈중앙화 제품이 전통적이고 오픈소스 경쟁자들과 정면으로 경쟁하는 분야는 더 많은 시간이 걸려야 진전을 이룰 수 있다.
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모델 훈련 및 추론 측면에서:
AKT 등 일부 프로젝트의 사용량이 빠르게 증가했지만, 2023년 12월 정점을 찍은 이후 네트워크에 지불된 수수료는 실제로 감소하고 있다. 이는 이용 가능한 GPU 공급이 이러한 자원에 대한 수요 증가를 초과하고 있기 때문이다.
즉, 실제로 그렇게 많은 사용 수요가 존재하지 않을 가능성도 있다.
공급 측 성장이 수요 측 성장을 초과한다면, 어디서 원생 토큰에 대한 지속적인, 사용 기반의 수요가 발생할 수 있겠는가?
또한 기술적 측면에서 탈중앙화 컴퓨팅 솔루션은 네트워크 대역폭 제한이라는 도전에 직면해 있으며, 완전한 탈중앙화 컴퓨팅 비전을 실행하는 것은 어려운 여정이 될 것이다.
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모델 검증 및 추론 측면에서:
예를 들어 Bittensor와 같은 암호화 프로젝트는 여러 범주의 출력을 평가하기 위해 일련의 알고리즘을 활용하고자 한다.
그러나 오픈소스 모델의 규모가 작아지는 가운데, 이러한 솔루션은 수요 측면에서 도전에 직면할 수 있다. 모델을 로컬에서 다운로드하고 실행할 수 있으며, 잘 정립된 파일 해시/검사합 방법으로 콘텐츠 무결성을 검증할 수 있는 세상에서는 암호화 프로젝트의 트러스트리스 추론 역할이 명확하지 않다.
따라서 보고서 전체적으로는 암호화 × AI 비즈니스 전망은 좋지만 여전히 도전이 많으며, 장기적인 발전을 통해 비로소 자리매김할 가능성이 있다고 본다.
거래 내러티브, 뉴스가 바로 가격이다
암호화 시장에서 기술은 목적이라기보다는 관심과 유동성을 끌어들이는 수단에 가깝다.
따라서 암호화 × AI가 아무리 어려움이 많더라도 기술 내러티브를 중심으로 한 거래는 계속 가능하다.
2023년 4분기부터 많은 AI 토큰들이 비트코인과 이더리움은 물론, 엔비디아와 마이크로소프트와 같은 주요 AI 관련 주식보다 더 좋은 실적을 기록했다.
보고서는 이는 AI 토큰들이 일반적으로 광범위한 암호화 시장뿐 아니라 관련 AI 뉴스 헤드라인의 강한 연관성 덕분에 혜택을 받기 때문이라고 분석하며, 그 대표적인 예로 WLD를 들었다.
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2023년 12월 13일 World ID 2.0 업그레이드가 발표되었지만 거의 주목받지 못했다.
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하지만 Sam Altman이 12월 15일 Worldcoin을 홍보한 후 WLD 가격은 50% 상승했다.
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OpenAI가 2024년 2월 15일 Sora를 발표하자 가격은 거의 3배 급등했다.
최근 자주 관찰되는 현상을 볼 수 있는데, 비트코인 가격이 하락하더라도 AI 중심 토큰은 가격 상승 변동을 경험할 수 있어 비트코인 하락장에서도 상승 변동이 나타날 수 있다.
전반적으로 보고서는 AI 내러티브 거래에서 최근의 지속적인 수요 동인이 많이 부족하다고 판단한다. 명확한 채택 예측과 지표가 부족하기 때문에 현재의 거래는 일종의 밈화된 투기이며 장기적으로 지속되기 어려울 수 있다.
지속적으로 건설적인 암호화 시장과 뛰어난 실적을 보이는 AI 산업은 당분간 강력한 암호화 기반 AI 내러티브를 유지시켜줄 수 있다. 그러나 궁극적으로 토큰 가격은 그 뒷받침하는 실용성과 수렴하게 될 것이며, 남은 질문은 그것이 얼마나 오래 걸릴 것이며, 실용성이 가격을 따라잡을 것인지 아니면 그 반대일 것인가 하는 점이다.
현재 암호화 산업의 많은 사람들이 상상하는 것처럼 탈중앙화된 인공지능 미래는 보장되지 않는다.
따라서 Coinbase 보고서는 이러한 시장을 신중하게 운용하는 것이 바람직하다고 보며, 암호화 기반 솔루션이 어떻게 진정으로 더 나은 대안을 제공할 수 있는지에 대해 더 깊이 연구해야 한다고 조언한다.
그렇지 못한다면 적어도 잠재적인 거래 내러티브 논리를 이해하여 암호화 × AI 열풍 속에서 자신만의 확실한 수익을 찾는 것이 필요하다.
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