한때 사면초가에 빠졌던 솔라나(Solana)가 왜 부활할 수 있었을까?
글: SAURABH, JOEL JOHN, SIDDHARTH
번역: 화화
2022년 SBF와 FTX 플랫폼의 인기가 치솟으며 Solana는 암호화폐 업계에서 가장 주목받는 블록체인 중 하나가 되었다. 그러나 이후 FTX의 붕괴로 인해 Solana 생태계 전체도 크게 타격을 입었다.
SOL 가격은 수주 만에 236달러에서 13달러로 폭락했다. 투자 기관들은 스타트업들에게 이더리움 가상머신(EVM) 기반 개발을 권장하며 Solana 사용을 피하라고 조언했고, 일부 유명 프로젝트들도 다른 체인으로 이전했다. 그러나 일 년 후, 아래 차트에서 볼 수 있듯이 Solana는 반등하여 동종 업체들을 앞질렀다.
2022년 말부터 2023년까지 주요 토큰 가격 상승 추이
사람들은 부활 이야기를 좋아한다. 본문에서는 2023년 Solana가 약세장 저점에서 회복하기 위해 어떤 선택을 했는지, 그리고 경쟁 블록체인들과 구별되는 설계적 차이점은 무엇인지 살펴본다.
클라이언트 다양성
Solana 창립자 아나톨리(Anatoly)와 팀원들은 전통적인 모바일 통신 산업에서 오랜 경험을 갖고 있다. 그들은 퀄컴에서 10여 년간 프로그래머로 근무하며 하드웨어 성능이 2년마다 두 배로 증가하는 무어의 법칙을 직접 목격했다. 비트코인과 이더리움처럼 노드 하드웨어 사양을 제한하지 않고 설계된 점이 Solana의 특징이다.
비트코인과 이더리움은 비교적 성숙한 네트워크로 클라이언트 다양성이 더 뛰어나다. 하지만 왜 클라이언트 다양성이 중요한가? 분산화된 네트워크에서는 모든 요소가 분산되어야 한다. 만약 네트워크의 66% 이상이 단일 클라이언트를 사용하고, 해당 클라이언트가 잘못된 업데이트를 하거나 블록 순서를 잘못 동기화하면 블록체인 기능에 영향을 줄 수 있다. 어떤 블록이 먼저 승인되었는지에 대한 합의 문제도 발생할 수 있으며, 과거 이더리움과 비트코인 모두 클라이언트 다양성 최적화에 적극적으로 나섰다.
컨센서스 클라이언트와 실행 클라이언트, 출처: https://clientdiversity.org/methodology/
Solana는 2022년 세 차례의 중대한 네트워크 장애와 여러 번의 성능 저하를 겪었으며, 2023년에도 한 차례 장애가 발생했다. 이러한 다운타임은 주로 컨센서스 문제에서 비롯되었다. 낮은 거래 수수료는 사용자에게 유리하지만, 대량 거래 발송이나 서비스 거부(DDoS) 공격도 쉬워진다.
블록이 제안되면 검증자는 정보 패킷(블록 내)을 수신하고, 각자 올바른지 검증한 후 서로 확인하여 합의를 형성한다. 그러나 검증자가 패킷 처리에 지연되면 컨센서스 정보가 유실된다.
Firedancer는 특정 중심을 우회해 네트워크 지연을 줄이는 메시지 프레임워크를 구축했다. Firedancer는 Solana Labs 클라이언트와 다른 팀이 처음부터 독립적으로 개발했기 때문에 동일한 버그를 포함하지 않을 가능성이 있다. 따라서 동일한 오류가 두 클라이언트에 동시에 영향을 미치지 않는다. 이상적으로 검증자는 주요 및 보조 클라이언트를 모두 운영하며, 보조 클라이언트를 백업으로 활용한다.
강력한 DeFi 생태계를 갖춘 블록체인은 100% 가동 시간을 보장해야 하므로 Solana는 더욱 강력한 클라이언트 인프라가 필요하다. Solana 네트워크 정지는拥塞 제어 부족과 네트워크 처리 지연이 주요 원인이었다. 여러 차례의 네트워크 업그레이드를 통해 거래 폭주 시 검증자의 예외 처리 능력이 개선되었으며,拥塞 제어도 향상되었다.
Solana는 클라이언트 다양성이 여전히 개선 중이라고 인정한다. 과거 이더리움과 비트코인처럼 이러한 작업에는 시간이 필요하다. 개선의 징후는 Jito-Solana 클라이언트를 통해 운영되는 자산의 비율에서 나타난다. Jito Solana 클라이언트는 중복성을 제공하지 않지만, 검증자가 새로운 클라이언트가 이용 가능할 때 이를 운영할 의향이 있다는 것을 보여준다.
Firedancer나 Sig 같은 추가 클라이언트들이 등장함에 따라 향후 Solana Labs 클라이언트에 대한 의존도는 줄어들 것으로 예상된다. 이상적인 개별 클라이언트 점유율은 약 33%이며, 아직 할 일이 많다.
기간별 Jito-Solana 클라이언트로 운영되는 스테이킹 비율
수수료 모델
건강한 수수료 시장은 번영하는 블록체인의 핵심 요소이며, 비트코인과 이더리움 등의 사례가 이를 입증한다. 2024년 비트코인의 블록 보상은 블록당 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 반감될 예정이다. 우리가 채굴자들에게 동일한 인센티브가 필요하다고 가정한다면, 기존 인센티브 수준을 유지하려면 가격이 두 배로 상승하거나 수수료 수입이 보상 감소분을 메워야 한다. 인스크립션 덕분에 증가한 수수료는 블록 생산자와 비트코인 보안 예산에 희망을 안겨주었다.
인스크립션 발행 수수료 비중 약 20%
EIP1559를 통해 이더리움은 소각 메커니즘을 도입해 ETH의 인플레이션이 통제되도록 하며 통화 정책을 변화시켰다. 통화 시스템과 동적 수수료는 체인의 안정성과 이해관계자 인센티브 조정에 중요한 역할을 하였으며, 다른 체인들도 동일한 위치를 확보하기를 희망한다.
Solana는 초기 단계에서 우선순위 수수료를 두지 않았으며, 모든 거래의 수수료는 고정된 5000 램포츠(Lamports)(Solana 블록체인에서 램포츠는 가장 작은 단위로, 이더리움의 wei나 비트코인의 사토시와 유사하다). Solflare는 2023년 1월 Solana에서 최초로 우선순위 수수료를 도입한 지갑이다. 수수료가 중요한 이유는 다음과 같다:
1) 스팸 공격 방어
2) 검증자 보상
3) 프로토콜의 경제적 안정성 향상. 수수료가 증가하면 인플레이션을 줄일 수 있다.
이더리움의 EIP1559와 마찬가지로 Solana는 수수료의 50%를 소각하고 나머지 50%는 검증자에게 분배한다. 이 기준은 2021년 설정된 이후 현재까지 변경되지 않았다.
기본 수수료는 소각되고, 우선순위 수수료는 검증자에게 돌아간다. 출처: Umbra Research
이더리움에서는 거래가 블록에 포함되기 전 메모리풀(mempool)에서 대기하며, 검증자는 수수료가 가장 높은 거래를 선택해 블록에 담는다. 글로벌 메모리풀은 다양한 검증자들이 각자의 메모리풀 정보를 공유하면서 형성되며, 여기서 최대 실현 가능한 가치(MEV)가 발생한다.
메모리풀이 검증자와 MEV 검색자들에게 공개되기 때문에, 검색자들은 선매수(front-running) 및 후매수(back-running)로 수익을 얻을 수 있는 거래를 식별할 수 있다. 검색자들은 일반적으로 MEV 기회를 찾는 봇이다. 예를 들어 누군가 백만 달러 상당의 토큰 A를 구매하려고 하면, 검색자는 해당 거래 완료 전에 토큰 A를 매수한 후 즉시 매도할 수 있다.
이더리움과 달리 Solana는 멀티스레딩을 지원하며 거래를 병렬로 실행할 수 있다. 서명된 거래가 리더에게 도착하면 리더는 이를 검증한 후 랜덤하게 스레드에 할당한다. 리더의 로컬 스레드로 할당된 경우에만 우선순위 수수료(즉, 수수료가 높은 거래가 우선)에 따라 정렬된다.
이더리움과 Solana의 다른 거래 흐름
Solana는 원래 우선순위 수수료가 없었으나, 이제 Solflare 같은 지갑들이 사용자에게 우선순위 수수료 지불을 허용한다. 우선순위 수수료는 Solana의 로컬 또는 격리된 수수료 시장을 만들어낸다. 이더리움과 달리 Solana 거래는 읽기 및 쓰기를 수행할 상태의 일부를 명시해야 한다.
Solana 검증자는 계산 전에 거래가 관련된 상태를 알고 있으나, 이더리움 검증자는 계산을 시작한 후에야 알 수 있다.Solana 거래는 특정 정보를 지정해야 하며, 이를 통해 Solana는 어느 상태 부분이 핫스팟이 되는지를 판단할 수 있다. 핫스팟이 사용하는 총 계산 단위(CU)는 25% 이내로 제한된다(Solana 멀티스레딩 실행의 네 개 코어 중 하나). 이는 블록 내에서 특정 계정이 업데이트되는 횟수를 제한하기 위한 것이다.
핫스팟은 갑작스럽게 많은 트래픽이 몰리는 특정 스마트계약이나 계정을 의미한다. EVM 네트워크에서 단일 애플리케이션(예: Crypto Kitties)의 수요 급증은 전체 네트워크의 거래 수수료 상승을 초래할 수 있다. Solana에서는 Tensor나 Jupiter 같은 개별 스마트계약/앱이 블록당 사용할 수 있는 CU 수를 25%로 제한한다.
즉, 특정 계약과 상호작용하는 거래는 블록의 25% 이상, 즉 1200만 CU를 초과할 수 없다. 이 제한을 넘는 모든 거래는 다음 블록을 기다려야 한다. 따라서 독립 애플리케이션의 사용량이 급증해도 전체 네트워크가 더 높은 수수료를 지불하지는 않는다. 해당 앱과 상호작용하는 거래만 수수료 상승을 경험한다. 이것이 로컬 수수료 시장의 모습이다.
다른 앱이라도 가스 전쟁이 발생해도 다른 앱에는 영향 없음
4개 이상의 핫스팟이 발생하면 어떻게 될까? 이 경우 Solana는 이더리움과 유사해진다. 경쟁하는 핫스팟 사이에서 가스 전쟁이 벌어질 수 있으며, 수수료가 가장 높은 거래가 포함된다. 로컬 수수료 시장은 일반적인 수수료 급등 문제를 해결하는 아름다운 솔루션처럼 보인다.
실제로는 어떻게 작동하는가? Solana의 수수료 시장 설계에는 여전히 문제가 있다:
첫째, 현재 토큰 전송, 교환, 플래시론 등 모든 거래의 기본 수수료는 동일하다. 이는 명백히 불합리하다. 거래는 소비하는 계산 자원(CU)에 따라 수수료를 부과해야 하며, 이는 이미 검토되고 있다. CU는 블록 공간을 의미하므로 더 높은 수수료를 지불하면 더 많은 공간을 확보해야 한다.
둘째, 메모리풀이 없기 때문에 검증자는 다른 스레드에 할당한 후에야 수수료에 따라 거래를 정렬하므로, 높은 수수료의 거래가 항상 성공하는 것은 아니다. 이는 다음 문제로 이어질 수 있다.
셋째, Solana는 이더리움처럼 메모리풀이 없기 때문에 높은 우선순위 수수료라도 거래가 블록에 포함된다는 보장이 없다. 따라서 MEV를 추출하려는 검색자들은 네트워크에 여러 거래를 쏟아부으며 검증자가 하나를 선택하기를 기대해야 한다. Solana는 거래 비용이 낮아 이러한 접근이 비교적 용이하다.
커뮤니티 분위기
스티브 발머는 한때 "닷넷(.net)의 성공 열쇠는 개발자, 개발자, 개발자였다"고 말했다. 새로운 생태계를 구축할 때 이는 유일하게 의미 있는 지표다. 강력한 개발자 네트워크가 애플리케이션을 만들고, 이를 통해 사용 사례가 생성되며, 궁극적으로 실제 사용자로 전환된다. 모바일, 데스크톱, 클라우드 서비스, 블록체인을 막론하고 개발자는 관련성으로 가는 길이다.
따라서 나는 Solana 생태계에 얼마나 많은 개발자가 있는지 궁금했다. 그러나 FTX 붕괴로 인해 Solana 생태계 대부분이 초기에 큰 타격을 입었다는 점을 유념해야 한다.
패키(Packy)는 2022년의 글에서 아이러니하게도 SBF가 Solana를 흥미로운 생태계로 만든 인물 중 하나라고 언급했다. FTX가 문을 닫으면서 생태계는 가장 큰 후원자 중 하나를 잃었다. 신규 토큰 상장이 중단되고 벤처 캐피탈의 투자도 끊겼으며, 개발 인재들은 다른 곳에서 자원을 찾아 떠났을 가능성이 크다.
2023년 Solana의 월간 활성 개발자 수
최근 Solana 데이터에 따르면, 지난 1년 동안 약 3000명의 개발자가 Solana에서 개발을 진행했다. 이 수치는 공개 저장소에 기여한 개발자를 기준으로 하며, GitHub의 개인 저장소에서 개발한 인원은 포함되지 않는다. 최근 SOL 가격 급등을 고려하면 더 많은 개발자들이 이 생태계로 유입될 가능성이 있다. 사용자들이 (가격 상승으로 인해) Solana로 몰리면서 이 수치는 크게 증가할 수 있다.
주요 퍼블릭 블록체인의 최근 3년간 1월과 10월 개발자 수 증감 비교, 출처: https://www.developerreport.com/
Electric Capital의 개발자 리포트와 비교하면, 2023년 10월 블록체인 생태계에는 1만 9000명 이상의 개발자가 있었으며, Solana 개발자는 전체 생태계의 약 15%를 차지한다.
전통적인 Web2 생태계에 비해 Solana는 개발자에게 더 낮은 비용과 더 빠른 거래를 제공하며, 사용자에게 더 나은 경험을 제공한다. Solana 주변의 사용자 진입 도구 키트가 발전함에 따라 더 많은 개발자들이 위에서 개발을 시작할 것이다.
지속 가능한 생태계를 구축하려면 개발자에게 혜택을 주는 것이 중요하다.Solana는 재단, 커뮤니티 해커톤, Superteam Earn 같은 플랫폼을 통해 진지하게 구축하는 개발자들에게 자원을 제공한다. 팀들은 생태계 해커톤을 통해 거의 6억 달러를 모금했다. 또한 개발자 대상 에어드랍을 통해 자금 조달 압박 없이 개발할 수 있는 새로운 인재들을 육성했다.
2022년 Bonk는 5%의 에어드랍을 개발자에게 배분했다. 또 20%는 기존 NFT 프로젝트에, 10%는 예술가와 수집가에게 배분했다. 이 35%는 현재 4.5억 달러의 가치를 지닌다. 이 토큰을 보유한 개발자들은 12월 Bonk 가격 급등으로 약 50만 달러의 수익을 얻었을 것이며, 이는 시드 라운드 수준의 펀딩과 맞먹는다.
구글 트렌드에서 Saga 폰 검색 추이
최근 Solana에 대한 감정 변화는 Saga 폰 판매 상황으로 측정할 수 있다. 비록 이 폰이 '2023년 최악의 폰'으로 평가되었지만, Bonk 가격 상승으로 폰 구매자들은 비용을 스스로 회수할 수 있게 되었다. 폰 소유자는 Bonk 에어드랍 자격이 있어, 이 폰은 무료 암호화네이티브 폰이 되었다. 폰 수량이 제한되어 있어 Bored Ape NFT나 기타 컬렉션과 유사하게, 트레이더들은 차익거래 기회와 미래 에어드랍 가치를 깨닫고 구매에 열광했다. 수요가 정점을 찍어, 개봉하지 않은 Saga 폰이 Solana에서 5000달러 이상에 거래되었다.
이러한 상황은 Solana 생태계 주변의 감정이 바뀌었음을 보여준다. Bonk는 밈 자산의 예이며, WIF도 유사한 변종이다. 그러나 단지 밈 자산에 의존해서는 생태계 발전을 도모하기 어렵다. 실제로 Solana에서 제품을 사용하는 소비자 수요, 예를 들어 포인트 적립과 잠재적 에어드랍 수령이 감정 전환의 주요 요인이다. 최근의 두 가지 예는 Pyth와 Jito다.
Pyth Network는 오라클 서비스를 제공하며 사용자에게 토큰을 에어드랍해 Solana의 유동성을 높이고 있다. Jito는 Jito 검증자 클라이언트에서 SOL을 스테이킹하고 LST로 DeFi 활동을 하는 사용자에게 일부 공급량을 에어드랍한다. 이러한 에어드랍 활동은 소규모 사용자에게 더 유리하며, 실질적인 가치 수익을 가져다준다.
총 JTO의 계층별 분배
흥미롭게도 Jito의 에어드랍 계획은 1층에서 10층까지 점차 감소하는 계층 구조를 취하며, 각 포인트가 받는 JTO 수량이 점차 줄어든다. 즉, 하위 계층의 사용자가 받는 포인트 가치가 더 높다는 의미다.
Jupiter는 Jito 이전에 에어드랍 계획을 공개한 Solana의 DEX다. 사람들은 Jito가 토큰을 출시할 것임을 알고 있었지만, 에어드랍 규모가 과소평가되어 대규모로 악용되지 않았을 가능성이 있다.
이제 모두가 Solana에 주목하며 다음 JTO 에어드랍에 참여하려 하고 있다. Tensor, Kamino, Marginfi, Zeta, Meteora, Parcl 등의 프로젝트들이 포인트 계획을 발표하고 이를 각각의 토큰으로 전환할 예정이다. 일부는 이러한 포인트 계획이 좋지 않다고 주장하지만, 반론으로는 충성도 포인트 및 더 투명한 토큰 배분 방식으로, 제품 가치를 높이는 행동을 유도할 수 있다고 본다.
예를 들어, Marginfi는 스테이킹 사용자에게 매일 1포인트를, 차입 사용자에게는 매일 4포인트를 배분한다. 이 시스템은 합리적이며, 프로토콜이 차입자를 필요로 하기 때문이다. 그럼에도 불구하고 지금 시바일(Sybil) 활동을 탐지하는 것은 매우 어려우나, Marginfi와 Zeta 같은 프로젝트는 탐지 방법을 보유하고 있다. 예를 들어, 지갑이 Zeta에서 돈세탁 거래 패턴을 매칭하면 포인트가 0으로 설정된다.
이러한 사례들은 많은 사용자를 생태계로 끌어들였다. 우리看来, 생태계 건설은 두 가지 균형 잡힌 힘을 포함한다. 한편으로는 문화와 열정을 형성할 수 있어야 하며, 밈 자산, 포인트, 에어드랍이 이를 해결한다. 다른 한편으로는 사람들의 호기심을 자극하고 사용자를 유지시킬 수 있는 훌륭한 제품 설계가 필요하다. 따라서 Solana의 다양한 측면을 더 탐구할 수 있지만, 지난 1년 동안 개발자들이 구축한 제품에 더 집중해야 한다.
생태계
Solana의 체인 상 생태계 판도(불완전판)
인터넷 제품의 발전은 항상 대역폭 향상과 함께 이루어졌다. Web3도 마찬가지로, Solana는 고처리량과 낮은 거래비용 덕분에 소비자 수준 애플리케이션 제작이 가능해진 시점을 상징한다. 우리가 Web2 시대에 플랫폼이 서버 비용을 부담했던 것처럼, Solana에서는 압축 NFT를 통해 개발자가 수백 달러로 백만 개의 NFT를 보낼 수 있다.
현재 Solana의 대부분 내용은 더 광범위한 암호화폐 풍경의 연장선으로, "더 싸고 더 빠른 X"로 간주된다. 그러나 완전히 새로운 애플리케이션을 구축하려면 사용자의 고정 관념과 싸워야 하며, 이는 많은 자원을 필요로 하므로 대부분의 스타트업은 도전을 꺼린다.
그러나 내가 Solana에 기대하는 점은 현재 인터넷 지형을 바꿀 가능성이 있다는 것이다. 이 부분은 글 마지막에서 자세히 설명하겠다. 지금은 먼저 Solana의 현황을 살펴보자.
1) 거래 플랫폼
Solana와 FTX의 관계를 고려하면 초기 생태계는 주로 DeFi에 집중되었다. Mercurial은 원래 Solana의 안정자산 교환 플랫폼로, 이더리움의 Curve와 유사했다. FTX 붕괴 후, 해커는 FTX에서 4억 달러 이상의 토큰을 훔쳤으며, 그 중 약 80만 달러는 Mercurial의 거버넌스 토큰 MER이었다. 이로 인해 개발팀은 Alameda Research와 결별했다. 재건의 일환으로 Mercurial은 폐기되고, 두 가지 새로운 프로토콜인 수익 집계기 Jupiter와 DEX 집계기 Meteora가 탄생했다.
Solana의 낮은 수수료는 사용자가 더 높은 빈도로 거래할 수 있게 하며, 이는 숫자에서 쉽게 확인할 수 있다. 세 개의 차트가 이더리움과 Solana의 거래 차이를 보여준다. 거래량과 잠금 가치(TVL) 측면에서 이더리움이 더 우월한 지표를 보여준다.
이더리움은 5년의 리드를 가지고 있으며, 여러 기반 토큰 가치가 수십억 달러에 달하는 건강한 DeFi 생태계를 갖추고 있다는 점을 유념해야 한다. 따라서 아래 지표는 일부 결함이 있다. 차트를 볼 때는 단일 차트가 아닌 세 개 차트 모두를 종합적으로 살펴 결론을 내려야 한다.
주간 이더리움과 Solana 거래량 비교
이더리움과 Solana의 TVL 비교
그러나 두 체인 모두에서 TVL의 차이는 거래량보다 훨씬 크다. 어느 순간부터 TVL 수치는 그다지 중요하지 않게 된다. 거래량 대 TVL 비율이 높을수록 자본 효율성이 더 좋다. 최근 이 지표에서 Solana는 이더리움을 명백히 앞지르고 있다.
이더리움과 Solana의 거래량 대 TVL 비율
최근 거래량 증가의 이유 중 하나는 사용자들이 에어드랍을 받고자 하기 때문이다. Jupiter는 커뮤니티에 50%의 토큰을 배분하는 에어드랍 계획을 발표했으며, 4단계로 나누어 첫 번째 단계는 2024년 초에 시작될 예정이다.
에어드랍이 Solana 활동을 촉진하는 원인이 될 수 있지만, 이더리움에서는 특정 설계가 불가능하다는 점을 이해해야 한다. 예를 들어 오더북 설계는 이더리움 베이스 레이어에서 불가능하며, dYdX와 Aevo 같은 프로토콜은 자체 체인으로 분기했다.
Solana는 속도와 낮은 수수료의 조합 덕분에 마켓 메이커가 CEX나 고성능 레이어2 솔루션을 기다리지 않고도 체인 상에서 고빈도 거래를 할 수 있다.
오늘날 많은 CEX는 체인과 거의 연결되지 않는다. 때로 체인 통합이 어렵다면 토큰만 추가하고 입출금을 금지하기도 한다. 그러나 CEX에도 장점이 있으며, 마켓 메이커(MM)는 여전히 CEX를 주요 활동 플랫폼으로 선택하는데, 수수료뿐만 아니라 성능 보장 때문이기도 하다.
말하자면 유동성은 유동성을 낳는다. 거래자들은 상대적으로 큰 포지션을 쉽게 진입·청산할 수 있기 때문에 마켓 메이커가 가장 많은 플랫폼으로 몰린다.
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