견해: 비트코인 생태계는 당분간 이더리움을 넘어서기 어렵다
글: 황스리량
머크립션(m铭文)의 인기가 지속되면서 특히 OKX와 바이낸스의 강력한 지원을 받게 되자 블록체인 업계 전체가 비트코인 생태계가 이더리움 생태계를 넘어서거나 심지어 EVM 생태계까지 초월할 수 있을지 논의하기 시작했다.
현재까지 필자의 주관적 판단으로는 불가능하다고 본다.
이유는 많지만 결정적이며 치명적인 이유는 다음과 같다. "현재 비트코인 스크립트 엔진은 네이티브 BTC 토큰을 다양한 생태 프로토콜로 이전하는 것을 지원하지 않는다."
지금 언급하는 의미가 무엇인지 잠시 더 설명하자면, 현재 비트코인 기반 프로토콜들 중(라이트닝 네트워크 제외), BRC20, ARC20, RGB, RSK, STX, Liquid 등 어떤 것도 탈중앙화 조건에서 'L1 네이티브 토큰 BTC'와 양방향 앵커링된 토큰을 발행할 수 없다.
조금 더 설명하자면,
이더리움 생태계에서는 유니스왑(Uniswap)의 스왑이나 Aave의 대출 서비스에서 이더(ETH)를 직접 사용할 수 있다. 여기에는 어떠한 브릿지도, 전환도 필요하지 않다(사실상 ETH와 ERC-20 형식 ETC 간 변환이 존재하지만, 이는 완전히 탈중앙화되어 있으며 사용자가 인지하지 못한다). 따라서 이더리움 네트워크 상의 스마트 계약은 ETH 자체에 대해 직접적인 통제권을 갖는다.
비유를 하나 하자면, 중국의 은행이 중국 내 부동산을 담보로 대출을 제공할 수 있는 것은 고객이 대출금을 상환하지 않을 경우 은행이 해당 담보 부동산을 경매에 부칠 수 있기 때문이다.
하지만 중국의 은행이 미국의 집을 담보로 대출을 해줄 수는 없다. 미국인이 돈을 안 갚으면 중국 은행이 어떻게 미국의 집을 경매에 부칠 수 있겠는가? 미국 정부가 허용하지 않을 것이다.
만약 중국의 은행이 미국의 집을 담보로 인정한다면 회계학적으로 미국 부동산이 중국 은행의 재무제표에 자산 항목으로 포함되는 것이며, 그렇게 된다면 중국 금융업이 얼마나 번성하겠는가?
이더리움 생태계의 스마트 계약은 마치 자국 은행이 자국 부동산 담보를 관리하는 것과 같지만, 현재 비트코인 생태계에서 보이는 프로토콜들은 모두 중국 은행이 미국 부동산을 담보로 받는 것처럼 신뢰할 수 없다.
왜 'BTC 생태 프로토콜이 L1 네이티브 토큰 BTC를 진정으로 효과적으로 관리할 수 있는가' 하는 것이 생태계 번영의 결정적 요소일까?
우선 블록체인 생태계의 본질은 금융 생태계이며, 모두가 금융 산업을 운영하고 있다고 생각한다.
그리고 자산(asset)이야말로 금융의 핵심 요소이며 결정적 힘이며, 곧 경제 번영의 열쇠라고 본다.
교원(毛澤東)이 말했듯이 "인민이 전쟁 승패의 결정적 요소"라는 것처럼, 자산이야말로 금융 번영의 결정적 요소이다.
보다 정확히 말하면 금융 산업이 거품을 계속해서 불 수 있는 근본 원인은 다양한 자산을 효과적으로 소유권 담보 및 권리 거래가 가능하게 하기 때문이며, 이를 기반으로 더욱 복잡한 금융 상품을 파생시키고 더 큰 거품을 만들 수 있다. 만약 어떤 자산이 효과적인 담보 및 거래가 불가능하다면 그 자산은 금융 시스템 전반에 기여할 수 없다.
왜 작년부터 A주 시장이 아무리 국가가 호재를 발표해도 회복되지 않았을까? 바로 중국에서 가장 중요한 자산인 부동산이 망가졌기 때문이다.
중국의 농민들이 18억 무의 땅을 소유하고 있지만, 이 땅 아래 숨겨진 가장 귀중한 자산임에도 불구하고 이를 담보 및 거래할 수 있는 제도가 없으므로 국가 금융 체계와 전혀 연결되지 않는다.
이더리움 생태계의 번영을 이끈 결정적 힘은 바로 이더리움 생태 내 다수의 자산과 그것이 스마트 계약을 통해 진정으로 효율적으로 담보 및 거래될 수 있다는 점이다.
반면 비트코인 생태계는 아직 탈중앙화 조건에서 비트코인 네이티브 자산을 효과적으로 담보 및 거래할 수 있는 기술이 보이지 않는다.
비트코인 생태계에서 가장 큰 자산은 BTC이며, 나머지 자산은 모두 쓰레기 자산이다. 하지만 현재의 프로토콜들은 BTC를 활용할 수 없으므로 이런 상황에서는 진정한 질 좋은 금융 생태계가 탄생하기 어렵다고 본다.
회계학 지식을 빌려 말하자면, 이더리움 생태계는 완전한 재무제표를 구성할 수 있지만 비트코인 생태계의 자산들은 서로 고립되어 있어 한 장의 표로 통합할 수 없다.
물론 비트코인 생태계는 NFT나 밈코인 같은 게임 중심의 프로젝트를 낳을 수 있지만, 아직 더 복잡한 금융 생태계로 발전할 방향은 보이지 않는다. 이로 인해 이러한 생태계 내 토큰들의 경제 행위는 서로 고립되어 연계되거나 결합되지 못한다.
반면 이더리움 생태계의 자산들은 서로 결합될 수 있으며, 이를 기반으로 번성한 금융 생태계가 탄생했다.
라이트닝 네트워크는 'L1 네이티브 토큰 BTC'를 L1 비트코인과 L2 라이트닝 두 네트워크 사이에서 입출금이 가능하게 하며, 실제로 중앙화된 브릿지를 의존하지 않는다.
만약 라이트닝 네트워크가 더 복잡한 자산 발행 및 스마트 계약 기능을 개발할 수 있다면 비트코인 생태계의 폭발적 성장 가능성은 충분하다. 그러나 머크립션, RGB, 사이드체인 등 프로토콜 기반의 비트코인 생태계는 지금까지 필자의 주관적 판단으로는 가능성은 크지 않다고 본다.
하지만 비트코인이 진정으로 네이티브 BTC를 활용할 수 있는 프로토콜을 개발할 가능성은 없을까?
비트코인 스크립트 엔진이 대대적으로 수정될 수 있다면 가능성이 있다고 본다.
가장 중요한 방향은 커벤판트(covenant, 제한 조항)인데, BCH 개발자들은 이 분야를 매우 중요하게 여긴다. 기술적으로 BTC와 99% 이상 유사한 BCH는 이미 탈중앙화 스왑, dydx 유사한 체인 상 계약 제품 및 기능을 구현했으며, 다이(Dai) 유사한 스테이블코인 대출 프로토콜도 개발 중이다. 이를 통해 체인 상 자산들이 결합되어 금융 생태계를 구성할 수 있게 되었다. 그러나 BCH 체인 상에 우수한 자산이 부족하여 번성한 금융 생태계를 구축하기는 어려운 실정이다.
따라서 BTC의 스크립트 엔진이 더욱 적극적인 개선이 이루어진다면 비트코인도 완전히 초번성한 금융 생태계를 탄생시킬 수 있다고 본다.
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