뜨거운 관심을 받고 있는 헬리움 모바일, 과연 사상적인 수준의 디핀 혁명인가, 아니면 폰지 사기인가?

2024.01.15

뜨거운 관심을 받고 있는 헬리움 모바일, 과연 사상적인 수준의 디핀 혁명인가, 아니면 폰지 사기인가?

"이중 플라이휠 코인 가격의 나선상 상승 모델"과 "플라이휠을 폭발시키는 33개 지렛대 지점"은 투자자들로 하여금 강세장에서의 활약에 큰 기대를 갖게 한다.

2024.01.15 - 01:24:06

DePIN

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

작성자: KillerWhalesDAO 호경회

솔라나(Solana) 생태계의 회복과 DePin 분야의 인기에 힘입어, 이 분야의 선두주자인 $Mobile은 2023년 말 단기간에 가격이 10배 급등하며 최고 $0.008까지 치솟았다.

그러나 최근 솔라나 생태 대응물들의 조정 국면에서 본 문서 작성 시점 기준으로 Mobile의 현재 가격은 $0.0027이며, 최대 조정 폭은 무려 68%에 달한다.

가격 하락과 함께 블록체인 사기 프로젝트라는 비판도 점차 늘어나고 있다. 그렇다면 Helium Mobile 프로젝트의 기본 상황은 어떠할까?

하지만 한어권에서는 Mobile에 대한 체계적인 연구 및 해석 자료가 여전히 부족하다. 우리 Killer Whales DAO(호경회)는 앞으로 일정 기간 동안 이 프로젝트를 체계적이고 심층적으로 분석하고, 실시간으로 체인 데이터를 추적할 예정이다.

당신이 Mobile, 솔라나 생태계, DePin, AI+ 등에 관심이 있다면 @KillerWhalesDAO를 팔로우해 주시기 바란다.

먼저 결론부터 말하자면, 우리가 보기에 Helium Mobile이 가장 뛰어난 점은 "이중 플라이휠 가격 상승 모델"을 갖추고 있으며 동시에 "플라이휠을 촉발하는 33개 지렛대"를 적절히 활용했다는 것이다.

반면 리스크는 주로 5G 네트워크 구축 관련 정책 리스크, 미국 지역에 한정된 지리적 제약, MVNO(가상이동통신사업자)로서 신호 불안정 문제 등이 있다.

또한 Mobile 토큰의 수급 구조가 매우 집중적이며 메이저 CEX에 상장되지 않아 가격 변동성이 크다.

게다가 프로젝트 팀인 Helium의 이전 IoT 프로젝트 hnt는 성공하지 못했으며, 많은 마이너들이 큰 손실을 입었고, 바이낸스에서 상장 폐지되는 등의 문제도 겪었다. 이러한 전력은 Helium이 새로운 프로젝트를 시작하는 것에 대한 시장의 신뢰를 어느 정도 약화시키고 있다.

일, Helium Mobile이란 무엇인가?

Helium Mobile은 탈중앙화된 5G 통신 사업자로, MOBILE 토큰을 통해 개인 사용자들이 5G 모바일 네트워크 장비를 설치하고 운영하도록 유도하여 탈중앙화 무선 네트워크(DeWi)를 형성한다.

$MOBILE은 Helium 서브DAO의 거버넌스 토큰으로, 거버넌스 분리를 목적으로 한다.

모두가 알고 있듯이, 5G 네트워크 구축에서 가장 큰 비용은 기지국 설립이다. Helium Mobile은 토큰 경제 인센티브를 매우 교묘하게 이용해 개인 사용자가 라우터와 유사한 핫스팟(Hotspot) 장치를 구매하여 실내외 다양한 환경에 설치하도록 장려한다.

간단히 말해, 다수의 소규모 분산형 핫스팟을 통해 대규모 기지국을 대체함으로써 낮은 구축 비용, 보다 완전하고 광범위한 네트워크 커버리지, 더 저렴한 요금제를 실현하는 것이다.

이, 이중 플라이휠 가격 나선상승 모델

우선 Helium Mobile은 BTC와 FIL처럼 POW 기반 마이닝 토큰이며, 전통적인 POW 마이닝 토큰들은 일반적으로 "마이너-가격" 간 플라이휠 효과를 갖는다(그림1 참조).

마이닝 장비 판매 수익을 시가총액 관리에 활용해 가격을 상승시킬 수 있다.

가격이 오르면 마이닝 수익률이 높아지고, 이는 더 많은 사람들이 마이닝 장비를 설치하도록 유도한다.

결과적으로 마이닝 장비 판매가 더욱 확대되며, 추가적인 시장 조성 자금이 확보되어 계속해서 가격을 밀어올릴 수 있다.

또한 플라이휠이 작동하기 시작하면, 마이닝 장비 판매 증가와 함께 가격 상승이 이뤄져 2차 시장의 일반 투자자들까지 가격을 받쳐주는 움직임을 보인다.

이렇게 하면 플라이휠이 스스로 작동하며 나선형으로 상승할 수 있다.

과거 BTC, FIL, HNT 등 모든 마이닝 토큰들도 모두 이런 방식으로 가격이 상승했다.

2021년에는 FIL이 한 분기 만에 10배, HNT는 1년 만에 100배 상승하기도 했다.

하지만 단순히 마이닝 플라이휠만 존재한다면, 이는 공전하는 버블일 가능성이 있다. 예를 들어 FIL은 탈중앙화 스토리지를 표방하지만 실제 마이닝 장비만 돌아갈 뿐 실질적인 사용자가 거의 없다. HNT 역시 중국 내부에 유효하지 않은 수많은 핫스팟이 설치돼 활용되지 못하고 있다.

BTC가 FIL과 HNT와 비교해 전혀 다른 차원에 있는 이유는 실제 사용 사례 즉, 결제 및 가치 저장이라는 실질적인 용도를 갖추고 있기 때문이다. 실제로 많은 개인과 기관이 결제 수단이나 디지털 골드처럼 보유하고 있다.

Helium Mobile은 기존의 FIL과 HNT와 다른 점이 바로 하나의 마이닝 플라이휠뿐 아니라 "마이닝 장비/핫스팟 - 사용자" 사이의 두 번째 플라이휠도 존재한다는 점이다(그림2 참조).

설치된 핫스팟이 많을수록 사용 경험은 좋아지고, 사용자 수도 증가한다.

동시에 사용자 수가 늘어날수록 마이닝 장비/핫스팟에 대한 수요도 커진다.

이는 선순환 구조이다.

즉, '이중 플라이휠 가격 나선상승 모델'을 갖춘 것이다.

또한 "마이닝 장비/핫스팟-사용자" 플라이휠을 통해 FIL과 HNT의 장비 공전 문제를 피하기 위해,

Helium Mobile은 사용량 기반 마이닝 보상을 도입했다. 핫스팟에 실제 사용자가 연결되어 데이터 전송이 발생해야만 MOBILE 보상을 받을 수 있다.

여러분이 아무리 많은 핫스팟을 설치하더라도 유효한 사용이 없으면 보상을 받을 수 없다.

또한 마이닝 장비 배치를 더욱 과학적이고 합리적으로 유도하기 위해, Helium Mobile은 요금제 사용자들이 자신의 위치 정보를 공유하도록 장려하고, 이를 MOBILE 토큰으로 보상한다.

이를 통해 사용자와 마이닝 장비의 위치 분포를 명확하게 파악할 수 있다(그림4 참조).

프로젝트팀은 지역별 토큰 보상 계수를 조정해 마이닝 장비 배치를 유도할 수 있다.

사람보다 핫스팟이 많은 지역은 보상을 줄이고,

사람보다 핫스팟이 적은 지역은 보상 계수를 높이는 방식이다.

이 방법을 통해 장비 공전 문제를 근본적으로 해결하면서, 핫스팟 배치를 과학적이고 체계적으로 유도할 수 있다. 이는 Helium이 이전 HNT 프로젝트 운영을 통해 축적한 풍부한 경험 덕분이라 할 수 있다.

삼, 플라이휠을 촉발하는 33개 지렛대

Helium Mobile은 이중 플라이휠 가격 나선상승 모델을 갖고 있으며, 플라이휠이 회전하려면 이를 움직일 수 있는 지렛대가 필요하다.

"마이닝 장비/핫스팟-사용자" 플라이휠을 위한 사용자 측 지렛대는 세 가지다: 가격 파괴, 원활한 전환, 토큰 인센티브.

"마이닝 장비-가격" 플라이휠을 위한 가격 측 지렛대 또한 세 가지다: 솔라나와 DePin의 중첩 효과(Dual Buff), 토큰 통화감축(Deflation), 극한의 MEME 요소.

이 여섯 개의 지렛대를 통칭하여 "플라이휠을 촉발하는 33개 지렛대"라 부른다.

（일）가격 파괴

J.D. Power의 통계에 따르면, 2023년 미국 소비자의 평균 월 통신 요금 지출은 157달러였다.

반면 Helium Mobile 요금제는 무제한 음성 통화, 무제한 데이터, 무제한 문자를 제공하면서 단 20달러에 불과하다.

예전 디디추싱(Didi)과 빠르게 서비스(Kuaisu)가 보조금을 들이부으며 사용자를 유치했던 모습을 연상시킨다.

（이）원활한 전환

아시아 지역 사용자들에게 잘 알려지지 않은 사실이지만, 북미 지역의 아이폰은 물리 SIM 카드 슬롯과 eSIM을 동시에 지원한다.

따라서 통신사 변경을 위해 중국 본토처럼 영업점에 방문하거나 번호이동에 따른 여러 장애물을 겪을 필요가 없다.

Helium Mobile 앱을 다운로드하고 스마트폰에서 eSIM 설정만 하면, 즉시 Helium Mobile 요금제로 전환할 수 있다.

사용자 전환에 영향을 미치는 또 다른 중요한 문제는 초기 네트워크 커버리지 부족이다.

20달러 요금제는 매력적이지만, 초기 핫스팟 커버리지가 좁아 신호가 약하고 사용 경험도 좋지 않다면 어떻게 할 것인가?

이에 대해 Helium Mobile은 이미 준비를 마쳤다. 미국 4대 통신사 중 하나인 T-Mobile과 5년간의 전략적 제휴를 체결한 것이다.

Helium의 자체 5G 네트워크와 T-Mobile의 네트워크를 결합해, Helium Mobile 사용자가 탈중앙화 무선망(DeWi) 커버리지 밖에 있을 경우 자동으로 T-Mobile 네트워크로 전환된다.

이를 통해 사용자가 Helium Mobile 요금제로 전환하더라도 전혀 불편함이 없으며, 복잡한 절차 없이 원활하게 이용할 수 있다는 것을 근본적으로 보장한다.

（삼）토큰 인센티브

앞서 언급했듯이, Helium Mobile은 마이닝 장비 배치를 과학적으로 계획하기 위해 요금제 사용자들이 매일 자신의 위치 정보를 공유하도록 장려한다.

이에 대한 보상으로 MOBILE 토큰을 지급한다.

2023년 말 Mobile 가격이 정점을 찍었을 때 사람들은 "2일 만에 투자 회수, 28일 후 순수익"이라며 놀라워했다.

월 20달러를 내고 요금제를 구독하면, 매일 스마트폰에서 위치 정보 공유만 클릭해주면 된다. 그 대가로 Helium은 매일 10달러 상당의 MOBILE 토큰을 보상으로 준다.

2일 사용하면 해당 요금제는 사실상 무료가 되는 셈이다.

더 나아가 얻은 MOBILE 토큰으로 최대 3개월 치 요금을 미리 지불할 수도 있다.

이런 점은 재정적으로 어려움을 겪는 미국 일반 대중에게 매우 강력한 매력으로 작용한다.

물론 매일 스마트폰으로 10달러 상당의 MOBILE 토큰을 벌는 것으로 만족하지 않고 더 많은 보상을 원한다면, 전용 마이닝 장비/핫스팟을 구매해야 한다. 현재 실외용은 499달러이며, 수요가 많아 항상 품절 상태다. 실내용은 249달러로 재고가 남아 있다.

이것이 Helium Mobile이 "마이닝 장비/핫스팟-사용자" 플라이휠의 사용자 측을 움직이는 세 가지 지렛대, 즉 가격 파괴, 원활한 전환, 토큰 인센티브이다.

이 세 가지 지렛대의 작동으로 인해 Helium Mobile의 요금제 구독자는 이미 5만 명을 넘겼으며, 매일 수백에서 수천 명씩 증가하고 있다.

데이터를 보면, 20달러 월정액 요금제가 출시된 지 불과 한 달 조금 넘었고, 서구권의 크리스마스 휴가 기간도 겹쳤음에도 불구하고 초기 성장세는 꽤 좋은 편이다.

다음으로는 "마이닝 장비/핫스팟-가격" 플라이휠의 가격 측을 움직이는 세 가지 지렛대를 살펴보겠다.

（사）솔라나 생태계와 DePin 서사의 중첩 효과(Dual Buff)

2023년 우리는 솔라나의 부활과 다시 한번의 영광을 목격했다. 월스트리트 엘리트들이 주도하는 이 공개 블록체인은 생태계 전체가 폭발 직전의 단계에 있다. SOL/ETH 환율도 바닥에서 5배 반등했다.

Helium은 솔라나 생태계의 대표적인 DePIN 프로젝트이자, 솔라나가 2024년에 중점 추진하는 핵심 전략 중 하나이다.

CoinEx의 분석에 따르면, 솔라나 생태계의 관심사는 주로 DeFi, Memecoin, DePIN에 집중되고 있다.

솔라나의 핵심 서사는 바로 DePIN인데, 이는 창립자의 배경, 사고방식 및 전략 배치에서 비롯된 것이며 우연히 만들어진 것이 아니다.

솔라나 창립자 Toly는 고속무선통신(Qualcomm)에서 오랫동안 개발자로 일했으며, 10년 이상의 경력을 가지고 있다. 2018년 솔라나가 처음 투자 유치를 할 때도 통신 및 하드웨어 사업을 하고 싶다고 밝혔다.

2023년 10월 말 솔라나의 Breakpoint 컨퍼런스에서 Helium Mobile 사례는 가장 먼저 소개되었으며 반복적으로 언급되었다. 또한 컨퍼런스에서 언급된 각각의 프로젝트들, 예를 들어 창립자가 입었던 silly 옷도 11월에 두각을 나타내거나 폭등하거나 에어드랍을 발표했다.

사실상 공식적으로 추천하는 프로젝트라 할 수 있다.

솔라나의 특별한 지원을 제외하더라도, DePin은 이번 상승장의 핵심 서사 중 하나이다.

OKX 중국어판의 DePin 입문서 「왜 DePin이 2024년 가장 주목해야 할 분야 중 하나로 여겨지는가?」

이번 회차에서는 Helium Mobile을 직접 예시로 들어 설명하고 있다.

또한 바이낸스(Binance) 중국어판도 「솔라나 생태계 & DePin의 새로운 서사를 어떻게 보는가?」라는 주제로 스페이스를 진행했는데, 토론 전반에 걸쳐 중심 주제는 여전히 Helium Mobile이었다.

말할 것도 없이, DePin은 이번 상승장의 핵심 서사 중 하나이며, Helium Mobile은 그 선두 자리를 확고히 잡고 있다.

코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 시가총액 기준으로 현재 Helium은 전체 DePIN 분야에서 3위를 차지하고 있다. 상위 5개 프로젝트 중 3개가 솔라나 생태계 소속(Render, Helium, Helium Mobile)이다.

（오）토큰 통화감축(Deflation)

GameFi 및 마이닝 토큰에 익숙한 숙련된 투자자들에게 있어 토큰 인플레이션과 매도 압력은 항상 오래된 골칫거리다.

따라서 많은 사람들이 Mobile에 대해 자연스럽게 묻는다. 사용자와 마이닝 장비가 몰려들면 어떻게 인플레이션을 해결할 것인가? 토큰 소각 또는 사용처는 있는가?

이러한 질문은 사실 Mobile의 토큰 이코노미 모델을 제대로 이해하지 못한 것이다.

Mobile은 BTC와 동일하게 총 발행량이 고정된 2500억 개이며, 인플레이션이 존재하지 않는다.

매년의 발행량은 미리 결정되어 있으며, 마이닝 장비 수량과는 무관하다. 그리고 2년마다 반감기(halving)가 적용된다.

마이닝 시작 전 500억 개가 선발행(pre-mine)되었으며, 이후 첫해 660억 개, 둘째 해와 셋째 해 각각 330억 개, 넷째 해와 다섯째 해 각각 165억 개가 새로 발행되며, 이후에도 같은 방식으로 감소한다.

이 경우는 BTC가 거의 10분마다 하나의 블록이 생성되는 것과 유사하게, 발행 속도가 매우 안정적이다. 10년 전 노트북으로 마이닝했든, 지금 전문 마이닝 장비를 사용하든, 마이닝 참여자가 얼마나 많은지와 관계없이 연간 발행량은 고정되어 있다.

마이닝 장비가 많을수록 개별 장비의 수익은 줄어든다. 마이너의 동기는 주로 토큰 가격 상승에서 나오는 것이다.

BTC와 마찬가지로 Mobile을 위해 특별한 소각 메커니즘을 설계할 필요가 없다. 플라이휠이 나선형으로 상승할 수 있는지는 오직 이 이야기가 얼마나 큰 시장 공감대를 형성할 수 있느냐에 달려 있다.

더 나아가 Mobile은 총량 고정일 뿐 아니라 통화감축(deflationary) 모델이기도 하다. 핫스팟 제조사와 운용업체는 모두 MOBILE 토큰을 담보로 예치(stake)해야 하기 때문이다. (Hotspot Vendors는 5억 MOBILE, Hotspot Operators는 5000만 MOBILE을 스테이킹해야 함)