비트코인 10% 폭락의 원인은 무엇인가: 매트릭스포트 보고서? 과도한 레버리지?

2024.01.04

비트코인 10% 폭락의 원인은 무엇인가: 매트릭스포트 보고서? 과도한 레버리지?

시장 급락의 원흉이 매트릭스포트 보고서였는지 여부와 상관없이, 암호화폐 시장은 비트코인 현물 ETF 승인에 대한 믿음을 흔들리지 않고 있는 것으로 보인다.

2024.01.04 - 11:12:29

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글 작성: 크리스티안 샌도르, CoinDesk

번역: Felix, PANews

어제 저녁 비트코인이 거의 10% 급락한 가운데, 매트릭스포트(Matrixport)는 미국 증권거래위원회(SEC)가 이달 모든 현물 비트코인 ETF 신청을 거부할 것이라는 전망이 담긴 보고서를 발표했다.

K33 Research의 한 분석가는 인터뷰에서 이번 조정은 개인적인 견해 때문이라기보다 시장이 과열된 데 따른 '전형적인 레버리지 해소'일 가능성이 더 크다고 밝혔다.

어제 비트코인이 급속히 하락하면서 투자자들은 이 자산의 하락 변동성에 주의를 기울여야 함을 경고받았다. 관측통들(Reflexivity Research 창립자)은 즉각적으로, 기대를 모았던 현물 비트코인 ETF 승인이 미국에서 거부될 것이란 연구 보고서나 CNBC 앵커 짐 크레이머(Jim Cramer)의 발언도 잠재적 촉발 요인일 수 있다고 지적했다. 그러나 일부 분석가들은 시장 조정이 계속된 상승세에 대한 과도한 낙관론에서 비롯된 심리적 반작용일 수 있다고 말한다.

시세 데이터에 따르면 어제 비트코인은 몇 시간 만에 약 4만5000달러에서 4만800달러로 급락했는데, 이 시간은 싱가포르 디지털자산 회사 매트릭스포트가 미국 SEC가 모든 비트코인 ETF 현물 신청을 거부할 것이라고 예측한 보고서(마커스 티엘렌 Markus Thielen 작성)를 발표한 시점과 거의 일치한다. 이 보고서는 지난 1월 2일 비트코인 ETF 승인이 임박했으며 5만 달러까지 반등할 것이라는 예측을 뒤집은 것이다.

매트릭스포트 공동창업자 우지현(Jihan Wu)은 매트릭스포트 분석가들의 의견은 경영진의 영향을 받지 않으며, 비트코인 현물 ETF 승인은 피할 수 없는 일이라고 말했다. 또한 이 보고서가 시장 붕괴를 유발하기는 어렵다며, 최근 며칠간 암호화폐 관련 주식의 부진이 암호화 자산의 불안정한 모멘텀을 예고하고 있을 수 있다고 지적했다.

우지현은 오늘 새벽 트위터를 통해 "매트릭스포트의 보고서 하나가 수조 달러 규모의 시장 붕괴를 초래할 수 있다고 믿는 것은 비현실적이다. 우리는 이미 암호화폐 관련 주식이 여러 거래일 연속으로 예상 외로 하락하는 상황을 겪었지만 비트코인 가격은 안정을 유지했다. 마커스 티엘렌의 보고서 발표 전까지는 이러한 사건들이 비교적 미미했고 주목받지도 않았다"고 밝혔다.

오늘 오전 X 플랫폼에서 우지현은 다시 한번 매트릭스포트 보고서가 시장 폭락의 '원흉'이 되어서는 안 된다며, 신속하게 입장을 수정하는 것은 능력이자 장점으로 여겨져야 한다고 강조했다.

그러나 일부 분석가들은 매트릭스포트 보고서의 주장에 반박하며, 규제 당국이 해당 신청을 거부할 것이라는 증거는 없다고 말하고 결국 승인될 가능성이 더 높다고 판단했다.

전 헤지펀드 매니저이자 CNBC 앵커인 짐 크레이머(Jim Cramer)가 비트코인에 대해 긍정적인 발언을 한 지 하루 만에 비트코인 가격이 급속히 하락한 점이 주목된다. 그는 지난 2023년 10월에는 비트코인 전망에 대해 비관적인 태도를 보였었다. 가능성은 낮지만, 관측통들은 사후적으로 그의 발언이 가격 하락을 '유발'했다고 판단하는데, 이는 짐 크레이머의 '역배신 효과(반대로 맞는 경향)'가 매우 정확하기 때문이다. (예를 들어, 그가 작년 10월 위와 같은 발언을 한 이후에도 비트코인은 약 60% 상승했다.)

비트코인 하락의 원인은 무엇인가?

K33 Research의 선임 분석가 베틀레 룬데(Vetle Lunde)는 시장이 과열되고 레버리지가 지나치게 높아 하락 요인에 매우 취약했다고 말했다.

룬데는 인터뷰에서 "시장 붕괴 직전 레버리지 수준이 매우 높았고 대부분의 트레이더들이 롱 포지션을 갖고 있었다. 영구계약 펀딩 수수료 연율(최대 66%)과 선물 프리미엄이 연율 50% 수준까지 치솟은 것이 바로 그 증거다. 이는 시장이 하락 변동성에 매우 취약한 상태였음을 의미한다"고 설명했다.

매트릭스포트의 보고서는 과도한 레버리지 포지션을 청산하는 계기를 제공하여 연쇄적인 강제 청산을 유발했고, 이는 하락을 더욱 가속화시켰다. CoinGlass 데이터에 따르면, 빌린 돈으로 더 높은 가격을 내기 위해 걸었던 레버리지 파생상품 롱 포지션 약 5억6천만 달러가 청산되었으며, 이는 최소 3개월 만에 가장 높은 청산 규모다.

룬데는 "이것은 전형적인 롱 청산 사례다"라고 말했다.