AI로 정점을 예측해 수익을 극대화하는 것이 과연 과학일까, 아니면 무속신앙 같은 것일까? 우리는 AI 전략 펀드 매니저와 대화를 나눠봤다.
정리: Peng SUN, Foresight News
「2022년 초 정상부에서 성공적으로 빠져나왔고, 해가 끝날 무렵 바닥에서 매수에 성공했으며, 비트코인이 2만 달러를 조금 넘는 수준일 때 이미 4만 달러 이상을 예상했다.」 매번 가격의 상승과 하락을 제대로 예측하지 못하는 암호화폐 시장의 일종의 '도박꾼'인 필자로서는 이러한 실적을 보며 부럽지 않을 수 없다.
그러나 사실 이 판단들은 인간이 내린 것이 아니라 인공지능(AI)이 데이터 기반으로 도출한 결정이다.
Web3 산업에 뛰어든 대부분의 종사자들과 마찬가지로, Everest Link Capital AI 전략 펀드의 매니저 Xin Liu 역시 처음 비트코인 이야기를 접했을 때 강한 흥미를 느꼈다. 다만 그녀의 전문성은 시장을 연구하는 데 더 집중되어 있다.
마치 알파고가 인간 바둑 명인을 꺾었듯이, AI는 방대한 양의 데이터 분석과 학습을 통해 감정 없이 거래 전략을 실행할 수 있으며, 캔들차트의 미세한 흔적 속에서 인간이 발견하지 못하는 단서를 찾아낼 수 있다. Xin Liu가 말하길:
「당신은 가격 변동이 단순히 시장의 매수와 매도 세력 간 경쟁이라고 생각할지 모르지만, AI는 더 높은 차원의 것을 볼 수 있다.」
Foresight News: 현재 팀 구성원들의 배경은 어떻게 되나요? 언제부터 암호화폐 거래를 시작하셨으며, 왜 투자 대상으로 암호화폐를 선택하게 되셨나요?
Xin Liu: 저는 2016년부터 블록체인 업계에 참여했고, 동시에 '야항성(夜航星)'이라는 AI 딥러닝 모델 개발을 시작했습니다. 지금까지 7년 가까이 되었으며, 이 모델은 주로 암호화폐와 주식 시장에 적용되어 여러 번의 호황과 불황기를 겪었고, 많은 극단적인 블랙스완 상황도 경험했습니다.
2016년 당시 암호화폐, 특히 비트코인은 주류 금융권에서 여전히 배제된 상태였습니다. 저는 자산운용 배경을 갖고 있었기 때문에 포트폴리오 구성 과정에서 전체 위험을 줄일 수 있는 대체 자산을 찾고 있었습니다. 2016년 장강고신(張江高科) 지하철역의 IC 커피숍에서 처음으로 비트코인 소개를 깊이 있게 들었고, 그때 탈중앙화와 인센티브라는 두 가지 개념에 강하게 공감했습니다.
왜 제가 전통 금융 체계에서 성장한 사람이 탈중앙화를 그렇게 빨리 받아들였을까요? 이전 직장인 로이터에서 거시경제 연구를 할 때 특별한 경험이 있었는데, 중국 최초의 고정수익 트레이더들이 자발적으로 형성한 탈중앙화 커뮤니티를 제 손으로 구축했던 적이 있습니다. 그래서 탈중앙화가 내포하고 있는 막대한 잠재력과 인센티브의 중요성을 누구보다 잘 알고 있습니다.
그래서 저는 2017년 8월 14일 『월스트리트 저널』에 비트코인에 자산의 5%를 투자했을 때 전체 자산 포트폴리오에 미치는 긍정적 영향을 다룬 연구 논문을 게재했습니다. 이후 자산운용계의 거물인 블랙록(BlackRock)의 수석 전략가 앤드루 엥(Andrew Ang)이 2022년 발표한 논문 『암호자산을 포함한 자산배분: 긍정적 왜도 선호의 응용 (Asset Allocation with Crypto: Application of Preferences for Positive Skewness)』에서도 동일한 관점을 언급했습니다.
Foresight News: 구체적인 거래 대상을 선택할 때 어떤 기준을 사용하시나요?
Xin Liu: 사실 저는 투자 분야를 선택할 때 매우 열린 자세를 취합니다. 이 시장의 가장 큰 특징은 혁신 속도가 매우 빠르다는 점이며, 바로 이 빠른 혁신이 시장에 막대한 생명력을 부여합니다. '열림(open)'은 선행 편견을 줄이고, 가능성이 높고 안정성도 높은 혁신을 가능한 한 많이 수용하려는 태도를 의미합니다. 일반적으로 특정 프로젝트(전통파든 토건파든)가 어느 정도 규모의 공감대를 형성하면, 저는 반드시 그것을 연구해봅니다. 많은 사람들이 지지하고 좋아하는 것은, 그것이 발레인지 아니면 민속극이든 간에, 반드시 인간 본성을 만족시키는 독특한 점이 있기 마련입니다. 존재하는 것에는 이유가 있습니다.
또한, 지속 가능한 확장형 인센티브 메커니즘을 가져야 합니다. 저는 인센티브 요소를 매우 중요하게 생각하며, 복잡하지 않고 간단명료하게 개인의 욕구를 자극할 수 있는 인센티브 메커니즘을 더욱 신뢰합니다. 실제로 성공한 프로젝트들을 보면, 공개 블록체인이나 생태계 내 애플리케이션 모두 이 같은 특징을 가지고 있습니다. 즉, 모두가 나서서 불을 지피면 불꽃이 더욱 높아지는 것입니다. 특히 웹3.0 세계에서는 각 개인의 내면에 불을 붙일 수 있는 메커니즘이 반드시 필요합니다.
따라서 제 수용성은 매우 넓다고 볼 수 있는데, 왜 우리는 리스크가 높은 혁신적인 종목에도 이렇게 폭넓게 접근할 수 있을까요? 바로 AI 딥러닝이 가격 추세를 정밀하게 파악해주기 때문입니다. 이는 혁신을 수용하는 데 있어 승률과 안전성을 크게 높여줍니다. 예를 들어 현재 저희가 개발 중인 새로운 전략은 AI 딥러닝 모델을 활용하여 명문(Mingwen, Inscription) 및 밈코인(meme coin)의 기회를 탐색하는 것입니다. 최근 명문 프로젝트가 인기를 끌고 있지만, 실제 운영자는 다음과 같은 문제에 직면합니다. 1) 민팅한 명문 프로젝트가 실패할 위험, 2) 민팅 과정에서 발생하는 높은 가스 수수료, 3) 민팅 실패로 인한 손실 위험, 4) 자동화된 민팅 스튜디오와의 경쟁에서 밀릴 가능성 등입니다. 따라서 어떤 유망한 명문 프로젝트를 민팅해야 할지, 그리고 만약 민팅에 실패했다면 어떤 가격에서 진입하는 것이 승률이 더 높을지를 해결하기 위해 현재 AI 딥러닝 기술을 활용하고 있습니다. 밈코인 프로젝트도 마찬가지 원리입니다.
Foresight News: AI 딥러닝 기반의 거래 전략에 대해 좀 더 구체적으로 설명해주실 수 있으신가요? 딥러닝 모델은 어떤 파라미터를 고려했으며, 어떤 지표를 참고하셨나요? 본질적으로 어떤 논리를 기반으로 거래 방향을 계산하는 건가요?
Xin Liu: AI 딥러닝은 간단히 말해 인공지능이 인간의 뉴런 작동 방식을 모방하는 학습 방법입니다. 아래 이미지는 가장 기본적인 모델인데, input층은 입력 정보를 나타내고 output층은 최종 출력 정보를 의미하며, 중간층은 모두 은닉층(hidden layer)이라 부릅니다. 은닉층은 매우 복잡하고 정교합니다. 사람의 손으로 특징을 수작업으로 정의할 필요 없이, AI 딥러닝은 원시 데이터에서 자동으로 특징을 학습하고 추출할 수 있습니다. 일반적으로 학습되는 영역은 가격 추세, 거래량 변화, 시장 심리 등이 있습니다. 따라서 AI 딥러닝은 비선형성과 자기조절 능력을 갖추고 있으며, 컴퓨터가 대규모 데이터를 처리하는 능력과 결합되면서 일부 분야에서 인간의 사물 본질 인식 능력을 초월하는 결과를 만들어냅니다.
구체적인 파라미터 설계는 상업적 기밀에 해당하므로 더 이상 공개하기 어렵습니다.
Foresight News: 금융상품의 상승과 하락은 본질적으로 시장의 매매 세력 간 경쟁 결과인데, 왜 이런 이론상 무질서한 사건이 예측 가능한가요? 미래 가격 흐름을 예측하는 것이 과연 '현학(玄學)'에 불과한 것이 아닌지, 과학적 근거는 무엇인가요?
Xin Liu: 저는 『인공지능으로 슈뢰딩거의 고양이를 관찰하다: 정보 병목 현상에서 나타나는 고전성(Observing Schrödinger's Cat with Artificial Intelligence: Emergent Classicality from Information Bottleneck)』이라는 논문을 읽은 적이 있습니다. 인공지능이 유명한 '슈뢰딩거의 고양이' 실험을 관찰하는 내용인데, 핵심 결론을 요약하자면 신, 인간, 저등생물의 본질적 차이는 정보 처리 능력에 있다는 것입니다. 이것이 바로 질문하신 두 가지 문제에 대한 가장 좋은 답입니다.
예를 들어 말씀하신 「금융상품의 가격 변동은 시장의 매매 세력 간 경쟁 결과다」라는 관점에서 보면 시장은 사전에 예측할 수 없는 것으로 보입니다. 이는 일반인이 갖는 자연스러운 인과관계 인식이겠죠. 그러나 더 높은 차원의 정보 처리 능력을 기반으로 보면, 상승과 하락의 경쟁은 전혀 다른 방식으로 이해될 수 있습니다. 실제로 AI 딥러닝의 관점에서 보면, 5월에 이미 비트코인 가격이 4만 달러를 넘을 것임을 확인할 수 있었고, 이후 그러한 결과를 실현시키는 사건들이 연이어 나타났습니다. 5월 당시 저는 구체적으로 어떤 사건이 이를 뒷받침할지 몰랐지만, 반드시 그런 사건이 나타날 것임을 알고 있었습니다. 여기서 인과관계의 순서가 다르다는 점을 느끼시겠습니까? AI는 인간보다 훨씬 뛰어난 정보 처리 능력을 가지고 있어, 일반인이 볼 수 없는 더 높은 차원의 것을 인식할 수 있기 때문에, 마치 '현학'처럼 보이는 예언이 가능해지는 것입니다.
Foresight News: 대화 중에 과거 반감기 사이클에 따른 ‘4년마다 호황과 불황이 교체되는 법칙’이 이번 사이클에서는 무효화될 수 있다고 언급하셨는데, 왜 그렇게 판단하시는지요?
Xin Liu: 먼저 정정하자면, 제 의도는 과거와 현재에는 비트코인 반감기 사이클이 존재했기 때문에 호황과 불황이 매우 규칙적이었다는 점입니다. 덕분에 일반인들도 쉽게 호황과 불황기를 판단할 수 있었죠. 반감기 전후로 호황이 오고, 나머지 2년은 불황이 오는 식이었습니다. 하지만 곧 네 번째 반감기가 끝나고, 대량의 비트코인이 유통시장에 진입하게 되며, 채굴 가능한 물량은 극히 소량만 남게 됩니다. 상식적으로 생각하면, 당연히 유통량이 많을수록 채굴 가능한 소량보다 시장에 더 큰 영향을 미칩니다. 따라서 미래의 호황과 불황은 현재처럼 명확한 리듬을 따르지 않고 훨씬 복잡해질 것입니다. 그렇다면 이번 반감기 사이클이 끝난 후 사람들은 어떤 논리로 호황과 불황 또는 장기 사이클을 판단해야 할까요? 저는 AI 딥러닝이 장기적인 호황·불황 판단의 중요한 기반이 될 것이라고 생각합니다.
Foresight News: 암호화폐 시장 참여자가 증가하면서 시장 흐름이 점점 더 복잡해지고 있습니다. 올해 시장 흐름을 보면 과거처럼 단순한 주기적 추세가 아닌데, 앞으로 더욱 복잡해질 가능성이 큽니다. 이런 환경에서 AI 딥러닝 모델은 시장 판단에 어떤 도움을 줄 수 있을까요? 시장 흐름을 예측하기 위한 다른 '이론'들과 비교해 AI를 사용하는 구체적인 장점은 무엇인가요?
Xin Liu: 시장 흐름이 점점 더 복잡해지고 있으며, 주기적인 추세가 존재할 수는 있지만 결코 단순하지 않다는 말씀에 동의합니다. 2020년 3월의 시장 상황을 경험한 비트코인 매수자라면 이를 충분히 공감할 것입니다. 또한 반감기가 끝나면, 앞으로 호황과 불황을 판단하는 난이도가 훨씬 높아질 것으로 예상됩니다. AI의 장점은 강력한 데이터 처리 능력을 바탕으로 고차원에서 일반인이 볼 수 없는 추세를 발견할 수 있다는 점입니다. 예를 들어 이번 호황장의 바닥 가격을 우리가 언제 판단했는지 아세요? 2022년 8월에 처음으로 바닥이 1만6천 달러라고 제시했고, 이후 8월, 9월, 11월 세 차례에 걸쳐 총 네 번이나 바닥을 경고했습니다. 그런데 1만6천 달러 근처에서는 다들 아시다시피 극도로 비관적인 분위기였고, 대형 기관 중에는 1만1천 달러까지 떨어질 것이라고 전망한 곳도 있었지만, 당시 우리 모델은 1만6천 달러 아래로는 더 이상 하락할 공간이 없다고 판단했습니다. 올해 10월과 11월에는 AI가 에스티로더(Estée Lauder)와 미국의 달러리스트(Dollar Tree)라는 두 종목을 발굴했습니다. 당시 실적 발표로 인한 악재로 시장은 이 두 종목에 대해 매우 비관적이었습니다. 그러나 12월 고든(Goldman Sachs)이 발표한 2024년 주식시장 전망 리스트의 상위 두 종목이 바로 이 두 종목이었고, 우리는 고든보다 2개월 앞서 이 기회를 포착했습니다.요컨대, 버핏이 말한 「남이 탐욕스러울 때 나는 두려워하고, 남이 두려워할 때 나는 탐욕스럽다」는 원칙을 실천한 것입니다.
Foresight News: 시장에서는 거래와 투자는 서로 다른 일이라는 주장도 있습니다. 거래는 기본적인 재무 분석을 배제하고, 시장 차트의 정보만을 바탕으로 단기간의 가격 흐름을 판단하는 것에 집중한다고 보는 반면, 투자는 장기적 관점에서 산업, 분야, 그리고 프로젝트의 발전을 중시하는 것으로 이해됩니다. '거래'와 '투자'에 대해 어떻게 생각하시나요?
Xin Liu: 저는 '투자'와 '거래'가 서로 모순되는 개념이라고 생각하지 않습니다. 특히 우리처럼 중장기적인 거래 전략과 투자 전략을 함께 사용하는 경우, 궁극적인 목표는 같습니다. 만약 거래란 초고주파 매매나 차익거래 같은 전략을 의미한다면, 그 둘은 확실히 다를 수 있습니다.
투자와 거래는 모두 우리가 시장에서 살아남기 위한 중요한 능력입니다. 이 둘이 모순이라고 여겨지는 이유는 이 두 가지 중요한 역량을 동시에 갖추는 것이 매우 어렵기 때문입니다. 그러나 AI의 도움을 받으면서 우리는 투자 능력과 거래 능력을 동시에 갖출 수 있게 되었고, 앞으로 AI가 개인의 생산성을 극대화할 것임을 보게 될 것입니다.
众所周히, 암호자산의 위험은 매우 큽니다. 위험은 첫째, 프로젝트들이 초기 단계, 심지어 하나의 이야기나 청사진만 있을 때부터 일반에 공개되기 때문에 프로젝트 자체가 실패할 수 있다는 점에서 비롯됩니다. 둘째, 암호화 세계의 혁신과 진화 속도가 매우 빠르기 때문에 장기주의를 추구하더라도 빠르게 변화하는 혁신을 수용할 수 있어야 합니다. 셋째, 우수한 분야의 토큰이라도 가격이 극심하게 요동칠 수 있습니다. 자산관리자로서 우리는 LP에게 수익을 창출할 책임이 있기 때문에 장기주의와 유연함을 조화롭게 균형 잡아야 하며, 이를 통해 LP에게 지속적으로 긍정적이고 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다. 따라서 투자와 거래 중 어느 길이 더 좋은지 논쟁할 필요 없이, 둘 다 갖추는 것이 가장 이상적입니다.
Foresight News: 향후 몇 년간 암호화폐 시장의 전반적인 흐름에 대해 어떻게 전망하시나요?
Xin Liu: 제가 내린 네 가지 전망을 간단히 말씀드리겠습니다.
1. 비트코인의 흐름은 더욱 복잡해질 것이다
이유는 네 번째 반감기 이후 비트코인 시장의 장기적 리듬이 현재처럼 쉽게 판단되지 않게 된다는 점입니다. 반감기는 지금 시장의 대세를 주도하는 고정핀과 같은 역할을 해왔지만, 반감기가 끝나면 지금까지 암호화 종사자들이 경험하지 못한 다양한 요소들이 시장을 주도하게 될 것입니다. 쉽게 말해, 이번 사이클은 일반인이 쉽게 수익을 얻을 수 있는 마지막 기회이며, 그 이후에는 강력하고 깊이 있는 연구 능력이 요구될 것입니다.
2. 암호화폐 투자는 더욱 탈중앙화될 것이며, AI 시대의 슈퍼 개인이 기관을 대체하거나 기관과 공존하게 될 것이다
현재 세계는 중개자를 제거하는 방향으로 나아가고 있으며, 특히 암호화 세계에서는 정보 비대칭이 점점 줄어들고 있습니다. 투자자들도 점점 더 성숙해지며 독자적인 판단을 하기를 원하고, VC의 물량을 무조건 수용하려 하지 않습니다. 투자 활동은 슈퍼 개인이든 기관이든 결국 사람으로 구성되며, 핵심은 뛰어난 인식과 판단력을 제공하는 것입니다. 특히 AI 시대에는 개인의 생산성이 극도로 확대되므로, 한 개인이 현재 하나의 기관이 하는 일을 수행할 수도 있습니다. 따라서 미래에 신뢰할 수 있는 판단인지 여부는 기관이 내놓았는지 개인이 내놓았는지에 얽매이기보다, 장기간 올바른 투자 판단과 결과를 지속적으로 내놓는지 여부가 핵심 기준이 될 것입니다.
3. 메인코인과 '소규모 코인'의 흐름이 분리될 것이다
바이낸스 사건이 일단락되면서, 규제 당국이 중심화 거래소의 규제 준수를 빠르게 추진할 것임을 의미합니다. 이는 초보적인 소규모 프로젝트들에게는 높은 규제 준수 비용과 잠재적 소송 처리 비용이 부담이 되며, 동시에 프로젝트 발기인의 리스크도 커집니다. 이는 소규모 코인들이 중심화 거래소에서 생존 공간을 좁아지게 만들고, 평균적으로 유입되는 트래픽이 줄어들며, 대신 메인코인에 더 많은 트래픽이 몰릴 것입니다. 앞으로 2017년처럼 모든 알트코인이 일제히 급등하는 상황은 다시 나타나기 어려우며, 자금은 주기적으로 소수의 소규모 코인들 사이를 오갈 것입니다.
4. 탈중앙화 거래소와 지갑이 급속히 성장할 것이다
암호화 산업의 매력은 새로운 참가자들이 언제 가입하든, 눈이 빠르다면 반드시 자신의 무대와 발언권을 가질 수 있다는 점에 있습니다. 후발주자가 기존 기득권자의 물량을 수용해야 하는 것이 아닙니다. 그래서 암호화 세계는 전 세계 젊은이들에게 절대적인 매력을 행사하며, 이는 암호화 세계가 끊임없이 새롭게 진화하기 때문입니다. 만약 혁신을 대표하는 소규모 프로젝트들이 중심화 거래소에서 밀려난다면, 그들은 반드시 새로운 장소로 모일 것이며, 탈중앙화 거래소와 지갑이 가장 좋은 선택지가 될 것입니다.
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