민문이 암호화 시장을 불 붙였다면, 다음 번 '허리케인'은 어디로 향할 것인가?

2023.12.12

민문이 암호화 시장을 불 붙였다면, 다음 번 '허리케인'은 어디로 향할 것인가?

우렁소리가 아련히 들리는 가운데, 지난 두 달과 앞으로의 부의 비밀은 무엇이 있을까?

2023.12.12 - 06:44:57

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

우렁소리가 아련히 들리는 가운데, 지난 두 달과 앞으로의 부의 비밀은 무엇이 있을까?

글: Terry

올해 10월부터 현재까지 현물 비트코인 ETF에 대한 기대감이 불붙으며 BRC20, 솔라나 생태계, GameFi 등 다양한 개념들의 전반적인 상승세가 이어지고 있으며, 시장의 반등은 마치 순식간에 시작된 것처럼 보인다.

이러한 시장이 얼어붙었다 녹아내리는 듯한 환경 속에서 비트코인 생태계, 솔라나 생태계, PoW 담론 등 서로 다른 핫이슈들이 빠르게 순환하며 투자자들을 혼란스럽게 하고 있다. 본문에서는 지난 두 달간 시장을 주도했던 주요 서사와 관심 포인트를 되짚어보고, 다음으로 이어질 가능성이 있는 트렌드를 조망해보고자 한다. 경고: 암호화폐 시장은 매우 빠르게 변화하므로 리스크 관리에 각별히 유의해야 한다!

시장 핫이슈의 빠른 순환

1. 비트코인 생태계: ORDI가 선두주자로 나서

무엇보다 먼저 주목할 점은 비트코인 생태계, 특히 'ORDI'로 대표되는 인스크립션(Inscription) 분야이다. 이 분야는 최근 두 달간 시장의 주요 핫이슈를 이끌며, 인스크립션 관련 주요 토큰들의 가격 상승이 기록을 갱신하고 있다.

특히 BA에 상장된 후 ORDI는 강세를 보이며 일주일 만에 인스크립션 열풍을 절정으로 몰고 갔으며, 암호화폐 시장에서 가장 눈에 띄는 신성으로 부상했다.

이러한 흐름은 SATS, RATS는 물론이고 다른 공개 블록체인들로 확산되며 인스크립션 관련 개념 전체가 큰 인기를 끌었지만, 최근 며칠 사이 비트코인 코어 개발자 루크 대쉬제이알(Luke Dashjr)이 ORDI 등 인스크립션에 대해 격렬하게 비판하면서 다소 차가운 물을 끼얹은 상태다. 또한 ORDI는 지난 이틀간 급등락을 반복하는 과열 양상을 보였다.

전반적으로 볼 때, 비트코인 코어 개발자들은 오래전부터 인스크립션에 반대 입장을 밝혀왔으며 구체적인 조치를 취하겠다고 명확히 했다. 그러나 인스크립션 시장이 이미 마이너, 거래 플랫폼, 사용자들의 이해관계와 맞물려 있기 때문에 다자간의 줄다리기 양상이 불가피하며, 따라서 추진 과정은 원활하지 않을 것으로 예상된다.

한편, 최근 업계에서는 다시 한번 이더리움 및 레이어2(Layer2)에 대한 대토론이 벌어지고 있는데, 특히 확장성(Scalability)을 내세우며 계속해서 등장하는 새로운 레이어2 프로젝트들 사이에서 발생하는 문제들—유동성 분산, 호환성 결여 등—때문에 이더리움 담론 자체가 침체된 모습을 보이고 있다. 여기에 비트코인 인스크립션의 인기가 더해지며 이러한 추세는 더욱 심화되고 있다.

2. 솔라나 생태계: SOL이 소폭 회복세

이러한 배경 속에서 고성능 이종 체인(Heterogeneous Chain)의 대표주자인 솔라나(Solana)가 다시금 시장의 주목을 받고 있다. SOL은 짧은 두 달 만에 3배 이상 상승했으며, 시가총액도 300억 달러에 육박하고 있다.

SOL의 상승 요인 중에는 FTX 사태 이후 지속적인 재건 노력을 기울인 솔라나 커뮤니티의 노력 외에도, 솔라나 재단 의장 리리 리우(Lily Liu)가 월스트리트의 기존 자본가들 사이에서 관심을 모았다는 점도 무시할 수 없다. 특히 Sonala를 오프라인 자금(Off-chain capital)에게 소개함으로써 타 공개 블록체인이 쉽게 따라 하기 어려운 경쟁 우위를 확보했다.

SOL의 인기가 치솟으며 솔라나 생태계 내 프로젝트들도 잇달아 활기를 띠기 시작했고, 주목할 만한 하위 생태계 프로젝트들이 다수 등장했다. 그중에서도 오라클 프로젝트 PYTH와 MEV 프로젝트 JTO는 가장 눈에 띄는 신예로 꼽히며, BA와 Coinbase 등의 주요 거래소에 빠르게 상장됐다.今後의 행보에 주목할 필요가 있다.

또한 솔라나를 중심으로 한 알트 L1(Alt L1)로의 확장 경로 역시 주목할 만하다. 현재로서는 애벌랜치(Avalanche)가 첫 번째 전달 고리로 작용하고 있으며, 기타 새로운 공개 블록체인들도 점차 영향권에 들어오고 있다.

3. FTX 재구조화 담론

이 분야의 대표 주자는 바로 FTT다. FTX의 파산 절차가 진행됨에 따라 수십억 달러 규모의 자산이 회수되고 있으며, 이용자들에게 유리한 새로운 재구조화 계획과 함께 거래소 재개 가능성에 대한 기대감이 높아지면서, 최근 FTX 채권 가격은 지속적으로 상승하고 있다.

데이터를 통해 확인해봐도 명확한데, 올해 10월부터 FTX 채권의 장외 거래 평가액은 0.5달러를 돌파했다.이는 시장이 사용자 자산의 약 절반 정도가 회수될 것으로 예상하고 있음을 의미한다.

그리고 11월 말 기준 일부 주요 FTX 채권자의 채권 매각 제안가는 0.6~0.65달러까지 치솟았으며, 약 한 달 전과 비교하면 30% 이상 증가한 수치다. 시장의 낙관적 전망이 점점 더 분명해지고 있다.

이러한 흐름은 FTT가 1년 만에 최고가를 기록하게 된 계기가 됐다.

현재 FTX 채권을 장외에서 매입한다는 공개 정보도 점점 늘어나고 있으며, 특히 SOL 등 정산 대기 자산들의 가치가 지속 상승함에 따라 FTX 채권 처리 절차도 빨라지고 있다. 향후 FTX가 완전히 탈바꿈하여 재출범하는 것도 불가능한 이야기는 아닐 수 있다. VGX 등 다른 파산 기업의 재편 개념도 당연히 주목할 만하다.

4. PoW 생태계 및 AI 생태계: KAS, TAO

또한 KAS는 차세대 PoW 신예로서 시가총액이 연일 신기록을 세우며 10억 달러급에 진입한 후 BA에 상장되면서 일련의 PoW 토큰들과 소규모 PoW 거래 플랫폼들까지 단기적으로 인기를 끌었다. 다만 KAS를 제외한 대부분의 프로젝트는 순간적 인기에 그쳤으므로 여기서는 언급을 생략하겠다.

AI 관련 토큰은 11월 OpenAI의 내부 갈등(‘왕실 다툼’) 소식이 전해지며 다시 한번 시장의 관심을 받았다. TAO처럼 AI 알고리즘 모델 시장에 속하면서 PoW 개념까지 겸비한 프로젝트는 자금의 집중을 받기 쉬웠다.

특히 TAO는 실제 AI 비즈니스와 결합되어 전 세계 개발자들에게 AI 알고리즘 모델을 제공하고, AI 알고리즘 모델 시장을 형성하려는 목표를 가지고 있어 프리미엄 평가를 받고 있으며, 10월 초부터 지금까지 가격이 6배 이상 상승했다.

다음 주자로 떠오를만한 개념은?

이 외에도 앞으로 주목할 만한 조짐이나 잠재적 트렌드를 보이는 분야나 개념은 무엇이 있을까?

1. ETF 연계 개념

어느 정도 말하자면, 최근 두 달간 시장 반등을 이끈 핵심 담론은 모두 현물 비트코인 ETF에 대한 기대감에서 비롯된 것이다. 그리고 그 결정적 변수는 미국 증권거래위원회(SEC)의 태도다.

현재 미국 SEC가 인정한 증권이 아닌 토큰은 총 5개뿐이며, 비트코인과 이더리움 외에는 BCH, LTC, DOT뿐이다.

즉, 올해 또는 내년에 BTC와 ETH의 현물 ETF가 실제로 미국 SEC의 승인을 받는다면, 향후 자본이 새로운 암호화폐 현물 ETF를 신청할 경우, 자연스럽게 BCH, LTC, DOT라는 세 가지 비증권 토큰 중에서 선택하게 될 가능성이 크다.

따라서 미국 SEC의 ETF 관련 결정 시점이 다가올수록, 시장이 집중하는 비트코인과 이더리움 외에도 BCH, LTC, DOT는 향후 큰 투기적 여지와 상상력이 존재한다고 볼 수 있다. 최근 DOT의 보합 상승도 이러한 기대감이 반영된 결과일 가능성이 높다.

2. 코스모스(Cosmos) 생태계의 인기 상승

본문 작성 시점 기준, 코스모스 생태계의 여러 프로젝트들이 연이어 사상 최고치를 경신하고 있다. NTRN의 경우 '허가형 모드 스마트 계약 배포'에 관한 커뮤니티 제안과 관련이 있는데, 코스모스가 현재 주력하고 있는 스마트 계약 소비 체인이라는 점에서, 해당 제안은 cosmWASM의 적용 가능 계약 시나리오를 넓힌다는 점에서 직접적인 호재로 작용했다.

NTRN은 코스모스 생태계 내 스마트 계약의 중심지 역할을 하며, 소비 체인의 대표주자로서 성공적인 사례를 만들어낸다면 ATOM의 실용성과 가치에 큰 긍정적 영향을 미칠 수 있다.

또한 오늘 INJ는 27 USDT를 돌파했고, TIA는 11 USDT를 돌파하며 동시에 사상 최고치를 기록했다. 특히 INJ는 올해 코스모스 생태계 내에서 가장 독특한 토큰으로 꼽히며, 시가총액이 20억 달러 수준까지 도달했다.

현재로서는 세레스티아(Celestia), 인젝티브(Injective), 뉴트론(Neutron) 등 어떤 프로젝트든 ATOM에게 상당히 기대할 만한 변수를 제공하고 있다.