파워 게임: 미래에 비트코인과 이더리움이 대부분의 일반인과 거의 무관해질 수 있을까?
작자 | 무목
십수 년 전만 해도 단 9페이지 분량의 문서와 겨우 14MB 크기의 작은 소프트웨어가 이토록 거대한 파장을 일으킬 것이라고 예상한 사람은 거의 없었다. 많은 사람들에게 비트코인의 성장 역사는 마치 '점석성금(點石成金)'처럼 마법 같은 이야기로 느껴지며, 지금까지도 이를 실감하지 못하는 사람들이 많지만, 그러나 실제로 벌어진 사실이다.
오늘날 비트코인은 아무것도 아닌 '공기'에서 세계 금융 자산 강국 중 하나로 성장했으며, 이제는 누구나 바라볼 수는 있지만 쉽게 접근할 수 없는 존재가 되었다. 앞으로 대부분의 일반 대중과 비트코인 및 후속주자인 이더리움과의 거리는 점점 더 멀어질지도 모른다….
참여하는 기관 증가로 인해 미래의 공급·수요 관계 긴장
이전에 '백화블록체인'에서 게재된 글 「비트코인 ‘부자 순위’에 오른 고래들은 지금 어떻게 됐을까?」에서 살펴보았듯이, 알려진 비트코인 고래들 사이에는 암호화 산업 외에도 이미 다수의 거대 기업들이 포진하고 있다. 암호화 자산의 약세장 국면임에도 불구하고 전통 금융계 거물들의 진출 의지는 막을 수 없다. 최근 몇 년간 블랙록(BlackRock), 핀티(Fidelity), 반에크(VanEck), 위즈덤트리(WisdomTree), 인텍(Invesco) 등 수십 조 달러 이상의 자산을 운용하는 거대 기관들이 미국 SEC에 비트코인과 이더리움 스팟 ETF 승인을 신청했다. 이러한 거대 기관들의 움직임은 비트코인, 이더리움 등의 암호화 자산이 전 세계 투자자들이 더 이상 무시할 수 없는 '대체 자산(alternative asset)'으로 자리매김했음을 보여주며, 그들의 글로벌 다각화 자산 배분 전략에서 필수적인 요소가 되었다.
물론 미국 주식시장에서의 암호화 자산 스팟 ETF 신청은 암호화 산업 내에서도 큰 관심을 받고 있으며, 암호화 시장에 있어서도 매우 중요한 의미를 갖는다.
상장사, 사기업, 자산운용사 등 점점 더 많은 기관들이 시장에 진입하여 지분을 확보하고 있으며, 요약하자면 기관들과 그 뒤에 있는 대규모 자금 제공자들의 암호화 자산에 대한 관심은 갈수록 커지고 있고, 비트코인의 총 발행량은 한정되어 있으며 이더리움의 공급량은 이미 디플레이션 상태에 진입한 상황에서, 미래의 공급과 수요 관계는 명확하다.
게임의 규칙이 변하고 있으며, 시장의 주도권 또한 점차 고래들에게 넘어가고 있다. 고래들이 시장에서 치열하게 싸울 때, 일반인들은 점점 더 작아 보일 뿐이다.
공용 블록체인 노드 진입 장벽 상승
비트코인 전체 네트워크의 해시파워가 계속해서 사상 최고치를 경신함에 따라, 블록 생성자의 진입 장벽 역시 점점 더 높아지고 있다. 이는 부정할 수 없는 사실이다. 비트코인 채굴 산업은 이미 칩 기술 경쟁의 수준까지 치달았으며, 비트코인의 해시파워 경쟁은 동시에 칩 기술 발전을 부추기는 역할을 하고 있다. 물론 인간 사회에서 가장 치열한 경쟁을 벌이는 자원 중 하나인 에너지 또한 그렇다. 비트코인의 에너지 소비량은 이미 한 국가 수준에 맞먹는다.
이더리움의 경우, 합의 알고리즘을 에너지 소비가 적은 지분증명(PoS) 방식으로 전환했음에도 불구하고, 노드 운영 장벽은 실제로 낮아지지 않았다. 얼마 전, 이더리움 개발자들은 검증인의 스테이킹 한도를 2048ETH로 올리는 제안을 논의하고 있었다. 그 이유는 다음과 같다.
1) 검증인 집합의 규모 확대가 이더리움 네트워크에 부정적 영향을 미친다(최종성 확보 측면에서의 효율성 저하)
2) 대형 노드 운영자의 부담 감소(Lido, Coinbase 등 수만 개의 노드를 동시에 관리해야 하는 기업). 간단히 말해, 이더리움 PoS 스테이커들은 스테이킹 금액을 늘려 비용을 절감할 수 있게 되었고, 스테이킹 금액이 적은 검증인들은 수익률 대비 투자 효율이 낮아져 결국 스테이킹 금액을 늘릴 수밖에 없게 되어 장벽이 자연스럽게 상승한다.
비트코인 노드가 간접적으로 해시파워 경쟁을 벌이며 칩을 지속 업그레이드함으로써 장벽을 높이는 것처럼, 이더리움 PoS 검증인들도 직접 자본 투입량을 늘림으로써 장벽을 높이고 있다. 이로 인해 일반인들은 완전한 수익률을 얻기 어렵게 되었다.
체인 이용 비용 급등, 사용자들 Layer2, 3, 4로 이동
앞으로 Web3의 대규모 도입과 소액 결제, 게임, 메타버스, 소셜 등 고빈도 사용 시나리오가 확산되면서, 비트코인과 이더리움 메인체인은 언제든지 과부하 상태에 빠질 수 있다. 과거 일반 사용자들이 수행하던 소액 스왑(swap), 소셜 활동, 게임 상호작용 등의 체인 상 거래 수수료는 이미 상당히 비싸졌다.
또한 향후 Layer2, Layer3, Layer4 등 상위 계층의 공용 블록체인들 간의 경쟁도 더욱 치열해질 것이며, 미래에는 일반 사용자의 일상적인 상호작용이나 대부분의 체인 연결 작업은 비용이 낮으면서 보안성을 크게 희생하지 않는 Layer2 및 그 이상의 계층으로 들어가게 될 것이다. 이후 이들 상위 레이어 블록체인이거나 일부 대형 Web3 애플리케이션이 일괄적으로 패키징하여 비트코인, 이더리움 메인넷에서 고비용의 정산을 수행하고, 이를 통해 일반 사용자들의 체인 이용 비용을 간접적으로 분담하게 된다.
물론 Layer2 플랫폼이나 Web3 애플리케이션이 반드시 BTC, ETH 원생 자산을 수수료로 요구하는 것은 아니다. 자체 토큰이나 USDT, 혹은 법정 화폐를 수수료로 받아 일반 사용자에게 서비스를 제공할 수도 있으므로, 일반 사용자가 굳이 BTC나 ETH를 보유할 필요는 없으며 가격 변동 리스크를 감수할 필요도 없다.
계정 추상화로 사용자는 상호작용조차 불필요
대부분의 일반인들에게 있어 Web3의 대규모 도입 시대에는 사용 난이도가 높은 암호화 지갑이 반드시 필요한 것은 아니다. 사용자 진입 장벽 문제를 해결하기 위해 최근 암호화 커뮤니티에서는 '계정 추상화(Account Abstraction)' 개념이 제안되었다. 앞으로 일반 사용자들이 직접 접촉하게 될 것은 Web3, 메타버스 애플리케이션이며, 복잡한 체인 연결과 상호작용은 Web3 앱이 응용 프로토콜과 암호화 알고리즘 등을 활용해 일괄 처리해 준다. 동시에 암호화 기술을 통해 사용자의 자산과 개인정보 등 각종 권익이 침해받지 않도록 보장한다.
이렇게 되면 대부분의 일반인들은 블록체인 기술의 하부 구조를 알 필요조차 없고, 서비스가 안정적으로 제공된다는 것만 알면 충분하다.
요약
점점 더 많은 거대 기업들의 진입과 함께 암호화 시장의 게임 규칙이 변화하고 있으며, 비트코인과 이더리움처럼 방대한 생태계를 구축한 공용 블록체인의 참여 장벽은 점점 더 높아지고 있다. 앞서 언급한 노드 비용 외에도 체인 상 사용 비용이 상승하고 있으며, 개발자들이 생태계 프로젝트를 개발하고 경쟁에 참여하는 것도 매우 어려운 상황이다.
Web3의 대규모 공공 인프라로서, 비트코인과 이더리움 등의 주요 원생 암호화 자산은 금이나 석유처럼 특수 자원이 되어 '부유층'들 사이에서 다투는 대상이 될 것이며, 대부분의 일반인들은 접근하기 어려운 존재가 될 가능성이 크다.
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