토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

2023.04.17

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

토큰 프리세일은 프로젝트/프로토콜이 팀의 자금을 조달하기 위해 실시하는 자금 모집 형태이다. 프로젝트 측은 마케팅, 급여, 개발 등 프로토콜 운영 비용 지불을 위해 사용될 자금과 교환하여 당신에게 토큰을 제공한다.

2023.04.17 - 01:19:03

代币预售

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

작자: 알파신장

토큰 프리세일에 대해 이야기할 때 사람들은 항상 초기 투자자가 되는 것이 부자가 되는 핵심이라고 말합니다. 하지만 한 번 생각해보셨나요? 왜 많은 사람들이 몰려들고, 올인하는 상황에서 정작 본인은 손해를 보는 걸까요? @CJCJCJCJ_ 님이 자세한 튜토리얼 스레드를 작성하며 손실의 주요 원인을 이렇게 정리했습니다. 바로 "당신이 사실 구매하는 것이 무엇인지조차 모르기 때문"입니다.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

우선 프리세일이란 무엇인지 이해하고, 참여하기 전에 어떤 점들을 고려해야 하는지 알아봅시다. 이 글에서는 토큰 프리세일의 정의, 종류, 각각의 장단점과 필자가 실제로 하는 행동들을 소개하겠습니다!

토큰 프리세일이란 프로젝트/프로토콜이 팀 자금 조달을 위해 실시하는 일종의 모금 방식입니다. 프로젝트팀은 당신에게 토큰을 제공하고 그 대가로 자금을 받으며, 마케팅, 급여, 개발 등 프로토콜 운영 비용으로 사용합니다.

토큰이 시장에 출시되기 전에는 다음과 같은 여러 유형의 판매 방식이 존재합니다:

프리씨드 라운드 (가장 높은 위험과 수익)
프렌드 앤 패밀리 라운드 (지인을 통해 참여하는 펀딩)
씨드 라운드 (높은 위험과 높은 수익)
프라이빗 프리세일 (프렌드 앤 패밀리 라운드 v2)
퍼블릭 프리세일 (소매 투자자용) • ABC 시리즈 (낮은 위험과 낮은 수익)

본 포스트는 토큰 세일 중에서도 특히 일반 소매 투자자를 위한 퍼블릭 프리세일에 초점을 맞추겠습니다. 그렇다면 퍼블릭 프리세일은 어떤 유형들이 있을까요? 아래 이미지와 설명을 함께 살펴보세요.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

고정 가격 무제한

정해진 수량의 토큰을 고정된 가격으로 판매;
100달러든 100만 달러든 얼마든지 모금되며, 대부분의 경우 소프트캡 제한을 두지만 시작됨;
대부분 단순히 돈을 벌기 위한 나쁜 프로젝트들.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

고정 가격 + 소프트캡 및 하드캡

모금 목표액의 최저치와 최고치를 설정;
최저 목표액 미달 시 프리세일 취소, 모든 참여자에게 환불 처리;
최저 목표 또는 최고 목표 도달 시 프리세일 종료;
일반적으로 고정 가격에 고정 수량의 토큰으로 진행;
대부분 @pinkecosystem 의 프로젝트들이 이 방식을 사용함.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

오버플로우 모델

하드캡 없음, 하지만 모금되는 자금에 따라 토큰 수량은 고정됨;
모금된 풀 내 기여 비율에 따라 토큰 배분;
더 많이 투자할수록 더 많은 토큰을 받고, 남은 자금은 환불됨;
@MMFcrypto 는 오버플로우 방식을 선호하며, 최근 @velocorexyz 도 이 방식을 사용함.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

NFT + 에어드랍

미래의 에어드랍 가능성을 가진 NFT 판매를 통해 자금 조달.
NFT 프로젝트 및 일부 Solidly 포크에서 사용됨.
실질적인 용도가 있는 NFT는 좋은 신호임. 예를 들어 @ThenaFi_, @ChronosFi_ 는 NFT 스테이킹을 통해 플랫폼 수수료/로열티를 벌 수 있음.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

플랫폼 IDO

특정 플랫폼에서 모금을 진행하며, 플랫폼의 토큰을 보유해야 할당받을 수 있는 경우도 있음;
Pinksale / Gempad 는 사용자의 플랫폼 토큰 보유를 요구하지 않지만, 팀이 모금한 자금이나 토큰에서 일정 비율을 수수료로 가져감;
@impossiblefi 는 토큰 보유 여부와 관계없이 참여 가능하며, 더 나은 가격/더 큰 할당량/적은 경쟁을 제공함.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

ITO(국고 교환)

특정 화이트리스트 토큰을 해당 프로젝트의 토큰으로 교환;
예를 들어 @Spiral_DAO 의 최근 ITO는 USDC, CRV, BAL, FXS, SDT 사용 가능했으며, @PepesGame 은 PLS 및 USDC 사용 가능.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

Dutch Auctions / LBPs

초기 가격은 높게 시작하여 시간이 지남에 따라 점차 낮아지고, 모든 토큰이 팔릴 때까지 지속;
토큰 추가 비율은 일반적으로 99% 토큰A와 1% USDC/ETH 로 시작하여 시간이 지남에 따라 하향 조정되며, 누군가 매수할 때까지 지속;
@Balancer 의 LBP나 @FjordFoundry 같은 플랫폼에서 이러한 경매를 진행;
최근 이 방법을 사용한 프로젝트는 아포스(Aptos) 상의 @ThalaLabs.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

동적 가격 책정

수요 수준에 따라 참여자가 많을수록 토큰 가격이 상승할 수 있음;
모두 동일한 가격으로 참여하며, 변하는 것은 FDV/MC 및 최종 가격뿐임;
@CamelotDEX 가 이 모금 방식을 채택함.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

이제 다양한 유형의 프리세일에 대해 잘 이해하셨으니, 각 토큰 세일 방식의 장점/단점과 제 개인적인 견해에 대해 깊이 파고들어 보겠습니다:

→ 제한이나 하드캡이 없는 프리세일은 100% 어리석습니다. 만약 모든 사람이 프리세일에 참여했다면, 누가 시장에서 토큰을 사겠습니까? 이런 식으로 자금을 모은 토큰의 99%는 상장 직후 하락합니다.

→ 오버플로우는 괜찮지만, 웨일들에게 너무 유리합니다. 500만 달러 규모의 풀에서 웨일이 100만 달러를 기여하고 당신이 1,000달러를 기여했다고 상상해보세요. 웨일은 공급량의 20%를 얻고, 당신은 고작 0.02%만 얻게 됩니다. 참여도가 '충분히' 낮은 사람들은 출시 시기에 더 광란하게 행동하며, 그때 웨일들은 즐기게 됩니다.

토큰 프리세일의 유형, 장단점 및 주의사항 해설

→ 소프트캡+하드캡은 괜찮은 모델이지만, 실제 성과는 모금된 금액에 따라 달라집니다. 만약 당신이 메모코인이면서 1,000만 달러를 모금했다면, 소프트캡 달성 여부와 관계없이 구매 압력이 부족하면 프리세일 후 하락이 불가피합니다.

→ NFT를 통한 자금 조달 및 에어드랍은 경우에 따라 다릅니다. NFT는 다른 토큰보다 유동성이 낮지만, 토큰 분배 측면에서 자금을 모으는 좋은 방법이며, NFT 보유자들에게 일정 비율의 토큰을 배분하겠다는 약속은 그들의 “GIB AIRDROP” 요구를 만족시키는 데 효과적입니다.

→ 플랫폼을 통한 IDO 참여는 선택한 플랫폼에 따라 유리할 수 있습니다. 특히 프로젝트의 서포터이고 플랫폼 토큰을 보유 중이라면 더욱 그렇습니다. 일반적으로 플랫폼 서비스를 이용하면 플랫폼이 모금된 자금이나 토큰에서 일정 비율을 가져갑니다. @impossiblefi 의 리파이낸싱 계획은 지금까지 제가 본 유일하게 참여자를 보호하려는 시도입니다.

→ 국고 교환(Treasury Swaps)은 이미 보유한 기존 토큰을 활용하는 좋은 방법입니다. (당신이 해당 토큰을 긍정적으로 보거나 안정화된 자산을 모두 묶어둔 상태라고 가정할 때) 프로젝트는 자체 자금을 사용해 출시할 수 있으며, 시장에서 매수하면서 발생하는 슬리피지/비용을 피할 수 있습니다.

→ 네덜란드 경매(Dutch Auction)는 기본적으로 다른 구매자/판매자들과의 PvP 게임입니다. 오픈 마켓 개념으로, 누구나 공평하게 경쟁하지만, 비행하는 칼을 잡는 것처럼 타이밍을 노리는 과정이 필요하며, 다른 사람들이 홍보하고 열광적으로 사기 시작할 때까지 지속됩니다.