Balancer가 LSD 트렌드에 대응하는 혁신 기술: Vault 아키텍처, 금리 제공자, 팬텀 BPT를 한 문장으로 이해하기

2023.02.17

Balancer가 LSD 트렌드에 대응하는 혁신 기술: Vault 아키텍처, 금리 제공자, 팬텀 BPT를 한 문장으로 이해하기

트렌드는 이미 매우 명확하며, 유동성 파생상품의 부상은 피할 수 없는 일이 되었다.

2023.02.17 - 07:39:34

Balancer

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

트렌드는 이미 매우 명확하며, 유동성 파생상품의 부상은 피할 수 없는 일이 되었다.

작성: naly

번역: TechFlow

추세는 이미 매우 명확하며, 유동성 파생상품의 부상은 피할 수 없는 일이 되었다. 오랜 DeFi 프로토콜인 Balancer는 이번 혁명을 맞이하기 위한 가장 효율적인 방법을 기술적으로 준비하고 있다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

Vault 아키텍처

Balancer 기술을 활용하는 모든 사람은 상호 연결된 유동성 기본 계층을 활용하고 있는 것이다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

기타 DeFi DEX에서는 풀 계약이 자산(로직)을 능동적으로 관리하면서 동시에 모든 풀의 회계 작업을 수행해야 한다.

Vault는 두 가지 방식으로 이를 단순화한다:

풀의 회계 작업과 로직을 분리함
모든 계정 자산을 하나의 계약 아래에 둠

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

모든 자산이 하나의 계약 아래 있기 때문에, 풀은 교환, 입금, 출금 금액만 계산하면 되며 자산을 능동적으로 관리할 필요가 없다. 이는 다수의 풀 간 전송이 필요한 멀티홉 거래(multi-hop trading)와 같은 가스 소모가 큰 작업에서의 비효율성을 크게 개선하며, 반복적인 가스 소모 로직의 필요성을 제거한다. 이는 BatchSwap(일괄 교환)이라고 불린다. 혁신적인 Vault 설계를 통해 Balancer에 예치된 모든 LSD는 유동성 중심을 통해 원활하게 거래를 이용할 수 있다.

예를 들어, 다른 프로토콜에서 거래를 실행할 때 토큰은 종종 여러 풀 사이를 이동한다. 로직까지 포함하면 이는 상당한 가스 소모를 동반하는데, 이를 멀티홉 거래라고 하며 다음은 $BTC와 $stETH 간의 예시이다:

$BTC > $ETH HOP $ETH > $wstETH

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

그러나 Balancer에서는 그렇지 않다. 모든 자산이 하나의 계약 아래 있기 때문에, 최종 토큰 수량만 보관소(Vault)로 들어오고 나갈 뿐이다.

$BTC > $stETH

이는 높은 가스 소비를 제거하며, 이러한 혁신이 바로 BatchSwap이다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

아래에서 이 기술이 가스 비용 측면에서 얼마나 효율적인지 확인할 수 있다.

혁신적인 Vault 설계를 통해 Balancer 기술 위에 있는 모든 LSD는 효과적인 유동성 중심을 통해 원활하게 거래를 활용할 수 있다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

금리 제공자

이제 실제 자산 풀에 대해 이야기해보자.

LSD는 안정적인 풀을 사용하는 대신, 스테이킹 자산의 금리를 지속적으로 효율적으로 업데이트하는 마이닝 풀을 활용한다. 이를 조합 가능한 안정 풀(Composable Stable Pool)이라 한다.

표준 안정 풀의 거래는 LSD와 기초 자산이 1:1처럼 작동한다. 명백히 잘못되었지만 그 결과는 어떻게 될까?

투자자에게 좋은 일은 아니다. LP로서 당신의 기초 LSD 수익은 실제로 차익거래자들에게 누출된다. 트레이더들은 풀 내 정확하지 않은 금리로부터 이득을 본다.

조합 가능한 안정 풀은 이 문제를 해결한다.

이러한 풀은 거래 발생 시 토큰을 조회하고 올바른 비율로 실시간 업데이트하는 '금리 제공자'라는 내장 기능을 갖추고 있으며, 덕분에 스테이킹 수익이 실제로 유동성 제공자에게 흘러간다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT

Phantom BPT

이제 세 개의 스테이블코인 풀($DAI $USDC $USDT)이 있다고 가정하자. 조합 가능한 안정 풀은 이 특정 풀을 LSD 쌍 안에 중첩할 수 있게 해준다.

$rETH는 이 삼중 풀과 매칭되어 효율적이고 원활한 연결을 달성할 수 있다 — 즉, $rETH - ( $DAI / $USDC / $USDT )

Curve처럼 들릴지도 모르지만, 무엇이 특별한가? Balancer를 진정으로 돋보이게 만드는 것은 이러한 중첩 방식이다.

Vault는 유동성을 해제하는 기본 계층을 제공하지만, 여전히 하위 교환, 참여 및 탈퇴 기능을 호출해야 한다. 이러한 중첩된 풀을 통과할 때마다 BPT 토큰을 발행하기 위해 많은 양의 가스가 소모된다.

당신이 $rETH로 $DAI를 교환하고 있다고 상상해보자.

$rETH > MINT > $USD (풀 내 토큰) > $DAI

이러한 발행 방식은 막대한 가스를 소모한다.

Balancer는 Phantom BPT라 불리는 혁신적인 프리미티브를 통해 Balancer 풀에 더 효율적인 프로세스를 제공한다. Balancer는 기초 자산을 교환하기 위해 BPT 토큰을 발행할 필요 없이, 풀 생성 시 거의 무한한 수의 BPT를 미리 발행한다.

이 사전 발행된 BPT는 다른 DEX가 따라올 수 없는 효율성을 제공하며, 거래자는 입금 시마다 가스를 소모하여 토큰을 발행할 필요 없이, 가스 효율성 덕분에 원활한 유동성 거래를 이용할 수 있다.

Balancer가 LSD 흐름에 대응하는 혁신: Vault 아키텍처, 금리 제공자, Phantom BPT