Sharding Capital 파트너: 2023년 웹3의 성장 가능성이 높은 5대 분야 예측
2022년 암호화 시장은 매우 '격동적인' 한 해를 마무리했다. 2022년 초부터 현재까지 글로벌 주요 자산군의 성과를 비교해 보면, 비트코인은 약 65% 하락하며 다른 주류 자산군보다 더 큰 낙폭을 기록했다. 루나(Luna)의 붕괴에서 시작해 11월 FTX 파산과 그 여파까지, 흑조 사건이 연이어 발생하면서 2022년 암호화폐 업계 종사자와 기관들은 모두不同程度의 타격을 입었다.
2022년은 혼란스러운 해였지만 동시에 수확의 해이기도 했다. 실패는 학습의 기회다. 암호화폐 시장은 앞으로 더욱 성숙하고 회복력과 탄력성을 갖추게 될 것이다. 이더리움은 9월 메인넷 병합(Merge)을 성공적으로 완료해, 더 강력한 처리 계층 및 데이터 가용성 계층으로 진화했으며 롤업(Rollup) 인프라로서의 기반을 마련하는 동시에 샤딩(Sharding) 도입의 기반도 다졌다. 대체불가능토큰(NFT)은 블록체인 기술을 주류 문화에 접목시켜 금융적 암호화폐에는 관심 없는 구매자들까지 끌어들이는 성과를 거뒀다.
샤딩 캐피탈(Sharding Capital)은 2022년 동안 천 개 이상의 초기 프로젝트를 조사·연구했다며, 여전히 우수한 창업자와 빌더들이 어려움 속에서도 전진하고 있다고 밝혔다. 또한 "2023년에 대해 우리가 상상하는 것보다 더 큰 희망을 가져야 한다. 2022년 잇따른 흑조 사건들이 오히려 새로운 진입을 위한 좋은 기반을 마련해주었기 때문이다. 산업 재편기가 바로 역전의 최적기다. 개인이든 기관이든, 대부분이 두려워하거나 투자를 멈출수록 우리는 더욱 적극적으로 연구하고 배치해야 한다"고 강조했다.
2023년에 대한 긍정적인 기대를 반영해, 아래에서는 샤딩 캐피탈이 선정한 2023년 암호화폐 분야의 5대 성장 트렌드를 소개한다.
TL;DR:
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NFT는 핵심 자산으로서 회복세를 보일 것이며, 관련 인프라 NFTFi는 폭발적인 수요를 맞이할 전망이다.
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SocialFi가 Web3 사용자들의 주목과 채택을 받으며, 스마트 계약 지갑과 DID가 사용자 침투와 네트워크 효과 형성에 기여할 전망이다.
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검증된 비즈니스 모델을 가진 DeFi 애플리케이션이 더 큰 가치를 포착하며 현금흐름의 유기적 성장을 실현할 것이다.
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공용 블록체인 경쟁 구도에서 이더리움이 여전히 주도권을 유지할 것이며, L2 생태계의 발전 전망도 밝다.
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차세대 범용 엔터테인먼트 헤비급 애플리케이션이 Web3의 대중화 확장을 주도할 것이다.
NFT가 ‘신규 사용자 유입’의 핵심 요소로 부상, NFTFi 수요 급증 전망
NFT는 암호화 자산 중 대체 불가능한 특수 자산으로, PFP(프로필 사진) 중심의 문화·금융적 속성을 강조한다. 현재는 자산 발행과 거래 단계에 집중되어 있으며, 전체 발행량이 적고 비동질화됨에 따라 평가가 복잡해지는 경향이 있어 NFT 시장의 유동성이 낮은 상태다.
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NFT의 과거: 자산 유형이 단순하고 서사가 동일화되면서 공급 측면의 다양성이 부족했다. 시장 하락기에 암호화 자산 배분이 줄어들고, NFT(대체 자산)로 흘러가는 유동성은 더욱 감소했다. 수요 측면에서도 하락장에 신중해지며 새로운 투자 및 소비 수요를 창출하지 못했고, 평가, 대출, 정산 시스템에도 문제점이 있었다.
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NFT의 현재: PFP 중심의 문화적 NFT가 주도하고 있으나, 첫 번째 버블은 이미 붕괴되며 냉정기를 겪고 있다. NFTFi가 업계의 주요 관심사로 떠올랐지만, 유틸리티 NFT의 실제 적용은 여전히 어렵다.
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NFT의 미래: NFT 자산 유형을 다양화하고, PFP NFT 내부의 다원화를 추진하며, 창작·발행 방식, 2차 창작, 그리고 이를 지원하는 인프라를 통해 MEME 문화의 경제적 속성을 강화함으로써 대체 자산 자체의 유동성을 제고할 필요가 있다. 또한 Web2 기업과 브랜드들도 NFT 열풍에 참여하기 위해 다양한 노력을 기울이며, 대중적 영향력과 수요층을 확대하고 있다.
제품 측면에서 NFT의 금융화는 다음과 같은 EIP 표준을 기반으로 하고 있다:
- 발행 표준: ERC-721, ERC-1155, ERC-875,
- 임대 표준: ERC-490,
- 반동질화 토큰: ERC-3525,
- 저작권 수익: ERC-2981.
이러한 표준들은 NFT의 금융적 조합 가능성을 높이고 있다. 상업적 활용 측면에서는 ERC-5192의 확립이 SBT의 대규모 적용 가능성을 열었으며, EIP-5643 구독 프로토콜은 웹2.0의 멤버십 서비스가 웹3.0으로 진입할 수 있는 가능성을 제시했다. 하지만 실용적 NFT(Utility NFT)의 발전은 아직 갈 길이 멀다.
특히 언급할 점은, NFT는 본질적인 죄책감이 없으며 무거운 짐도 없다. NFT는 이제 신규 사용자 유입의 핵심 인자로 자리매김하고 있으며, 시간이 지남에 따라 노출이 늘어날수록 핵심 자산으로서 점점 더 주목받고 강화될 것이다. 따라서 우리는 NFT 금융시장을 일으킬 수 있는 주요 스토리텔링과 유동성 서비스 모듈(거래, 담보 대출, 분할, 옵션 등)에 주목한다. 예를 들어 NFT 자산 관리 도구나, 웹2.0 IP 팬들을 웹3.0으로 데려오는 SDK 등이 포함된다.
NFT 자산의 진화와 함께, 눈여겨볼 만한 흥미로운 NFTFi 프로젝트들이 등장하고 있다:
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Sudoswap은 AMM 방식을 도입해 유동성 제공자가 NFT 거래에 즉각적인 유동성을 공급할 수 있도록 한다.
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BendDAO는 풀 기반(Pool-based) 방식으로 블루칩 NFT 보유자들에게 즉각적인 대출 수요를 해결해 준다.
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Putty는 사용자가 Put(매도)/Call(매수)를 선택해 상승/하락 조합을 구성함으로써 다양한 수요를 충족시킨다.
아직 NFT는 초기 단계에 머물러 있으며 유동성 분산 등의 문제와 리스크가 존재하지만, 우리는 NFT가 한 주기 안에 과거보다 훨씬 더 큰 영향력을 행사하게 될 것이라 믿는다. 커뮤니티 거버넌스, 개발 인센티브, 사용자 자산 관리 등 다양한 분야에서 중요한 역할을 할 것이며, NFT 시가총액과 동질화 토큰 시가총액의 격차는 좁혀지거나 역전될 가능성도 있다. 이에 따라 NFTFi 수요 역시 자연스럽게 증가할 것이다.
Web3 사용자의 주목과 채택을 받는 SocialFi, 스마트 계약 지갑과 DID가 사용자 확산과 네트워크 효과 형성에 기여 전망
웹2 세계에서 소셜 제품은 창작과 전파에만 참여할 수 있고, 사용자는 데이터 소유권을 가지지 못한다. 해외의 페이스북, 트위터, 중국의 웨이보, 위챗 등을 막론하고, 플랫폼은 사용자 행동 데이터와 프로파일 정보를 바탕으로 피드 알고리즘을 개선해 광고 수익을 극대화하는데, 이는 본질적으로 사용자의 디지털 자산을 무상으로 착취하는 행위다.
소셜(web3.0)은 데이터 소유권, 프라이버시 권리, 수익권을 해결하며, 동시에 트래픽(유동성), 주목, 사용자 통제권에 집중한다. 이러한 '유동성 주권' 이중 서사는 새로운 시대가 추구하는 평등, 자유, 개방적인 가상 소셜 비전과 잘 부합한다. 게다가 소셜 플랫폼은 대규모 사용자 트래픽, 프로파일, 행동 데이터를 보유하고 있어 막대한 상업적 가치를 지닌다.
SocialFi 애플리케이션은 웹2.0 소셜 제품과 기본 기능은 유사하지만, 사용자가 웹3 환경에서 데이터 주권을 쉽게 확보하고 암호화폐로 상호작용할 수 있게 해준다. 개발은 데이터의 조합 가능성을 중심으로 이루어진다. 우리는 SocialFi 인프라, 데이터 전송·저장·표준화 프로토콜, 미들웨어, 데이터 가용성을 위한 핵심 소셜 그래프, Onboarding 장벽을 크게 낮춰주는 스마트 계약 지갑, 그리고 여러 DApp에서 이동 가능한 탈중앙화 ID(DID)에 주목해야 한다.
새롭게 부상하는 SocialFi 프로젝트들은 약세장 속에서도 상당한 성장을 이뤘으며, 2023년에는 이 수치가 더욱 강화될 것으로 기대된다. 예를 들어 Aave 팀이 개발하고 폴리곤에 배포한 웹3.0 소셜 프로토콜 렌즈 프로토콜(Lens Protocol)은 월간 참여도가 거의 두 배로 증가했으며, 게시물, 댓글, 미러링(리트윗과 유사) 활동에서 매달 약 37만 건의 참여를 기록했다. 관심 기반 연결과 수직 커뮤니티를 가능하게 하는 탈중앙화 소셜 플랫폼 Phaver는 다운로드 수가 최근 10만 건을 돌파했다.
또한 트위터, 인스타그램, 틱톡 등의 웹2 소셜 플랫폼도 이 새롭게 부상하는 시장에서 입지를 굳히기 위해 다양한 움직임을 보이고 있다. 2021년 트위터는 내부 웹3 부서를 설립했고, 인스타그램은 NFT와 메타버스에 투자를 강화하고 있으며, 틱톡과 BiliBili 등 범커뮤니티 제품들도 보다 혁신적인 방식으로 NFT/SocialFi 물결에 참여하고 있다.
소셜은 본질적으로 네트워크 효과가 가장 강한 분야이며 궁극적으로 가장 많은 사용자와 가장 높은 점착성을 가진 사용자 행동을 수용하게 된다. 개인정보와의 밀접한 연관성 때문에 탈중앙화라는 가치 제안은 반드시 중요하게 여겨져야 한다. 현재 SocialFi 분야의 명백한 과제는 모바일 웹3 사용자 규모가 부족하다는 점이지만, 앞서 언급한 특정 제품들의 성숙이 진행됨에 따라 이 분야의 윤곽은 점점 더 뚜렷해질 것이다.
검증된 비즈니스 모델을 가진 DeFi 애플리케이션이 더 큰 가치를 포착하며 현금흐름의 유기적 성장을 실현할 것
DeFi(탈중앙화 금융)는 블록체인의 주요 활용 사례라고 할 수 있다. 2022년 DeFi의 총 담보 가치(TVL)는 약세장 영향으로 계속 축소됐으며, 2021년 12월 사상 최고치 1,800억 달러에서 2022년 12월 31일 기준 385억 달러로 약 78% 감소했지만, DeFi 사용자 수와 지갑 사용자 수는 오히려 증가했다.
사실 셀시우스(Celsius)나 블록파이(BlockFi)와 같은 중앙화 금융기관의 붕괴와 신뢰 위기는 오히려 DeFi의 보안성과 투명성 장점을 입증했다. 사용자가 직접 자산을 통제하고, 스마트 계약이 자산을 관리하며, 체인 상의 데이터는 공개되고 투명하기 때문이다. FTX가 무너진 후 DeFi 거래량은 급증했으며, 10월부터 11월 사이에 68% 증가해 약 970억 달러에 달했다.
약세장에서도 명확한 비즈니스 모델을 가진 DeFi 사례들이 사용자 수와 거래량을 꾸준히 늘리고 있다는 점이 주목된다:
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Uniswap은 여전히 약 50%의 거래량 점유율을 유지하고 있다.
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Curve는 점유율이 12.9%에서 19.6%로 지속 상승했다.
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이더리움 기반 유동성 스테이킹 프로젝트인 Lido/Rocket Pool은 연초 대비 스테이킹 금액이 암호화폐 기준 85% 증가했다.
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아비트럼(Arbitrum)의 탈중앙화 퍼피츄얼 거래소 GMX는 지난 6개월간 시장 점유율이 9%에서 15%로 증가했으며, 며칠간 수익이 Uniswap을 넘어섰다.
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폴리곤의 퍼피츄얼 신예 Gains Network는 암호화 자산뿐 아니라 주식과 외환도 지원하며, 반년 만에 81억 달러의 거래량을 성사시켰다.
DeFi의 미래는 탄탄한 산업 논리와 내재적 수요를 갖추고, 프로토콜 수익이 유기적으로 성장하는 진정한 애플리케이션에게 돌아갈 것이다. 전통 금융에서는 검증되었지만 아직 체인 상에서 대규모로 채택되지 않은 사업, 예를 들어 체인 상 오더북, 파생상품 프로토콜, 합성자산 등 내재적 레버리지를 가진 혁신적 애플리케이션은 특히 주목할 만하다.
공용 블록체인 경쟁 구도에서 이더리움이 여전히 주도권을 유지할 것이며, L2 생태계의 발전 전망도 밝다
비탈릭(Vitalik)이 직접 '롤업 중심 로드맵(Rollup-Centric Roadmap)'을 언급하면서, 2022년 Plasma와 롤업 기술 노선 간의 논쟁은 사실상 종지부를 찍었다. 현재 주요 L2 프로젝트 및 개발팀은 모두 롤업 기술로 전환하고 있다.
일차·이차 시장 평가가 어떻게 변동하든, 아비트럼, 옵티미즘, 스타크넷, ZkSync 등 주요 L2 생태계는 실제로 아직 초기 단계에 머물러 있으며, 애플리케이션 체계와 사용자 경험은 성숙이라고 보기 어렵다(특히 Zk Rollup). OP Rollup과 Zk Rollup이라는 두 주요 롤업 기술의 가치 주장은 단기간에 반증되기 어려운 만큼, 우리는 L2의 다자 공존 구도가 당분간 유지될 것으로 본다. 그러나 다음의 이유들로 인해 L2 생태계 자체에 직접 투자할 때는 평가 기준을 엄격히 고려해야 한다:
1) L2 토큰이 ETH 생태계 내에서의 활용도가 제한적이고,
2) 전용 체인(dedicated chain)의 경쟁에 항상 직면해 있으며(dYdX 사례 참고),
3) 일반적 확장성 기술이 여전히 기술적 불확실성을 지닌다(zkEVM 등). 따라서 L2 생태계에 직접 투자할 때는 평가 discipline이 필요하다.
개발자들의 시간과 노력 분포를 보면, 약세장 기간 동안 이더리움의 선두주자 위치는 더욱 견고해졌으며, 많은 개발 작업이 L2를 통해 직접 또는 간접적으로 수행되고 있다. 샤딩 캐피탈 팀은 현장에서 수많은 프로젝트를 조사하면서 이 점을 강하게 체감했으며, L2 생태계 내 우수한 애플리케이션 계층 프로젝트팀의 등장을 계속 주목할 것이다. DeFi 섹션에서 언급한 GMX 외에도 Optimism 생태계의 Perpetual Protocol과 Robicon은 2022년 12월 UAW(Unique Active Wallets)가 각각 14만 명과 10만 명에 달했으며, Treasure DAO의 게임 통합 플랫폼과 통합 토큰 거버넌스 모델도 많은 생각을 자극했다.
L2 구도가 여전히 다자 공존과 동적 변화를 지속하는 단계인 만큼, L2 간 호환성을 추구하는 프로젝트들도 동시에 주목할 필요가 있다. 대표적으로 애플리케이션 개발에 여러 L2를 호환·지원하고, 사용자에게는 L2 간 자산 이동과 토큰 교환을 제공하는 프로젝트들이다. 이들 프로젝트를 추적하는 핵심 포인트는 To-C 비즈니스의 거래량과 수익성, To-B 비즈니스의 개발자 피드백, 그리고 마켓메이킹 등 더 큰 가능성의 비즈니스 결합 가능성이다. 이 방향의 대표 프로젝트인 Hop Protocol과 돌풍의 신예 Orbiter는 2022년 역성장 속에서 거래량과 수익이 상승하며 L2 간 크로스체인 활동의 지속적인 증가를 보여줬다.
차세대 범용 엔터테인먼트 헤비급 애플리케이션이 Web3의 대중화 확장을 주도할 것
지난 사이클의 특징 중 하나는 L1이 암호화 자산 카테고리의 대부분의 평가 성장을 차지했다는 점이며, 인프라 중심, 애플리케이션 후위의 구조가 매우 뚜렷했다. 마치 도시의 많은 자금과 자원, 관심이 고속도로 건설에 집중되는 반면, 실제 승객을 운송하는 교통수단의 이용률은 낮고, 이용률이 높은 교통수단은 오히려 각 고속도로가 서로 빼앗기려는 상황과 같다.
샤딩 캐피탈은 다음 사이클에도 인프라가 여전히 대부분의 평가 성장을 차지할 것이라고 판단하지만, 애플리케이션 프로젝트들이 얻는 몫은 이전만큼 극단적으로 작지 않을 것이며, 나선형 상승 추세를 이어갈 것으로 본다. 토큰 이코노미가 뒷받침된 To-C 속성은 본질적으로 더 많은 투기 요소를 수반하지만, 거품 이후에도 가치 있는 유산이 남는다. Web3 전체 사용자 수는 이전 사이클 최고점보다 1~2단계 더 증가하며, 사용자 측면에서의 확장 범위도 넓어지고, 헤비급 인기 애플리케이션의 생명주기도 길어질 것이다.
헤비급 인기 애플리케이션에 대해 샤딩 캐피탈은 사람의 본성에 순응하는 제품이 본성에 반하는 제품보다 대중화 파급 효과가 크다고 믿는다. 따라서 범용 엔터테인먼트(게임, 미디어 등)는 긍정적인 외부효과를 유도하는 데 천연적 장점을 지닌다. 콘텐츠의 창작 → 유통 → 사용자에게 제공되는 형태에 이르기까지 전체 과정의 모든 단계가 혁명적 혁신을 겪고 있으며, 우리는 창작 단계에서 AIGC 분야의 우수한 팀, 게임 개발/운영 분야의 우수한 팀, 유통 단계에서 AI 알고리즘을 위한 데이터를 축적해 경쟁 우위를 만들 수 있는 팀, 표현 단계에서 차세대 하드웨어 기기에 빠르게 대응할 수 있는 팀을 주목해야 한다고 본다.
Web3 애플리케이션의 금융적 속성과 높은 가치 전송 효율성은 더 많은 투기 심리를 불러일으킬 수밖에 없으며, 이는 대중화 과정에서 가치 제안의 모호함과輿論(여론)의 반복을 초래할 수 있다. 따라서 위의 사고가 다음 사이클 Web3의 거대한 트래픽과 충분한 네트워크 효과를 만들어내며, 비즈니스 모델을 완전히 구축한 역사적 수준의 킬러 앱으로 성공할 수 있을지는 아직 신중 낙관적인 입장이다. 그러나 우리는 2023년을 기대하며 지켜볼 것이다.
빌더로서 위에서 언급한 방향을 탐색하고 계신다면, 샤딩 팀과 연락주시기 바란다. 우리는 더 많은 영감과 지원을 드리고자 한다.
【마지막으로】
2023년은 막 시작됐지만, 암호화 역사에서 보면 아주 짧은 순간일 뿐이다. 암호화 산업은 초기 단계에 있기 때문에 매년, 매달, 매일의 변화와 트렌드 조정이 미래의 방향을 바꿀 수 있다.
일반 대중은 새로운 사물을 평온한 마음으로 받아들이고, 충분한 관용과 상상력을 부여하면서도 적절한 경계심을 가지며, 향후 10~20년간 대규모 상용화 가능성을 잠재적으로 누리면 된다.
열정적인 참여자라면, 거품을 적극 수용하고 산업 정보에 민감하게 반응하며 인식을 높여야 한다. 초기 산업의 정보 비대칭을 활용한 차익 실현과 역주기적으로 낮은 비용으로 우수한 자산에 투자(바닥매수)하는 전략이 중요하다.
산업 종사자이자 신념을 가진 사람들, 예를 들어 샤딩 팀처럼, 우리는 전 산업에 대한 이해와 사이클 인식을 높여야 한다. 1차 투자에서 프로젝트의 질과 창업자의 자질을 철저히 관리하고, 비주류이지만 올바른 판단에 과감히 베팅해야 하며, 외부 시장 환경과 감정 변화에 흔들리지 않아야 한다. 새로운 트렌드와 수요에 대해서는 개척자이자 선도자로서의 마음가짐으로 창업자와 함께 흔들림 없이 나아가며, 우수한 팀의 성장을 함께해야 한다. 일반 대중이 사용할 수 있고, 열정적인 참여자가 수익을 낼 수 있는 프로젝트를 투자해야 한다.
여러분의 2023년이 승리로 가득하길 기원합니다.
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