SBF의 영토 확장: 저가 매수, 세계로 진군하며 증권 및 암호화폐 대출 사업으로 확대
암호화폐 시장의 정리 위기 속에서 FTX 설립자 샘 뱅크먼-프리드(SBF)가 '다른 기관을 구제'하려는 움직임으로 다시 주목받고 있다. 일부는 그를 SBFed(암호화폐 시장의 중앙은행)라고 부르지만, 다른 이들은 그저 저가 매수를 통한 확장을 하고 있을 뿐이라고 평가한다. 최근 《블룸버그》는 SBF의 '암호화폐 영토'를 정리했는데, 이미 투자한 곳과 잠재적 투자 대상도 포함했다.
약세장이 FTX의 발걸음을 느리게 만들지는 못한 듯하다. 지난 6월에만 해도 FTX는 캐나다 거래소 Bitvo와 미국 증권 브로커사 Embed라는 두 건의 인수를 완료했다. 또한 FTX는 암호화폐 시장의 '최후의 차입인' 역할도 수행하며 BlockFi에 막대한 신용 한도를 제공했으며, Voyager Digital을 살리기 위해 대규모 대출도 실행했다. 비록 이후 Voyager Digital이 결국 파산을 선언하기는 했지만 말이다.
어쨌든 SBF는 암호화폐 기업들을 위해 약 10~20억 달러 규모의 대출 한도를 마련해두었으며, 정리 위기의 확산을 막고 더 넓은 산업과 소매 투자자를 보호하고자 한다.
SBF의 암호화폐 제국
《블룸버그》는 현재 SBF가 지배하는 세 주요 회사(Ftx, FTX US, Alameda 리서치) 산하의 인수/투자 대상을 개략적으로 정리했다.
FTX
FTX 거래소는 이미 일본 거래소 Liquid와 캐나다 거래소 Bitvo, 그리고 Blockfolio를 인수해 일본 및 캐나다 시장에 진출했다.
FTX는 6월 3일 일본 내 규제 준수 거래소 FTX Japan 출범을 발표했으며, 인수 절차 완료 후 캐나다 시장에도 본격 진출할 예정이라고 밝혔다. 참고로 현재 FTX는 호주와 유럽에서도 각각 FTX Australia와 FTX Europe을 운영하고 있어 글로벌 시장에 진출해 있다.
FTX는 2020년 중반에 포트폴리오 추적 앱인 Blockfolio를 인수했는데, 해당 앱은 전 세계 600만 명 가까운 사용자를 보유하고 있으며, 거래소 연동을 통해 투자자의 계좌 수익률과 암호화폐 실시간 가격, 최신 시장 동향 등을 확인할 수 있었다. FTX 인수 후에는 FTX 앱으로 이름을 바꾸고 지갑 및 거래 기능(예: 분할 납입, 고정 수익 등)을 추가했다.
또한 FTX가 설립한 FTX Ventures는 LayerZero, Delphia, NEAR Protocol, Metatheory, Aptos Labs 등 다양한 블록체인 프로토콜에 투자했다.
FTX US
FTX US는 미국 내 규제를 준수하는 거래소로, 초기에는 현물 거래만 제공했지만 LedgerX와 Embed를 인수한 후 일부 사용자에게 증권 거래 서비스를 시작했다.
Embed Financial은 규제 준수 증권 브로커사로, 증권 보관, 거래 실행, 청산 업무를 수행하며 금융산업규제기구(FINRA)의 회원이기도 하다.
LedgerX는 원래 미국 내 규제를 받는 파생상품 거래소로서 CFTC로부터 DCM(지정 계약 시장), SEC(스왑 실행 플랫폼), DCO(파생상품 청산 조직) 등 세 가지 라이선스를 보유했다.
올해 5월 19일, FTX US는 수백 종의 미국 상장 증권(일반 주식 및 ETF 포함) 거래 서비스인 'FTX Stocks'를 출시했다. 다만 현재는 미국 거주자만 이용 가능하다. 전통적인 브로커사들이 수수료를 받는 것과 달리, FTX US는 무료 브로커 계좌, 무수수료 거래(단, 수수료는 발생함), 무료 시장 데이터 및 기업 기본 정보를 제공한다는 점에서 주목된다.
Alameda Research
Alameda는 암호화폐 시장에서 잘 알려진 양적거래 펀드로, 10억 달러 이상의 자산을 운용하며 일일 파생상품 거래량은 약 100억 달러에 달한다. 암호화 스타트업에 투자할 뿐 아니라 유명한 마켓 메이커이기도 하다.
이 펀드는 암호화 기관, DeFi 프로토콜, 암호화 지갑 등 다양한 분야에 투자하고 있으며, 《블룸버그》는 여기서 Voyager Digital, Magic Eden, Anchorage Digital, Lido, MobileCoin 등의 스타트업을 언급했다.
SBF의 암호화 영토 자료: 블룸버그
SBF는 자선가인가 야심가인가? 아마도 둘 다일 것이다!
테라USD, Celsius, 쓰리애로우 캐피탈의 붕괴 이후, 암호화폐 시장은 자체의 레만 모멘트를 맞이했다. SBF는 위기가 확산되는 것을 막을 책임이 있다고 여러 차례 공개적으로 밝혔다. 이후 그는 두 가지 조치를 취했다. Voyager Digital에 4.8억 달러를 제공하고, BlockFi에 4억 달러의 순환 신용 한도를 부여한 것이다.
블룸버그 통계에 따르면, SBF는 올해 내내 저가 매수를 지속해왔다:
1. 2022/02/02: FTX, 일본 규제 준수 거래소 Liquid 인수 후 FTX Japan으로 변경
2. 2022/03/22: FTX US, Good Luck Games 인수하여 FTX Gaming에 통합
3. 2022/05/02: SBF, 로빈후드 주식 약 6.48억 달러(약 7.6%) 매입
4. 2022/06/17: FTX, 캐나다 거래소 Bitvo 인수, 캐나다 시장 진출
5. 2022/06/17: Alameda, Voyager Digital에 약 4.85억 달러 대출 제공
6. 2022/06/22: FTX US, Embed 인수를 통해 FTX Stocks 서비스 제공
7. 2022/06/30: FTX US, BlockFi에 6.4억 달러 대출 제공(이 중 2.4억 달러는 BlockFi 지분으로 전환 가능)
Voyager Digital 지원의 결과는 부정적이었다. 해당 기업은 결국 파산을 선언했다. 이에 대해 SBF는 돌발 상황이었기 때문에 FTX는 몇 달이 아닌 단 이틀 만에 '디데이 듀티'(실사)를 수행해야 했다고 설명했다.
"우리는 단 이틀 밖에 없었고, 목표는 Voyager의 비즈니스를 지원하는 것이 아니라 사용자 자산을 보호하는 것이었다."
반면 BlockFi에 대한 대출은 SBF와 BlockFi 사용자 모두에게 윈윈이 되었으며, 경쟁자들조차 이렇게 인정한다.
Ledn 공동창업자 마우리시오 디 바르톨로메오는 다음과 같이 말했다:
"SBF는 시가총액 30억 달러짜리 회사를 주당 몇 센트에 인수할 수도 있는데, 이는 FTX와 BlockFi 사용자, 나아가 전체 업계에도 좋은 일이다."
마우리시오 디 바르톨로메오는 추가로, 최종 결과가 투자이든 인수가 되든 FTX US 입장에서는 긍정적이라고 지적했다. 브랜드 평판을 높이고 잠재 고객을 늘릴 수 있을 뿐 아니라, SBF는 '암호화 대출 분야'로 사업을 확장할 수 있기 때문이다.
지지자들에게 SBF의 이러한 행동은 오랫동안 유지해온 그의 이타주의 성향과 일치한다.
지지자들은 암호화 산업이 가장 어려울 때 SBF가 자연스럽게 나서리라 믿는다. 그러나 다른 사람들에겐 SBF가 단지 정리 위기의 '대량 할인 판매'를 이용해 자신의 영토를 확장하고 있을 뿐이며, 과거 워렌 버핏이나 은행가 J.P. 모건이 했던 것과 다르지 않다고 본다.
하지만 이 두 가지 주장은 서로 배치되지 않을 수도 있다.
최근 SBF는 CNN과의 인터뷰에서 FTX가 다른 기업에 대출을 제공해 위기에 대한 손실 절단선을 설정하려 하지만 이것이 자선 활동은 아니며, 반드시 신중하게 평가되어야 한다고 밝혔다.
FTX의 기준은 '사업 실적이 좋은' 기업을 찾는 것이다. 일시적인 유동성 문제만 있는 기업이라면, 대출을 제공함으로써 사용자를 보호하고 시스템적 위기를 미리 방지할 수 있다는 것이다.
확실한 것은 SBF가 기업 자본을 잘 관리하고 있다는 점이다.
투자 전략 분석가 린 알든(Lyn Alden)은 SBF가 강세장에서 잘 통제했고, 큰 방향성을 올바르게 설정했다고 평가한다. 즉, 무리한 성장보다는 기업 자체의 수익성에 집중한 것이다.
"다른 기업들은 지금 인력 부족에 시달리고 있으며, 불필요한 시점에 자금을 조달한 탓에, SBF는 다른 기업들이 정리 위기를 겪을 때 저가 매수할 수 있게 되었다."
업계 평가: 업계 최대의 위기 자금 제공자
SBF는 팀이 Terra와 Celsius를 포함해 지금까지 10건의 거래를 검토했으나 이 두 건은 포기했다고 밝혔다. BlockFi와 Voyager 외에도 다른 기업에 대출을 제공했다고 언급했지만, 구체적인 기업명은 밝히지 않았다.
언론 보도 빈도와 업계 평가를 보면 SBF의 영향력은 빠르게 커지고 있는 것으로 보인다. 일부 암호화 산업 관계자들은 Alameda Research가 이미 영향력 있는 벤처캐피털 기관이 되었다고 말한다.
인수합병 컨설팅사 아키텍트 파트너(Architect Partner)에 따르면, FTX와 Alameda Research는 2022년 하반기에 암호화 산업 내 '최대의 위기 자금 제공자'가 될 가능성이 크다. SBF의 계속된 영향력 확대는 암호화 시장의 경쟁을 줄일 수도 있다.
"FTX가 이런 수준의 성장을 계속한다면 누가 따라갈 수 있겠는가를 상상해볼 수 있다."
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