リスク提示：本サイトのすべての内容は投資助言ではなく、いかなるシグナル配信・取引勧誘サービスも行いません。中国人民銀行など十部委の「仮想通貨取引投機リスクの防止と処置に関する通知」に基づき、リスク意識の向上をお願いいたします。お問い合わせ / [email protected] 琼ICP备2022009338号
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Radiant Capitalは、LayerZeroをクロスチェーンインフラとして利用し、全チェーンにわたるレバレッジ貸借とコンポーザビリティを実現するクロスチェーンDeFiレンディングプロトコルです。現在、Radiantはクロスチェーンレンディング分野において初期の段階で頭角を現したプロジェクトとして、一定の先行者利益を有しています。また今後、RadiantがV3およびV4バージョンでLayerZeroの全チェーン技術を全面的に統合することで、新たな転換点を迎え、全チェーン貸借サービスをさらに市場に普及させる可能性があります。
Radiant Capitalプロジェクトの注目点は以下の通りです：
1）LayerZeroエコシステム上で最初に登場したクロスチェーン貸借プロトコルとして、Radiantはすでに初期段階での冷始動を完了しており、一定規模の市場シェアとユーザーベースを獲得しており、この分野において先行者優位性を持っています。
2）Radiant V2バージョンの改善により、プロジェクトのライフサイクルが延長され、$RDNTトークンのインフレ問題が緩和されました。またdLP設計はプロトコルにさらなる流動性をもたらすことが期待されていますが、その影響は長期的なものであり、なおさらなる観察が必要です。
3）LayerZeroに基づくRadiantは、クロスチェーン貸借において共通のトークン標準（OFT）を共有しているため、外部のサードパーティによるクロスチェーンブリッジや追加的な信頼前提に依存することなく、LayerZeroがサポートするすべてのチェーン間で流動性を共有できます。今後、RadiantがV3およびV4バージョンでオラクルとリレー間のセキュリティ前提を適切に整備し、契約レベルでの非信頼化（trustlessness）を実現できれば、資産のクロスチェーン移動における安全性の面で、現在主流のサードパーティブリッジを利用する方式よりも優位になる可能性があります。
本プロジェクトのリスクポイントは以下の通りです：
1）チームが匿名である点です。Radiantは公式ドキュメントやコミュニティ内でチームについて簡単な紹介を行っていますが、メンバー個々の経歴については開示されていません。
2）貸借という領域において、Radiantには特に革新的な技術的優位性はなく、主にAaveの設計を踏襲しています。今後Aave V3が独自のクロスチェーン貸借機能「Portal」を展開すれば、Radiantにとっては一定の競争圧力となるでしょう。
3）Radiantの成長過程を振り返ると、その要因の多くはプロトコルが提供した高額なトークン報酬に加え、マクロ環境の回復、Arbitrumエコシステムの人気、LayerZeroの全チェーンへの期待など、多くの外的要因と関係しています。このため、現在のRadiantに対する期待は過剰に消費されている可能性があります。FDV/TVL比率に着目すると、現在（2023年4月25日時点）、Aaveは0.29、Compoundは0.3であるのに対し、Radiantは約1.68です。これはRadiantのフルディリューテッドバリュエーション（全流通時時価総額）がTVLを大きく上回っており、AaveやCompoundといった貸借プロトコルと比較して、Radiantの時価総額は水準以上に評価されていることを意味しています。
4）Radiant CapitalはLayerZeroの基盤アーキテクチャに基づき、オラクルにはChainlinkを利用することで価格情報の正確性を確保していますが、リレー（Relay）に関する選定については現時点で開示されておらず、依然として一定のセキュリティリスクが残っています。
