TechFlow（深潮）の報道によると、2月7日、CoinTelegraphはビットコインが最近激しい売られ局面を経験し、2025年10月に記録した約12万6,200米ドルという歴史的高値から50％以上も下落したと報じました。分析によれば、今回の下落を拡大させた構造的要因が3つあるとのことです。
1．一部の見解では、アジア地域の資金が今回の売られ局面の引き金となった可能性があると指摘されています。具体的には、低コストの日本円を借り入れ、ビットコイン関連ETFのオプションおよび暗号資産に高レバレッジのロングポジションを構築したとみられます。しかし、ビットコイン価格の上昇が止まり、さらにファイナンスコストが上昇したことで、マージンコール（追証）が発生し、結果として強制的な売却が行われ、市場の下落をさらに加速させたと分析されています。
2．一部の銀行が、ビットコイン関連の構造化商品のリスクヘッジのために資産を売却せざるを得なかった可能性があり、これにより「ネガティブ・ガンマ」効果が生じ、下落の勢いを増幅させたと考えられています。
3．一部のマイニング企業がAIデータセンター事業へと転換を進めるとともに、保有するビットコイン資産を売却しており、これによりビットコインのマイニング業界の構造そのものが変化しつつあります。
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