TechFlowの報道によると、11月4日、暗号資産マーケットメーカーのWintermuteはソーシャルメディアで、利下げや量的引き締めの終了、株式市場が高値圏にあるなど好況なマクロ環境が続いているにもかかわらず、暗号資産が他の資産クラスに比べて引き続きパフォーマンスが劣っていると指摘した。
記事では、世界の流動性が拡大している一方で、資金が暗号資産市場には流入していないと述べている。今年上半期のパフォーマンスを牽引した3つの資金流入要因のうち、安定コインの供給量だけが継続的に増加（年間50％増、1000億ドル増）しているものの、ETFへの資金流入は夏以降停滞しており、BTC ETFの純資産額は約1500億ドルで横ばいが続いており、デジタル資産取引（DAT）活動も枯渇している。
アルトコインに関しては、ゲームセクターが週間で21％下落し、レイヤー2ネットワークは19％下落、ミームコインは18％下落した。AIおよびDePINセクターのみが比較的底堅い動きを見せた。
Wintermuteは、4年周期という概念は成熟市場にはもはや適用できないとして、現在のパフォーマンスを左右する鍵となるのは流動性であると分析している。今後はETFへの資金流入およびDAT活動を注視していくとしており、これらが流動性が再び暗号資産市場に戻る重要なシグナルになると見ている。
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