Coinbase：LooksRareによるOpenSeaへのヴァンパイア攻撃
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Coinbase：LooksRareによるOpenSeaへのヴァンパイア攻撃
Crypto業界にしか存在しない現象として、匿名の創業者があるいは数週間で構築したプラットフォームが、業界トップレベルのプラットフォームと対等に競争できるという事例がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Connor Dempsey & Justin Mart & Mike Cohen
翻訳：Kxp，律動 Blockbeats
Coinbase Venturesの「Around the Block」シリーズブログでは、Crypto業界の主要なトレンドについて調査しています。
本記事の執筆者はConnor Dempsey、Justin Mart、およびMike Cohenです。
Crypto分野にしか存在しない現象として、匿名の創業者によって数週間で構築されたプラットフォームが、業界をリードする既存のプラットフォームと肩を並べるケースがあります。
新しく登場したNFTマーケットプレイス「LooksRare」はまさにその好例であり、1月の取引高は90億ドルを超え、同期間のOpenSeaの取引高の約3倍に達しました。さらに、LooksRareはローンチから30日間でプロトコル収益として3.07億ドルを記録しましたが、OpenSeaは同期間で1.1億ドルでした。
しかし、これらの表面的なデータだけでは全体像を捉えきれていない可能性があります。
本ブログ記事では、LooksRareがどのようにして業界トップのNFTマーケットであるOpenSeaに対して「ヴァンパイア攻撃（vampire attack）」を仕掛けたのかを考察します。
OGのヴァンパイア攻撃
ヴァンパイア攻撃とは、CryptoやWeb3に特有の現象です。広義には、ユーザーにインセンティブ（通常はトークン）を提供することで、既存のプラットフォームから新興プラットフォームへとユーザーを誘導する戦略を指します。
最も有名な事例は2020年のSushiSwapで、Uniswapという業界トップのDEXと非常に類似した分散型取引所を立ち上げ、Uniswapから資金を移したユーザーにSUSHIトークンを報酬として配布しました。SushiSwapでは取引手数料も低く設定されており、SUSHIトークン保有者はさらにガバナンス権も得ることができました。
結果として、Uniswapのユーザーが12億ドル相当の流動性をSushiSwapに移したことで、一時的にUniswapの流動性が減少しました。SushiSwapは約束通りトークンを分配し、その後Uniswapの流動性は元に戻り、Uniswap自身も独自のトークンを発行しました。それでも、SushiSwapは短期間で流動性を獲得することに成功したのです。
LooksRareのヴァンパイア攻撃
LooksRareのヴァンパイア攻撃も、以下のような古典的なステップを踏んでいます。
1. 業界をリードするプラットフォームを特定する
2. 競争力・戦略的優位性を持つプラットフォームを構築する
3. 移行してきたユーザーに豊厚な報酬を提供する
SushiSwapとLooksRareの主な違いは、SushiSwapがUniswapのコードをほぼ完全にフォーク（複製）してトークン報酬を実装したのに対し、LooksRareは独自のスマートコントラクトを開発している点です。ただし、それ以外のアプローチは基本的に同じです。
1. 業界をリードするプラットフォームを特定：ここではOpenSea
2. 競争力のあるプラットフォームを構築：looksrare.orgの開設
3. 移行ユーザーへの報酬：LOOKSトークンの発行
初期インセンティブ
ブロックチェーンのオープンソース性により、LooksRareチームは直近6か月間に少なくとも3ETH相当のNFT取引を行ったOpenSeaユーザーを特定し、彼らにLOOKSトークンをエアドロップできました。ただし、これらのトークンを受け取るには、ユーザーがまずLooksRareの取引所でNFTを出品する必要があります。
このエアドロップは活発なNFT取引コミュニティに大きな効果をもたらし、多くのNFTが新しい市場に流入しました。LOOKSトークンは発行後10日で約7ドルまで上昇し、時価総額はすぐに10億ドルに達しました。
ただし、エアドロップだけが唯一のインセンティブではありません。
その他のインセンティブ
初期のエアドロップに加えて、LooksRareのユーザーは、LOOKSトークンをステーキングしたり、取引したNFTをステーキングすることで、さらなるトークン報酬を得られます。LooksRareは各取引に対して2%の手数料を徴収（OpenSeaは2.5%）しており、ステーキングしたユーザーはこの全手数料収入の分配権を得ます。さらに、ステーキング参加者には追加のLOOKSトークンが与えられるチャンスもあります。
本稿執筆時点で、LOOKSのステーキング年利は500%を超え、非常に高い水準となっています。
LooksRareの取引インセンティブは非常に興味深く、仕組みも単純です。ユーザーはLooksRare上でNFTを売買するだけでLOOKSトークンを獲得できます。報酬額はその日の取引高に応じて比例配分され、現在では毎日約280万個のLOOKSが配布されており、その市場価値は約1000万ドルに相当します。
無料のエアドロップだけでも十分な誘引力があるものの、毎日1000万ドル規模の報酬が支払われているため、LooksRareの取引高はOpenSeaを大きく上回っています。しかし、LooksRareの日々のユーザー数をよく見ると、その驚異的な取引高の裏にある実態はそう単純ではないことがわかります。
ウォッシュトレード（刷単取引）
LooksRareの1日の取引高は常にOpenSeaの2倍以上ですが、アクティブユーザー数はOpenSeaの20〜40倍少ないという事実があります。これは、LooksRareの取引高が少数の取引者がLOOKS報酬を得るために繰り返している投機的行動の結果であることを示唆しています。
LooksRareでは、1日の報酬額が当日の取引高に比例して決まるため、取引手数料が発生しても、ユーザーは自分のウォレット間で高価なNFTを何度も売買する動きを見せています。例えば、あるユーザーが1日の取引高の10%を占めれば、約100万ドル相当のLOOKSを獲得できる計算になります。
問題は、各取引で2%の手数料がETHで課されることです。計算によると、ユーザーが支払うETHの手数料と受け取るLOOKS報酬の価値はほぼ同額です。つまり、ユーザーは実質的にETHをLOOKSと交換している状態であり、LOOKSがETHに対して価格上昇すれば利益が出る仕組みになっています。
本質的には、LooksRareが成功すれば早期参加者が恩恵を受けるというゲームなのです。
LooksRareにおける真の取引高
確かに、LooksRareの圧倒的な取引高はこうした多様なインセンティブによるものですが、だからといってLooksRareが中身のない存在だというわけではありません。
Crypto Slamの1月末時点での推定によると、2022年1月のLooksRareの90億ドルの取引高のうち、約80億ドルが偽造取引（ウォッシュトレード）だったとされています。しかし、残りの10億ドルの正当なNFT取引高は、Rarible、SuperRare、Foundation、Makersplace、Asyncといった他のNFTマーケットプレイスの2021年通年の取引高の合計を上回っています。
偽造取引の影響を差し引いても、LooksRareはすでに成功したプラットフォームと言えます。また、手数料なしのプライベート取引や、NFTコレクション全体に対するワンタイムオファーなど、他にないユニークな機能も提供しています。そのため、LooksRareの「真の取引高」は着実に増加しています。
取引報酬の持続可能性
LooksRareの取引報酬は今後2年間で徐々に削減される予定であり、その先は製品力とコミュニティの力で競争しなければなりません。報酬が大幅に縮小された後も、LooksRareがシェアを維持・拡大できるかどうかは、背後にいる匿名の開発チーム次第です。
SushiSwapの事例から、LooksRareの将来をある程度予想できます。多くの面で、SushiSwapは初期報酬終了後も成長を続けています。継続的なイノベーションとマルチチェーン展開により、現在のSushiSwapのTVL（総ロック資産）は約50億ドルに達しています。
しかし、SushiSwapの成長がUniswapの地位を脅かしたわけではありません。Uniswapは最終的に自社トークンを発行（OpenSeaも将来的に同様の措置を取るとの憶測がある）し、今なおCrypto領域で最も支配的なDEXとして君臨しており、TVLは75億ドルを超えています。これまで、Bitcoin CashやEthereum Classicのような論争的なハードフォークや、SushiSwap、Swerveといったヴァンパイア攻撃によって、既存のトッププラットフォームが完全に置き換えられたことは一度もありません。
SushiSwapが現在の成功を収めてはいますが、困難な時期もありました。コアチームとSUSHIトークン保有者の間の内部対立により、CTOを含む複数の中心メンバーが離脱しました。LooksRareも将来的にガバナンスをLOOKSトークン保有者に移譲する予定ですが、その際、DAOガバナンスが未成熟かつ問題を抱えていることに気づくかもしれません。
最後に、LooksRareのユーザーにとって最大のリスクは、匿名の開発チームが突然姿を消す可能性があることです。また、LooksRareのスマートコントラクトは監査を受けておらず、GitHubリポジトリも公開されていないため、利用者は注意を払うべきです。
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