Canton Coin：FDV をどのように捉えるべきか？
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Canton Coin：FDV をどのように捉えるべきか？
Canton Coin（CC）の発行量には硬性的な上限がありませんが、各取引でCCが焼却されるため、新しく発行される量が相殺されます。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Canton Network
多くの人がCanton Coin（CC）の発行カーブを見て、最大供給量が固定で1000億枚であると考えがちです。しかし、これは誤解であり、本稿ではこの問題を詳しく説明します。
固定上限ではなく、動的供給
Canton Coin（CC）の供給メカニズムは、イーサリアムのETHやソラナのSOLと非常に似ており、理論上は無限ですが、実際には非常に安定しています。
Canton Coin（CC）の発行量には硬性的な上限がありませんが、すべての取引でCCがバーンされるため、新規発行分を相殺します。時間の経過とともに、発行とバーンという二つの力がネットワーク活動と市場価格に基づいて均衡に達します。
つまり、使用量の増加に伴ってバーン率が上昇すれば、総供給量は理論的な発行カーブよりもはるかに低い水準で安定するということです。
FDV と時価総額
Canton Coinの場合、FDVと時価総額は実質的に同じです：
FDV = 時価総額 = 現在の総供給量 × 現在の市場価格
将来の供給量は、ネットワーク需要に依存して、バーン量と発行量の比率によって決まります。
短期的には、CCのインフレ率はイーサリアムやソラナよりも高くなりますが、発行率が半減し、バーン量が増えるにつれて、インフレ率は着実に低下します。
供給の調整方法
Cantonの手数料はUSD建て（1MBのトランザクションデータあたり）ですが、CCトークンのバーンを通じてオンチェーンの為替レートで支払われます。
ネットワーク需要が高いとき（つまり、使用量に対してCC価格が低いとき）、バーンされるCCトークンの量が増え、供給の増加が鈍化し、場合によってはデフレに転じます。
ネットワーク活動が低いときは、バーン速度が遅くなり、供給量が増加します。
このような動的メカニズムにより、使用量、価格、供給量の間にある自然なバーン-発行バランス（BME）というフィードバックループが形成されます。
長期的均衡
BMEのもとで市場が均衡に達すると、発行量とバーン量はほぼ均衡するはずです。
その時点で、総供給量は比較的安定し、長期需要に応じて緩やかに調整されます。
供給量が動的に調整されるため、価値を測る正しい指標は理論上の最大供給量ではなく、時価総額です。
例による説明
シナリオ：検証者とアプリケーションプールの間でネットワークが均衡に達した場合
仮定：検証者とアプリケーションに割り当てられたすべてのトークンが1ブロック以内にバーンされるとする
スーパーバリデータ（SV）報酬が唯一のインフレ源
この場合、2026年半ばに均衡に達すれば、総供給量は以下のようになる可能性があります：
予想される総供給量
2026年7月：< 420億 CC
2029年7月：< 480億 CC
2034年7月：< 500億 CC
これらの推定値は高めかもしれません。すでに10億CC以上がバーンされており、現在ネットワークでは毎日約90万ドル相当のCCがバーンされています。
この状況下で、SVが唯一の配布源であれば、年間インフレ量は約3250万CC、つまり400億CCを基準にすれば年間インフレ率は0.1%未満となります。
重要な発行マイルストーン
Cantonトークンの動的供給において最も重要で、まもなく訪れるイベントは、2026年1月1日のハーフニングであり、スーパーバリデータ（SV）のトークン数量が「二重に」半減することになります。
まず、1ブロックあたりの総発行量が半減します。
次に、より多くの報酬が検証者とアプリケーションに分配されるため、SVが占める発行量の割合は48%から20%に低下します。
それから3年後、同様の「二重ハーフニング」が再び起こります：
総発行量が再び半減し、SVのシェアも20%から10%にさらに低下します。
この重畳効果により、ネットワークが検証者とアプリケーションの間でバーン-ミント均衡（BME）に達すれば、SVプールは主要かつ急速に縮小する新規発行源となります。
2030年代初頭までには、SVの発行量は総供給量のごく一部しか占めなくなり、Canton Coinのインフレ率は主要なLayer 1ネットワークの中でも最も低いレベルの一つになります。
まとめ
他の弾力性のあるネットワークと同様に、価値は実用性とともに高まります。手数料消費メカニズムにより、各取引が資源の希少性と整合性を促進します。Cantonエコシステムは、まさにこの動的プロセスを鮮明に示しています。
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