Space レビュー｜ステーブルコイン競争が激化、波場TRONはいかに最強のエコシステム防衛線を築くか？
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Space レビュー｜ステーブルコイン競争が激化、波場TRONはいかに最強のエコシステム防衛線を築くか？
波場TRONエコシステムは、USDT（決済層）、USDD（利回り層）、USD1（規制対応層）で構成される完全なステーブルコイン体系を構築しました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察9月の暗号資産市場は、再び緊張が高まっている。主要な分散型デリバティブプロトコルHyperliquidが自社のネイティブステーブルコインUSDHを派手に発表し、新たな強力プレイヤーが戦線に参入したことを宣言した。
かつてステーブルコイン市場はUSDTとUSDCによる「2強時代」の単純な構図だった。しかし今日では、状況は大きく変化している。ステーブルコインはもはやトレーダーが価格変動を回避するための「ツールコイン」ではなく、暗号金融システム全体の基盤的流動性を支える「血液」としての役割を果たすまでになっている。
ステーブルコインエコシステムの全体像を考察する際、TRON（波場）は絶対に無視できない存在である。高いスループットと低コストのネットワーク特性により、TRONはすでにステーブルコイン、特にUSDTの発行・流通における主戦場となっている。同時に、TRONエコシステム内には分散型ステーブルコインUSDDの展開や、規制対応型ステーブルコインUSD1との深層統合も進められており、決済・分散化・規制対応という多様なニーズに対応する完全なステーブルコインマトリクスを形成しており、現在のステーブルコイン構造において極めて重要な一角を占めている。
それでは、なぜすべてのトッププロトコルがステーブルコインを争うのか？将来は多様な共存に向かうのか、それとも再び独占的な寡頭体制が生まれるのか？9月16日、SunPumpと1783DAOが共同主催した特別ラウンドテーブルAMAでは、業界のベテラン複数名がこのテーマについて深い議論を行った。以下はそのイベントの注目すべき見解と思想の交錯を振り返るものである。
なぜステーブルコインはCrypto世界で争奪戦の中心なのか？
「ステーブルコイン分野の最も魅力的な点は、本質的に取引所と同じく、暗号領域で最も収益性の高いビジネスの一つだということです」と、Block Tigerは円卓ディスカッションで鋭く指摘した。「ステーブルコインを発行することは、暗号分野の中央銀行を設立することに等しいのです」。TRONのステーブルコインエコシステムを例に挙げると、TRONネットワーク上でのUSDT発行比率は長年にわたり50％以上を維持しており、世界第1位の地位を確立し、世界的な高頻度送金やクロスボーダー決済に広く活用されている。これはステーブルコイン事業の巨大な価値を裏付けている。Block Tigerは最後に、ステーブルコインビジネスが成功するための鍵となる要素を明言した：ユーザー規模と利用シーン、どちらも欠かせない。
Amberはビジネスの本質的観点から分析し、「ステーブルコインは蛇口のようなもので、決済さえ握れば、継続的にキャッシュフローを生み出せる。決済に近いほど、儲かるビジネスになる」と述べた。彼女はさらに、利息収益以外にも、従来の金融のあらゆる仕組みをブロックチェーン上で再現できる巨大な可能性をステーブルコインが秘めていると指摘した。
Web3咪呀Miyaは実際の応用シナリオから補足し、「ステーブルコインが不可欠なのは、伝統的金融世界と暗号世界を結ぶ最良の橋梁だからです」と語った。建国氏もまた、現在のステーブルコインが提供する年率10〜12％のリターンは、従来の機関資金にとって非常に魅力的な参入機会であると指摘した。
この収益性、戦略的地位、ユーザーベース、規制対応を巡る駆け引きの中で、各勢力は激しい競争を繰り広げている。新興勢力のHyperliquidをはじめ、すでに成熟したエコシステムを築いたTRONなどの老舗勢力も、困難とチャンスが入り混じるこのレッドオーシャンで突破口を探ろうと必死になっている。
ステーブルコイン競争が白熱化、多元共存か、それとも勝者がすべてを得るのか？
現在の競争構図について、ラウンドテーブル参加者たちは今後のステーブルコイン市場は複数通貨が共存し、複数の寡頭が存在する構図になると一致して予測した。絶対的な一強独占とはならないという見方だ。K1KOはインターネットの発展史に例えて巧みな比喩を示した。「モバイル決済時代に微信と支付宝が90％のシェアを占める一方で、抖音や京东も決済事業に参入する。ブラウザ分野でもChromeやFirefoxがあるが、クァクやUCブラウザも存在するのと同じです」。彼は、異なる垂直領域ごとにそれぞれの王者がいることになると指摘した。Amberもこれに同意し、「現時点では依然としてUSDTが圧倒的優位だが、その量的規模とデリバティブの深さによって既に使用慣性が形成されている。ただし、さまざまな利用シーンごとにそれぞれトップのステーブルコインが存在するだろう」と補足した。
このような多様なエコシステムの中、TRONエコシステムはすでに三層構造のステーブルコイン戦略を構築し、決済、分散化、規制対応という多様なニーズに対応する包括的な製品マトリクスを形成している。この多層的展開は、将来のステーブルコイン市場が分層化・分野別に共存していく傾向にまさに合致している。
l 第一層：USDT――市場を支配するコアインフラ
TRONネットワークは、USDT最大の発行・流通ネットワークとなりつつある。9月5日のデータによると、TRONチェーン上のステーブルコイン時価総額は833億ドルを超え、そのうちTRC20-USDTの発行枚数は826億枚を超え、世界第1位を堅持している。現在、TRONチェーン上でUSDTを保有するアカウント数は6800万以上に達しており、世界的な普及度を証明しており、TRONネットワークがステーブルコインのコアインフラとしてのリーディングポジションにあることを示している。
TRONネットワークの低手数料・高スループットという特性により、TRC20-USDTは多数のクロスボーダー決済や日常取引の最適選択肢となっており、金融信託、通信送金、旅行決済、国際送金など幅広い分野で活用され、ますます多くの主要プラットフォームから支持されている。
l 第二層：USDD――分散型ステーブルコインの革新突破
分散型ステーブルコイン市場の「ダークホース」として、USDDは上場以来、長期にわたる安定運用と急速な成長を維持している。その進化版2.0は今年1月にローンチされ、わずか2週間で流通量が1億枚を突破し、急成長を見せている。現在、USDD 2.0の供給量は5億枚を超え、APY（年利）は20%に達している。
9月8日、USDDは正式にイーサリアムにネイティブ展開され、同時にイーサリアムメインネット上で最大12%のAPYを提供する報酬キャンペーンを開始した。この動きは、USDDがマルチチェーンエコシステムへの拡大を開始し、分散型ステーブルコイン市場に新たな活力を注入したことを象徴している。
l 第三層：USD1の統合――規制対応型戦略の布石
トランプ氏一族に関連するプロジェクトWLFIが発行する規制対応米ドルステーブルコインUSD1は、今年3月のリリース以来、「高い透明性」「強固な規制対応」を武器に急速に市場の信頼を得た。9月17日時点で、USD1の流通量は26億ドルを超え、世界第6位のステーブルコインとなった。
注目に値するのは、TRONエコシステムがすでに技術接続からDeFiインフラ統合までの一連のプロセスを完了している点である。今年6月11日、USD1はTRONネットワーク上で正式に発行を開始し、初回発行量は1,000枚であった。これはUSD1が正式にTRONエコシステムに統合されたことを意味する。7月7日、TRONエコシステムのワンストップ分散型取引所SUN.ioが、最初に複数のUSD1取引ペアを導入し、ユーザーに容易な取引チャネルを提供した。続く8月19日には、貸借プロトコルJustLend DAOが全面的にUSD1の預け入れおよび貸出をサポートし、このステーブルコインの収益利用シナリオを大幅に拡大した。
9月17日時点で、TRONチェーン上のUSD1発行量は5447万枚を超え、24時間取引高は3.5億ドルを超え、保有アドレス数は2万以上、チェーン上の累計取引件数は8.8万件を超えた。これらのデータは、USD1がTRONエコシステム内で急速に増加する流動性と高いユーザー受容性を示しており、次世代規制対応ステーブルコインとしての大きな潜在力を浮き彫りにしており、TRONのステーブルコインエコシステムに多様性と活力をもたらしている。
TRONはこの三層的なステーブルコイン体系を通じて強力な相乗効果を生み出している：USDTが流動性と市場カバレッジを提供し、USDDが分散化の革新を推進し、USD1が規制対応のニーズを満たす。このような多層的戦略により、TRONは異なる市場環境や規制要件のもとでも競争力を維持し、ユーザーに包括的なステーブルコインソリューションを提供できるようになっている。
ステーブルコイン市場の発展に伴い、TRONエコシステムのこうした戦略的布陣はますます大きな価値を示しつつある。Hyperliquid USDHといった新参者の参入や、従来の金融機関の参画があっても、TRONが築き上げたエコシステムの優位性は、今後のステーブルコイン競争において有利な位置を確保している。
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