Solana財務戦略に転換期、財団が10％割引で購入、複数の暗号VCが積極的に連携
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Solana財務戦略に転換期、財団が10％割引で購入、複数の暗号VCが積極的に連携
Solanaは機関投資家の採用を加速しており、複数の著名な暗号化VCが低価格のポジションと巨額の資金を持って参入し、SOL財務戦略に積極的に注力している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
ビットコインとイーサリアムが財務戦略（テイザーストラテジー）によって成長のスパイラルを最初に開拓した後、多くのアルトコインがこれに続々と追随している。現在、ソラナも機関投資の高速レーンに急速に突入しつつあり、より多くの暗号巨人が低価格のポジションと巨額の資金を携えて次々と参入を表明する中で、市場への信頼感と資本推進力は新たな拡大局面を迎える可能性がある。
SOL財務戦略が加速展開、財団からの割引「仕入れ」へ
ここ1年余り、Strategyを代表とするビットコイン系テイザーカンパニーおよびBitMineを代表とするイーサリアム準備企業のモデルは市場で成功を収め、大量の資本を惹きつけた。今やこの潮流は急速にソラナエコシステムへと広がりつつあり、新興のSOL DAT（暗号資産財務）が続々と参入の準備を進めている。
8月25日、米国株上場企業Sharps Technologyは4億ドル超のPIPE私募調達を完了したと発表し、世界最大規模のソラナデジタル資産金庫構築を目指す。この調達にはParaFi、Pantera、Monarq、FalconX、Phoenix Capital、RockawayXa、Primitive Venturesなど多数の著名機関が参加。さらにSharpsはソラナ財団と意向書を締結し、30日平均価格から15％割引で5000万ドル相当のSOLを購入する計画だ。
Sharpsの動きに続き、Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalが潜在的支援者と交渉し、約10億ドルの資金調達を行いSOL購入を行う見込みであることが報じられた。また、未公開の上場企業を買収してデジタル資産マネジメント会社を設立する計画もあるという。ブルームバーグによると、これらの企業はすでにCantor Fitzgeraldを主幹事として起用しており、取引は9月初旬に完了する予定だ。
注目すべきは、Galaxy DigitalがFTXがロックアップしていたSOLの初期購入者の一つであったことだ。同社は昨年6.2億ドルを調達し、FTX破産売却分のSOL取得専用ファンドを設立。今年に入り大規模な資産スワップを実施し、数億ドル相当のETHをSOLに交換した。Jump CryptoとMulticoin Capitalもまたソラナエコの重要な支援者であり、前者はエコ流動性支援に積極的に参加、後者は初期機関投資家としてポートフォリオをソラナエコに深く浸透させている。
一方、Pantera Capitalも12.5億ドル規模の計画を立案中で、上場企業をソラナ投資会社へ転換し、二段階で資金調達を行う予定：まず5億ドルを調達し、その後7.5億ドルのワラントで資金を補充する形だ。
ソラナの初期投資機関であるPanteraは、多数の低コストポジションを保有しており、2024年にFTX Estateから59.95ドルの割引価格で多量のSOLを2.5億ドル投資により購入（ただし4年間にわたるベスティング期間付き）したことが明らかになっているほか、FTX破産財産オークションでも64ドルで約2,000枚のSOLを購入した。それ以前にも、Pantera Capitalは既にSharplink Gaming、Twenty One Capital、DeFi Development Corp、Sharps Technologyなどに3億ドル以上をDAT会社に投資していることを明かしている。
これらのことから、ソラナの主要支援機関が集中して布石を打っていることがわかる。資金規模だけでなくポジション優位性も持ち、ソラナ財団の公式支援も得ており、市場変動の中でも戦略的柔軟性を維持しながらエコの拡張と新規資本の流入を促進し、結果としてソラナの流動性と市場認知度を高めようとしている。しかし、これらの機関が大量のロックアップSOLを保有しているため、DATを通じて流動性や株価の獲得を図る可能性があり、一定の市場リスクも排除できない。
株価・通貨価格ともに地味、追加購入規模と号令力不足
コイン株連動概念による熱狂的なムードに乗じ、多くの準備上場企業の株価は大幅に急騰し、通貨価格も同調上昇した。しかし、ソラナの大手準備企業の株価パフォーマンスは比較的地味である。直近1カ月では、Upexiが29.25％上昇、DeFi Developmentが12.59％下落、Phoenix Groupが約6.63％上昇、SOL Strategiesは29.25％下落した。
一方で、SOLの価格パフォーマンスも弱いまま。過去1年間でSOLは17.9％しか上昇しておらず、ビットコインの73.2％、イーサリアムの62.3％の同時期上昇率に大きく水をあけられている。かつてのMEMEブーム時の市場パフォーマンスとも比べ物にならない状況であり、現行のソラナ準備企業によるSOL押し上げ効果は限定的であることを意味している。
このような状況の主因は、追加購入規模と市場での号令力の不足にある。
第一に、現行のソラナ準備企業の追加購入規模は依然として限られており、多くが新興プレイヤーである点が挙げられる。複数の上場企業がすでにソラナ戦略的準備を開始しているものの、実際に保有額が1000万ドルを超える企業はごくわずかだ。公開データによると、Upexiは200万枚以上のSOL（3.77億ドル超）を保有、DeFi Developmentは142万枚以上（2.67億ドル超）、Phoenix Groupは63万枚以上（約1.19億ドル）、SOL Strategiesは約40.1万枚（7559.7万ドル超）を保有している。大規模な追加購入行動と著名機関の後押しは強力な市場シグナルを発信し、投資家の心理的期待を増幅させる。つまり、資金規模が大きく、露出度が高いほど市場影響力も顕著となり、通貨価格の上昇を効果的に牽引できる。
第二に、ビットコイン分野のStrategy創業者マイケル・セイラー、あるいはイーサリアム分野のBitMine会長トム・リーのような号令力を持つ人物がソラナには欠けている。セイラーとリーは資本力に加え、公開スピーチ、メディア影響力、個人ブランドを通じて機関戦略を市場信頼に変え、再現可能な投資効果を生み出している。
現在のソラナ準備企業には、同等の号令力と発言力を備えた個人または機関ブランドが不在であり、信頼のプレミアムを形成できていない。Upexiはかつて暗号取引所BitMEX創業者のアーサー・ヘイズをアドバイザリー委員会に迎え、彼の暗号界における知名度を利用して企業の影響力を高めようとした。しかし、ヘイズの影響力は依然として暗号取引領域に集中しており、従来の資本市場における評判やリソースは限られ、跨市場の誘導効果を生むのは難しい。対照的に、すでにGalaxyをナスダック上場に成功させたCEOノボグラッツは理想の候補と見なされており、伝統的金融分野で30年以上の経験を持ち、ゴールドマン・サックスやFortressで勤務した経歴から豊富な専門知識と広範な人脈を築いている。
しかし、ソラナ準備市場にはまだ「マイクロストラテジー」のようなリーダー的存在が登場していない。これはつまり、エコ全体として語れるストーリーの余地が大きく残っており、さらなる機関投資家の参加を引き寄せられる可能性があるということだ。また、ソラナ現物ETF承認の可能性が高まる中で、SOLおよび関連準備企業に対する市場の信頼感も高まり、資金流入の好循環効果がさらに拡大されるだろう。
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