Seiコイン価格が半年来の新高値、エコシステム加熱の背景にある原動力とは？
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Seiコイン価格が半年来の新高値、エコシステム加熱の背景にある原動力とは？
現時点でのSeiの発展はゲーム分野に大きく依存しており、DeFi領域では一社独占の状況が続いており、エコシステムの多様化と持続可能性は依然として課題に直面している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
最近、Seiのトークン価格は持続的に上昇しており、エコシステムのアクティブ度や資本流入も目覚ましく、市場の注目を集めている。この勢いの背景には、Seiが技術アップグレードとエコシステム構築を加速する一方で、米国におけるローカライゼーション戦略の推進やETF関連の規制対応型フィンテックストーリーなどが複合的に作用している。しかし現時点でのSeiの発展はゲーム分野に大きく依存しており、DeFi分野においても寡占状態が続いており、エコシステムの多様性と持続可能性には依然として課題が残る。
1か月で価格ほぼ倍増、エコ成長も裏腹に構造的偏り顕在
最近、Seiのトークン価格とエコシステムは爆発的な成長を見せている。
CoinGeckoのデータによると、執筆時点でのSEI価格は0.347ドルまで上昇し、過去30日間で97%の上昇を記録。ここ半年間で最高値を更新し、時価総額は一時20億ドルを超えた。なお、本日（7月15日）20:00に約5556万枚のトークンがロック解除される予定で、流通量に対する比率は1%、価値は約1800万ドル相当であることに留意が必要だ。
同時に、Seiエコシステム上の主要指標も爆発的成長を見せている。Seiの公式発表によれば、1年前にリリースされたSei V2以降、チェーン上のエコアクティブ度は著しく向上しており、日次取引量は3600%増加、TVLは790%増加した。
Nansenのデータによると、7月15日時点でSei V2の日次アクティブアドレス数は88.6万を超えており、過去30日間で約74.1%増加。日次トランザクション数は191.9万件に達し、過去3か月間で約202.05%増加した。ユーザー参加度は大幅に向上しているものの、プロジェクト別分布を見ると、ゲームアプリのNika Labs、Dragon Slither、World of Dypiansの3つがアクティブアドレスの89%以上を占めており、World of Dypians、Nika Labs、サッカーゲームEUFTが取引件数の85.9%以上を占めている。つまり、エコ成長はこれらのトップゲームプロジェクトに大きく依存しており、多様性に欠ける状況だ。DappRadarのデータでは、Seiは直近1か月間のWeb3ゲーム用ブロックチェーンとして首位に立っている。
資金面でもSeiは強い資金吸引能力を示している。DefiLlamaのデータによると、過去30日間でSeiのクロスチェーンブリッジへの純流入資金は5984万ドルに達し、全パブリックチェーン中第3位。AvalancheおよびAptosに次いでいる。
TVLについては、DeFiLlamaのデータで7月15日時点でSeiの総ロック価値は6.5億ドルに達し、30日間で約30.72%上昇した。だがTVLは極めて集中しており、Yei Finance単体のTVLが3.66億ドルと全体の半数以上を占め、TVLが1000万ドルを超えるプロジェクトはわずか8件にとどまる。これはSeiエコシステムに構造的不均衡リスクがあることをさらに示唆している。
収益面では、Seiエコは回復傾向を見せている。今年3月には収益が十数万ドルまで下落したが、その後継続的に回復し、6月の月間収益は81.3万ドルに達した。ただし、1月のピーク時127万ドルにはまだ遠く及ばない。
総合的に見ると、現在Seiは拡張フェーズにあるものの、エコシステムはトッププロジェクトに大きく依存しており、アプリケーションタイプもゲーム分野に偏っている。持続可能な成長を実現するためには、アプリケーションの多様化やユーザーリテンション率の向上、より豊かなエコ基盤の構築、多面的なユースケース展開の加速が求められる。
米国ローカライゼーション強化、WLFIのチェーン上建玉が後押し
SEIは「米国コンセプトコイン」と見なされており、その理由は創設チームがアメリカ色の濃いバックグラウンドを持つだけでなく、初期段階での調達においてMulticoin Capital、Jump Crypto、Coinbase Ventures、GSR Venturesといった有力な米国機関からの支援を受けている点にある。特に最近再起したJump Cryptoは、前回のSEI価格急騰の背後要因の一つとされている。
米国の暗号資産政策が徐々にオープンになる中、Seiはローカライゼーション戦略を加速している。今年4月、Sei財団はSeiプロトコルの発展と認知度向上に特化した非営利組織「Sei Development Foundation」を米国に設立すると発表。これにより、法的枠組みと実体面で真に米国市場に参入したことを意味している。また、Seiがドナルド・トランプ氏関連の暗号プロジェクトWLFIとチェーン上で連携したことも、市場に新たな期待感をもたらした。2月から4月にかけて、WLFIはUSDCで累計598.3万枚のSEIトークン（約100万ドル相当）を購入し、CeffuがホスティングするFalcon Financeに担保として預け入れた。さらに先月、Sei Networkは米国ワイオミング州のステーブルコイン委員会により、法定通貨担保型ステーブルコインWYSTの候補ブロックチェーンに選ばれた。こうした動きは、市場におけるSeiの「米国メインストーリー」への関心をさらに高めている。
ステーブルコインエコシステムにおいても、Sei Networkは重要な進展を見せている。DeFiLlamaのデータによると、2025年7月時点でそのステーブルコインTVLは過去最高を記録。現在はやや低下しているものの、依然として約2.7億ドル程度で推移している。数日前には、Seiが原生USDCおよびCCTP V2の導入を発表。これにより、世界最大の規制対応型ステーブルコインと摩擦のないクロスチェーン送金を、高性能L1ブロックチェーンであるSeiに持ち込むことが可能になる。原生USDCは規制遵守、1:1ドル換算、機関向けチャネルなどの利点を持ち、CCTP V2はSeiと他チェーン間の効率的な流動性とクロスチェーンアプリケーションをサポートする。注目に値するのは、Circle自体がSeiの最大機関投資家の一つであり、2024年末時点で625万枚のSEIを保有しており、APTやOPなど他のトークンへの投資を上回っている点だ。
技術進化の面でも、今年5月初めにSei Labsが提案したSIP-3は大きな注目を集めた。その核心は、元のアーキテクチャを純粋なEVMモードに簡素化することで、開発者体験の向上、インフラの簡素化、並列処理可能なEVM性能の活用を図り、ネットワークを「Giga」目標へと発展させるものだ。このアップグレードの目標は、1秒間に10万件以上のトランザクションを処理できる超高スループットを実現することである。
市場関心が高いのは、欧州金融機関ValourがSEI関連ETP商品を上場したこと、そしてCanary CapitalがSECにS-1申請書類を提出し、米国初のSEIベースETFの立ち上げを目指していることだ。これはSeiが伝統的資本市場からの承認と流動性拡大の可能性を手にしつつあることを意味している。
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