注文ブック＋AMM？Kuru Labsが1150万ドル調達、EVM新規チェーンMonadに注力
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注文ブック＋AMM？Kuru Labsが1150万ドル調達、EVM新規チェーンMonadに注力
本プロジェクトは、高性能EVMパブリックチェーンであるMonad上に、全チェーン対応のオーダーブックと自動マーケットメイキングを組み合わせたハイブリッドDEXを構築することを目指しています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ChandlerZ、Foresight News
オンチェーン取引体験における構造的ボトルネックが次第に明らかになってきている。AMMモデルは初期のDEX発展を推進したものの、流動性利用効率、価格発見メカニズム、指値注文のサポート面での限界により、オンチェーン取引と中央集権取引所との間には依然として差が存在している。一方、CLOBモデルは高い柔軟性と正確性を持つものの、長らくパブリックチェーンのパフォーマンスやオンチェーン実行コストの制約を受け、実用化が困難だった。
7月7日、Monad Layer1上に構築される分散型取引所Kuru Labsは、Paradigmを主導投資家とし、0xDesigner、Viktor Bunin、Zagabond、Tristan Yver、Kevin Pang、Will Price、Alex Watts、Jordan Hagan、3nes、Shreyas Hariharan、Auri、Joe Takayamaなどのエンジェル投資家らが参加する中で、1150万ドル規模のシリーズA資金調達を完了したことを発表した。
Kuru Labsは、高性能Layer1ブロックチェーン「Monad」上で、注文帳アーキテクチャと自動マーケットメイキング（AMM）ロジックを統合したフルチェーン取引プラットフォームの構築を目指している。プロジェクトは基盤アーキテクチャの再設計を通じて、プロのトレーダーから一般ユーザーまで、よりバランスの取れた製品体験を提供することを目的としている。
プロジェクト背景
Kuru Labsは、オンチェーン注文帳型取引プラットフォームの構築に特化したスタートアップで、2024年に設立された。ハイフリクエンシートレーディング（HFT）、DeFiプロトコル開発、オンチェーンシステム最適化の経験を持つチームによって運営されている。同プロジェクトの目標は、完全にブロックチェーン上に依拠しつつ、注文帳方式と自動マーケットメイキング機能の両方を備えた分散型取引プラットフォームを構築することである。Kuruのビジョンは既存のアーキテクチャからの改良ではなく、従来の二大主流モデルの利点を統合し、中央集権取引所に近い現物取引体験をオンチェーンで再現することにある。
資金調達に関して、Kuruは2024年半ばにシードラウンドを完了し、Electric Capitalが主導し、Brevan Howard Digital、CMS Holdings、Pivot Global、Breed、Velocity Capitalなどが参加したほか、Keone Hon、Jarry Xiao、Eugene Chenといったエンジェル投資家も出資した。この資金は技術チームの構築、最小限の実用可能製品（MVP）の開発、およびテストフェーズの準備に使用された。
今回のシリーズA資金調達では、総額1150万ドルをParadigm主導で調達した。Kuru共同創業者のVaibhav Prakash氏は、Paradigmがオンチェーン市場マイクロ構造の設計において積極的な役割を果たしていると述べた。チームは今回の資金を活用し、さらなる人材拡充を進めるとともに、Monadメインネット上で完全なオンチェーン注文帳の実現を目指す。
技術アーキテクチャとプロダクト設計
Kuruは現在主流のDEXで広く使われるAMMモデルを採用せず、注文帳方式と自動マーケットメイキング機能を融合したハイブリッドシステムの構築を試みている。その核心的な考え方は、各取引ペアのオンチェーン注文帳にデフォルトの自動MMアルゴリズムを組み込むことで、アクティブな流動性提供者が不在の場合でも基本的な価格提示を維持できるようにすることにある。従来の注文帳とは異なり、集中型マーケットメーカへの依存を避け、またAMMのように価格曲線を一様に制約するのでもなく、両者間の柔軟な切り替えを可能にする設計となっている。
操作方法については、オンチェーン環境に適した注文管理メカニズムを設計している。指値注文の提出・取消しには低く予測可能なガスコストを採用しており、マーケットメーカーや戦略的トレーダーが頻繁に操作しても高コストによる効率低下が生じないよう配慮している。さらに、一般ユーザーが個別に注文を管理しなくても、戦略コントラクトを通じて資産を流動性供給に活用できる「パッシブ流動性メカニズム」の開発も進行中である。この仕組みにより参加ハードルを下げると同時に、オンチェーン注文帳の資金カバレッジを向上させることを目指している。
技術的には、KuruはMonadブロックチェーンを展開プラットフォームとして選択している。MonadはイーサリアムEVMと互換性を持つLayer1ブロックチェーンであり、現在テスト段階にある。2024年6月にはテストネット第2段階のバリデーターノードが稼働開始され、33カ国64都市に所在する161のバリデーターノードが参加している。
Monad Labsは複数の元Jump Trading開発者によって共同設立された。2024年4月にはParadigmが主導する2億2500万ドル規模の資金調達を完了しており、Electric Capital、Coinbase Ventures、Castle Island Ventures、GSR Ventures、Greenoaksなどが参画している。これ以前にも、2022年5月にプレシードラウンドで900万ドル、同年12月にシードラウンドで1000万ドルを調達し、その後Dragonfly Capital主導で追加の1900万ドルを調達していた。
既存のEVM対応パブリックチェーンとは異なり、Monadはイーサリアムのコードを単純に複製するのではなく、並列処理アーキテクチャとパイプラインスケジューリング機構を採用して実行エンジンを底層から再構築し、TPS（1秒あたりのトランザクション処理数）の向上とブロック生成遅延の低減を図っている。内部テストでは、制御環境下で最大10,000 TPSを達成し、1秒ごとのブロック生成を維持できることが確認されている。Kuruはこうした基盤性能を活かして、完全オンチェーンかつスケーラブルなマッチングシステムを構築している。また、MonadはEVMバイトコードをサポートするため、Kuruはイーサリアムエコシステムの開発ツールやユーザーアプリとの互換性を確保でき、移行コストを抑えることができる。
ただし、先進的な技術アーキテクチャを持ちながらも、Kuruは現実的な制約に直面している。まず、Monadのメインネットはまだ公開されておらず、そのチェーンレベルのパフォーマンスやネットワーク安定性は実際の公開環境で検証されていない。Kuruのプロダクト設計はオンチェーン取引のリアルタイム性と予測可能性に大きく依存しており、もしMonadが期待通りのパフォーマンスを実現できない場合、プラットフォームのリリーススケジュールや主要機能の実現可能性に直接影響を及ぼすリスクがある。
エコシステムの将来性と不確実性
Kuruが構築しようとしているハイブリッド注文帳モデルは、まだ市場検証の初期段階にある。このモデルは、既存のAMMと中央集権型注文帳の中間に位置する新たなオンチェーン選択肢を提供し、マーケットメイキング行動を従来の取引システムに近づけつつ、分散型プロトコルのオープン性とコンポーザビリティを保持することを目指している。理想的な状況下では、このアーキテクチャは主流の取引ペアだけでなくロングテール資産にも対応でき、あらゆる種類の資産に対して統一された取引インフラを提供できる可能性を秘めている。
チームは市場機会に対して比較的楽観的な見方をしている。第一に、オンチェーン注文帳の取引ロジックはプロのマーケットメーカーや機関投資家の戦略習慣に適合しやすい。第二に、Monadのような高性能インフラの支援により、実行効率が大幅に向上し、これまで中央集権取引所でのみ運用可能だったモデルが初めてオンチェーンで実現できる可能性が出てくる。さらに、Monadがイーサリアム開発者エコシステムと互換性を持つため、Kuruは既存の開発者や他のプロトコルが容易に取引モジュールを統合できるようになり、製品拡張の余地が広がる。
しかし、現時点では依然として多くの不確実性が残っている。第一に技術的実現リスクがある。Monadの設計目標は魅力的だが、ホワイトペーパー上の概念と実際の運用環境の間にはギャップが存在する。オンチェーンスループット、トランザクション確認速度、ノード同期など、さまざまな側面で制約が生じる可能性がある。第二に、ユーザーの移行インセンティブの問題がある。現在のオンチェーン取引ユーザーの多くはすでにAMMプラットフォームの使用習慣を形成しており、注文帳モデルへの移行を促すのは容易ではない。Kuruは流動性参加の簡素化メカニズムを導入しているものの、その実際の効果は時間とともに観察が必要である。
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