劉強東、ステーブルコイン事業への本格参入を発表――大手企業が「新たな金山」を発見
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劉強東、ステーブルコイン事業への本格参入を発表――大手企業が「新たな金山」を発見
暗号資産が合法的な新たなアイデンティティを持ち、再びメインストリームの視界に戻ってきた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：GeekPark（ID：geekpark）
著者：蘇子華
ステーブルコインが注目されている。
これは6月全体を通じて、AIに次いで最もホットなテックコンセプトだったかもしれない。インターネット大手企業の熱意により、ステーブルコインは再び主流の視野に戻ってきた。
2025年6月17日、JDグループ取締役会議長の劉強東氏はイベントで、「JDは世界主要通貨圏でステーブルコインのライセンスを申請し、クロスボーダー決済コストを90％削減し、送金時間を10秒以内にする」と発表した。
これは中国のインターネット大手の創業者またはCEOが、公開場で暗号資産の展開について言及した初めての事例かもしれない。
ステーブルコインも本質的に一種の暗号資産である。
ビットコインやイーサリアムのように価格が激しく変動する暗号資産とは異なり、ステーブルコインは法定通貨（米ドル、香港ドルなど）や資産に連動することで価格の安定を保つ。
主な利点はコストと効率性だ。国際決済銀行（BIS）の調査によると、ステーブルコインのクロスボーダー決済効率は従来の方法より100倍高く、コストは10倍以上低い。
かつて「グレーゾーン」で存在し、ニッチで周縁的だったフィンテック分野が今、爆発的な成長を見せている。 公開データによれば、2025年5月時点で、世界のステーブルコイン市場時価総額は2463億ドルを超え、2019年比で約50倍に拡大した。
さらに6月5日、ステーブルコイン銘柄として初上場したCircle社はニューヨーク証券取引所に上場し、初日の株価は168％急騰、時価総額は183億ドルを超えた。同社の従業員数は1,000人未満である。 Circleの上場は他のステーブルコイン企業にも大きな自信を与えた。最近、アリババ傘下のAnt Group、ウォルマート、アマゾンなどの大手テック企業がそれぞれのステーブルコインプロジェクトを積極的に推進している。
2014年、JDが米国に上場した際、劉強東氏は「もっと早く決済に着手しなかったことが最大の失敗であり、支付宝とWeChat Payに大きく引き離された」と語った。
現在、クロスボーダーECや海外展開の波の中で、大手企業が続々と参入する中、ステーブルコインは決済分野において見逃せない新たなチャンスとなっている。
将来、ステーブルコインで海外商品を購入したり、国際送金を行うというシナリオはどのように現実になっていくのか？ ステーブルコインは巨大企業の次の主戦場となるだろうか？
JDのステーブルコインとは何か？
JDが明らかにした情報によると、JDのステーブルコインは「JD-HKD」と呼ばれ、香港ドル（HKD）と1:1で連動する暗号資産である。つまり、1枚のステーブルコインを発行するごとに、等価の1香港ドル相当の高流動性資産（現金、国債など）がバックストップされ、ライセンスを持つ銀行が保管・定期監査を行う。
JDのステーブルコインは、JD傘下の「JD Coin & Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.」が香港で発行する。
この会社は2024年3月に設立され、香港証券先物委員会（SFC）から第1、第4、第9類のライセンスを取得しており、証券取引、資産管理、ブロックチェーン技術開発を事業範囲とする。
JDステーブルコイン公式サイト｜出典：ネット
現在、JDのステーブルコインは香港金融管理局（HKMA）の「ステーブルコイン発行者サンドボックス」の第2段階テストに入っている。（「サンドボックス」とは、香港金融管理局が香港でのステーブルコイン発行を検討する機関に対し、運営計画のテストを許可し、双方向のコミュニケーションを通じて適切な規制制度の確立を目指す仕組み）
では、JDのステーブルコインの用途とは何なのか？
JD Coin & Chain TechnologyのCEOである劉鵬氏は、5月のTECHHUB NEWSとのインタビューで、JDステーブルコインがテスト中のユースケースとして、クロスボーダー決済、投資取引、小売決済などを挙げた。
公表情報をもとに、具体的には以下の通り：
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クロスボーダー決済：現在、国際送金は主にSWIFTシステムに依存しており、送金に2～4日かかり、手数料は取引額の1～3％を占める。一方、ステーブルコインなら処理時間は秒単位に短縮でき、コストは90％削減できる。
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投資取引：JDは規制対応の暗号資産取引所と協力し、機関投資家および個人投資家がデジタル資産取引を行うサポートを行い、安定した価格基準および決済手段を提供する。
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小売決済：JD香港・マカオサイトなどのECプラットフォームと連携し、消費者が直接JD-HKDで支払いできるようにする実験を行っている。
見てわかるように、JDの決済における野心はBtoBとBtoCの両方をカバーしている。
劉強東氏が6月17日の発表で述べたように、「BtoB決済を完成させた後、BtoC決済へと浸透させていきたい。いつか世界中で買い物をする際に、JDのステーブルコインで支払えるようになることを願っている。」
従来の決済システムに対するステーブルコインの衝撃は、Eコマース大手企業にとってより低い取引コスト、より速い資金回転、そしてクロスボーダー貿易市場での追い越しのチャンスを意味している。
また、ステーブルコイン自体も利益率の高いビジネスモデルである。
上場直後に株価が急騰したCircleを例にすると、2023年の純利益は2.68億ドル、2024年は1.56億ドルであった。
Circleの主な収益源は二つある：
1. 備え付け資金の利子収入：ユーザーがステーブルコインを購入するための法定通貨資金を、Circleは低リスク資産（米国国債など）に投資し、利ざやを得る。決算報告書によると、2024年の総収入のうち、この項目が99％を占めており、ビジネスモデルが金利に強く依存していることを示している。
2. 取引手数料：クロスボーダー決済、通貨交換などのシーンでサービス料を徴収。
このことから、JDのステーブルコインのビジネスモデルも類推可能であり、ここでは詳述しない。
大手企業が競うステーブルコイン、集中する香港
JDだけがステーブルコインに注目しているわけではない。世界的なIT・金融大手はすでに動き出している。
例えば、同じく6月に、Ant InternationalとAnt Digital Technologiesは香港やシンガポールなどでステーブルコインのライセンスを申請すると発表した。Ant Digital Technologiesはすでに香港をグローバル本社と位置づけ、規制サンドボックス内でステーブルコインの応用をテストしており、グローバル財務管理とクロスボーダー決済に焦点を当てている。
アマゾンやウォルマートといった小売プラットフォームも、JDと同じロジックでステーブルコインに参入している。特にウォルマートは、ステーブルコインの低手数料を活かして、従来の銀行サービスが行き届かないユーザー層や新興市場への拡張を目指している。
小米（Xiaomi）はライトウェイトに参入し、傘下の天星銀行がJD Coin & Chainと提携してクロスボーダー決済ソリューションを開発している。
また、VisaやPayPalなどの従来型決済事業者も独自のステーブルコインソリューションを導入し、提携によって市場シェアを維持しようとしている。
巨大企業にとって、香港はステーブルコイン展開の最適な拠点である。香港の特有の強みは、国際金融センターとしての地位、成熟した規制体制、そして中国本土との接続性にある。
2025年5月、香港は「ステーブルコイン条例」を可決した。これは世界初の法定通貨連動型ステーブルコインの規制枠組みであり、発行者は2500万香港ドルの実収資本金を持ち、1:1の高流動性資産（現金、国債など）を準備することを義務付け、安定性と透明性を確保するものである。
この条例は2025年8月に施行される予定だ。
これにより、十分な実力を備えたプレイヤーが選別され、香港のステーブルコインエコシステム内では、三つの勢力が競合する構図が形成されている：
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中資系テック大手：JD、アント、小米など。ECシーンとユーザー基盤を活かし、クロスボーダー決済などの領域を席巻。
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従来型金融機関：HSBC、Standard Chartered Bankと香港電訊、JPモルガンなど。ステーブルコインの発行・取引・派生商品を展開し、グローバル金融市場をターゲット。
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Web3企業：円幣科技など、香港ドル連動ステーブルコインHKDRを発行。
現在のステーブルコインの盛り上がりは、很大程度で規制整備の進展によるものでもある。 香港、米国、EUなどが相次いで立法を進め、ステーブルコインが「グレーゾーン」から合规化へ移行することで、大手企業や機関が安心して参入できるようになった。
スタンダードチャータード銀行は、2028年までに世界のステーブルコイン市場規模が2兆ドルに達し、年間複合成長率は58％になると予測している。
かつてWeChat Payがモバイル決済エコシステムを変えたように、ステーブルコインはデジタル時代の「新SWIFT」となる可能性がある。ますます多くの有力プレイヤーが参入し、次世代のグローバル決済ネットワークの主導権を巡る競争が始まっている。
しかし、規制合规性や決済体験といった要素は依然として重要な変数であり、その進展は私たちの日常的な支払い習慣だけでなく、将来的な世界の決済構造に深く影響を与えるだろう。
*ヘッドライン画像出典：Visual China
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