MemeからAIへ：暗号市場における新たな機会はどこにあるのか？

2025.06.17

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MemeからAIへ：暗号市場における新たな機会はどこにあるのか？

AIと暗号通貨の融合が、アルトコインシーズンの突破口となる可能性がある。

2025.06.17 - 06:18:26

MemeAI

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AIと暗号通貨の融合が、アルトコインシーズンの突破口となる可能性がある。

執筆：JoshuaDeuk

翻訳：白話ブロックチェーン

編集者のノート：

ビットコインが再び11万ドルを突破し、市場のグリード指数はさらに上昇している。特にアルトシーズンの熱気が再燃したが、その後の市場の振動により幻想はまたも打ち砕かれた。

他の多くのアルトコイン市場がパニックに陥る中、ビットコインは再び11万ドルに接近する形で振動し、イーサリアムも突破の兆しを見せ始めている。では今後、どのようなスーパーアルファ機会が訪れるだろうか？　ミームコインは依然として超有力な暗号資産分野なのか？

Mozaik Capitalのトレーディング責任者であるJoshuaDeukが、現在の市場について以下のように考察している。

今週末は少し時間があり、市場についていくつかの考えを共有したいと思う。

私は、暗号資産市場全体の方向性が明確になるのは9月以降になると見ている。マクロ経済の逆風、夏場の流動性制約、四半期末におけるポジション調整を考慮すると、真の市場ダイナミクスは8月の休暇期間が終わり、市場参加者が戻ってきた頃から始まると考える。最近の市場動向を見ると、ほとんどのアルトコインの上昇は空売り手のカバー（ショートスクイーズ）によるものだった。トレーダーたちは過去の反発からの条件反射で勢いに乗って追随しているが、今回は長期保有者がほとんどいない。ほとんどの人々はすでに以前の相場で痛打を受けており、予想通り、急騰したトークンの多くはその後、同様に急激な下落を経験している。

一方で、イーサリアムは予想外の反発を見せ、最も打撃を受けたセクターであるAIやミームコインがこの反発を主導した。他方、実際のユースケースや強固なファンダメンタルズ、あるいはリバウンドメカニズムを持つトークンは、下落時においても耐性を示し、回復も早かった。Syrup、Hype、AAVEなどがその良い例だ。SPXはミームコインだが、その構造は全く異なる。ここから以下の洞察が得られる。

01 ビットコインの需要は本物であり持続的

従来の資本がETFやその他の規制されたチャネルを通じて徐々に流入している。

現在BTCを支える資本の性質は、過去のサイクルとは全く異なる。これが、マクロイベントがトリガーにならない限り、大規模なBTC決済が起こりにくい理由だ。

02 アルトコイン内部の分化が進む

最終的には資本がアルトコインに戻ってくるだろうが、それは包括的なものではない。明確な用途と実用性を持つトークンだけが資金流入を引き寄せられる可能性がある。だからこそ、私はETHがSOLをアウトパフォームすると考える。規制の明確化、成長するDeFi利用、縮小構造、ステーキング需要が、強力なフライホイール効果を生み出している。また、ETHが長らく期待に応えられていないため、依然としてオフサイドにいるエッジバイヤーが存在する。

03 VC支援トークンには構造的リスクがある

トークンのアンロックは価格に引き続き圧力をかける。流動性が不足する中、バリデーターや早期投資家からの継続的な売り圧力が上値を制限している。そのため、中央取引所に上場され、過大評価されているVC支援トークンは、将来有望な選択肢ではないと考える。Cosmosエコシステムのトークンは特に、バリデーター報酬構造の影響により、継続的な売り圧力に直面している。

04 ミームコインは構造的優位を持つ

このような環境下でミームコインは構造的優位を持っている。VCによるアンロックもなく、フェアローンチで、注目度100％に依存している。これは純粋なホップメカニズムであり、第一サイクルと同じように機能した。

しかし、私はこのフェーズが終わりつつあると考えている。

Pump.funのトークン生成イベントやTrumpコインの登場は、ミームコインへの注目度のピークを示している。これを境に、ミームコインへの関心は次第に薄れ始めている。4月の反発時ですら、SOLはETHに劣っていた。もし誰もがすでにSOLを保有しているなら、ミームコインの勢いが失われた後、誰が新たなエッジバイヤーになるというのか？

一部のミームコインは依然として好調なパフォーマンスを示すかもしれない。特に、MURADのようなカリスマ的人物によって、TikTokやInstagramといった暗号系Twitter以外のプラットフォームで広まったものは、依然として非対称的な富の機会を提供する可能性がある。しかし、「かわいい犬や猫のコイン」がアルファを生む時代は終わった。強いストーリーと強い市場認識――人々が共に信じられるもの――を持つミームコインだけが、真の投機的価値を持つ。

皮肉にも、VC支援トークンへの疲弊と懐疑が、フェアローンチ型のWeb2/3プロジェクトへの扉を開いた。これらが次の富の創出機会となるだろう。

Keetaがその良い例だ。こうした機会を掴むには、あなた自身がオンチェーンでアクティブである必要がある。情報の非対称性があるとき、大きなチャンスは常に現れる。一旦全員がそれを知ってしまえば、もはやリターンはない。

だからこそ、私はより多くの時間をかけてオンチェーン市場を注視している。Keetaの成功が「次のKeetaを探す」という欲求を呼び起こし、資本は類似のフェアローンチ型アルトコインのナラティブを追い始めた。ミームコイン取引で10桁以上の富を築いたBonkのような人物がいるように――注目が資本を導くのだ。