波場 TRON：「ステーブルコイン王者」の背後にあるDeFiエコシステムエンジン
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波場 TRON：「ステーブルコイン王者」の背後にあるDeFiエコシステムエンジン
暗号資産のアグリゲーションロジックを再構築し、多層的なDeFiエコシステムを構築。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察暗号資産市場の激動の中で、TRONは破竹の勢いで業界の構図を再構築しており、ステーブルコイン分野におけるその支配的地位はすでに暗号経済の重要なアンカーとなっている。
6月12日時点でのUSDD発行額は4.37億ドルを超え、プロトコル内のTVL（総ロック価値）は約4.75億ドルに達しており、世界のステーブルコイン市場の過半数を占めている。これは第2位のイーサリアムネットワーク（USDT発行額730億ドル）を大きく上回る数字である。このデータは、TRONがステーブルコイン発行の最優先ネットワークとしての地位を確立していることを裏付けるものであり、同時に暗号金融インフラ分野における中核的価値も明らかにしている。
暗号データ分析会社ArtemisがDragonflyおよびCastle Island Venturesと共同で最近発表した『ステーブルコイン決済レポート』もこの傾向を裏付けている：ステーブルコイン決済取引量において、USDTは90%という圧倒的シェアで市場をリードしており、その主要決済ネットワークとしてTRONがおよそ60%の取引トラフィックを処理している。
ビジネス的価値の観点から見ても、TRONの収益力は目を見張るものがある。TokenTerminalのデータによると、直近30日間でTRONネットワークのプロトコル収入は3.5億ドルを突破し、USDT発行企業Tether（4.32億ドル）を除くすべての暗号プロジェクトを上回り、暗号市場全体で2番目に収益性の高い製品となった。この成果は、「ステーブルコインの覇者」という地位の背後にあるビジネスロジック——すなわち、高効率な決済ネットワークとエコシステムの相乗効果によって、トラフィックの優位性を持続可能な収益成長へと変換する——を証明している。
暗号経済の重要なインフラとして、ステーブルコインは伝統的金融とWeb3世界を結ぶ橋渡しであるだけでなく、DeFiエコシステムの繁栄の基盤でもある。現在のTRONにおける流通ステーブルコイン量は780億ドルを超えており、これを梃子にすれば、同ネットワークのDeFiエコシステムは数百億ドル規模の市場拡大を実現できる可能性を秘めている。ステーブルコインのスケールメリットによるエコシステム連携発展と応用シーンの継続的な拡大に伴い、TRONネットワークは「ステーブルコインの覇者」から「DeFiの価値中枢」へと急速に進化しつつあり、今後の成長余地は非常に期待できる。
「ステーブルコイン覇者」の背後にあるDeFiエコシステムエンジン
TRONがステーブルコイン分野の「覇者」として君臨し続けることは、本質的にその基盤技術アーキテクチャとチェーン上エコシステムの相乗効果という二重の勝利である。この「覇者」という地位は、ネットワークが低コスト・高効率という性能面の強みを持つことだけではなく、チェーン上のエコシステムが活況を呈していることも示している。
TRONエコシステムの繁栄はまず、強大なスケールメリットを持つステーブルコインの存在に起因している。この効果により、DeFiプロトコルには絶え間ない活力と流動性が供給され、「ステーブルコイン－DeFi」の好循環が形成されている。Tether（USDT）が新規発行されるたびに、TRONチェーン上のTVLも同期して増加する。このような「ステーブルコイン－DeFi」の共生関係は、技術的効率性とエコシステム繁栄が共鳴した結果なのである。
DeFiLlamaのデータによると、6月12日時点でTRONネットワーク内のDeFiアプリケーションの総ロック資産額（TVL）は50億ドルを超え、長期間にわたり世界のパブリックチェーンでトップ5入りを維持している。この膨大な数字の背景には、複雑かつ高効率なDeFiエコシステムが存在しており、それはまるで精巧な金融マシンのように、暗号資産の流動パターンと価値創造ロジックを再編成している。
TRONはステーブルコインのために整備された先進的なDeFiエコシステムマトリックスを構築しており、USDTなどのステーブルコインがチェーン上で自由に流通できるだけでなく、最大限のリターンを得ることも可能になっている。その製品体系は、DeFiアプリケーション同士が相互に協働することで、「三段階の価値流通システム」を構築したと要約できる。
● 基本流通層では、ワンストップ型の資産取引・発行プラットフォームSun.ioにより、USDTで数百種類の暗号資産を直接交換できるようになっている。また、クロスチェーンプロトコルBTTCを通じてBNBChain、イーサリアムなどの主要ネットワークとTRONとの間の資産連携が実現し、ステーブルコインの利用シーンや流通範囲が広がっている。
● 価値向上応用層では、JustLend DAOの貸借プロトコルが、ステーブルコインの資産価値向上を多様な手段で支援している。USDTを基礎資産としてステーキング、貸借、流動性マイニングなど全シナリオでの応用が可能となり、収益を得ながら資産利用率も高まる。
● 収益強化層では、革新的なRWA商品stUSDTがユーザーを従来の金融収益に結びつける橋渡しとなる。ユーザーはUSDTを預けるだけで米国債レベルのリターン（年利4.5％以上）を受け取り、デジタル資産と伝統的良質資産の収益を融合できる。また、分散型ステーブルコインUSDDはUSDTと1:1で手数料・Gas手数料ゼロで直接交換でき、USDDを保有することでさまざまなDeFiステーキング収益にも参加できる。
このように段階的に構築されたDeFiエコシステムアプリケーションにより、TRONエコシステムは単なるステーブルコイン決済ネットワークという枠を超え、完備されたエコシステムを通じてステーブルコインに流通と価値向上の空間を提供し、ユーザーに多様な選択肢を提供しながら、暗号金融の発展を推進している。
DeFiエコシステムマトリックスの旗艦：総合取引ハブSun.ioおよびSunPump、貸借JustLend DAO、ステーブルコインUSDD
一、取引中枢SUN.io：多様化されたワンストップ型資産発行・取引プラットフォームの構築
SUN.ioはTRONエコシステムの旗艦DEXプラットフォームである。DeFiLlamaのデータによると、6月11日時点でSUN.ioプラットフォームにロックされた暗号資産の価値（TVL）は9.91億ドルを超え、TRONネットワーク内では長期にわたりトップ3に入り、DEX全体のランキングでも上位6位以内に位置している。
TRON DeFiエコシステムの取引中枢として、Sun.ioはUniswapのような単純な資産交換DEXとは異なり、資産交換や流動性マイニングに加え、ステーブルコイン交換、ミーム資産発行などの機能も統合しており、「資産発行－取引－価値向上」までの一貫した多機能なワンストップサービスを提供している。
現在、Sun.ioシリーズは主流DEXプラットフォームSunSwap、ステーブルコイン取引専門のSunCurveおよびステーブルコインペッグ機構PSM、ミーム資産発行プラットフォームSunPumpなど、いくつかの重要な構成要素から成っている。
● SunSwapはTRON上の主流DEXであり、主に資産交換サービスを提供している。高い流動性と迅速な取引確認という強みにより、多くのユーザーと資産を惹きつけている。SunScan公式ブラウザの6月11日時点のデータによると、直近7日間でSunSwapが処理した取引件数は11万件を超え、参加アドレス数は1.4万を超えており、取引高は8億ドル以上に達している。
6月11日時点で、SunSwapはV1、V2、V3と3回のバージョンアップデートを経ており、V3では「動的手数料モデル」を導入し、流動性提供者（LP）が特定の価格帯内で資金を提供でき、異なる価格帯ごとに異なる手数料率を設定できるようになった。これにより、リスクレベルの異なるトークンに対応する取引プールの構築が可能になった。現在、SunSwapの取引は主にV3バージョンで行われている。
● SunCurveはステーブルコイン取引に特化しており、その仕組みは「Curve」と類似している。ユーザーに対してより低い手数料（取引ごとに取引金額の0.04%）、低スリッページのステーブルコイン交換サービスを提供している。現在、SunCurveはUSDD、USDT、TUSD、USDCなどのステーブルコイン間の相互交換をサポートしている。
● PSM（Peg Stability Module）は波場DAOリザーブ（TDR）がステーブルコインUSDDのために開発したステーブルコイン交換ツールであり、ユーザーがUSDDとUSDT/USDC/TUSDなどのステーブルコインを1:1の固定比率で交換できる。取引はスリッページゼロ、手数料ゼロという優れた体験を提供しており、現在USDDと他のステーブルコインを交換する主要な場となっている。
● SunPumpはSun.ioが提供するミーム資産の公平発行プラットフォームであり、ユーザーがワンクリックで独自のミームコインを発行できる。
製品配置から見ると、Sun.ioのSunSwap、SunCurve、SunPumpという3つの主要製品は互いに補完し合い、ユーザーに便利で包括的なワンストップDeFiサービス体験を提供している。ユーザーは一つのDeFi製品上で資産取引、ステーブルコイン交換、資産発行といった機能をすべて実現でき、他製品への移動が不要になるため、その価値はさらに高まっている。
二、革新の象徴：ミーム資産発行プラットフォームSunPump
SunPumpはSun.ioエコシステムの最新製品であり、TRONエコシステム初のミームコイン発行プラットフォームとして、ユーザーがワンクリックで自分専用のミームコインを作成・発行できる。発行ごとに約20TRX（約5ドル）の作成料が必要である。
SunPumpはゼロプリマイン、ゼロチーム割当のコミュニティ主導モデルを採用しており、フェアローンチメカニズムを導入することで、ホエールによる初値操作を防ぎ、多数のユーザーの利益を守っている。
TRONの膨大なユーザーベースを背景に、2024年8月のリリース以来、SunPumpの発展スピードは非常に速かった。リリース初月に、一日あたりのミーム発行数が7,351個という記録を樹立し、日収益は56万ドルに達した。このデータは一時的に業界大手のPumpFunを上回り、ミームコイン発行分野の新星として注目を集めた。また、SunDog、SZNなど時価総額1億ドルを超えるミーム新資産の育成にも成功している。
Duneのデータによると、6月11日時点でSunPump平台上で作成されたトークン数は9.8万を超えており、正式にSunSwapに上場した（卒業）トークンは1,800以上、累計収益は1,000万ドル以上（現在のTRX価格1枚0.275ドル換算）に達している。SunPumpはすでにミームトークンの発行・取引の最優先プラットフォームとなっている。
製品革新の面でも、SunPumpはAI技術の導入に積極的で、エコシステムの境界を拡大し続けている。2024年末にはAIエージェントロボットSunAgentをリリース。今年3月にはXプラットフォーム向けAIツールSunGenXを発表し、ユーザーにより便利なミームコイン生成方法を提供し、「ツイート即ICO」を実現した。ユーザーはソーシャルメディアX上で@Agent_SunGenXをメンションし、トークン情報（名前、シンボル、説明、画像）またはアイデアを投稿するだけで、AI技術を使って無料かつ迅速にミームコインをSunPumpに作成・デプロイできる。この革新的なアプリケーションは、ユーザーに知的なインタラクション体験を提供するだけでなく、SunPumpがブロックチェーンとAI融合分野でのリーダー的立場をさらに明確にしている。
三、貸借JustLend DAOが複数の収益ラインを構築し、資金利用効率を向上
JustLend DAOはTRONエコシステム初のネイティブ貸借プロトコルであり、進化を続けるDeFiエコシステムとして、担保付き貸借、TRXのステーキング（sTRX）、エネルギー賃貸（Energy Rental）、さらにはユーザーがさまざまなDeFiアプリケーションを利用する探求など、複数の領域に事業を拡大している。
DeFiLlamaのデータによると、6月11日時点で、このプラットフォームにロックされた暗号資産の価値は36.1億ドルに達し、TVLは長期にわたりTRONネットワークアプリで首位を維持しており、分散型貸借分野全体でも上位4位に入っている。
● SBM：はTRONエコシステム最大の貸借市場であり、ユーザーが余剰資金を提供することで利子を得られ、担保を差し入れて他の暗号資産を借り入れてレバレッジを得られる。主にサポートされている資産にはTRX、sTRX、USDD、USDT、SUNなどが含まれる。
● Staked TRX（sTRX）はJustLend DAOが提供するTRX流動ステーキング製品であり、ユーザーがTRXをステーキングする際の最適解となっている。ユーザーはTRXをステーキングすることでsTRXというステーキング証明トークンを取得でき、sTRXを保有することで自動的にTRONネットワークのノード投票報酬やエネルギー賃貸収益を得られる。さらに、sTRXは預金利子、流動性提供など多様なDeFi活動に参加可能で、資産の利用効率と収益水準をさらに高める。
6月11日時点で、Staked TRXにステーキングされたTRXの数量は81億枚を超え、利回りは8.95%、価値は約25億ドル、参加アドレス数は4,500以上に達している。
● エネルギー賃貸（Energy Rental）：エネルギー賃貸はTRONネットワーク独自のエネルギーレンタルサービスであり、その設計思想はTRONネットワーク特有の「エネルギー（Energy）と帯域幅（Bandwidth）」を組み合わせたGas手数料メカニズムに基づいている。通常、ウォレットアドレスは優先的にエネルギーと帯域幅で支払いを行うが、エネルギーが不足するとTRXトークンを消費して補填する必要がある。TRONネットワークでは、TRXをステーキングしたユーザーに対して継続的なエネルギーの生成を提供している。
チェーン上のエネルギー供給者と需要者のより効率的なマッチングを実現するために、エネルギー賃貸プラットフォームが登場し、TRONネットワーク独特のエコシステムコンポーネントとなっている。JustLend DAOのエネルギー賃貸サービスを利用することで、ユーザーは自身のニーズに応じて1回あたりまたは時間単位でエネルギーを柔軟にレンタルでき、Gas手数料の消費を相殺できるため、TRXを燃やす必要がなく、チェーン上取引コストを効果的に削減できる。
例えば、ユーザーはわずか7.297TRXで10万ポイントのエネルギーをレンタルでき（これは9,529TRXをステーキングした場合に得られるエネルギー量に相当）、約2回の取引をサポートできる。この革新的な機能はネットワークリソースの利用効率を高めるだけでなく、TRXをステーキングしたユーザーに追加の収益チャンネルを開拓している。公式サイトのデータによると、6月11日時点でエネルギー賃貸に参加したアドレス数は累計で6.5万以上に達している。
「担保付き貸借、TRXステーキング（sTRX）、エネルギー賃貸（Energy Rental）」などの製品マトリックスを通じて、JustLend DAOはユーザーに複数の資産価値向上および収益獲得ルートを構築し、資金の利用効率を大幅に高めている。
四、分散型ステーブルコインUSDD：TRONエコシステムの安定価値アンカー
USDDはTRONエコシステム内にある超過担保方式の分散型ステーブルコインであり、米ドルと厳密に1:1で連動している。今年1月、USDDはUSDD2.0バージョンへとアップグレードされた。以前のバージョンと比べ、USDD2.0は最適化された担保メカニズムを導入し、完全に分散化されたガバナンスモデルを実現した。新しいガバナンスフレームワークのもと、コミュニティは造幣メカニズムに対して絶対的な支配権を持ち、ユーザーは自身のニーズに応じて担保を預け入れ、任意の担保率を設定して新しいUSDDを鋳造できるようになり、分散化ガバナンスと資金効率の両方が強化された。
現在、ユーザーはTRX、sTRX、USDTなど複数の高品質な暗号資産を担保として預け入れ、超過担保によりUSDDを鋳造できる。
ユーザーの鋳造参加を促進するため、USDDは一連の鋳造手数料優遇および収益インセンティブ政策を導入している。5月15日には、1か月間の鋳造手数料割引キャンペーンが開始された。キャンペーン期間中、TRX-A、TRX-B、TRX-C金庫（異なる金庫は異なる担保率と鋳造手数料に対応）の安定手数料は一律0.5%に引き下げられ、sTRX-A金庫の安定手数料も3%から1%に調整された。キャンペーンの終了日は6月15日であり、その後USDDの鋳造手数料は通常水準に戻る予定である。
また、前述のSun.ioステーブルコインツールPSMはUSDDに対してシームレスで手数料ゼロの交換サービスを提供している。ユーザーはPSMツールを通じてUSDDとUSDTなどのステーブルコインをスリッページゼロ、手数料ゼロで交換できる。
現在、USDDはTRONエコシステム内の複数のDeFiアプリケーションに深く統合されており、貸借、ステーキング、取引など幅広いDeFiエコ活動に簡単に参加してさらに収益を得ることができる。5月24日にはUSDD 2.0が第5期のUSDD 20%ステーキングキャンペーンを開始し、ユーザーがUSDDを使って高収益を得る機会を提供している。このキャンペーンはJustLend DAOのDeFiプロトコルおよびHTX、KUCOINなどの複数の取引所をカバーしており、報酬はTronDAOが全面的に補填する。
『実測年利20%超、TRXの「一魚多食」財テク戦略を解禁』という記事では、「sTRX＋USDD」のゴールドミンター戦略について詳しく紹介している。具体的には、ユーザーがTRXをステーキングしてsTRXを取得し、それを担保にUSDDを鋳造し、さらに鋳造したUSDDをJustLend DAOプラットフォームに預けることで、総合収益が15%以上に達するという多様な収益パスを提供している。
6月12日時点で、USDDの発行額は4.37億ドルを超え、プロトコル内TVLは約4.75億ドルである。そのうち、4月25日のローンチ以降、sTRX Vaultはわずか1か月余りで総ロック価値（TVL）が約640万ドルまで成長しており、USDDエコシステムの強力な成長勢いを十分に示している。
TRONエコシステム：「ステーブルコイン覇者」の地位を強化し、新たな資産集積ロジックを再構築
TRONはDeFi分野における全方位的な展開と深い探求を通じて、多様で効率的、安定かつ高収益の多層的DeFiエコシステムを構築するという揺るぎない決意を示している。
TRONエコシステムの地図において、Sun.io、SunPump、JustLendDAO、USDDといった主流DeFi製品が強力かつ秩序あるマトリックスを形成している。これらはまるで機能充実な金融ツールボックスのように、資産発行、取引流通、貸借サービス、資産収益向上、ステーブルコイン革新、ミームコイン資産カバレッジなどあらゆる環節を網羅している。これにより、ユーザーはワンストップ型のチェーン上金融スーパーマーケットを享受でき、ここで多様な金融ニーズを簡単に満たせる。これらの製品は互いに協働し、緊密に連携することで有機的な全体を形成しており、ユーザーに多彩な収益選択肢と便利で包括的な金融サービスを提供している。これらは間違いなくTRONエコシステムの繁栄を牽引するキーファウンデーションである。
こうした一連の展開から明らかにわかるのは、「ステーブルコイン覇者」という称号はTRONの輝かしい成果のごく一部にすぎず、その背後には緻密かつ強力なDeFiエコシステム設備が存在し、効率的に稼働するエンジンのように資産の流通と価値向上を全力で駆動しているということだ。TRONはステーブルコインを梃子に、低コスト・高効率という顕著な強みを活かして、着実に新たな資産集積ロジックを構築しており、DeFi分野の発展潮流をリードしている。
6月9日、米SEC新議長Paul Atkins氏がDeFiに対して前向きな規制サインを出し、DeFiプラットフォーム向けの「革新免除」政策の策定を検討していることを明らかにした。この措置はDeFi業界の発展に強心剤を注入するものであり、業界全体にさらに緩和的で友好な規制環境が到来することを示唆し、業界の繁栄に新たな希望をもたらしている。
昨日（6月11日）、TRON創設者孫宇晨氏はXプラットフォームで該当内容をリツイートし、「Defi first」とコメントした。この行動はコミュニティ内で、孫宇晨氏がTRONエコシステムの「DeFi優先」戦略を示唆したものと受け止められている。この戦略は、TRONのDeFiエコシステムのさらなる発展を促進する可能性がある。
同じ日に、孫宇晨氏はXプラットフォームで、トランプ家族が支援するWLFIのUSD1ステーブルコインがTRONネットワーク上で鋳造を開始したことを発表した。このニュースはTRONネットワークの発展に新たな追い風をもたらした。
総合的に見ると、TRONエコシステムは「ステーブルコイン決済レイヤーの王者」の地位を強化する一方で、暗号資産の集積に関する新たなロジックを再構築している。
低コスト・高効率という強みを武器に「ステーブルコイン王座」を獲得したTRONは、同時にUSDD2.0やUSD1といった新型ステーブルコインの開発・展開にも積極的に取り組み、自らのモートをさらに強固にし、市場競争力の向上を図っている。また、Sun.io－JustLend（sTRX）－USDDといったDeFiエコシステムマトリックス製品を通じて、堅固な資産流通と収益チェーンを構築している。
暗号業界において、TRONはまったく新しい価値座標系を築いた。この座標系の中では、約800億ドル相当のステーブルコインがチェーン上で絶え間なく流れ続けており、そのDeFiエコシステムはいつでも数百億ドル規模の暗号資産成長スペースを引き出せる。今後には無限の可能性が広がっている。
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