トランプの「暴言」がまたも禍根を残す、グローバル資本は一斉に「米国離れ」を始めるか？
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トランプの「暴言」がまたも禍根を残す、グローバル資本は一斉に「米国離れ」を始めるか？
米ドルを売って、金とビットコインを買う。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：比推 BitpushNews Mary Liu
米国大統領ドナルド・トランプ氏が、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長を解任するという脅しを実際に実行に移す可能性や、景気後退につながる政策を実施する可能性への懸念が広がる中、「米国資産の売却」が相次いでいる。
データによると、S&P 500指数は月曜日、2.7％急落して5142.18ポイントとなり、年初来で13％下落し、最近の高値から16％離れた。ダウ工業株30種平均は972ポイント（2.5％）下落した。ナスダック総合指数はさらに深刻で、ピークから21％下落し、熊市圏域に突入した。
債券市場も芳しくない。10年国債利回りは7ベーシスポイント上昇し4.41％、30年国債利回りは10ベーシスポイント跳ね上がり4.91％となった。為替市場では、ドル指数が0.9％下落し、ユーロや円に対して5％以上下落し、3年ぶりの安値を記録した。
投資家たちは、パウエル議長の解任リスク（先週ホワイトハウスが検討していると表明）や、トランプ政権の政策が世界最大の経済に与える潜在的影響に対応するのに苦慮しており、米国資産からの逃避が進んでいる。こうしたより広範なリスク回避姿勢により、金価格は月曜日に史上最高値まで急騰し、暗号資産（仮想通貨）も上昇し、ビットコインは3月以来初めて8万8000ドルに達した。
景気後退＋FRB独立性への懸念＝最悪の事態
「現政権がすでに経済見通しに高い不確実性を注入している中で、パウエル議長を罷免しようとする試みは、米国資産が直面する下落圧力をさらに強めるだろう」とBMOキャピタルマーケッツの米国金利戦略責任者であるイアン・リンゲン氏は語った。
トランプ氏は月曜日、Truth Socialを通じて再びFRBの利下げを呼びかけ、「多くの人々が『先制的な利下げ』を求めている」と投稿した。
法律専門家らは、トランプ氏がFRB議長を簡単に解任するのは難しいと指摘しており、パウエル議長自身も、トランプ氏から要請されても辞任しないと述べているが、憶測は依然として米国資産に新たな打撃を与えている。ワシントンでの過激な貿易関税政策はすでに米国経済の景気後退懸念を引き起こしており、米国債が主要な安全資産としての地位に対する疑問も増幅させている。
複数のリスクが重なり、市場は経済成長とインフレの行方、そしてFRBがその両立をどう図るかについての不安を強めている。トレーダーたちは今年中に少なくとも3回の利下げがあると予想しているが、元ニューヨーク連銀議長のビル・ダドリー氏はブルームバーグのコラムで、政策当局者の対応は予想よりも遅れる可能性があると指摘した。
ブルームバーグ・ドル即時指数は月曜日、一時1％下落し、2023年末以来の最低水準に到達した後、わずかに下げ幅を縮小した。円相場は昨年9月以来の高値水準に上昇し、ユーロは3年半ぶりの高値へ急騰した。
ユーロは現在1.15ドル前後で取引されており、戦略家の最も楽観的な年末予想に近づいている。ブルームバーグのデータによると、円のドルに対するレートは約140.50円で、年末予想中央値の143円を上回る強さを見せている。
「トランプ氏がFRB議長のパウエル氏を解任する可能性について言及することは、それが実際に実行されなくても、国際社会からはFRBの独立性に対する重大な脅威と見なされ、結果としてドルの安全通貨としての地位を脅かすことになる」とMonexの為替トレーダー、ヘレン・ギブン氏は述べた。
「もし米国経済が後退局面に入り、中央銀行が独立して行動できない、あるいは行動できなければ、その後退はさらに深刻化し、市場にさらなる不安を与えるだろう」と彼女は付け加えた。
オプション市場のトレーダーは、Covidパンデミック発生以来最も強いドル売りスタンスを示している。今後1年間におけるドルが一バスケット通貨に対して下落するリスクをヘッジするために支払われるプレミアム（上昇を見込むポジションとの相対）は、2020年3月以来の最高水準に達している。
月曜日の売却は、ケビン・ハセット米国経済諮問委員会（NEC）委員長が金曜日にトランプ氏がこの件を検討していると発言したことをきっかけに加速した。事情に詳しいトレーダーによれば、ハセット氏の発言後、複数のヘッジファンドが月曜日のドル売りに加わったという。これらのトレーダーは匿名を条件に情報を提供した。
商品先物取引委員会（CFTC）の集計データによると、ヘッジファンドによるドル買い意欲は昨年10月以来の低水準にまで低下している。確かにパウエル氏に関するニュースヘッドラインは市場感情を悪化させるが、他の関係者らは、悪化するグローバル貿易戦争が今後もドル取引の主導要因であり続けると指摘する。
「中央銀行の独立性は非常に貴重なものだ。当然のこととはせず、一度失えば再獲得は極めて困難になる」とFHN Financialのシカゴ在勤マクロ戦略担当のウィル・コンパーノール氏は述べた。「トランプ氏によるパウエル氏への脅しは、外国投資家による米国資産への信頼を損なうものだが、それでも私は関税関連の報道こそが主要な原動力だと考える」と彼は付け加えた。
投資家が30年国債を保有することに対して2年国債より要求する追加利回り（イールドスプレッド）は、9週連続で上昇しており、ブルームバーグが1992年以降データを集計して以来、2度目のことである。月曜日の早朝取引では、2年物先物の大口取引を通じて短期金利需要が強く、イールドカーブのフラット化傾向をさらに押し進めた。
ドル売り、ゴールド・ビットコイン買い
トランプ氏の貿易戦争が米国の経済成長と収益見通しを弱体化させる中、ウォール街の株式ストラテジストたちの警告はますます強まっている。
シティグループのストラテジストは先週、米国株式見通しを下方修正し、「米国例外主義（American exceptionalism）」の亀裂が持続すると指摘した。これにより、最近では米国銀行（Bank of America）やベライダー（BlackRock）など、米国株式に対して悲観的な見方を示す機関が増えてきた。
「ドル売りの最新の引き金はパウエル氏への圧力かもしれないが、現実には、ドル売りにはもはやそれ以上の理由が必要ないほど状況は整っている」とマクリー・グループのシンガポール在勤ストラテジスト、ゲーレス・ベリー氏は語った。「過去3ヶ月間に起きたすべてのことが、続く数ヶ月にわたって継続するドル売りに十分な根拠を与えている。」
一方、元クレディ・アグリコル・セキュリティーズ米国マクロ戦略責任者のローレンス・マ Donald氏は、現在はむしろゴールドを売却してビットコインを買うべきタイミングかもしれないと述べた。
彼はX上でコメントし、「ボラティリティ指数（VIX）が30近辺にあるにもかかわらず、ビットコインがこれほど強かったことはかつてない。これはビットコイン市場が成熟しつつある明確なシグナル（良い知らせ）であり、同時にドルなどの法定通貨が極めて大きな圧力を受けている証拠でもある。」と述べた。
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