Tiger Research：コミュニティから製品へ、Sign はいかにして台頭したのか？
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Tiger Research：コミュニティから製品へ、Sign はいかにして台頭したのか？
Signは単なる検証ツールではなく、将来の信頼アーキテクチャの基盤を築いており、「信頼を定義し、それをプログラマブルにすること」をビジョンとしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
本レポートはTiger Researchが作成し、「オレンジ王朝」コミュニティの構築、収益性のあるTokenTableインフラの開発、および信頼に基づくWeb3エコシステムにおけるSignプロトコルのビジョン推進に関する成功事例を分析しています。
要点まとめ
コミュニティ：Signは、文化的シンボル（オレンジ色と「SignGlasses」）、ソウルバウンドトークン（Soulbound Tokens, SBT）を活用した公平なインセンティブ設計、そして継続的な参加を通じて、5万人を超えるメンバーを持つ繁栄する「オレンジ王朝」コミュニティを構築しました。この強固なコミュニティはSignの成長を支える重要な基盤となっています。
ファンダメンタルズ：Signは2024年、自社のトークン配布プラットフォーム「TokenTable」で1500万ドルの収益を達成。同プラットフォームはこれまでに40億ドル以上のエアドロップ取引を処理しています。また、YZi LabsやSequoia Capitalなどから累計2800万ドルの資金調達を実施しており、市場での強力なポジションを示しています。
ビジョン：SignはTokenTableからさらに進化し、「Signプロトコル」というブロックチェーン上での証明に基づくアイデンティティ検証システムの構築を目指しています。これによりシビル攻撃（Sybil Attack）の防止や、プログラマブルな信頼基盤の確立を図り、リアルワールド資産（RWA）、中央銀行デジタル通貨（CBDC）、政府との連携など幅広い分野への応用が期待されています。
Web3業界におけるコミュニティの役割
コミュニティはブランド形成において極めて重要な役割を果たします。共通の価値観や信念に基づいた共同体として、ユーザーに帰属意識やアイデンティティを与え、感情的つながりを生み出します。これはブランド忠誠心の強化につながり、有機的な成長を促進し、危機時における回復力を高めます。
コミュニティ構築は新しい概念ではなく、従来の産業でもすでに効果が実証されています。たとえば、Lululemonは1300万人規模のフィットネスコミュニティを構築し、グローバル展開を実現しました。ユーザー自身がブランド価値を市場に広めます。また、ハーレーダビッドソンは1980年代に日本のバイクメーカーとの競争に直面した際、ハーレーオーナーズグループ（H.O.G.）を設立することで、重大な経営危機を乗り越え、ブランド力を再構築しました。
Web3業界では、コミュニティの重要性はさらに増しています。Web3は文化主導の協働モデルに基づいており、中央集権的な権威に依存せず、参加者が共通の価値観のもとに結束します。コミュニティメンバーは単なる消費者ではなく、多くの場合、自発的な貢献者であり建設者でもあるため、その存在意義はプロジェクトの成功において極めて大きいのです。
学術研究もこれを裏付けています。GartnerとMoro（2024年）は3,644件のICOプロジェクトのデータを分析し、TwitterやTelegramなどのソーシャルメディアでのフォロワー数と、プロジェクトが資金調達目標を達成する可能性との間に強い相関があることを明らかにしました。
一方で、経営陣の学歴や職歴といった従来型の専門性指標は、成功に対する影響がほとんどありませんでした。これは、Web3エコシステムにおいて、伝統的な経歴よりもコミュニティの支持と参加度が成功を予測する上でより重要であることを示しています。オンラインでの可視性が高く、コミュニティ活動が活発なプロジェクトほど、投資目標の達成と長期的な成長を維持する可能性が高いです。
コミュニティ：「オレンジ王朝」はいかにして築かれたのか？
多くのWeb3プロジェクトが理論的にはコミュニティの重要性を説いていますが、実際に成功しているケースは稀です。初期のインセンティブや大規模イベントに注力しても、参加者が心から共感できる文化を創出できなければ、持続可能なコミュニティは成立しません。
持続可能なWeb3コミュニティを築くための3つのキーファクターは以下の通りです：
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文化的シンボルを通じたアイデンティティと帰属意識の醸成；
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公平なインセンティブ設計による参加動機の喚起；
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継続的なアクティビティとコミュニケーションチャネルによるメンバーのエンゲージメント維持。
これらの要素が相互に補完され、強化されるとき、真のコミュニティが形成されます。
Signは、こうしたアプローチの優れた実例です。同社のコミュニティ「Orange Dynasty（オレンジ王朝）」は、一貫した色使いや言語表現によって、明確なアイデンティティを構築しています。
2.1. 文化的シンボルによるアイデンティティと帰属意識の強化
出典：X
オレンジ色は、ブランドカラーを超え、コミュニティの象徴的な文化的シンボルへと進化しています。活力と情熱を連想させるこの色は、コミュニティに躍動感を与え、独自のシンボル「SignGlasses（サングラス）」へと昇華されました。これはスタイリッシュなサングラスとして描かれ、コミュニティのアイデンティティを視覚的に表現しています。
X（旧Twitter）上では、ユーザーは個人プロフィールを完全に変更することなく、背景をオレンジにしたり、アイコンにサングラス要素を取り入れるだけで、簡単にコミュニティの一員になることができます。こうした低い参入障壁は自発的な参加を促進し、メンバー間の結束を高め、自然なコミュニティ拡大を可能にしています。
2.2. 公平なインセンティブ設計による参加の促進
Signのもう一つの強みは、独自のインセンティブ設計にあります。不可譲渡性のトークンであるソウルバウンドトークン（Soulbound Token, SBT）を通じて、意味のある貢献に価値を与える仕組みです。
このシステムの特徴は「量」ではなく「質」を重視する点にあります。投稿数やいいね数といった表面的な指標ではなく、本物の参加行動や価値創造を評価しています。SBTは4つのカテゴリーに分けられ、取引不可能であるため、不正操作を防ぎ、名誉が購入ではなく努力によって得られることを保証しています。
2.3. 継続的なアクティビティとコミュニケーションチャネルによるメンバーの活性化
出典：Sign
継続的なコミュニケーションとアクティビティこそが成功の鍵です。Signは14,500件以上の投稿と560時間以上のX Space（旧Twitter Space）運営を通じて、コミュニティへの情熱とコミットメントを示しています。
特に注目すべきは、Signの公式存在が@signという単一のアカウントに集中していない点です。代わりに、コミュニティアカウントが中心となって運営されており、新規ユーザーはまず文化や価値観に触れることで、技術的な仕組みを理解する前から自然にプロジェクトに親しみやすくなっています。
出典：X
こうした戦略により、Signは5万人以上の自律的なコミュニティを育成しました。帰属意識の強さは顕著で、一部のメンバーはSignのロゴを体にタトゥーで入れるほどであり、その文化的影響力の深さを物語っています。
基盤：TokenTableの実績
強力なコミュニティだけでは不十分で、長期的な持続可能性には実質的な製品と明確なビジョンが必要です。2024年、Signはトークン配布プラットフォーム「TokenTable」を通じて1,500万ドル以上の収益を達成しました。これはWeb3業界では非常に稀な実績であり、コミュニティを支える堅固な基盤を提供しています。
出典：Sign
これらの成果は投資家からの高い注目を集めました。現在までにSignは累計2,800万ドルの資金調達を完了しています。うちシードラウンドで1,200万ドルを調達し、2025年1月にはCZ率いるYZi Labs（旧Binance Labs）主導のシリーズAで追加の1,600万ドルを獲得しました。
特に注目すべきは、Sequoia Capitalの米国、中国、インド／東南アジアの3つの地域部門がすべてシードラウンドに参加したことです。通常、Sequoiaは単一の地域部門で投資を行うため、これは極めて稀なケースです。このクロスリージョナルな支援は、Signのグローバルな潜在能力に対する高い信頼を示しています。
3.1. TokenTableの現状
TokenTableはWeb3分野の「ゴールドマン・サックス」（Goldman Sachs）として位置づけられています。従来の金融においてゴールドマン・サックスが株式の発行、投資家誘致、マーケットメイキングを担うように、TokenTableはブロックチェーンエコシステムにおいて、トークン発行、配布、流動性管理のための中核インフラを提供しています。
トークン操作の複雑さとリスクの高さは、Web3エコシステム内でのこうしたサービスの重要性を浮き彫りにしています。スマートコントラクトの記述と監査には高度な専門知識が必要であり、数十万～数百万のユーザーへのトークン配布は技術的に極めて困難です。また、投資家やチームメンバー向けのロックアップ期間管理には透明性と正確性が求められ、手動処理によるミスや不正行為のリスクがあります。
TokenTableは標準化されたインフラを提供することでこれら課題を解決し、プロセス全体を簡素化します。これによりプロジェクトチームはトークノミクスや製品開発に集中でき、運用リスク管理に時間を割く必要がなくなります。
出典：Sign
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エアドロップ管理：コミュニティユーザーへの自動トークン配布をサポート。たとえばKaitoは、このプラットフォームを使って10万人以上にトークンをエアドロップしました。
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トークンアンロック管理：投資家やチームメンバーのアンロックスケジュールをスマートコントラクトで管理。Starknet、Dogs、Zetachainなど複数のプロジェクトが、透明かつ安全にプロセスを管理するためにUnlockerツールを利用しています。
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場外取引（OTC）ブローカリッジサービス：未アンロックのトークンの引き出し権を移転することで、大口取引を促進。これはマンションの直接売買に似ており、中央集権取引所の価格に影響を与えることなく大量のトークンを安全に流通させることができます。
TokenTableの顧客には、Starknet、ZetaChain、DOGS、Mocaverse、TON（Telegram Open Network）ベースのNotcoinやGAMEEといった有名プロジェクトが含まれます。TONエコシステム内だけで、4000万人のユーザーに対して20億ドル以上の資産を配布しています。
3.2. 2025年のTokenTable
TokenTableの主な収益源はエアドロップ手数料とOTCサービス料金です。現在までに40億ドル以上のトークンエアドロップ・アンロックを処理し、4000万人以上のユーザー・投資家と接続しています。
TokenTableの需要は大規模プロジェクトに限られません。トークン発行プラットフォームの普及により、小型Web3プロジェクトの数は急速に増加しています。2027年までに約190万のプロジェクトが市場に参入すると予測されており、その多くがエアドロップや構造化されたトークン管理を必要とするため、TokenTableの潜在顧客層は今後さらに拡大すると見込まれます。
TokenTable Lite：10万人未満のユーザーを持つ小規模プロジェクト向けの簡易版。審査不要、直感的なUI、シンプルなセットアップフローにより、ミームコイン、ファントークン、AIエージェントトークンなどを誰でも簡単に作成・配布できます。
TokenTable Dashboard：投資家向けの透明性ツール。オンチェーンのトークン分配・配布計画をリアルタイムで可視化。利害関係者、取引所、ウォレット間の分布状況を提示し、プロジェクトのホワイトペーパーに記載された情報以上の詳細を提供します。
FutureToken技術：次世代のデリバティブ技術で、OTC取引の形態を革新します。単なる引き出し権の譲渡ではなく、ロック済みトークンに基づく標準化された金融商品を作成し、二次市場で自由に取引可能にします。これは賃貸権を証券化して株式取引所で取引するようなもので、投資家保護の強化、情報非対称の解消、二次市場の流動性向上が期待されます。
これらの製品拡張により、より広範な採用が促進され、新規プロジェクトの参入障壁が低下し、追加の収益源も開拓されます。忠実なコミュニティとスケーラブルな収益モデルを基盤として、Signは長期成長に向けて整然とした体制を整えています。
ビジョン：信頼に基づくSignプロトコル
SignはTokenTableからさらに踏み込み、より広範な認証システムの構築を目指しています。TokenTableはトークン配布と投資家の橋渡しを効果的に行いますが、根本的な制限として、デジタルウォレットアドレスと実在のユーザーを紐づけることができません。
このギャップにより、シビル攻撃（Sybil Attack）などの問題に対処することが困難になります。もしウォレットが個人と確実に結びついていれば、複数アカウントによるエアドロップ不正受領を検知・防止できます。現在は、ウォレットの振る舞いを分析して疑わしい行動を推定する手法に頼っています。ブロックチェーンは本来「信頼不要」の設計ですが、特定の用途、特にエアドロップ配布やガバナンスにおいては、アドレスの背後にいる実在の人物を把握することが不可欠になる場合があります。
この課題を認識して、Signは Signプロトコルを開発しました。これは物理空間とデジタル空間の両方で、容易かつ信頼できる身元確認を実現するための信頼基盤です。その中核は「アテステーション（Attestation）」という概念で、特定の情報や声明の真実性をデジタルに証明・記録し、第三者がいつでも検証できるようにする仕組みです。
たとえば、政府が「この人物は特定の国の市民である」と確認した場合、その情報はデジタル署名でブロックチェーン上に記録されます。一度記録されれば、他の機関やサービスはその情報を容易に検証できます。Signプロトコルは、こうしたアテステーションを「Schema（スキーマ）」と呼ばれる標準化されたテンプレートで管理します。これはパスポートや身分証明書が一定の形式で個人情報を管理するのと同様のアプローチです。
このシステムはユーザー体験を大きく改善します。複数のプラットフォームで繰り返しKYC（顧客確認）を行う必要がなくなり、Signプロトコルで一度作成したアテステーションを再利用できます。当初はエアドロップ資格の確認やシビル攻撃防止に焦点を当てていましたが、この枠組みは身元や資格の検証が必要となるより広い領域、特にリアルワールド資産（RWA）や中央銀行デジタル通貨（CBDC）への応用が期待されています。
リアルワールド資産（RWA）とは、不動産や株式などの実物資産をブロックチェーン上で取引可能なデジタルトークンに変換する概念です。この分野ではコンプライアンスが極めて重要です。Signプロトコルで検証済み投資家の資格を管理することで、投資プロセスの簡素化が可能になります。RWAのブロックチェーン化が進めば、それに伴って分散型金融（DeFi）アプリケーションの自然な拡大も見込まれます。
また、CBDC（中央銀行デジタル通貨）の配布も重要な応用先です。政府が大規模にデジタル通貨を配布する場合、TokenTableの大規模配布能力とSignプロトコルの身元検証インフラを組み合わせることで、効率的かつ安全な展開が可能になります。
しかし、Signのアテステーションが真の信頼インフラとなるには、単なるオンチェーンの宣言を超えて、現実世界の機関やシステムから認められる必要があります。この点でSignは既に大きな成果を挙げています：
シエラレオネでは、ブロックチェーンベースのデジタルIDを構築し、世界初のオンチェーン検証可能な実物身分証明を発行しました。
アラブ首長国連邦（UAE）では、ラス・アル・ハイマ（Ras Al Khaimah）政府と連携し、公共行政プロセスの自動化をブロックチェーンで実現しています。
Cypher CapitalおよびRAK DAOと協力し、Web3起業家向けの10年居住ビザプログラムを立ち上げました。
これらのマイルストーンは、Signが単なる技術インフラの構築にとどまらず、現実世界における信頼の構築にも積極的に取り組んでいることを示しています。
最終的に、Signは単なる検証ツールではなく、「信頼を定義し、それをプログラマブルにする」というビジョンを持ち、未来の信頼基盤を築こうとしています。Web3エコシステムの成熟とともに、こうした基盤的能力はますます不可欠なものとなるでしょう。
Sign：コミュニティ、基盤、ビジョン
Signは、Web3エコシステムにおける模範的なプロジェクトであり、コミュニティ構築と商業的基盤の両立に成功しています。多くのプロジェクトがトークン発行前に資金調達を行い、投機に依存するのとは異なり、Signは既に成熟した収益モデルを持つTokenTableを核にエコシステムを拡大しており、実行力重視の戦略を示しています。
Signプロトコルはまだ初期段階ですが、政府との連携を通じて、身分証明や暗号化カードの開発といった具体的な成果を出しています。これらの実績は、プロジェクトの実現可能性と長期的持続性を強く示しており、抽象的なビジョン表明をはるかに超えたものです。
一方で、Signは内部リソースのみでエコシステムを拡大していくことに限界を感じています。コミュニティの熱意を持続的な成長に結びつけるには、プロジェクトの目標に共鳴する外部の建設者を育成する必要があります。そのためには、強固な文化的基盤を活かした戦略が必要で、サードパーティがSignプロトコルの上にサービスを構築できる環境づくりが求められます。
こうした課題はあるものの、Signは巨大な長期的ポテンシャルを持つプロジェクトとして広く認識されています。その裏には商業的成果と忠実なコミュニティの両輪があります。チームがSignプロトコルをより広範なエコシステムへと拡張し、TokenTableの成功経験を活かすことができれば、持続可能なWeb3成長の新たなモデルケースとなる可能性を秘めています。
免責事項
本レポートの一部はSignより資金提供を受けていますが、当社の研究者により独立して制作され、信頼できる情報源を使用しています。報告内の発見、提言、意見は公開時点で入手可能な情報に基づいており、通知なしに変更される可能性があります。本レポートの使用またはその内容により生じるいかなる損失についても、当社は責任を負わず、正確性または完全性を保証するものではありません。本レポートの情報は他の見解と異なる場合があります。本レポートは参考情報提供を目的としており、法的、ビジネス、投資、税務に関する助言を構成するものではありません。文中に言及される証券またはデジタル資産はあくまで説明のための例示であり、投資勧誘または要請を意味するものではありません。本資料は投資家向けではありません。
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