トランプ氏が米国暗号通貨戦略備蓄入りを指名、カルダノはいかにしてストーリーでブルマーケットの幻を演出したか？
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トランプ氏が米国暗号通貨戦略備蓄入りを指名、カルダノはいかにしてストーリーでブルマーケットの幻を演出したか？
暗号化市場の波乱万丈なサイクルを乗り越えながらも、老舗パブリックチェーンのCardanoは常に独自のバフを備え、順調に好成績を上げ続けている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
暗号資産市場の波乱万丈なサイクルを乗り越え、老舗パブリックチェーンのCardanoは常にBUFFを付与され、順調に進展している。今回のサイクルでは、Cardanoは古参ながらも刷新され、ビットコインL2ストーリーに焦点を当てており、最近では米国の暗号資産準備としての扱い、ETF申請対象、機関投資家の注目銘柄など、複数の立場で頻繁に話題となり、存在感が極めて高まっている。
エコシステム指標は他に及ばず、政策によるBUFF強化で「コネ入社」と指摘
3月2日、トランプ氏は投稿で、自身のデジタル資産に関する大統領令により、BTC、ETH、XRP、SOL、ADAなどを含む暗号資産戦略的準備へ向けて大統領作業部会が推進することを発表した。しかし、このニュースは全く予期せぬものではなかった。今年1月末には、RippleのCEOガーリンガウス氏が、XRPを米国戦略的準備資産とする可能性についてトランプ氏と協議したことを認めており、準備資産の多様性確保の重要性を強調していた。今となっては、この布石は以前から打たれていたことがわかる。
この報道を受け、暗号資産市場は一晩にして「完全復活」した。特にCardanoのADAは顕著なパフォーマンスを見せ、CoinGeckoのデータによると、24時間以内の最高上昇率は78.1％を超え、トレンドランキングでトップに躍り出た。だが、市場の熱狂とは裏腹に疑問の声も上がっている。他の選定資産と比べて、Cardanoの技術力やエコシステムの発展は明らかに遅れを取っており、なぜ米国の準備資産に選ばれたのかという疑問である。
Cardano保有者の多くは長期保有を志向しており、6割以上がネットワークをサポートするためステーキングを選択しており、ネットワークの健全性を高めている。ステーキングデータサイトStaking Rewardsのデータによると、Cardanoは第4位のPoSブロックチェーンネットワークであり、ステーキング額は233.4億ドル、ステーキング率は60.1％に達している。
ただし、DeFiLlamaのデータによると、3月3日時点でCardanoのTVL（総価値預入額）は約5.08億ドル、チェーン上のステーブルコイン時価総額は2255万ドル、過去24時間のアプリケーション収益はわずか3024ドルだった。一方、同期のSolanaのTVLは83.8億ドル、日次収益は約83.6万ドルに達している。エコシステム指標から見ると、Cardanoは選定資産の中でも相対的に遅れを取っており、ステーキング規模は驚異的でも、ADAのステーキングがdAppの実際の利用に転化していないことから、エコシステムには依然として大きな空白がある。
「それなら我々の名前を『米国デジタル資産』に変更すべきでしょうか？」Cardano創設者チャールズ・ホスキンソン氏は最新のツイートで皮肉った。
実際、外部からは長年Cardanoは「日本公_CHAIN」と呼ばれてきたが、これは誤解である。Cardanoはアメリカ生まれのプロジェクトであり、アメリカ人であるチャールズ・ホスキンソン氏が創設したものだ。彼はイーサリアム初期の8人の共同創設者の一人であり、ブロックチェーン、長寿科学、宇宙探査分野などに多大な資金と情熱を注いでいる。2014年、ホスキンソン氏はイーサリアムの方向性についてヴィタリック・ブテリン氏と意見の相違があり離脱後、米国に本拠を置くInput Output Global（IOG）を設立し、Cardanoを立ち上げた。Cardanoが日本市場で高い人気を得、「日本のイーサリアム」と称されるようになったのは、主に初期の資金調達モデルに起因している。当時のCardanoの公開募集中、購入者の約95％が日本からの投資家であったため、「退職投資」とも呼ばれていた。これは、当時日本企業Emurgoが主導していたためであり、また当時の日本における規制環境が欧米より緩かったことも背景にある。そのためCardanoは日本発のプロジェクトと誤解されてきたが、米国の暗号政策が徐々に開放的になる中で、Cardanoはその「日本イメージ」を薄めつつある。
市場では、Cardanoが戦略的準備資産に選ばれた理由は技術ではなく、米国政府との緊密な関係にあるのではないかと推測されている。特に創設者のチャールズ・ホスキンソン氏が繰り返し示唆している点が挙げられる。例えば2024年11月、ホスキンソン氏がトランプ氏から暗号政策アドバイザーに任命されるのではないかと噂された際、あるインタビューで自身がトランプ陣営のあるメンバーと親しい関係にあると明かした。また、立法者や政府と協力して超党派法案の成立を目指すと語っていた。Cardano開発会社IOGは2025年初頭に暗号資産規制政策オフィスを設立し、米国政府の「特定の要職にいる人物」と接触しながら、証券および商品としての暗号資産に関する立法アジェンダの策定を推進する計画だった。しかし現時点では、この計画の具体的な進捗は公表されておらず、ホスキンソン氏が実際に米国政府に正式に雇用されたという証拠もない。
チャールズ・ホスキンソン氏は3月2日に改めて、「今夜、行政部門から暗号関連の役職に誰も任命されていない。会談は承認や特別な権限を与えるものではない。立法プロセスとはそういうもので、時間と努力が必要だ。業界が米国で存続・発展できるよう新たな法律制定に関する確実かつ実質的な情報が出るまでは、この件について再度言及しない。」と説明した。
学術系からビットコインの「僚機」へ、Cardanoの幾度にもわたるストーリー変遷
移ろいやすいストーリー、変わらぬCardano。
最近、Cardanoの複数の市場動向が注目を集め、市場の注目銘柄の一つとなっている。例えば、ADAはグレイスケールのスマートコントラクト基金において最新の保有比率で上位3位に入っており、比率は18.23％に達している。また、グレイスケールが提出したCardano現物ETFの申請は米SECに受理された。さらに、CardanoはRippleのRLUSDステーブルコインを統合することで自らのDeFiエコシステムを強化し、RLUSDにもっと広範な利用機会を提供する計画もある。
さらに最近、チャールズ・ホスキンソン氏は、Input Output Global（IOG）が2025年にビットコインDeFiエコシステムの発展に重点を置くと発表した。同チームはマルチパーティ計算（MPC）プロトコル開発企業Fair Gate Labsと協力し、2025年5月のビットコインカンファレンスまでにデモ版をリリースする予定だ。Fair Gate Labsが開発する技術はBitcoinOSの基盤となり、追加のトークン発行は不要で、クロスチェーン取引はビットコインのみを使用する。このプロジェクトはコミュニティプロジェクトやウォレットサービスプロバイダーとも協力し、「眠れる巨人を目覚めさせる」ことを目指している。
今回の戦略的準備政策の恩恵を受けることで、Cardanoはさらなる政策的支援を得ており、市場での新たな資金流入と注目を集める好機となっている。
Cardanoの発展の歴史を振り返ると、過去の数回の市場循環の中で、Cardanoは常に注目を集めるストーリーを巧みに構築し、独自の市場イメージを形成してきた。外部イベントを利用して市場の注目度を高める手法も得意としている。
「研究主導型の第3世代ブロックチェーン」から始まり、「エコフレンドリーなイーサリアムキラー」としての環境アピール、スマートコントラクト導入によるエコシステムの節目を経て、今や「ビットコインLayer2」という新たな役割を担うようになった。こうしたストーリーは必ずしも技術に基づくものではなく、むしろ外部イベントや世論の動きによって推進されることが多い。特にバブル期にはその潜在能力が誇張され、強力な買い支え能力によって瞬時に市場の注目を集める。
しかし、元来の学術系から現在のビットコイン「僚機」に至るまで、Cardanoはストーリーの変遷において確かに成功しているものの、背後にある実用化の課題は依然最大の弱点である。米国政策の追い風に乗っても、Cardanoが従来のバブル期限定の幻想という固定観念を打ち破れるかどうかは、なお注視が必要である。
「紙上の空文書」とも指摘、実行ルート不明瞭
しかし、ADAを含むアルトコインがトランプ氏によって戦略的準備資産に言及されたことに対しては、利害供与の疑いに加え、実施方法、タイムライン、具体的規模、資金源などが未だ不明確であり、市場からはまだ意向表明段階にとどまっており、実行可能性が不透明だと見られている。（関連記事：トランプ氏が暗号準備計画を発表：5つの資産が選定されたが、「広告枠」との批判や実施方法の不確かさが指摘される）
Taproot Wizards創設者のウディ・ワーシュタイマー氏は、「現時点で戦略的準備について最も適切な見解は、これはトランプ氏特有の交渉戦術にすぎないということだ。本当に準備を構築するには、トランプ氏は議会を説得しなければならない。彼は単独で決定できない。トランプ氏が他の利害関係者を説得したいときは、いつもまず非現実的な主張を出しておき、後でそれを撤回する。つまり、トランプ氏のゲーム理論的に言えば、『もしビットコイン準備に同意しなければ、もっと突飛な条件を出すぞ』という意味なのだ。」と指摘した。
BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズ氏は、「ここにはまったく新しいものはなく、ただの空論だ。議会が借金をする許可を得たり、金価格を引き上げたりするときになってから教えてくれ。それがなければ、ビットコインやアルトコインを買う資金などない。」と述べた。
Coinbase共同創設者兼CEOのブライアン・アームストロング氏は、「ビットコインだけへの投資が最良の選択かもしれない――最もシンプルであり、金の後継者としての論理も明確だ。もしもっと多様化したいなら、時価総額加重平均の暗号資産インデックスを構築して、偏りを避けられるようにすればよい。」と語った。
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