Bitwise最高投資責任者：ミーム人気が落ち着くも、その後の市場が依然として期待できる理由とは？
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Bitwise最高投資責任者：ミーム人気が落ち着くも、その後の市場が依然として期待できる理由とは？
短期的なニュースはすべてネガティブだが、長期的なニュースはすべてポジティブだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Matt Hougan、Bitwiseチーフインベスターオフィサー
翻訳：Luffy、Foresight News
昨年7月、「短期の痛み、長期の利益」と題した投資メモを執筆しました。当時、暗号資産市場の状況は芳しくありませんでした。ビットコインは2024年3月に73,000ドルまで上昇しましたが、7月には約55,000ドルまで下落し、24％の下げ幅となりました。イーサリアムも同期間に27％下落しました。
当時私は、暗号資産市場は奇妙な状態にあると述べました。短期的なニュースはすべてネガティブですが、長期的なニュースはすべてポジティブです。
前向きな面では、ETFへの資金流入、ビットコインの半減、ワシントンの姿勢の変化といった長期的な催化剂があると考えました。一方で、Mt. Goxの補償支払い、政府によるビットコイン売却など、短期的な課題もあると見ました。
その結果、短期的なネガティブ要因と長期的なポジティブ要因のこの矛盾こそが、長期投資家にとって優れた潜在的機会を生み出していると結論付けました。
実際、これは的を射た判断でした。私がそのメモを執筆して間もなく、ビットコインは底値を打ち、その後10万ドルまで急騰しました。
現在の市場状況は当時と非常に似ており、短期的なネガティブ要因と長期的なポジティブ要因がせめぎ合っています。投資期間が十分に長い投資家にとっては、これもまた稀有な機会だと考えます。
悪い知らせ：メームコインブームの終焉
まず、悪い知らせから見ていきましょう。
2月25日午前中にこのメモを執筆している時点、暗号資産市場は大幅に下落しています。ビットコインは8％下落し9万ドルを割り込み、イーサリアムは10％、ソラナは12％下落しました。
直接の原因は、週末にシンガポール拠点の暗号資産取引所Bybitがハッキングされたことによる余波です。ハッカーは古典的なフィッシング詐欺を使い、同取引所から15億ドル相当のイーサリアムを盗みました。Bybitは自社資金で顧客全員の損失を補填できたものの、このハッキング事件は暗号市場に大きな打撃を与え、強制ロスカットの連鎖を引き起こしました。
しかし、Bybitのハッキングは孤立した出来事ではありません。ここ数週間、次のようなメームコイン関連の詐欺事件が相次いでいます。
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リブラ事件：アルゼンチンの大統領で暗号資産愛好家であるハビエル・ミレイ氏が支持していたメームコイン「リブラ」が、数十億ドル規模の詐欺であることが判明しました。
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メラニア関連トークン事件：米国第一夫人メラニア・トランプに関連するメームコインも問題を起こし、投資家の損失は数十億ドルに及びました。
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トランプ関連トークン事件：トランプ大統領関連のメームコインも、ある程度同様の状況に陥っています。
報道によれば、Bybitのハッカーは北朝鮮政府と関係があり、盗まれたイーサリアムをメームコインプラットフォームを通じてマネーロンダリングしようとしていたとのことです。Bybitの詐欺事件にもメームコインの要素があり、今後規制当局の調査を受ける可能性が高いです。
これら一連の出来事を総合すると、近時のメームコインブームの終焉を意味している可能性があります。
これは「真剣な」暗号資産投資家にとっては安心材料かもしれませんが、過去1年間、メームコインはビットコイン以外の暗号資産分野で最も注目を集めるセクターでした。こうしたメームコイン活動が暗号エコシステムから消えることは影響を及ぼし、それがまさに今日ご覧になっている現象です。
良い知らせ：好調な規制環境、機関投資、ステーブルコインブームなど
短期的なニュースの影響はいずれ終わります。少数の例外を除き、メームコインは今後重要ではなくなります。それだけのことです。
幸運なことに、暗号資産の長期的将来性はメームコインに依存していません。
一方で、私は今後数年にわたり続くであろう長期的トレンドがいくつもあると考えています。それは以下の通りです。
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好意的な暗号規制：米国ワシントンの暗号資産に対する姿勢は大きく変わりつつあり、我々はその初期段階にいます。ここ数週間だけで、米証券取引委員会（SEC）がCoinbaseなどに対する高調な訴訟を取り下げたほか、安定通貨や市場構造に関する暗号に有利な法案について立法者が合意に達しました。これらの進展により、暗号資産は主流に踏み出し、今後数年間で金融の地図を再編していくでしょう。
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機関の採用：機関、政府、企業が大量にビットコインを購入しています。今年に入ってからこれまで、投資家はビットコインETFに43億ドルを投入しました。年末までにその額は500億ドルに達し、その後数年間で数千億ドルもの資金が流入すると予想しています。
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ステーブルコイン：ステーブルコインの運用資産総額は、過去1年間でほぼ50％増加し、2200億ドルという過去最高に達しました。しかし、我々はまだ始まりに過ぎないと考えます。議会でのステーブルコイン関連法案が進めば、2027年までに市場規模は1兆ドルに急拡大する可能性があります。
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DeFiの再生とトークナイゼーションの台頭：DeFiアプリケーションが再び注目され始め、貸借、取引、予測市場、デリバティブなどの分野が活発になっています。同時に、現実世界の資産をトークン化する動きの資産総額も毎日のように過去最高を更新しています。
市場はどうなる？
この分析枠組みは、ある意味、投資判断を単純かつ明快にするため役立つと考えます。一方ではメームコインの衰退とBybitのハッキングという悪材料があり、他方では暗号に有利な規制、機関の本格的参入、兆円規模のステーブルコインブーム、DeFiの再生、トークナイゼーションの台頭があります。
まさに私が「考える必要のない判断」と呼ぶものです。
ただし注意点もあります。今回の市場調整は、2024年7月に私が言及した調整よりも深刻です。当時の調整は短期的で、一度限りの資産売却によって引き起こされ、しかもその売却自体が終了を意味していました。
メームコインブームの規模は大きく、それに伴う悪影響もより大きくなるかもしれません。その影響を吸収するには、数日、数週間、あるいは数ヶ月かかる可能性があります。
しかし私たちの全体的な主張は同じです。短期的なニュースはネガティブ、長期的なニュースはポジティブです。このような状況が生じたとき、私は長期的な投資機会にこそ注目すべきだと考えます。
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