ストーリー：暗号ブランドの信頼マシン
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ストーリー：暗号ブランドの信頼マシン
将来、Storyを基盤に発行される暗号原生ブランドは、61兆ドル規模の巨大なIP市場において、主要な流動性を提供する役割を果たす可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察暗号資産市場の複数のサイクルを振り返ると、各サイクルで市場を牽引するプロトコル層は常に2つの核心的要素を持っている。
1つ目はストーリー（物語）である。新しいプロトコル層は、従来では実現できなかったイノベーションを可能にするとユーザーが信じ、期待を抱かせるだけの魅力を持たなければならない。同時に、トークン市場の発展を促進できる十分なマーケットインパクトも必要であり、そうして初めて真の成功が達成できる。もう一つの核心的要素は、そのプロトコル層が暗号エコシステム内の根本的な問題を解決できることである。
この2つを一言で表すなら、「ブランド構築」と「問題解決能力」だ。イーサリアム、ソラナ、ユニスワップなど成功した暗号プロジェクトを例に挙げれば、これらの2つの要素は言葉で説明するのは簡単だが、実際にプロジェクトを構築する際には、そのどちらか一つを完璧に実行するだけでも極めて困難である。
本稿では、Storyが2025年の暗号市場においてこれら2つの核心的要素をどのように両立しているかを考察し、それが将来の市場に与える可能性のある影響を分析する。
暗号ストーリーの欠陥をどう解決するか？
起業志望者にとって、ストーリーを収益化することはまさに夢のような話だ。堅固なビジネス基盤がまだ確立されていなくても、十分に魅力的なストーリーを構築できれば、大規模な資金調達が可能になるからだ。暗号通貨に投資しない人々には、memeコインのストーリー価値が理解しがたいかもしれない。そこで、誰もが知っているゴールド（金）を例に挙げて説明しよう。
ゴールドもまた、ストーリーによって形成された典型的な幻想的資産である。ゴールドより希少な金属は他にもあるが、それらはゴールドのように普遍的な価値保存手段とはなっていない。実際、ゴールドが今日の資産的地位を持つのは、「ゴールドは貴重である」という長年にわたって語られてきたストーリーによるものだ。
ビットコインを紹介するとき、我々はそれを「分散型台帳とブロックチェーン技術に基づく電子キャッシュシステム」と説明できる。しかし、ストーリーへの感度が高い人々はむしろそれを直ちに「デジタルゴールド」と呼ぶことを好む。「デジタルゴールド」という表現は、ビットコインがゴールドと同様の希少性ストーリーを持つだけでなく、所有権管理、追跡、保管、取引といった点でゴールドよりも優れたユーザーエクスペリエンスを提供することを意味している。
ユーザー自身がビットコインの技術的利点を深く理解する必要はない。「デジタルゴールド」というストーリーが広く伝播し、時間とともに強化されれば、ビットコインの資産としての地位はゴールドを超える可能性さえある。実際、ビットコインはわずか16年間で、一万年かけて築かれたゴールドと肩を並べるブランド価値を持つ資産カテゴリへと成長した。
時価総額第2位の暗号通貨であるイーサリアムのストーリーは、「デジタルゴールド」ほど直感的ではないが、それでも比較的理解しやすい。イーサリアムはスマートコントラクト技術を用いて、誰もがコードベースで契約を作成し、ブロックチェーン上に情報を記録することで、仲介者を必要とせずに自動稼働する「世界のコンピュータ」を構築した。イーサリアムのネイティブトークンETHは、この世界を駆動するための燃料である。したがって、イーサリアムエコシステムを使う人が増えれば増えるほど、ETHの価値は自然に上昇する。
暗号通貨が正式に注目を集めるようになった2017年頃、このようなストーリー主導の経済モデルは異常に活発だった。優れたビジョンを持ち、巧みにストーリーを練り上げることができれば、容易に資金を調達できたのである。しかし、暗号エコシステムの参加者たちはすぐに、ストーリーに依存する経済モデルには深刻な問題があることに気づいた。多くの人々が巧みな言葉で一見合理的なストーリーをでっち上げ、コミュニティから資金を集めながらも、約束を果たさないケースが続出したのだ。
初期の暗号コミュニティでは、ユーザーたちはトークンを通じてストーリーに経済的価値を与えることに成功した。しかし、同時にこれらのストーリーが持続可能であり、実際に実現されるように保証するメカニズムを発明しなかった。結果として、ストーリーのトークン化は成功したが、信頼のトークン化は失敗した。
時間が経つにつれ、暗号世界における各種のポンプ・アンド・ダンプ（急騰・急落）がますます横行するようになった。ビットコイン現物ETFが相次いで承認され、伝統金融からの資金流入も増加しているにもかかわらず、皮肉なことにストーリー分野ではほとんど実質的な進展が見られない。こうして我々は2025年に到達した。
もし2024年の暗号市場におけるヒット製品を選ぶなら、間違いなくmemeコインが該当する。流動性さえ確保されていれば、memeコインは複雑なストーリーを必要とせずとも円滑に取引できる。この傾向が続けば、市場には次々と新しいmemeコインが登場するだけであり、ユーザーは徐々に暗号業界の革新的な製品に対する期待を失っていくだろう。今や市場は、信頼をトークン化できるプラットフォームを切実に必要としている。
IP保護とオンチェーン信頼の課題を同時に解決すると、何が変わるのか？
過去の牛と熊の市場サイクルを見ると、各サイクルにおいてストーリーのトークン化市場には100億ドルを超える潜在的価値が存在しており、これは確かに巨大な市場である。歴史を振り返れば、イーサリアム、ソラナ、ユニスワップなどのプロトコル層プロジェクトは、資本効率、流動性、ユーザーエクスペリエンス（UX）といった暗号業界の核心的課題を解決したため、常にこの市場の最前線に立ってきた。同時に、それらは時代を象徴するプロジェクトとして、次のサイクルでも長期的な影響力を維持している。
各回のブルマーケットには大量の新しいプロトコル層プロジェクトが登場する。興味深いことに、それらの成功パターンは進化し続けている。かつては汎用性を核とするプロトコル層が市場の注目を集めやすかったが、現在では暗号市場の根本的課題を重点的に解決し、その拡張を推進する戦略の方が重要視されている。そのため、過去と比べて新規プロジェクトの問題解決能力が市場においてより高い評価を得るようになっている。
最近では、SuiとHyperLiquidがこの戦略を成功裏に採用した代表的なプロトコル層プロジェクトである。
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Suiは、イーサリアム公式EVMエコシステムの汎用プロトコル層アーキテクチャが抱えるユーザー参入障壁や高遅延の問題を継承するのではなく、ユーザーエクスペリエンスの最適化に焦点を当てた。Suiは基盤エコシステムを最適化し、低遅延性と高速トランザクション処理能力を向上させ、ゼロ知識証明（ZK Proof）と組み合わせてzk Loginを導入した。これにより、ユーザーはウォレットの原理を理解する必要なく、Googleアカウントだけでウォレットを使えるようになった。この革新により、SuiはWeb2環境と同じように簡単に暗号エコシステムを利用できるようにし、ユーザー中心のプロトコル層として成長した。
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HyperLiquidは、ロングテール資産の取引需要が高いオンチェーン市場に特化し、強力な流動性とCEX並みの卓越したユーザーエクスペリエンスを提供する。他のペリペットラス取引所と比べ、HyperLiquidは取引手数料が低く、多様なロングテール資産の取引ペアをサポートしている。さらに、ユーザーはHyperliquidity Provider（HLP）を通じて流動性を提供でき、流動性リスクなしで取引を行うことができる。また、HyperLiquidはCosmos SDKやOP Stackなどの汎用プロトコル層フレームワークを使用せず、PerpおよびDeFi向けに設計されたカスタムの並列EVM L1を構築し、既存製品のPMF（製品と市場の一致）をさらに強化している。
SuiとHyperLiquidの共通点は、暗号市場が長年蓄積してきた問題を正確に特定し、PMF（製品と市場の一致）に合致するプロトコル層を提供したことであり、そのため多数のユーザーの支持を得て、高時価総額の資金流入を引き寄せることに成功した。
Storyは、「IP（知的財産）のオンチェーン・トークン化」を中核ストーリーとするプロトコル層である。最大の特徴は、信頼をスマートコントラクトにのみ依存させるのではなく、代わりにプロトコル層レベルのPoC（Proof of Creativity）メカニズムを構築し、トークン化されたブランドに持続可能な価値を提供する点にある。現時点ではStoryのPMF（製品と市場の一致）は完全には明確になっていないが、業界未解決の核心的課題に挑戦しているため、非常に高い市場関心を集めている。
Story：暗号ブランドの信頼マシン
「IP強国」や「名門IP」といった言葉をよく耳にする。しかし、強国であれ名門であれ、一夜にして形成されるものではなく、長い積み重ねの末に築かれるものだ。ディズニーやマーベルのような巨大IPも、数十年にわたりストーリーを再構築し、天文的な資金を法的保護体制の構築に投じた結果生まれた。本質的には、このプロセスはIPネットワークの上に価値保護メカニズムを構築し、大衆が信頼できる環境を創出することである。
より具体的に見てみよう。Storyが主に提供する機能は以下の通りである：
ブランド所有権のトークン化
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ブランド全体の所有権は、IPアカウント（ERC6551++ベース）を通じてトークン化される。
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このトークンはウォレット機能を持ち、ブランド内複数のIPのトークン化や所有権管理に利用できる。
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ブランドトークンの所有権は、個人、マルチシグ（多重署名）、DAOなど、さまざまな方法でプログラム可能に制御できる。
IPデータのトレーサビリティ証明
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PoC（Proof of Creativity）を通じて、ブランドが創出するIPの制作段階からデータを追跡・リアルタイム更新し、改ざんの有無を検証できる。
プログラム可能なブランドIP
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ブランド作成者がStory上でトークンを発行する際、ブランド価値保護メカニズムをカスタマイズできる。
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例えば、許可されたユーザーのみがトークン購入、IPレンタル、二次創作、ロイヤルティ収益の自動分配などを設定可能。
紛争による資産価値の保護
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ブランドIPに紛争が生じた場合、非中央集権的なオンチェーン／オフチェーンオラクルを組み合わせて仲裁を行う。
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さらに、オフチェーンの法的枠組みを活用して著作権侵害の判定基準を策定する。
Storyは、所有権、収益権、資産保護権を強化することでブランド価値を守る。ブランドがトークン化される際、細かい権限設定をすることで、関係者の合意を効果的に得られる。これによりIP取引コストの削減だけでなく、ブランドの方向性に沿った二次創作の促進も可能となり、ブランド価値の無限の拡張性を提供する。
さらに、Storyの紛争解決モジュールは、複雑なコンセンサスプロセスを必要とせず、ブランド価値の損傷を防ぐことができる。誰かが悪意を持ってブランドをフォークした場合、システムは仲裁結果に基づきSlashingメカニズムを実行し、ブランドが無コストでフォークされることを防止する。このメカニズムにより、Story上でトークン化されたすべてのブランドは、追加のインフラ構築なしに、プロトコル層に組み込まれたコンセンサスメカニズムを持つことができる。
$IPは暗号ブランドの加速器
Story構造の中核は$IPにある。
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$IPは本質的にブランドとユーザー間の価値貯蔵・交換媒体であり、ブランドのバリューチェーン内で基礎通貨として機能する。
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$IPはPoSメカニズムを採用し、一定のインフレを伴うが、その一部はブランド構築に使用され、新興ブランドが冷始動の難題を乗り越え、初期成長（Bootstrap）を実現するのを助ける。
初期の暗号ブランドはしばしば壮大なストーリーを掲げるが、信頼の欠如により利害関係者を惹きつけるのが難しい。不特定ブランドが発行するトークンはリスクが高く、ネットワーク効果を形成するのが困難である。この問題を解決するため、ブランドはトークン発行前にまず$IP保有者に自らのストーリーを伝え、委任（Delegation）を獲得する。この委任メカニズムにより、ブランドは一部のステーキング利子を得て、早期のIPおよびトークン準備に充てることができ、一方ユーザーはその利子を放棄して、ブランドが将来発行するIPトークンの報酬と収益を得る。この仕組みにより、$IP保有者は低いリスクでブランドと長期的な利益関係を築くことができる。
さらに、委任された$IPが流動性市場に入れば、DeFiエコシステムでも利用可能となり、流動性収益を得られる。$IPトークンの流動性が高ければ高いほど、ブランドのIPエコシステムの価値は大きくなり、ブランド価値の上昇、Storyプロトコルのセキュリティ強化、そして$IPトークン価値のさらなる上昇を促進する。
また、ブランドは自ら発行するIPトークンだけでなく、委任を受けた$IP保有者の支援も受けて、広範な利害関係者ネットワークを形成する。悪意のあるフォークを試みて新しいブランドIPトークンを発行しようとした場合、システムは紛争解決メカニズムを起動して仲裁を行う。この過程で、$IP保有者、ブランド創設者、IPトークン保有者など複数の利害関係者が共同で公正な合意に達し、攻撃者に対して罰則的なSlashingを適用する。ブランド価値が$IP保有者によって強化されるにつれて、攻撃コストも上昇し、悪意ある攻撃の可能性が低下する。
結論
暗号市場が3兆ドルまで成長するにつれ、各サイクルでは信頼効率を高め、新たな流動性を生み出して画期的な成長を実現する新しいインフラが登場する。例えば、PoW方式で構築されたDogecoinは7年で800億ドルの時価総額に達し、Shiba Inuは単純なトークン化だけで1年で400億ドルに到達した。このように、今後はトークン化によって信頼効率を高める傾向がさらに加速するだろう。
現在、meme、AIなどの暗号ネイティブブランドは頻繁に価値損失のリスクに直面している。これらのブランドは特定のトークン標準の下で発行され、リスクフリーでフォーク可能な構造を持つため、PvP形式のゼロサム競争に陥りやすく、最終的に価値を失ってしまう。
Storyのアーキテクチャから見ると、オフチェーンから始まるブランドを一定程度サポートできるが、オンチェーンとオフチェーンの利害関係がまだ完全に一致していないため、依然として一定の複雑さが残る。そのため、Storyはもともとオンチェーンで構築される暗号ネイティブブランドのインフラとして最も適している。
Storyは時代の変化とともに新たなトークン標準を導入し、暗号ネイティブブランドがより広範な利害関係者を惹きつけ、持続可能なブランド構築に必要な信頼効率を提供する。将来的には、Storyを通じて発行される暗号ネイティブブランドが、61兆ドル規模の巨大なIP市場で主要な流動性を担う可能性を秘めている。
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