グレイスケールが賭けたIP帝国：StoryはなぜIP新時代を牽引するのか？
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グレイスケールが賭けたIP帝国：StoryはなぜIP新時代を牽引するのか？
クリエイターは迅速に資金を調達でき、ユーザーは収益の分配を受けながら文化的資産への投資に参加できる。この革新的なモデルはグレイスケールなど機関の注目を集めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luke、火星財経
ここ1か月間、Story Protocolは暗号資産市場で目覚ましい存在感を示しており、ほぼ毎日ニュースのトップを飾っています。知的財産（IP）管理に特化したLayer 1ブロックチェーンプロジェクトであるStory Protocolは、そのエコシステム内のコアプロトコルAriaおよびSTR8FIREを通じて、「ジャスティン・ビーバーの『Peaches』」、「BTSの『Like It's Christmas』」、映画『Balisty x』など、世界で最も影響力のある文化的資産をブロックチェーン上に導入し、トークン化の波を巻き起こしています。これはグレイスケール（Grayscale）のような機関投資家から注目を集めるだけでなく、広範な議論も引き起こしています。Storyエコシステムの運営メカニズムとは何か？どのように収益を上げているのか？クリエイターと一般ユーザーはそれぞれどのようなリターンを得られるのか？本稿ではそのビジネスモデルを深く分析し、Web3がIP産業にもたらす革命的な変革と将来の可能性について考察します。
一、Story Protocolの運営モデル：技術からエコシステムへ
Story Protocolは、知的財産（IP）管理専用に設計されたLayer 1ブロックチェーンであり、音楽、映画、芸術作品などの現実世界のIPを取引可能なデジタル資産として流動性を持たせることを目指しています。2025年3月27日時点で、Storyメインネットのブロック数は239万に達し、平均ブロック生成時間は2.35秒、1日の取引量は20.9万件、累計取引件数は約900万件、参加ウォレット数は80万以上にのぼり、技術面およびコミュニティの強さが明らかになっています。
このプロジェクトはSeung Yoon Lee氏らにより2022年に設立され、a16z主導による複数回の資金調達ラウンドを経て、累計で1億3400万ドル以上の資金を調達しました。61兆ドル規模の世界的なIP市場をターゲットにし、わずか1％のシェアを獲得できれば6100億ドルという巨大市場になることから、Storyの野望は未来のIP管理におけるデジタル基盤となることにあります。そのエコシステムは複数のサブプロトコルで構成されており、特にAriaとSTR8FIREはそれぞれ音楽と映像分野に焦点を当て、分散型IP経済システムを共に構築しています。
1. 基本ロジック：IPのプログラム可能化
Storyの核心的革新点は、スマートコントラクトによってIPを「プログラム可能」にすることにあります。従来のIP管理では、権利者は複雑な法的契約や仲介機関、長期間にわたる精算プロセスに依存する必要がありましたが、Storyはこれらのプロセスをブロックチェーン上に移行します。スマートコントラクトはIPの所有権を記録するだけでなく、ライセンス許諾の自動執行、使用状況の追跡、収益分配までをも自動化します。このような分散型設計により、取引コストが大幅に削減され、透明性と効率性が飛躍的に向上します。StoryのネイティブトークンIPはエコシステムの「血液」として機能し、ネットワーク手数料の支払い、ステーキング、ガバナンス投票に利用され、システム全体にエネルギーを供給します。
2. Aria：音楽IPのトークン化を牽引する先駆者
Ariaは、Storyエコシステム内において音楽IPに特化したRWA（現実世界資産）プロトコルであり、その運営モデルは明確かつ高効率です。具体的には以下のステップに分けられます：
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資産の取得：Ariaはコミュニティ資金プールを通じて音楽著作権を購入します。例えば2025年2月18日、AriaはStakeStoneと協力し、預入キャンペーンを実施。4156のウォレットが合計1095万ドル相当の安定通貨（USDCやUSDT）を預け入れ、ジャスティン・ビーバーの『Peaches』やBTSの『Like It's Christmas』といった人気曲の一部著作権を購入しました。これらの資金はスマートコントラクトによって管理され、透明な分配が保証されています。
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トークン化：取得された著作権はRWIP（Real-World IP）トークンに分割され、各トークンは特定の楽曲の収益権の一部を表します。これらのトークンはStoryメインネット上で発行され、Uniswapなどの分散型取引所（DEX）で自由に売買可能となり、IPに前例のない流動性を付与します。
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収益分配：楽曲がSpotifyやApple Musicなどで再生されることによるストリーミング収益は、スマートコントラクトを通じてRWIP保有者に自動的に按分されます。たとえば『Peaches』が年間1億ドルを稼いだ場合、1%のトークンを保有するユーザーは100万ドルの収益を受け取れます。このプロセスは完全に自動化されており、仲介機関を必要としません。
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ステーキングと報酬：ユーザーはRWIPまたは預入キャンペーンで得たAria PointsをStoryメインネットにステーキングすることで、追加のリターンを得ることができます。Aria Premiere Launchでは最大30%の年利（APY）が提示され、また一部のIP RWAでは約7%の安定した収益率が見込まれており、多くの投資家の参加を促しています。
Ariaの成功は技術革新にとどまらず、音楽産業に対する深い理解にも起因しています。伝統的な印税モデルとブロックチェーン経済を融合させることで、クリエイターと投資家双方にとって新たな可能性を開いています。
3. STR8FIRE：映像IPへの挑戦と突破
STR8FIREは、Storyエコシステム内で映像IPを対象とするサブプロトコルであり、その運営モデルはAriaと類似していますが、応用面での重点が異なります：
資産のトークン化：2025年3月5日、STR8FIREは映画『Balisty x』の一部著作権をトークン化し、対応するRWIPトークンを発行すると発表しました。これらのトークンは、映画の興行収入、ストリーミングプラットフォームのサブスクリプション料、周辺商品販売の一部収益権を代表します。
参加メカニズム：ユーザーは安定通貨を預けてRWIPを購入することで、映画関連の収益を共有する機会を得ます。例えば『Balisty x』の全世界興行収入が5億ドルに達した場合、0.1%のトークンを保有するユーザーは50万ドルを分配される計算になります。
エコシステム拡張：STR8FIREは今後、テレビドラマ、アニメーションなど、より多様な映像コンテンツへ業務を拡大し、さまざまなニーズに対応できるIP投資ポートフォリオを構築していく予定です。
4. 収益モデル：多層的な収入源
Story Protocolおよびそのサブプロトコルの収益モデルは、ブロックチェーン経済と従来の金融メカニズムを巧みに組み合わせています：
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取引手数料：RWIPトークンがDEXで取引される際、またはエコシステム内で移転される際に、Storyメインネットはごく一部の手数料（想定0.1%～1%、正確な比率は未公開）を徴収します。取引量の増加とともに、これが安定した収入源となります。
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ステーキング報酬の分配：ユーザーがRWIPまたはAria Pointsをステーキングする際、プラットフォームは生成された報酬の一定割合を差し取ります。たとえば年利10%のステーキング報酬に対して、1%を運営費として徴収する可能性があります。
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サービス料金：AriaおよびSTR8FIREは、IPを取得してブロックチェーンに登録する際に、権利者に対してサービス料を請求するか、収益分配から5%～10%の手数料を徴収し、エコシステムの発展を支援します。
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付加価値サービス：今後、StoryはAI駆動の著作権追跡ツールやIP派生商品開発プラットフォームなどの高度な機能を提供し、ユーザーからのサブスクリプション料または課金制サービスによって、さらなる収益チャンネルを拡大する計画です。
このモデルはDeFiにおける流動性マイニングや手数料メカニズムに似ていますが、現実世界のIP資産とブロックチェーンを結びつけることで、キャッシュフローと成長可能性を兼ね備えた経済システムを創出している点に独自性があります。
二、誰が恩恵を受けるのか：クリエイターとユーザーのウィンウィンエコシステム
Story Protocolのエコシステム設計により、クリエイターと一般ユーザーの両方が利益を得ることができ、開放的で協働的な文化的経済の舞台が構築されています。
クリエイター：受動的収益から能動的価値創出へ
クリエイターにとって、Storyは従来の枠組みを覆す機会を提供します。たとえばジャスティン・ビーバーがAriaを通じて『Peaches』の著作権をトークン化し、20%の収益権を売却すれば、新アルバム制作や個人投資のために数百万ドルの即時資金を調達できます。同時に80%の著作権を保持し続け、長期的な印税収入も享受可能です。これは数か月から数年に及ぶことが一般的な従来の印税精算よりもはるかに効率的です。同様に、BTSの『Like It's Christmas』は毎年のホリデーシーズンに再生されますが、収益はスマートコントラクトによって自動的に支払われ、レコード会社やストリーミングプラットフォームとの煩雑な交渉が不要になります。
さらに重要なのは、Storyが無許可のコラボレーションを支援している点です。ファンやサードパーティの開発者がオリジナル作品をベースにリミックスや改作、NFT創作を行うことができ、その収益をクリエイターが分配できます。この仕組みは収入源を広げるだけでなく、コミュニティの創造意欲を刺激します。たとえば、独立系ミュージシャンが『Peaches』をベースにリミックスを作成し発表した場合、ビーバーはスマートコントラクトを通じて10%の収益分配を受け取ることができます。ブロックチェーンの透明性により、クリエイターは不正操作のリスクから解放され、作品の使用状況や収益の流れがすべて明確になります。
ユーザー：消費者から「株主」へ
一般ユーザーにとって、Storyは彼らを単なる文化消費者からIPの「株主」へと変貌させます。たとえば『Black Mamba』という楽曲はSpotifyで2億回再生され、年間約500万ドルの収益を上げています。ユーザーが1000ドルを投入してRWIPトークンを購入し、0.2%の収益権を保有すれば、年間で1万ドルの分配を受け取ることが可能になり、リターン率は約7%～30%に達します。また、これらのトークンはDEXで売買可能であり、楽曲の人気が高まればトークン価格が倍増し、追加の資本利得を得ることもできます。
ユーザーはRWIPやAria Pointsをステーキングすることでさらなるリターンを得ることもできます。たとえば1000ドル相当のトークンをステーキングすれば、毎年50～300ドル相当のStoryトークン報酬を追加で獲得できるかもしれません。このような金融工学的設計により、ユーザーは文化的資産に対してより深い感情的つながりを持つようになります。カティ・ペリーのファンが『Daisies』のRWIPに投資すれば、収益を得るだけでなく、アイドルの成功に自らが貢献しているという実感を得られるのです。こうした体験は従来の消費モデルでは決して得られません。
三、なぜグレイスケールが注目するのか：投機性以外のユースケース成熟のシグナル
グレイスケールは最新レポート『Grayscale Crypto Sectors』の中で、Story ProtocolのIPトークンを「Top 20」に選出しました。この動きは、同社がその潜在能力を強く認識していることを示しています。2025年第1四半期、暗号資産市場全体は低迷し、評価額が平均18%下落する中、グレイスケールはインフラプロジェクトではなく、アプリケーション層の資産に注目しています。Story Protocolはまさにこのトレンドに合致しており、RWAトークン化、分散型物理インフラ（DePIN）、IP管理といった「非投機的な現実世界ユースケース」に焦点を当てたプロジェクトとして、暗号業界の成熟を示す重要な指標とされています。とりわけ印象的なのは、Storyが2025年2月にIP専用のブロックチェーンとトークンを立ち上げた直後、ジャスティン・ビーバーやBTSといった重量級IPを迅速にオンチェーン化した実行力です。これにより、グレイスケールはその潜在力を確信しました。
同時に、グレイスケールはStoryが抱える巨大な市場機会にも着目しています。世界的なIP市場の規模は70兆ドルに達し、AI時代においては知的財産の価値が再定義されつつあります。たとえば、AIモデルの訓練には大量の音楽やテキストデータが必要ですが、無許可での使用がすでに複数の訴訟を引き起こしています（『ニューヨーク・タイムズ』対OpenAI事件など）。StoryはIPをブロックチェーン上に登録することで、権利者が資産の使用状況を追跡・管理でき、ライセンス提供を通じて収益を得ることも可能になります。このモデルは業界の課題を解決するだけでなく、投資家に安定したリターンを提供する手段ともなります。グレイスケールは、現実世界と密接に結びついたこのようなアプリケーションこそが、暗号資産の未来の方向性であると考えています。
さらに、Storyの成長勢いもグレイスケールの期待を裏付けています。詳細はまだ完全には公開されていませんが、Ariaが2月18日に実施した1095万ドルの預入活動には4156のウォレットが参加し、コミュニティの熱意がうかがえます。また、グレイスケールのレポートによると、IPトークンは過去90日間で価格が84.9%上昇しており、DeFiやAI関連トークンほどの爆発的上昇ではないものの、低時価総額ながら高い潜在力を兼ね備えており、リスクとリターンのバランスが取れた投資対象となっています。グレイスケールは明らかに、Storyが短期的なブームにとどまらず、長期的にIP産業の構造を変える可能性を秘めていると信じています。
四、Web3とIP産業の融合：静かな革命
Story Protocolの台頭は、Web3とIP産業の融合の縮図であり、この変革はどのように進行しているのか、そしてどのような新しい機会を生み出しているのでしょうか？
1. トークン化と流動性：壁を打ち破る
従来のIP市場は流動性に欠けており、人気楽曲の著作権は数千万ドルの価値があるにもかかわらず、一般の人々が参加することは困難でした。Web3はトークン化技術によりこれらの資産を分割可能にし、ユーザーは安定通貨でRWIPを購入し、DEXで売買できます。たとえば、Ariaのユーザーは100ドルを預けるだけで『Peaches』の微小な収益権を保有でき、この仕組みによりIPはエリート層の手から解放されます。
2. 分散型所有権とコラボレーション：創作の再定義
Storyは分散型所有権と無許可のコラボレーションを支援します。ファンは『Black Mamba』の著作権に投資し、それをもとにリミックスやNFTを創作でき、収益はスマートコントラクトによって分配されます。この仕組みにより、クリエイターと投資家が共同で文化的資産の価値向上に貢献できます。
3. AI時代の価値追跡：テクノロジーによるエンパワーメント
AIの普及によりIP保護はより複雑になっていますが、Storyのプログラム可能なIPはその解決策を提供します。牛津大学と共同でAIエージェントの交渉能力に関する研究を行い、その成果はAgent TCP/IPフレームワークに応用される予定です。将来的には、StoryのブロックチェーンがAIによってIPの使用状況を自動追跡し、ライセンス交渉を行うことも可能になります。
4. 収益の多様化：金融工学的設計
ユーザーはRWIPの保有による収益分配に加え、最大30%のAPYを得るためにステーキングも可能です。DeFiとIPの融合により、投資の魅力が高まります。
おわりに
Story ProtocolはAriaとSTR8FIREを通じて、IPをブロックチェーンに持ち込み、クリエイターが利益を得る一方で、ユーザーもリターンを享受できる仕組みを構築しました。グレイスケールの支持を受け、投機性の低いユースケースが業界の成熟を推進しています。このIP革命が文化経済を再形成することができるのか？その答えは、次のオンチェーン化されたヒット曲の中に隠されているかもしれません。
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