OKXの仲間たち第6回｜麦社長との対話：本格的なMeme掘り金講座、Degenプレイヤーの実践ガイド
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OKXの仲間たち第6回｜麦社長との対話：本格的なMeme掘り金講座、Degenプレイヤーの実践ガイド
暗号資産投資家なら誰もが経験するプロセス：山を見て山なりに見る、山が単なる山ではなくなるのを見る、そして再び山を見て山を見る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察ゲストメッセージ：
すべての暗号資産投資家が経験するプロセス：山を見て山を山と見、次に山を山と見ず、最後には再び山を山と見る。
最初は物語（ナラティブ）ばかり気にする。次にインサイダー（賢いお金）や大口のウォレットを追跡し、彼らの動きに注目する。そして最終的に、この世界のルールを理解したとき、あなたは再び出発点に戻り、改めてナラティブ、資金の流入先、投資家のコンセンサスに注目するようになる。
この過程は自分自身で悟らなければならず、非常に苦しいが、ある瞬間突然視界が開ける。頑張ってください！
麦総（@Michael_Liu93）は、伝統的金融からWeb3へ転身したベテラン投資家です。2016年に卒業後、カナダの投資銀行で2年間勤務し、M&A業務に従事しました。2017〜2018年にブロックチェーンに触れたことをきっかけに、徐々に従来のVC視点から暗号資産取引へと関心を移していきました。現在はビットコインの二次市場に特化したファンドを運営しており、同時にMemeコイン分野でも有名なKOLとして知られています。市場への深い洞察力と高品質なコンテンツにより、わずか半年でTwitterフォロワーを6万人以上に増やしました。
OKXは、2025年の特別企画『OKXのフレンズ』シリーズの第一弾として、彼をゲストに迎え、Memeコイン分野に関する深遠な考察と初心者へのアドバイスを共有いただきました。伝統的金融と暗号資産という二つの視点から分析することで、より立体的な市場像が浮かび上がります。
『OKXのフレンズ』シリーズは、OKX公式コミュニティアンバサダーMercy（@Mercy_okx）が進行を務める特別企画です。さまざまなバックグラウンドを持つKOLたちのキャリアストーリー、業界への見解、成功と失敗の経験を紹介し、初心者ユーザーの学びと参考となることを目的としています。
伝統的金融からWeb3への進化の道
Mercy_okx（@Mercy_okx）：Web3業界に入った経緯を教えていただけますか？
ハートフル麦総（@Michael_Liu93）：私は2016年に卒業後、金融業界に入り、まずカナダの投資銀行で2年働いたあと、M&A業務に従事しました。ブロックチェーンとの出会いは偶然でした。当時、エンタープライズサービス領域を調査していた際、クレディ・スイスのリサーチチームの電話会議に参加し、そこでブロックチェーン技術について議論されていました。実は大学時代にビットコインの存在は知っていましたが、当初は暗号資産に対して懐疑的でした。しかし2017〜2018年にイーサリアムや企業向けブロックチェーン応用に触れてから興味を持ち始め、初期のパブリックチェーンプロジェクトにも投資し始めました。ただその時点ではまだ従来のVC視点で見ていたため、2020〜2021年になってようやく本格的に伝統的金融から暗号資産取引へと移行しました。現在は主にビットコインの二次市場ファンドを運営しています。
Mercy_okx：VCからMemeコイン取引へと方向転換した背景にあるロジックは何ですか？
ハートフル麦総：私は新しい機会を積極的に追い求めるタイプで、「富を生み出す場所」があるならそこに行くという考えです。今の市場では明らかに二次市場にチャンスがあり、ビットコインでBetaリターンを得るか、チェーン上での取引に参加するかのどちらかです。ただし、チェーン上取引を始めた当初はかなりの不慣れがありました。私のDMに連絡してくる多くの人も「チェーン上取引は難しい」「入った途端に損をする」と言います。私も実際、半年間ずっと負け続きで、毎日のように他人に「刈られ」ていました。なぜなら、たとえ従来の二次市場で安定した収益を上げていても、チェーン上では再び市場に教育され直す必要があるからです。だからこそ、このプロセスを素直に受け入れるべきだと考えます。これは必要な授業料なのです。
以前のVC経験は今でも非常に役立っています。本質的にはどちらも金融市場であり、人間心理の駆け引きです。マーケットメイキングや小口投資家の売り出しのロジックは、多くの点で共通しています。
Memeコイン市場への深遠な洞察
Mercy_okx：個人IPの構築はどのように始めたのですか？短時間で数千から6万以上のフォロワーを獲得できた、最も重要な要因は何だと思いますか？
ハートフル麦総：幸運にも、いくつかのホットトピックのタイミングをうまく捉えることができました。まず、Meme分野において個人のIPと影響力が極めて重要であることに早く気づきました。なぜならMemeとは本質的に情報伝播のゲームであり、自分が「超伝染体」または「情報センター」になれば、他の情報センターとも近い距離でつながれるからです。あらゆる金融市場において、情報格差こそが最大の価値を持つのです。
最初のアカウント運営では、Meme分野への参入を目指していました。まずは自分の得意分野である二次市場の知識を共有し始め、例えば「マーケットメーカーやMMは実際にどう動いているのか？」といった内容を投稿しました。当時TON上のDogやhamsterといったプロジェクトを追いかけていた小口投資家たちを題材に、その背後のマーケットメイキングや収穫（ハーベスト）手法を分析しました。この内容が多くの共感を呼び、フォロワー数は数百から数千へと増加しました。
その後、Memeに関する経験談を書き始め、さらにSolanaが急成長する波に乗ることに成功しました。慧姉（エースKOL）たちに比べると遅れて参入しましたが、それでも$ai16zや$banといった良いチャンスを掴みました。最近のAI関連のトレンドも的確に捉えたと思います。私自身の取引スタイルは「熱いお金（ホットマネー）の流れを追う」ことであり、どこに資金が集まっているかを見つけるのが得意です。
Mercy_okx：現在のMemeコイン市場の発展状況をどのように見ていますか？特にAIブームがもたらした変化について教えてください。
ハートフル麦総：今回のチェーン上でのリソース配分の変化は避けられないもので、本質的には二次市場の流動性を吸収しているのです。なぜDEXがチェーン上の流動性を吸い寄せるのか？そこにはビジネスモデルの変革があります。
たとえば昔のやり方：「車を作るアイデアがある→VCから資金調達→取引所に上場し、二次市場のユーザーに売る」。この場合、二次市場の小口投資家は消費者のような位置づけになります。USDTでプロジェクトのトークンを購入するわけですが、流動性が高い時期であれば、プロジェクトが「ポルシェ」のような優良品であれば、買った後で価値が上がる可能性もあります。しかし、流動性が悪く、かつ多くの人が「車作り」に参入し、初めから高価格設定された場合、二次市場で購入した人は「囲い込まれた消費者」ではなく、「投資家」とは呼べない状態になります。
一方、今のやり方はこうです。「アイデアがある→まず市場から資金を集める→段階的に製品を開発していく」。これにより、小口投資家は非常に早い段階から参加できるようになります。たとえばプロジェクトがまだ設計図しかない段階で投資し、製品が完成したらリターンを得る。これはまさに従来のVCが担っていた部分を奪っているのです。かつてはアングル、Aシリーズ、Bシリーズと段階的に資金調達していましたが、今は直接フェアローンチ（公平な公開）を行い、製品の良し悪し、市場の評価がそのまま価格に反映されます。
AIブームの台頭は大きな変化をもたらしました。多くの機関投資家が参入し、ai16zやSwarmsの評価額は、機関資金なしでは到達できなかったでしょう。また、AIプロジェクトはチェーン上のビジネスモデルを変えました。なぜなら、これらは実際に製品を提示できるからです。各段階で異なるタイプの投資家が参入します。初期段階ではP小将（初期参入者）が50万ドル程度の時価総額で投資するとし、その後チームが顔を出し、製品が形になっていくにつれ、より多くの機関投資家が引き寄せられます。つまり、各段階に明確な買いのロジックがあり、これは機関投資家にとって非常に好ましい構造です。
Mercy_okx：従来の一次・二次市場と比べて、Memeコイン市場の独自性は何でしょうか？
ハートフル麦総：最大の特徴は「購入してもすぐにゼロになることが多い」ことです。Memeの遊び方は非常に多様です。従来の二次市場は、本質的に庄家（大口）との知恵比べをする一人ゲームですが、MemeコインはむしろMMORPG（多人数オンラインRPG）に似ており、参加者がそれぞれの能力を発揮します。
たとえばP小将は、毎日チャートを監視して内盤（インサイダー取引）のチャンスを狙います。もし皆集団（チェーン分析）が得意なら、早期の強庄盤（強い大口が仕掛ける相場）を狙うかもしれません。あるいはビルダーとして活動することもできます。最近、AIに詳しくない友人にアドバイスしました。「Hackathonのチームと話して、誰が新規トークンを出す予定か探り、早めに関係を作っておきなさい。彼らがトークンを発行してポジションを固めた後、あなたに早期参加のチャンスを与えてくれるかもしれない」と。
肝心なのは、自分に合った稼ぎ方を見つけることです。従来の二次市場と同じで、現物派もいれば先物派もおり、現物の中でも波乗り（短期売買）とホールド派がいます。誰もが自分に最適な方法を見つけなければなりません。
Mercy_okx：Memeコインプロジェクトの潜在力を評価する際に、最も重視すべきポイントは何ですか？
ハートフル麦総：AIブームの到来は、Memeコインの評価ロジックを大きく変えました。従来のMeme時代には、プロジェクト側やマーケットメーカーは隠れており、開発者や一次市場のMMと知り合いでなければ、そのプロジェクトが単なる「水盤（低品質なプロジェクト）」なのか「強庄盤」なのか「陰謀盤」なのか判断するのは困難でした。当時はチェーン上のアドレスを分析して手がかりを探るしかなく、たとえば「このプロジェクトの運営者は過去にどれだけ高い価格まで押し上げたことがあるか？」などを見るくらいでした。
しかしAI時代に入ると、評価方法はVCのアプローチに近づきました。なぜなら、多くのチームが有名であり、真のデューデリジェンス（尽職調査）ができるようになったからです。直接コミュニティメンバーと連絡を取り、チームのバックグラウンドを調べることができます。これらの情報は彼らのプロフィールにしっかり記載されています。
プロジェクト評価において、私が注目するのは主に以下の3点です：
- ナラティブの可能性：製品が現在の市場トレンドに合致しているか。
- チームの実力：AI分野の専門性だけでなく、Web3における運営能力（価格操作、マーケティング、コミュニティ運営）も重視。
- 市場規模：たとえばあるAIフレームワークがすでに20億ドルの評価額に達している場合、同レベルの技術力を持つ新チームが類似分野に参入すれば、それは市場複製のチャンスとなる。
これはまさに従来のVCが初期プロジェクトに投資するロジックと似ています。たとえばZhenFund（真格基金）は「人を買う」ことで知られています。プロジェクト初期には創設者以外に見るべきものがほとんどありません。しかし、どの段階で参入しようと、最も重要なのは「人」です。プロジェクトの規模は製品だけでなく、チームが市場感情をどう作り出し、プロジェクトをどう運営し、継続的に成果を出せるかにかかっています。特にAI分野では、製品を理解しつつWeb3のルールにも精通したチームを見つけることが成功の鍵です。
Mercy_okx：AI関連のトークンには算力、インフラ、純粋なMeme、Agent技術フレームワーク、Launchpadプラットフォームなど、多くの細分化された分野があります。異なるタイプのプロジェクトを評価する際、製品ロジック、ナラティブ、市場感情をどのようにバランスさせますか？分野ごとに評価基準は異なりますか？
ハートフル麦総：フレームワーク系プロジェクトの例で説明します。今回の「フレームワークプロジェクト」は、パブリックチェーンに相当すると考えてください。その上にはTradeFiやゲームなどのアプリケーションが乗ります。なぜ$Virtualや$ai16zが市場からこれほど高く評価されているのでしょうか？それは彼らが基礎的なフレームワークを構築しており、市場がそれらにパブリックチェーン並みの評価を与えているからです。
AIアプリケーション分野では、フレームワーク以外で最も価値があるのは「TradeFi＋AI」の方向性だと考えます。理由は2つあります：
- 流動性の接点：暗号資産市場において、最も重要なのは「流動性の所在」です。TradeFiは流動性に最もアクセスしやすいアプリケーション分野であり、取引手数料を得られるのであれば、その製品は非常に価値があります。
- ユーザーのインタラクション頻度：暗号資産領域でユーザーが最も頻繁に行う活動は取引です。そのため、インタラクション頻度が最も高くなるAIアプリケーションもおそらく「TradeFi＋AI」でしょう。
実際のデータもこれを裏付けています。StoicやBergといったプロジェクトは、2週間で時価総額を200〜300万ドルから数千万ドルまで急速に押し上げました。これは市場が成功事例のロジックを模倣するためです。
一方、純粋なコンセプト、物語のみ、または純粋なMemeプロジェクトは、例外を除き市場からの評価は高くありません。なぜならAI分野はすでに4.0時代に入り、単にコンセプトを出して資金を集めるだけでは通用しなくなったからです。市場は製品の実装状況と持続可能なビジネスモデルを重視するようになりました。
$swarmsのようなインフラプロジェクトが高評価を得られるのは、それがパブリックチェーンに近く、エコシステム内のすべての取引流動性を吸収できるからです。そのため、$Virtualの価格は$ai16zよりも高くなるべきです。なぜなら$Virtualは技術フレームワークを提供するだけでなく、実際の流動性にもアクセスしているからです。将来、$ai16zも流動性の方向に進む可能性が高いです。なぜならWeb3において、真の競争優位（モート）は技術だけでなく、流動性の占有にあるからです。
これはWeb2のAI競争とは異なります。Web2のAIは軍拡競争のようなもので、資金力とハードウェア備蓄を競いますが、Web3では流動性が極めて重要な要素となります。
Mercy_okx：異なるパブリックチェーンにおけるMemeコイン生態系にはどのような特徴がありますか？
ハートフル麦総：小口投資家やプロジェクト側にとってそれぞれ特徴があります。まずSolanaですが、ペースが非常に速く、一夜にして価値がゼロになることもあります。プロジェクト側も一夜でコインを失う可能性があります。Solanaでは5〜10Mの時価総額を維持するためには自然流入だけでは難しく、プロジェクト側に与えられる許容範囲は非常に狭いです。
BSCはラグ（詐欺）プロジェクトが多く、スタートアップも多いですが、優れた開発者やチームに出会えれば大きな伸び代があります。ただし自然流入が少ないため、基本的には自力で盛り上げる必要があり、BSCで成功するプロジェクトは背後に強力なスポンサーがいることが多いです。
Baseの特徴は、公式とプロジェクト側の連携が緊密で、支援も手厚いことです。たとえばJess（Baseエコ担当）は頻繁にプロジェクトをサポートしてくれます。また、Baseには優れた技術チームが多く、良い製品を作っています。小口投資家にとっては、プロジェクト数が比較的少なく選択の負担が少なく、公式のバックアップがあるプロジェクトに集中できるため、より安心して参加できます。
初心者のための参入ガイド
Mercy_okx：市場に新たに参入する初心者に対して、資金の適切な配分方法や持続可能な投資体制の構築についてのアドバイスはありますか？
ハートフル麦総：まず、二次市場でVCトークンを買うのは避けてください。取引に慣れていない場合は、ビットコインを長期保有（ホッディング）することをおすすめします。Solanaやイーサリアムなどのメジャーなコインも適度に保有すべきです。Memeコインをやりたい場合は、二次市場で既に実績のあるブルーチップMemeコイン（例：Doge、Pepeなど）を買うのが無難です。
資金配分については、チェーン上取引に参加したい初心者は、総資金の10％以内を使うべきだと提案します。たとえば10万円持っているなら、1万円だけを使ってチェーン上で取引を試みてください。一つのコインにはせいぜい1〜200ドル程度から始めるのがよいでしょう。決してオールイン（全財産を賭ける）しないでください。最も良い方法は、まず観察者として市場を学ぶこと。市場で継続的に利益を出せるようになってから、徐々に資金規模を拡大してください。
安定した収益手法を見つけ出す前は、内盤での利益追求は控えるべきです。多くの人が内盤で「底値買い」に夢中になりますが、結局は刈られるケースが多いです。まずは5〜10Mの時価総額のプロジェクトを観察し、0.05〜0.1ETHずつ投入して試してみてください。Memeコイン全体で見て「自分は利益が出ている」と感じられるようになってから、ポジションを拡大しましょう。これはギャンブルではありません。ギャンブルのように扱えば、必ず痛い目にあいます。
Mercy_okx：情報収集のルートはどうやって構築すればいいですか？
ハートフル麦総：最も重要なのは、マトリックスアカウント（複数同時運用アカウント）に注目しないことです。信頼できる少数の、悪意のない主要KOLに注目すべきです。特に注意すべきは、KOLの「最初の推奨（コール）」に注目することです。後のコールは、市場が急速に変化するため、期待リターンがすでに変わっている可能性があります。
また、信頼できて能力が補完し合う仲間グループを持つことも大切です。この市場では、チームで協力する方が、一人で戦うよりも成功しやすいです。それぞれが得意分野を持っており、互いに補い合うことで、より長く歩んでいけます。
OKXへの提言と展望
Mercy_okx：OKXに対する全体的な印象をお聞かせください。
ハートフル麦総：OKXのチームは非常に先進的で、コミュニティとの対話も活発です。製品チームやKOL運営担当者も、市場に非常に近い位置にいます。チェーン上ツールやウォレットの面でも優れており、初期から無料サービスを提供している点は、戦略的視点の高さを示しています。今回のチェーン上相場の変化にも迅速に対応しており、すべての取引所の中でも特に先を見据えています。問題への対応スピードについては、まだ経験がないため評価できませんが、全体的にはユーザーに対する姿勢が非常に真剣だと感じます。
本記事は参考情報提供を目的としています。本文は著者の個人的見解を示すものであり、OKXの立場を代表するものではありません。本記事は (i) 投資助言または投資勧告、(ii) デジタル資産の購入・売却・保有の申し出または勧誘、(iii) 会計・法務・税務アドバイスを意図するものではありません。当該情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。保有するデジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）は高リスクを伴い、価格が大幅に変動する可能性があります。デジタル資産の取引または保有が自分に適しているかは、自身の財務状況を慎重に検討した上で判断してください。具体的な状況については、法律・税務・投資の専門家にご相談ください。適用される地元の法律および規制を理解し、遵守することは自己責任でお願いいたします。
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