RWAからRWAfiへ、Plumeは兆ドル規模の壮大なナラティブを掴むアルファ鍵となるだろうか？
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RWAからRWAfiへ、Plumeは兆ドル規模の壮大なナラティブを掴むアルファ鍵となるだろうか？
RWAのトークン化はあくまで第一歩であり、RWAfiこそが将来の成長を真に取り込むための答えなのである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察データの観点から見ると、RWA（現実世界資産）ストーリーは、今後10年間における「ブロックチェーン＋」分野で最も明確なアルファ方向性であると言える。
RWAリサーチプラットフォームrwa.xyzの統計によると、現在のRWA市場規模は150億ドルを超えている。富達（Fidelity）は2025年までにこの数字が倍増し300億ドルに達すると予測しており、一方ブラックロック（BlackRock）はさらに楽観的で、2030年代にはトークン化された資産の時価総額が10兆ドルに達するとの見通しを示している。
つまり、今後7年間でRWAストーリーが秘める潜在的な成長余地は、最大700倍以上にも及ぶ可能性があるということだ。しかし、その裏側には重要な問いが潜んでいる：果たして誰がこの史詩的なストーリーの追加価値を真に獲得できるのか？
出典：rwa.xyz
これは今後、RWA分野全体にとっての「千億ドル級の問い」とも言えるだろう。そしてその答えは、おそらくRWAfiパブリックチェーンを中心としたインフラ構造の中に隠されている。
RWAfi、RWAの歴史的チャンス
本質的に言えば、現実世界資産（RWA）をブロックチェーン上に移行することは、単にトークン化の第一歩を踏み出すに過ぎず、その真のポテンシャルを十分に発揮するには程遠い。ブロックチェーン上の価値をより深く解放するためには、より効率的な技術基盤、オープンなインフラツールセット、そして成熟したエコシステムの協働が必要となる。
要するに、RWAのブロックチェーン化は技術的突破だけでなく、RWA資産のライフサイクル全般にわたる包括的なサービスフレームワークを必要としている。特に、RWA資産を安全かつ低ハードルで多様なDeFiシーンに導入し、伝統的資産が持つ既存のリソースを、完全にオンチェーンの追加価値へと変換することが求められるのだ。
まさにそれがRWAfiの本質である。トークン化の枠組みの中では、RWAは流動性を大幅に高めるだけでなく、貸出やステーキングなどを通じてDeFi収益を得ることも可能になり、DeFiに「リアルな収益を持つ資産」を提供することで、Crypto市場の価値基盤を強化することにつながる。
Vitalik Buterinはある興味深い比喩を提示したことがある。すなわち、各ブロックチェーンネットワークには独自の「魂」があるという考え方だ。あるネットワークはDeFiの特定分野に特化し、別のものはNFTやDAOエコシステムに注力し、また他はZKアプリケーションの育成に力を入れている。
だが、RWAエコシステムに目を向けると、興味深い現状が浮かび上がる。RWA自体は盛り上がりを見せているものの、現実世界資産の管理およびオンチェーン流通に特化したRWAfiパブリックチェーンは極めて少数なのだ。イーサリアムやアバランチ（Avalanche）などRWA分野への布石を打っているネットワークですら、数兆ドル規模の現実世界資産を原生的に支えるために設計されたわけではない。
理由は簡単だ。RWAfiの核心的使命は、現実世界資産をブロックチェーン上で自由に流通させることにある。そのため、DeFiなどの従来型オンチェーンアプリケーションが抱える複雑さに加えて、RWAがオンチェーン上で真に「活性化」される仕組みを構築することが、さらに大きな課題となる。
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まず第一に、現実世界資産の所有権を「オンチェーン」に登録することは、複雑な資産トークン化プロセスと多数の関係者との協業を伴う。安全性・コンプライアンス・流動性・クロスチェーン相互運用性、そして開発者に優しい技術環境といった問題を解決し、オンチェーン資産の高い流動性と透明性を実現しなければならない。
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第二に、トークン化だけでは不十分であり、「オンチェーン化」の後には「エンパワーメント」が必要だ。つまりRWAの真の価値とは、ブロックチェーン技術を通じて透明で効率的かつ高流動性なオンチェーン金融市場を構築することにある。そのためには、DeFiプロトコルとの深い統合、収益分配メカニズム、リスク管理が求められ、RWAに暗号資産のような流動性・コンポーザビリティ・相互運用性を与える必要がある。
不動産を例に挙げよう。これがトークン化されオンチェーンに移行すれば、もはや従来の「静的」資産ではなくなる。例えばスマートコントラクトによって家賃収益を透明に分配したり、それを担保としてオンチェーンで資金調達を行うことも可能になる。このような「エンパワーメント」は、より高度な技術およびエコシステム要件を求めるが、同時にRWAが持つ現実資産としての限界を打ち破り、新たな次元のコンポーザビリティと応用可能性を注入する。
だからこそ多くの人が気づいていないかもしれないが、RWAfiは単なる技術的解決策ではない。それは、現実世界の資産・資本・キャッシュフローを導入することで、ブロックチェーンエコシステムに「リアルな収益属性」を内生させる、全く新しい資産クラスを創造しているのである。
こうした背景のもと、多くのブロックチェーンネットワークがRWA領域への進出を模索しているが、大半は表面的な取り組みに留まり、フルチェーンの技術支援やエコシステム整備が欠けている。なぜならRWAfiの成功は、資産のトークン化を完了することだけではなく、開発から運営までの一貫したソリューションを提供できることにあるからだ。
開発者もユーザーも、使いやすい開発環境、拡張性に優れたインフラ、そして安全でコンプライアンス対応された基盤を必要としている。したがって、今後数千億乃至数兆ドル規模のRWA追加市場の中心的ニーズは明らかだ――専用のRWAパブリックチェーンである。
これは機関投資家と暗号資産ネイティブユーザーの両方の多様なニーズを満たすことができ、RWAfiパブリックチェーンは単にRWA資産に力を与えるだけでなく、RWAエコシステムの追加価値を獲得する中核的存在になる可能性もある。流動性と価値決済の中核として機能し、RWAトークン化資産に関連するすべてのDeFi操作（ファーミングや担保取引など）がRWAfiチェーンを通じて価値を集約することで、RWA分野のさらなる拡大を促進する。
要するに、RWA専用のL1パブリックチェーンは手段であって目的ではない。最終的にRWA分野の追加価値を獲得するのは、おそらくインフラからエコシステム支援まで全工程をカバーできるソリューションプロバイダーであり、それらが「オンチェーン化」から「エンパワーメント」までのRWAプロセスを障害なく効率的に回すことができるからだ。
この視点から考えれば、RWA専用チェーンの黄金時代はすでに到来している。
Plumeから読み解く「ワンストップRWA専用チェーン」の新定義
RWAfiにとってもう一つの決定的な利点は、次の通りだ。
RWAストーリーの中でどの分野・どの製品が最終的に勝ち残ろうとも、市場規模が継続的に拡大する限り、インフラとして最下層を支えるRWAfiパブリックチェーンは、直接的に数千億から数兆ドル規模の将来市場に参入し、その背後の追加価値を獲得できる。
実際、RWAは徐々にオンチェーンデジタル資産の主要な成長ドライバーとなり、Web3が伝統的市場の巨大な資産プール（例：全世界の債券市場133兆ドル、金市場13.5兆ドル）に有効にアクセスできるようにしている。
2020年にCompoundがDeFiの夏を引き起こして以降、オンチェーン世界のデジタル資産規模は大きく成長した。2021年11月の1800億ドルというピークからは大きく後退しているものの、2025年1月13日時点でオンチェーンのTVL（ロックされた総価値）は依然として1135億ドルに達している。
出典：DeFiLlama
しかし、債券・金・株式・不動産など、トークン化可能なRWA資産が兆単位に上ることを考えれば、この規模はまだ微々たるものだ。よって、RWAのトークン化は間違いなくオンチェーン世界に新たな成長原動力をもたらし、前例のない追加市場空間を開拓するだろう。
ただ、現時点でのRWAfiに特化したL1パブリックチェーンは極めて少ない。最近2000万ドルの新規資金調達を完了したPlumeは、事実上唯一の真正なRWAfiパブリックチェーンと言え、これはRWAfi分野において画期的な資金調達イベントとなった。
Plumeの顕著な特徴はモジュール化設計にある。ワンストップソリューションを通じて、RWAのトークン化・コンプライアンス・流動性・相互運用性といった課題を体系的に解決し、開発者および機関向けにRWAトークン化のライフサイクル全体をカバーする完結したソリューションを提供している。
この体系的モデルは注目に値する。パブリックチェーンにとって、技術がどれほど「洗練」かよりも、開発者やユーザーが選んで利用し続けるかどうかが競争力の鍵となる。特にRWAのようにオンチェーンとオフチェーンが高度に絡み合う製品では、特定の断片的なサービスだけを提供しても、開発者や機関ユーザーは採用しない。
Plumeの強みは、複数のモジュール化されたキーツールを統合し、開発者がRWA資産を簡単にオンチェーンに持ち込める一貫したソリューションを構築している点にある。このツールセットは技術的ハードルを下げると同時に、「コンプライアンス即サービス（Compliance-as-a-Service）」モデルにより、コンプライアンスプロバイダーをプラットフォームのサプライチェーン上流に直接組み込み、トークン化資産が規制要件を満たすことを初めから保証する。
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Arc - トークン化エンジン： Arcはコンプライアンス作業プロセスを統合し、資産発行者の負担を軽減することで、RWAをオンチェーンに導入するための効果的な手段を提供する；
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Passport - スマートウォレット： Passportはユーザーが外部所有アカウント（EOA）内に直接コントラクトコードを保存できるようにし、RWAfiのコンポーザビリティ・収益管理・高度なアカウント抽象化機能をサポートする；
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Nexus - データハイウェイ： NexusはzkTLSなどの先端技術を用いて、現実世界のデータを安全にブロックチェーンに統合。これによりオンチェーン資産の安全性と透明性が向上し、新たなユースケースの創出が可能になる；
これらのモジュール化ツールを通じて、Plumeは開発者をエンパワーメントするだけでなく、伝統的金融機関がWeb3に参入する際のハードルを大きく下げている。開発者はモジュール化ツールにより技術的障壁を低く抑え、複雑なRWAソリューションを迅速に展開できる。また、「コンプライアンス即サービス」モデルにより、伝統的機関のコンプライアンス課題を解決しつつ、効率的な技術サポートを提供する。
これは、UBS（瑞銀）、ブラックストーングループなどがWeb3に進出する際に、PlumeのワンストップRWA資産トークン化サービスを活用して、既存製品に直接RWAサービスを組み込み、迅速な製品アップデートと市場拡大を実現できることを意味する。
これにより、機関は資産を容易にトークン化してブロックチェーンエコシステムに導入できるだけでなく、Web2の快適なユーザーエクスペリエンスを維持しながら、ユーザーに資産の自己管理権とWeb3の特性を付与できる。
より広い視点で見ると、かつてのWeb2では「私域トラフィック」が王道だった。どれだけ多くの私域トラフィックを囲い込めるかが利益最大化の鍵となり、結果としてWeChat、Alipay、Meituanといった巨大なスーパーアプリが閉鎖的なエコシステムでユーザーを囲い込む「肥大アプリ・貧弱プロトコル」という構造が生まれた。
一方、Web3では製品ロジックが逆転している。ミドルウェアや基盤コンポーネントがますます重宝され、「レゴブロック」のようにどこにでも組み込まれ、最大の集積収益を得ることができる。Plumeのモジュール化インフラはまさにこのWeb3の製品ロジックに完璧に合致しており、伝統的金融機関やWeb2の巨人たちに軽量なRWA統合ツールを提供することで、彼らのWeb3化を加速している。
Plumeの魅力はここにある。RWAfi分野における今後の競争は、技術力だけの競い合いではなく、開発者とユーザーを中心に据えた、効率的で使いやすいエコシステム支援体制を構築できるかどうかが問われる。オンチェーンの革新とオフチェーンの資産をつなぐこのモデルこそが、RWA分野の発展における真の分水嶺となるだろう。
RWAfiの必由之路：機関とDeFi「友達圏」の双方向リンク
Web3にとって「追加価値（インクリメンタル）」は永遠のテーマだ。新たな資金流入も、新たなユーザー拡大も含めて。
RWAfiの本質的な魅力は、まさにこの「双方向接続」の性質にある。一方でWeb3の新旧プレイヤーを繋ぎ、他方で伝統金融の膨大な蓄積資産と接続することで、暗号資産ネイティブユーザーに新たな資産クラスと収益機会を提供するだけでなく、伝統金融の巨人たちにDeFi世界と深く融合する道を開き、「1+1＞2」の相乗効果を生み出す。
Plume自身も、まさにこのモデルを具現化しており、現在は「機関パートナーを核とし、DeFiパートナーを拡張とする」二本立てのエコシステムを構築している。
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機関パートナー： コンプライアンス性・信頼基盤・高品質資産を提供し、RWAfiエコシステムの信頼できる中核を形成；
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DeFiパートナー： オンチェーンユーザーに柔軟で高収益の資産参加方法を提供し、RWAの流動性とコンポーザビリティをさらに高める；
具体的に見ると、Plumeの機関ネットワークは主に伝統的資産のトークン化・コンプライアンス・資産管理に焦点を当てており、Plumeのオンチェーンインフラを通じてRWAに高い流動性と透明性を与え、伝統金融の巨人とRWAfiの深層融合の道を切り開いている。例えば：
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Anchorageデジタル銀行： Plumeチェーン上資産のコンプライアンス準拠のホスティングサービスを提供し、機関顧客が直接オンチェーンRWA収益にアクセスできるようにする；
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DeFiMaseer： 炭素市場のトークン化に特化した機関パートナー。2億ドル相当の炭素排出枠をオンチェーン化し、規制市場の効率性とアクセシビリティを最適化；
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DigiFT + UBS： uMintを共同開発し、オンチェーン金融資産のトークン化を推進；
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Dinari Global + ブラックストーングループ： ブラックストーン傘下のETFをオンチェーンに導入し、機関資産にさらなる流動性を提供；
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Elixir + ブラックストーングループ： Elixirがオンチェーンでより多くの資産流通インフラを構築するのを支援；
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NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge： 多角的な協力ネットワークを構築し、オンチェーンの多様な資産の持続可能な発展を推進；
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Pistachiofi： ラテンアメリカ（LATAM）およびアジア太平洋（APAC）地域にオンチェーンのリアルヤイeld（実収益）サービスを提供し、地域市場のカバレッジを拡大；
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Busha： アフリカ市場向けにオンチェーンリアルヤイeldを提供し、グローバル金融サービスの境界を広げる；
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Cultured RWA： RWA投機エコシステムのオンチェーン可能性を探求；
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Google Cloud： AIを活用してRWAの価格付けサービスを提供し、オンチェーン資産の価格決定をよりスマートかつ効率的にする；
Plumeと深く統合または提携しているDeFiプロトコルは、主に伝統的資産の既存リソースをオンチェーンの追加価値に変換することを目指している。流動性支援・収益最適化・新規ユースケースの探求を通じて、オンチェーンユーザーに多様な参加機会を提供している。
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Ondo Finance： 米国債（USDY）のトークン化リーダープロトコル。PlumeのRWAエコシステムに信頼できる資産流動性を注入；
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Anzen Finance： USDzのオンチェーン安定資産イノベーションをサポートし、米ドル関連資産のトークン化体験を最適化；
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Royco（Berachain）： DApp向けの透明な収益流動性市場を提供し、Plumeとの協業を通じてRWAfiエコシステムへ拡大；
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Bouncebit： CeDeFiゲートウェイのパートナーとして、ユーザーが同社プラットフォームを通じて信頼できる機関レベルの収益商品にアクセスできるようにし、RWAfiのCeDeFi分野での影響力を強化；
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Midas： 高収益・機関レベル資産に特化したDeFiプロジェクト。Plumeユーザーにさらに多様なオンチェーン収益選択肢を提供；
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PinLink： DeFiインフラプロバイダー。Plumeと協力し、断片化されたDePIN資産と収益機会を導入し、エコシステムの流動性を強化；
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Avalon Finance： PlumeのBTCfi流動性レイヤーパートナー。RWAfi環境におけるBTCの貸借と流通に注力し、オンチェーン資産の応用シーンをさらに拡大；
客観的に見れば、Plumeチームは「技術＋マーケット」のDNAを持っている。メンバーにはCoinbase、BNB Chain、Galaxy DigitalといったWeb3大手のDegen勢に加え、Robinhood、JPモルガン、Googleなど伝統的金融・テック業界のベテランも在籍しており、伝統的金融市場の複雑なニーズを踏まえつつ、ブロックチェーン技術の独自の強みを組み合わせ、モジュール化・コンプライアンス対応に優れたインフラを構築できる。
まとめると、現時点のPlumeは、Web3の新旧参加者（オンチェーン・トークン領域）と伝統的金融巨人（オフチェーン・RWA領域）という、それぞれ拡大を続ける二つの巨大エコシステムを左右両輪で構築しており、180以上のアプリ・プロトコルを累積し、テストネットはすでに375万人以上のユーザーを獲得し、数億件の取引を記録するなど、成果は著しい。
二本の車輪を駆動する協力ネットワークは、Web3のプレイヤー（オンチェーン、DeFiプロトコル）と伝統的金融機関（オフチェーン、RWA）の双方を推進するエコシステムを形成しており、Plumeはその間に不可欠なインフラとして位置づけられ、RWAfiエコシステムの構築とともに、まさに「必須中の必須」となり得る。
これは、Plumeが「専用RWAfiフルチェーンインフラ」としての独自性をさらに強化するものであり、RWA資産のトークン化・流動性統合・オンチェーン操作から生じる中核的価値を直接獲得できる。資産の発行からDeFiシーンへの深層統合まで、完全な技術・エコシステム支援を提供することで、伝統的資産の価値をオンチェーンの追加価値へとシームレスに変換する。
この観点から見ると、「ライフサイクル全体のエンパワーメント」こそが、PlumeのようなRWAfi専用チェーンの複製不可能な競争力なのである。RWAfiパブリックチェーンは機関や開発者だけでなく、すべてのRWAユーザーに直接向き、エンドユーザーの参加価値を獲得することで、広範なRWAエコシステムの規模拡大の恩恵を享受し、兆ドル市場の拡大を牽引する中核的エンジンとなる。
興味深いことに、規制と密接に関わるこの分野において、Plumeには容易に見過ごされがちな潜在的な政策的メリットがある。Plumeの投資家の一人であるKatie Haunは、かつて米司法省の助理検察官兼デジタル通貨調整官を務め、a16zの元パートナーであり、Coinbaseの取締役にも就任している。彼女は現在のCrypto業界において、米国の規制がブロックチェーン業界に与える影響を深く理解する「キーパーソン」の一人と言える。
これはつまり、彼女の投資家としてのバックグラウンドが、Plumeを規制政策の中心に近づけることを意味しており、Plumeにとってプラスのシグナルとなる。米国の規制枠組みが徐々に整備される中、特に1月20日以降にトランプ政権が暗号資産に友好的な人物を相次いで起用する動きを見せるなか、Plumeは「米国規制の中枢」に最も近いRWAfiプロジェクトとなり、最大の政策支援と市場便益を直接受けられる可能性がある。
おわりに
大風は青萍の末に起こる。市場の論理は常にかすかな線で繋がっており、すべてのストーリーの価値発見には内在する発展論理がある。
RWAfiは、現実に存在する貴重な数少ないストーリーの一つであり、オンチェーンとオフチェーンを橋渡しする。その可能性は、Web3の革新性に由来するだけでなく、伝統的金融の巨額な既存資産からも恩恵を受けている。
RWAfiパブリックチェーンの価値は今や説明するまでもない。RWAのトークン化を真に「RWA資産インターネット」として次元上昇させるインフラとして、RWAストーリーの千億ドル規模の成長に現実的な解答を提供している。
Plumeのように、オンチェーン（DeFi）とオフチェーン（伝統的金融機関）の両方をしっかりと掴むトッププレイヤーが今後本当に成功するかどうかは、開発者を継続的に惹きつけ、エコシステムを育て、RWAのオンチェーン・オフチェーン融合を真に繁栄させられるかどうかにかかっている。未開拓のブルーオーシャンこそ、チャンスの始まりであり、すべては未知の世界である。
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