Magic Edenの上場を目前に、市場はすでに40Uを予想している？

2024.12.10

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Magic Edenの上場を目前に、市場はすでに40Uを予想している？

プレイヤーたちは3つの異なる視点からそれぞれ、まったく異なる3つの脚本を書き上げた。

2024.12.10 - 10:00:49

MagicEden

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プレイヤーたちは3つの異なる視点からそれぞれ、まったく異なる3つの脚本を書き上げた。

執筆：Cookie

北京時間今晚10時，Magic Edenのトークン$MEのエアドロップ受領が開始される。現在、Binance上場のニュースの影響を受け、OKXでの$MEの事前取引価格は6ドルを突破しており、対応する流通時価総額は7億5000万ドルを超えている。

事前取引価格は、$MEがCEXに上場した後の初値をある程度反映していると考えられるが、上場直後の価格動向については、プレイヤーたちが異なる3つの視点から、まったく異なる展開を予想している。

視点1 - Solana第2位のNFTマーケット（$TNSRと比較）

この視点はもはやほぼ放棄されている。というのも、$MEの事前取引価格に対応する流通時価総額はすでに$TNSRのFDVを上回っており、流通時価総額では約7倍の差をつけているためだ。

それではなぜ当初は$TNSRとの比較がなされたのか？$TNSRを基準に$MEを見ていたプレイヤーたちは、おそらくSolana NFTに特化したユーザー層だったと考えられる。確かにSolana NFT分野において、Magic EdenはTensorにSolana最大のNFTマーケット地位を明け渡している。

しかし、上記のユーザー数および取引収益という2つの統計データを見ると、TensorはMagic Edenに対して圧倒的なリードを築けていない。過去30日間の取引収益では、両者の差はわずか15,000ドルであり、まさに五分五分の状態である。また、過去1年間の取引収益では、Magic EdenはTensorより360万ドルも多く稼いでいる。

視点2 - ビットコイン初のDEX

この視点を持つのは主にビットコインエコシステムのプレイヤーたちである。一般的な認識ではビットコインエコはやや地味で、時価総額トップ10のNFTプロジェクトもBitcoin Puppetsただ1つであり、しかもちょうど10位で、その前はすべてETHのNFTプロジェクトが占めている。

しかし、ETH NFTが最近になってようやく回復するまでの長い期間、最も活発なNFTエコシステムだったのはビットコインNFTだった可能性がある。Magic Edenはこのエコシステム内で独占的地位を確立しており、過去1年間の150万人のユーザーのうち、ビットコインネットワークからのユーザーは26%に過ぎないが、これらのユーザーがMagic Edenにもたらした収益は4000万ドルを超え、過去1年間の総収益の69%を占めている。

過去1年間、Magic Edenの収益は6000万ドルであったが、これはまだMagic Edenがビットコイン上で展開するもう一つの独占的ビジネス——「ルーン」（Runes）トークン取引の収益を含んでいない。

ルーン（Runes）プロトコルは、今年4月のビットコイン半減期後に登場した新しいビットコインFTプロトコルである。Magic EdenはRunesの取引に対して買手側に1%の手数料を課している。Magic Eden上で取引高ランキング上位10位のRunesトークンの累計取引高は約6億ドルであり、上位10銘柄だけでも、約半年の期間でMagic Edenに600万ドルの収益をもたらしている。

つまりビットコインプレイヤーの視点から見れば、Magic Edenはビットコイン上における巨大企業であり、ビットコインエコ自体も非常に成長性が高い。こうした人々にとって、$MEに対する期待値は基本的に6ドル以下になることはないと考えられている。

視点3 - 第二のHyperliquid

これは最も楽観的な視点であり、「バブル相場ではFDVなどただのミームにすぎず、流通時価総額だけが意味を持つ」というものだ。

$MEの初期流通供給量は$HYPEよりもさらに小さい（$MEは初期流通率12.5%、すなわち1.25億枚）。また、分配構造も良好で、強力な収益力と成長性を持つプロジェクトでもある。これら3点に基づき、最も楽観的なグループは、$MEが第二の$HYPEとなり、40ドルまで上昇すべきだと考えている。

$MEはNFTマーケットとしての収益力が断トツに高く、さらにビットコイン上ではDEXとしてのポジショニングを持っている。Magic Edenは過去1年間、ルーン関連収益を除いても、すでにBlurの20倍の収益を上げており、Blurの現在の流通時価総額は約7.6億ドルである。それぞれの分野において、$MEと$HYPEは「収益力＋将来性」によってトップに立った存在である。

ただし、この視点にも問題はある。$HYPEは「独自のエコシステム内」で価格を形成しており、Tier 1 CEXには一切上場していない。一方、$MEはすでにBinance上場が確定しており、主要CEXの中でもCoinbaseとUpbitを残すのみとなっている。したがって、両者の市場環境には大きな違いがあり、$MEが$HYPEのように流通時価総額のみを指標に右肩上がりになるとは単純に類推できない。