Memeマーケットにおけるもう一つの収益戦略：受動的なLPとしてリターンを向上
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Memeマーケットにおけるもう一つの収益戦略：受動的なLPとしてリターンを向上
Memeマーケットでは、取引のボラティリティ需要が非常に高く、価格感応度は極めて低いため、自分自身をパッシブLPとして位置づけることがリターンを最大化するための優れた戦略である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：jackmelnick_、Berachain DeFi 担当
翻訳：Felix、PANews
8か月前にLPコストについての投稿をしましたが、当時はあまり注目されませんでした。しかし昨日、その投稿の閲覧数が3倍に増加したため、最新の事例を使ってこの手法を再検証します。
前提として、この手法をより効果的に活用するには、Memecoinに早期から参入し、特定のMemecoinが中長期的に一定の優位性を持ち、かつ取引量が大きいことを認識している必要があります。本稿ではBUCKトークンを例に使用しています。
以前の投稿でも述べたように、v3レンジを設定する必要があります。レンジの下限は現在価格よりもやや低め（通常約25％低い）に、上限は比較的高めに設定します（本稿の例では約100 BUCK/SOLまたは約2.5米ドル/BUCK）。このように設定することで、LPに預ける必要のあるSOLの数量を最小限に抑えられ、価格上昇とともにDCA（ドル・コスト平均法）により徐々にMemecoinからSOLへ移行できます。
次に無常損失（IL）についてです。ここでは@AbishekFiの説明を引用します。
「ILは損失というよりむしろツールである……LPのリターンを測定することはホットな話題だが、実際にはLPとしてのあなたの好みに依存する。アセットAとアセットB、どちらを持っていたいですか？それともポジションの価値が高くなることを望みますか？
このような状況が生じるのは、ペア内の一つあるいは両方のアセットが価格上昇し、無常損失が発生する場合のみです。しかし、どちらのアセットも保持することに抵抗がないなら、単に手数料を獲得できるオンチェーンDCAを作っているにすぎません。」
@shawmakesmagicが指摘したように、これは特に継続的なコストを持つAIエージェントを持つトークン開発者にとって非常に有益なツールになり得ます。v3レンジで流動性を提供することで、開発者は手数料を利用して利益を得たり費用を支払ったりでき、同時にトークンの上昇にも参加できます。レンジの設定方法に応じて、長期的に価値を直接調整可能です。
この手法の有効性を示すために、以下にBUCKの簡単な例を示します。初期準備金、継続的な無常損失、発生した手数料、投資収益率に分けて説明します。
昨日、BUCK/SOLのLPを新規作成し、17 SOLと892,000 BUCKを提供しました。その理由は、Gamestopムーブメントが広範な関心を集め、トークンローテーションが速く、ボラティリティと取引量が極めて高いからです。
レンジは上限100 BUCK/SOL（約2.5米ドル）から下限8,500 BUCK/SOL（0.029米ドル）に設定しました。現在の市場価格である約6,900 BUCK/SOLより約20％低い下限を設定することで、短期間にBUCK価格が下落してもレンジ外にならないよう配慮しています。
これは、約4,000米ドル相当のSOLと30,000米ドル相当のBUCKの総価値を表しており、後の無常損失計算とも関連しています。
10時間後にLPを引き出したところ、以下の成果がありました。
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29.3 SOLおよび156,000 BUCK（手数料）
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25.1 SOLおよび841,456 BUCK（LP残高）
34,000米ドルの預入額に対して10時間で約12,500米ドルの手数料が発生したことは、日次手数料換算で約88％に相当します。これは複利を考慮しなくても年換算利回り（APY）が32,120％に達する、非常に驚異的な数字です。
このケースでの無常損失は、約50,000 BUCKを失い、代わりに8 SOLを獲得した形になりますが、無常損失の観点からは微小なものと言えます。
より明確にするために以下のようにまとめます。
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預入総額 = 17 SOLおよび892,000 BUCK
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引き出し総額 = 54.4 SOLおよび997,000 BUCK
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LPの総利益 = 37.4 SOLおよび105,000 BUCK
明らかに、発生した無常損失は取引量によって生じた手数料により大きく相殺されています。これは価格変動が少なく、取引量が非常に多いペアにおいて最適化されます。
さらに、以下のようにしてさらなる最適化が可能です。
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流動性が深く取引量が多いことから、LPの手数料率を1%から2%に引き上げる
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価格上昇に伴い、初期レンジの上限を絞って流動性をさらに集中させ、時間とともにレンジを再バランスする
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トークン価格上昇後に下落を避けたい場合（往復取引を回避）、LPを引き上げてレンジ下限を再度現在価格の20％低めに再設定することで、すでにDCAで獲得したSOLを確実に手元に残せる
Meme市場では取引のボラティリティ需要が非常に高く、価格に対する感受性は低い。そのため、受動的なLPとしてポジショニングすることがリターンを最大化する優れた戦略となります。特に保有期間が長く取引量が多いペアにおいて、SOLとMemeのどちらを保有すべきか迷っているユーザーにとっては有効です。
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