HTX Ventures 最新レポート｜2024年メム（Meme）分野の分析：ウイルス的拡散からエコシステムの橋頭堡へ

2024.10.29

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HTX Ventures 最新レポート｜2024年メム（Meme）分野の分析：ウイルス的拡散からエコシステムの橋頭堡へ

流動性の緩和、当局の直接的な関与、およびVC投資の参入を受けて、2024年下半年にはミームコイン市場がさらに急成長する見込みであり、よりプロフェッショナルで透明性の高いミーム取引の形態が現れると予想される。

2024.10.29 - 03:05:31

Meme

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

概要

本稿はMeme関連プロジェクト（Memeコイン）の観察と分析を通じ、2024年のMeme分野における現状および発展的特徴について考察するものであり、主にMemeコインの人気動向、プラットフォームの台頭、伝播方式、市場戦略などを含む。主なポイントは以下の通りである。

Memeコインのブームと伝播パターン：2024年のMemeコインは周期的な高熱を呈しており、特に年初および第2四半期が顕著である。Memeの拡散は感染症の流行に類似しており、ソーシャルメディアやコミュニティによる情報共有を通じて指数関数的に広がる。2024年には新たな発展的特徴が見られた。
Memeプラットフォームの台頭：Memecoin Launchpad（発行プラットフォーム）は今回の大きな革新であり、Pump.funやSunPumpなどのプラットフォームがMemeコインの作成・取引を簡素化し、多数のユーザーを惹きつけた。各プラットフォームはユーザーベース、収益、エコシステム整備面でそれぞれ独自の特色を持つ。
流動性と市場戦略：Memeは主要なパブリックチェーンやプロジェクトにとってエコシステム発展の「橋頭堡」として位置づけられている。これは今回の最大の変化である。Memeコインはブロックチェーンエコシステム発展の先駆けとして、市場の注目と資金を集める役割を果たし、その後のエコシステム拡大を促進する。Meme分野への投資戦略は、リーダーコイン、取引量、市場センチメントの把握を中心に展開される。
Memeの将来展望：金融緩和の継続、公式機関の直接参加、VC投資の流入などを背景に、2024年下半期以降もMemeコイン市場のさらなる爆発的成長が予想され、より専門的かつ透明性の高いMemeの遊び方が登場すると見込まれる。

今回のMeme分野における新特徴

引き続きの活況と周期性

過去の断続的なMemeブームとは異なり、今回のサイクルではMemeコインの人気が前例のない高水準に達しており、特に上半期の2〜4月が顕著であった。

PEPEなど20のホットなコインが週平均6倍の上昇を記録したことに加え、WIFやBOMEなどがCEX（中央集権型取引所）上場までの最短時間記録を更新し続けていることから、暗号資産投資家に「Meme狂騒が再燃している」ことを強く示している。

ネットミームの伝播は、感染症の拡散と多くの共通点を持つ。ウイルスのように、ミームは「宿主」、すなわちユーザーによる共有・拡散によって急速に広がる。一度人気のあるSNSに流入すれば、「感染者」が大量に発生し、特に強い感情反応を引き起こしたり、真似しやすい要素を持っていたりする場合、瞬時に広まる。2024年初頭のordi、第2四半期のSolana Memeブームはいずれもこの特性を如実に表している。

Memeの伝播は通常、指数関数的な成長を示す。当初は少数の人にしか知られていないが、短期間で多数にまで拡散する。また、伝播速度はネットワーク上のノードにも左右される――いわゆる「スーパースプレッダー」のように、フォロワー数の多い特定のユーザーが存在することで、ミームの拡散スピードが飛躍的に向上し、影響範囲が大幅に広がる。このような伝播様式は、人と人との密接なつながりと相互作用に依存しており、感染症の行動パターンと非常に類似している。下図参照：

ネットミームの伝播は感染症の伝播に類似しており、SIRモデルで示されている。

赤＝感受性保持者（Susceptible）、緑＝感染者（Infected）、青＝回復者（Recovered）。

Memeプラットフォームの台頭が今回の特徴

Memecoin Launchpadの出現は、今回のMemeブームにおける顕著な特徴である。新興のMemecoin起動プラットフォームPump.funやSunPumpなどが挙げられる。今回のサイクルにおいて、これらのプラットフォームはMemecoinの作成および取引プロセスを簡素化し、主要ブロックチェーンとのシームレスな統合を実現することで、多数のユーザーを惹きつけた。各プラットフォームは、ターゲット層、日次発行数、収益、プロジェクト成功率、エコシステム統合、マーケティング、コミュニティ参加度などにおいて異なる特色を持っている。

暗号資産業界の進展に伴い、Memecoin分野には機会と課題が共存しており、イノベーションが極めて重要となる。Memecoinプラットフォームの成功鍵は、独自の差別化ポイントを持つ製品を構築し、文化トレンドと技術革新を融合させることにある。

Launchpad比較分析

出典：Tiger-Research

ターゲットユーザー

代表的な2つのMemeプラットフォームのユーザーベースを見ると、早期に登場したpump.funは主に欧米圏を対象としている一方、孫宇晨（Sun Yuchen）氏が関与するSunPumpはアジア地域で普及が進んでいる。SunPumpは孫宇晨氏およびそのチームによるTwitterなどのメディアでのマーケティング活動も相まって、TRON上で特に目覚ましい成果を上げている。

プラットフォーム収益および手数料

SunPumpは登場が遅れたものの、8月末時点で収益は約567Kドルに達し、毎日約7,500種類のMemecoinを発行している。一方、Pump.funは毎日約7,000種類を発行しており、SunPumpとほぼ同等の規模である。両プラットフォームとも取引手数料として1%を徴収している。

エコシステム整備状況

Pump.funはサードパーティ開発のプラットフォームで、当初はSolanaチェーン上で開始し、今年5〜6月頃にBaseチェーンへ統合され、その後 Blastチェーンにも対応した。一方、SunPumpは主にTRONブロックチェーン上で稼働しており、USDT決済ユーザーを多数抱える同社の支払いシステムと取引所インフラが強力なバックアップとなっている。

その他のMemeプラットフォーム状況

出典：Rootdata、Lianbushou

前述のPump.FunおよびSunPumpに加えて、各ニッチ領域に特化したLaunchpadも存在する。例えば、AI分野に特化した発行プラットフォームMemehub.ai、Tonチェーン専用のwonton.fun、BTCエコシステム向けのSatspumpfunなどがある。

これら各プラットフォームがサポートするパブリックチェーンや機能は異なり、上表の通りである。

代表的なLaunchpad――Sunpump

SunPumpは他のMeme Launchpadの大半を上回るパフォーマンスを示している。

TRON創設者である孫宇晨氏は、現在のMemeコイン市場はまだ初期段階にあるものの、TRONは長期的戦略を採用しており、堅固なインフラ構築とユーザー体験の継続的改善に注力し、多様なユーザーのニーズに対応していると述べている。

孫氏によれば、SunPumpはTRONチェーンのMeme発行プラットフォームとして、TRONの支払いネットワークおよびDeFiレイヤーとともに三層構造を形成しており、SunPumpはその重要な一部を占めているという。

第一に、広く認知された安定コイン支払いネットワーク。TRONは日次収益においてすでにイーサリアムやSolanaを上回り、主要な安定コイン支払いプラットフォームとしての地位を確立している。
第二に、安定したリターンを提供するDeFiレイヤー。
第三に、SunPump。成熟したDeFi技術とブロックチェーン性能を組み合わせ、ハイリスク・ハイリターンの投資機会に特化している。

SunPumpには以下の利点がある。

強力なチーム：SunPumpチームはMeme市場に深い理解を持ち、投資家のニーズを正確に把握し、潜在的なユーザーベースを予測できるため、製品品質が他をリードしている。
流動性の支援：TRONプラットフォームでは既に600億ドル以上のステーブルコインが発行されており、毎日200万人以上のアクティブユーザーが存在する。これはSolanaを大きく上回っており、Meme市場に対して強力な流動性を提供している。
コミュニティ支援：SunPumpは特にアジア地域からの強力なコミュニティ支援を受けており、堅固なユーザー基盤を築いている。

SunPumpのトークン発行が続く中、8月時点でTRON上のアクティブアドレス数は190万件に達し、一方Solanaは109万件であった。これはTRONがこの分野において明確な優位性を持っていることを示している。

Memeエコシステムと流動性

筆者は、今回のMeme分野のパフォーマンスが際立っており、市場の注目を大きく集めた理由として、最も重要な特徴の一つが、市場各主体が流動性とMemeエコシステムを融合させ、Memeを通じて市場の情熱、流動性、エコシステム発展の先導役とした点にあると考える。具体的には以下2点に現れている。

Memeは主要なパブリックチェーンやプロジェクトによって、エコシステム発展の「橋頭堡」として位置づけられている。これが今回の最大の変化だと筆者は考える。初期のSol創設者が「バカ龍」の衣装を着ていたことから、最近のpump.fun、NOTの「筋膜ガン（筋肉リリースガン）分野」に至るまで、すべてMeme先行のアプローチである。MemeはWeb2製品群における「フック商品」のような存在であり、まず市場に浸透し、資金を集積した後、DeFiやレンディングなどエコシステム内のインフラ製品がその資金を吸収していく。Memeで資金を集め、その後ユーティリティを持つ製品を投入する――これは今回のエコシステム関係者やプロジェクト側の戦略的アプローチの一つである。
伝播期間のズレが流動性に「流れる時間」を与える。従来の一般社会の認識とWeb3世界の間に時間差が存在する。ごく少数の人が暗号資産圏に入り、最初に直面するのが高リターンによる富の物語――特にMeme分野である。高ボラティリティは、短期間で高収益を得る可能性を意味する。こうした急激な富の獲得チャンスに個人投資家が惹かれる一方、ビットコインと比べて多くのMemeコインは価格が低いため、少ない投資額でも多数のトークンを購入できる。予算に制限のある小口投資家にとっては、この低い参入障壁が魅力となる。

Memeを活用した流動性誘導の事例

上述の通り、今回のMemeは各チェーン、プロジェクト、エコシステム側により流動性誘導の先頭部隊として利用されており、事例は多く存在する。例えば：

Lineaチェーン：$Foxy

$FoxyはLineaチェーンの公式財団が背景にあり、MetaMaskの親会社も関与して立ち上げたMemeプロジェクトである。当初はあまり情報が公開されていなかったが、背後にはLineaチェーンおよび関連団体が控えていた。FoxyはKOLによる資金調達と宣伝を組み合わせ、取引所上場初日に約40倍のリターンを記録した。

Baseチェーン：$Degen, $Enjoy, $High

Baseチェーン上でのMeme発行は枚挙に暇がない。2024年2〜3月に話題となった$Degenが特に象徴的である。Degenは当初完全なコミュニティ主導のMemeプロジェクトであり、100%純粋なMeme属性を持っていた。しかし、「高帽子紳士」というキャラクターが注目されるにつれ、後に公式アプリがDegenにユーティリティを付与し、Farcasterソーシャルプラットフォームでのチップ支払いに使用されるようになった。それでもなおMemeとしての属性は維持されており、およそ80%のMeme属性＋20%のユーティリティという構成になった。その後のFarcasterおよびBaseエコシステム各所によるDegenへの支援も無視できない。また、$HighはZoraチェーンのMemeコインである。

その他にも多数の事例があり、以下に列挙する。

Mantaチェーン：2024年6月にMoon Mission Meme Grantsとして1000万ドルの助成金を発表。
Avalancheチェーン：$COQ 、 $KIMBO、 $TECH、 $GEC。AvalancheチェーンのMeme流動性戦略は主に2024年上半期に展開され、Avalanche公式財団が支援している。
Fantom：6月から始まった「Memeシーズン」Sonic Memecoin。
zkSync：Memeシンボル「Zeekcoin」$MEOW。

2024年Memeプロジェクトの主なタイプ分布

ジャガービットコイン（操縦可能コイン）

BOME/ SLERF/ MEW/ MANEKI …

筆者は、大規模な流動性プールを持つコインをすべて「ジャガー（庄家）ビットコイン」に分類する。特徴は流動性プールが大きく、価格上昇が非常に速いことで、投資可能なポジションサイズも大きく、リターン倍率も高い。ただし、一気に高時価総額となり、参入が難しくなることが多い。

時事ネタコイン

GME/ BODEN/ TREMP/ DJT/ NCAT …

時事ネタ、例えばマスク氏、トランプ氏、Roaring Kittyといった極めて高い注目を集める人物の発言や行動に反応して生まれるMemeコイン。しかし、ニュースの動きに左右されやすく価格変動も大きい。例えば、DJT（トランプコイン）は、トランプ氏の息子Barron Trumpが関与しているという噂で投機が活発化したが、Zach XBTやGCRといった著名なCT（Crypto Twitter）が内部情報を暴露したことで急落した。同様に、$GMEはRoaring Kittyの投稿再開で猛騰したが、その後のライブ配信内容が空疎だったために暴落した。

コミュニティコイン

POPCAT/ MICHI/ SC/NEIRO

筆者は、猫や犬などのキャラクターをモチーフにしたコミュニティ主導のMemeコインは、高リターンの可能性を持つ一方で失敗率も高いと考える。高リターンの理由は、長期間の底値推移により安価なポジションを積み上げられることだが、希少性に欠けるため失敗しやすい。トークンのアイコンが目を引くかどうかが第一条件だが、それ以上に重要なのはコミュニティの雰囲気である。

さらに筆者は、こうしたコミュニティ型Memeコインは、好調な市場環境下で徐々に個人投資家の共識を形成し、価格を押し上げていくが、逆に市場環境が悪化すると、保有ポジションが分散していることもあり、最も早く下落する傾向にあると考える。

有名人コイン

MOTHER / RNT / PAJAMES

有名人コインはここ数週間でSOLチェーン上で盛り上がったトレンドである。しかし、多くの有名人は長期運営に興味がなく、いわゆる「一発屋」が多い。ただ、外部からの莫大なトラフィックを持つ有名人が真剣に運営に取り組めば、コインには大きな可能性が生まれる。現時点では最も成功した例が$MOTHERであり、ラッパーのIggy Azaleaが自身の千万単位のフォロワーを活用して積極的に宣伝し、CT勢やコミュニティメンバーと頻繁に交流したことで、人気を長期間維持できた。

その他

WEN/ BONK/ WIF …

上記以外にもさまざまなタイプの時事Memeコインが存在する。例えばJupiterチームがリリースした$WEN、あるいはSolana財団がSolana活性化のために発行したと噂される$Bonkなどは、背後に正規のチームがいることで高い時価総額を達成した。また、SolanaのMemeコインの中で時価総額が最大かつ風向きを示す指標的存在である$WIFは、分類が難しいコインである。コミュニティ主導で誕生したが、後に機関投資家の支援を受け、一気に上昇し、今回のブルマーケットにおけるMemeコイン中最も強力な銘柄となった。

下半期におけるMeme分野の展望

アルトコイン指数が歴史的最安値

2024年下半期のMemeブームは、前述の要因に加え、マクロ経済サイクルの観点からも裏付けられる。Altcoin Season指数は現在35であり、このトレンドから見ても、筆者は下半期にMeme分野が再び注目を集めるだろうと考えている。

公式機関の参加、Meme分野における共通認識の形成

プラットフォームMeme、エコシステムMeme、各種Meme発行ツールの登場により、Meme分野は個人投資家だけでなく、公式機関からの直接的な支持と参加も得るようになっている。2024年5〜8月にかけて、複数の公式機関が自らLaunchpadを立ち上げ、自らのエコシステム内Memeコインを発表した。前回と比較して、Meme分野に対する共通認識はますます強くなっている。

Memeが先導役としてエコシステム構築やプロジェクト発展に寄与する未来の姿は、以下の4つに分けられるだろう。

第一に、主要なMeme財団、支援プログラム、またはコミュニティ計画の設立。イノベーション基金の形で自らのエコシステム内のMeme発展を支援すること。

第二に、VC投資家の参入。2024年下半期から、多くのVCがMemeインフラへの投資を表明しており、MemeがVC化に抵抗していた時代から、VCがMemeを取り込む時代へと転換している。

第三に、Memeの遊び方自体がより専門的・透明的になる。

第四に、流動性創出後にはそれを受け止める新たなユニットが増える。つまり、Memeを基盤とする二次的製品が新たに発展する。例えば、Meme管理ツール、ミーム画像の再制作・再拡散プラットフォーム、Memeベースの二次創作ツールなどが一気に発展する可能性がある。

流動性の緩和傾向、良好なMeme環境

2024年下半期から2025年上半期にかけて、金利は低下傾向にあり、より緩和されたマクロ環境に向かうと予想される。Memeコインは時価総額が小さく、認知度が高く、参入障壁が低いため、成長の余地が大きい。

HTX Venturesについて

本稿はHTX Ventures傘下のリサーチチームにより執筆された。HTX Venturesは、火幣HTXのグローバル投資部門であり、投資、インキュベーション、リサーチを統合し、世界で最も優秀で革新的なチームを発掘することを目的としている。業界のパイオニアとして、HTX Venturesは11年以上にわたるブロックチェーン分野での構築経験を持ち、最先端の技術や新興ビジネスモデルの発見に長けている。ブロックチェーンエコシステム内での成長を推進するため、当社はプロジェクトに対して資金調達、リソース、戦略的アドバイスを含む包括的支援を提供している。

HTX Venturesは現在、300以上のプロジェクトを支援しており、複数のブロックチェーン分野にまたがっている。一部の高品質プロジェクトはすでに火幣HTXで取引されている。さらに、最もアクティブなFOFファンドの一つとして、HTX Venturesは世界中の30のトップクラスのファンドに投資しており、Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment、Nomad、Animoca、Hack VCなど、世界トップレベルのブロックチェーンファンドと協力し、ブロックチェーンエコシステムの構築を進めている。

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