Memecoinのトレンドは変化しているか？チェーン上および取引所におけるMemecoinのマーケットセンチメントの変遷を観察
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Memecoinのトレンドは変化しているか？チェーン上および取引所におけるMemecoinのマーケットセンチメントの変遷を観察
本稿ではデータ分析を通じて、$MOODENGを例に挙げながら、コミュニティの構築と長期的な投資が必要なメモコインが初期段階でどのように発展するかを考察する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kevin、BlockBooster 研究員
Muradはメイメコインのスーパーサイクルを描き、VCがよく使う論法で議論を展開した。アルトコインの将来性、暗号資産業界の転換、今後のトレンド変化についても言及している。
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「メイメコイン・スーパーサイクル」を定義し、1日あたりの収益がわずか500ドルしかないにもかかわらず、時価総額が70億ドルに達するアルトコインを批判した。
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メイメコインの黄金時代を提示した一方で、かつて強気相場の神話を担ったがすでに低迷しているアルトコインに対して「おしまい」と断じた。「すべてのアルトコインは本質的にメイメコインであり、ただ複雑なバージョンにすぎない」
Muradの見解はやや極端に映るかもしれない。ここではその是非を判断しようとはしないが、「メイメコイン取引のトレンドが変化している」という彼の指摘はさらに検討する価値がある。本稿ではデータ分析を通じて、$MOODENGを例に挙げ、コミュニティ構築と長期投資が必要なメイメコインが初期段階でどのように発展するかを考察する。また、Muradが推奨する上位5つのメイメコインに共通する特徴を分析し、メイメコインの新たなトレンドを客観的に観察する。
$MOODENGを振り返る
Moo Dengは2024年7月10日にタイのカオキーウオープン動物園で生まれた小さなピグミーハイポポタマスである。動物園が公式Facebookページで誕生写真を共有した後、たちまちネット上のアイドル的存在となった。Moo Dengの人気が高まるにつれ、2024年9月初旬には動物園の日平均来場者数が以前と比べて2倍になった。
現在、Moo Dengに関連するメイメコインは3つある。SolanaおよびEthereum上の$MOODENG、そしてSui上の$HIPPOだ。これらはそれぞれ9月10日、9月15日、9月27日にリリースされた。
まず、Solanaの$MOODENGにおける一般的なオンチェーンデータを見てみよう。
保有者数の自然な増加が急激、botが隙を突いて介入
SOL $MOODENGの総アドレス数の推移
ウォレットアドレス総数の増加グラフから、3つの顕著な異常活動期間が確認できる。
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まず、9月16日から18日にかけて、アドレス数が1,970から22,645へと急増した。
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3日間の自然増加の後、9月21日から22日にかけて異常な減少が発生し、アドレス数は25,790から9,204へと減少した。
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2度目の異常な急増は9月29日から30日にかけて起こり、アドレス数は28,344から49,502へと跳ね上がった。
また、現在の総アドレス数52,413のうち、初回購入後に一度も売却していないアドレスは25,464あり、「ダイヤモンドハンド（強い保有者）」の比率は48%に達している。
SOL $MOODENG ダイヤモンドハンドアドレス数
オンチェーンアドレスの保有量を単純にフィルタリングすると、前述の異常なアドレス群の$MOODENG保有量はすべて100未満であることがわかる。チームは自然な成長が期待ほど活発でなかったため、3日間で約2万のアドレスを大量かつ直線的に投入し、スキャン用ロボットのアラーム指標をトリガーさせるとともに、価格面でも安定した上昇チャネルを維持し、市場の注目を集めた。
同時に、以下の3つのグラフを観察すると、順に$MOODENGを保有するウォレットアドレスの総数、$MOODENGの0.0005%を保有するアドレス数（4,950アドレス、約693ドル相当）、0.005%を保有するアドレス数（49,500アドレス、約6,930ドル）、0.05%を保有するアドレス数（495,000アドレス、約69,300ドル）を示している。botアドレスを除外し、最低保有量のしきい値を4,950 $MOODENG以上に引き上げると、より明確な傾向が見える：小型・中型保有者の数は着実に増加している一方、大型保有者は21日以降、増加が止まっている。
小型保有者に焦点を当てると、9月16日から新規アドレスの急増によりアドレス数が跳ね上がっていることがわかる。FOMO（恐怖による買占め）効果が強まるにつれ、小型保有者の自然増加はさらに加速し、20日にピークを迎えた。チームはこうした安定した自然増加を確認した後、16日から18日にかけて投入したbotアドレスを撤去した。$MOODENGの価格が28日にピークに達すると、アドレス数も価格と同様に減少し始めた。
中型保有者の増加は18日以降鈍化し、28日以降の売却量は小型保有者よりも大きくなった。
9月28日から10月6日の期間、小型保有者は12.2%減少、中型保有者は16.5%減少、大型保有者は25.8%減少した。
SOL $MOODENG 階段別アドレス増加率
3種類の保有者のピーク時期も異なる。大型保有者は9月21日に最高、中型保有者は9月27日、小型保有者は9月28日に最大数に達した。
チップの集中度が非常に高い
$MOODENGのオンチェーンデータをさらに掘り下げると、保有量ランキング上位10のアドレスの影響を除いても、残りの上位5%のアドレスが流通量の約90%を保有していることがわかる。具体的には、上位5%のアドレスは10日に46%、11日には71%へと急上昇し、21日から24日にかけて90%以上を維持。現在は約85%程度となっている。つまり、$MOODENGのトークン保有は極めて集中している。
チームの運営手法が成熟している
SOL $MOODENG 単一アドレスの大口買い付け状況
チームは発行当初から継続的に購入を続け、28日まで続いた。図の通り、特に10日と11日の初日2日間で大量のチップを蓄積しており、K線の推移を維持する点でも大きな成果を上げている。上下の2つの図を合わせて見ると、チームが21日と24日に2度の強力な価格押し上げを行い、3日間を一つのレンジとして、リズムよくレンジをブレイクアウトしている様子が見て取れる。
SOL $MOODENG 価格推移
Ethereum版 $MOODENGとの比較
前述の指標を使ってEthereum版$MOODENGのオンチェーンデータを分析すると、一般投資家はVitalikが自身のウォレット内の$MOODENGを売却する前からすでに興味を失っており、アドレス数はほとんど増加しておらず、チームもコミュニティや価格形成を積極的に管理していなかったことがわかる。これは模倣プロジェクトにおいて非常に典型的な状況だ。それまでの10日間、総アドレス数はまったく伸びず、チームはすでに放棄していた。
興味深いことに、この期間、価格が下落を続ける中、中型保有者は次々と代幣を売却した。25日から5日までの間、中型保有者は損失回避のために売却を続けていた。これに対し、小規模投資家は「買ってホールドする」戦略を採っていた。
10月5日、VitalikのツイートをきっかけにETHチェーンでのFOMO（買い逃しの恐怖）が再燃し、小型保有者アドレスが突然急増した。中型保有者も増加したが、7日にピークを迎えた後、多くのアドレスが売却を開始。大型保有者も同様だった。上記のグラフから、大型アドレスは5日から売却を始め、中型～大型は7日に売却を始めたことから、チームが急いで利確している意図が明らかである。
チップの集中度については、ETHチェーンの$MOODENGはSOLチェーンほど高くはないが、5日以降徐々に上昇し、8日に58.6%の最高値を記録した。
トークン保有構造と価格形成のコントロール：メイメコインマーケティングの新戦略
Solana上の$MOODENGはKOLプロモーションをほとんど行っていない。むしろ、チームは自らのXアカウントの拡大に注力している。その核心戦略は、価格チャートの形態をコントロールすることにある。コミュニティを構築しながら、早期に大量のトークンを蓄積し、チップを高度に集中させ、複数回のレンジ整理後にブレイクアウトを実現した。価格トレンドのコントロールや取引戦略において、ETHチームは明らかに劣っている。SOLチームはトークンの90%を集中管理できたが、ETHチームは48%しかコントロールできなかった。しかし、チップの集中はあらゆるメイメコインにとってごく普通のことである。重要なのは、集中させた後の行動であり、そこが成否を分けるポイントとなる。影響力の拡大において、現代のメイメコインはもはやKOLプロモーションに依存しなくなっている。チームにとっての鍵は、人工的にこれらのロボットやプラットフォームの指標をどうトリガーさせるかにある。適切に操作すれば、これらのロボットやプラットフォームは無料のマーケティングツールとなり得る。
Murad推奨 時価総額上位5メイメコインの一覧
Muradはメイメコイン選定基準として以下を挙げている：時価総額500万〜2億ドルの中規模コイン、SolanaまたはEthereum上に存在、少なくとも6ヶ月以上の歴史を持つもの。これらの基準も前述の指標で理解できる。筆者の見解では、これらは二つの方向性に言い換えられる：①チーム／ホエール／コミュニティが価格を維持する意思の強さ、②ユーザーのFOMO（恐怖による買占め）をどれだけ引き出せるか。
前者は、価格下落時に価格を支え、長期間のレンジ形成を行い、ブレイクアウト時に価格を強力に押し上げる能力を指す。メイメコインの場合、ユーザーの感情だけでは価格の持続的な上昇を実現するのは難しい。なぜなら、個人投資家の売買行動を誰も制御できないからだ。したがって、チームにとって大口保有者や小口トレーダーを引きつけるかどうかは、価格行動そのもの、特に下落時やブレイクアウト時の行動にかかっている。この点で、チーム／ホエールのチップ集中度は、重要な価格ポイントでの行動意志や決意を暗示している。もちろん、この過程ではコミュニティの支援も不可欠だ。例えば$SPXの価格推移はチームの行動と強く関連していないが、これはMurad自身の影響力によるものである。後者は、ユーザーの保有者数の増加状況から分析でき、トップ層の保有動向を観察することで、売り時を判断する手がかりを得られる。
上位5%の支配率（主宰率）で見ると、Muradが推奨する上位5つのコインはすべて強力なマネーコントロール（ストロング・ホエール）が行われており、チームや大口が大部分のチップを握っている。$POPCATと$GIGAの集中率は85%を超え、残り3つも60%以上である。このような高い集中構造により、価格形成が変化したりブレイクアウトする際、価格はある程度チームの意図に沿って動くことができ、簡単に崩壊しにくくなる。一方、チーム保有量が少ないコインでは、価格が急騰しても1〜3日で崩壊するケースが多く、売りタイミングの把握がより重要になる。
これら5つのコインの中で、この2方向性を最もよく体現しているのが$POPCAT、$MOG、$SPXである。
$POPCATでは最近のチーム介入が10月10日に起こった。その1週間前の10月4日、チームは大幅な価格押し上げなしにATH（過去最高値）を突破したが、その後3日間の上昇中に、個人の大口保有者が売却を始めた。売却取引量は減らず、毎日の価格下落幅は約5%だったため、10日にチームが大量に買い入れ、価格を上昇チャネル内に維持した。$MOGも同様で、最近の価格調整は9月末から10月初めにかけて3回行われた。$MOGの大きなトレンドは6ヶ月のレンジ、小さなトレンドは1ヶ月以上の上昇チャネルであり、価格がレンジの中軸に近づくと個人の売却行動が始まり、レンジ上部に近づくほどその意欲は強くなる。チームは3回にわたって上昇チャネルの下限近くで価格をコントロールし、トレンド維持への強い意思と将来的なブレイクアウトの可能性を示唆している。$POPCATと$MOGはいずれも明確なチーム／ホエール／庄家（マネーコントローラー）による操作が見られ、市場に明確なシグナルを送り、上昇の合力を結集している。
$SPXはこれらとは異なる。9月の市場で最もFOMOが高まったコインの一つであり、個人の買い意欲が非常に強かった。価格が次々と上昇チャネルを加速突破したため、チームが積極的に介入しなくても驚異的な上昇を維持できた。Muradの圧倒的な影響力により、$SPXの個人投資家のFOMOレベルは頂点に達した。
取引所上場メイメコイン一覧
時価総額上位200のコインの中、Muradが推奨する5つを除くと、他のメイメコインの主要流動性はすべて取引所に集中している。今回のサイクルにおいて、取引所上場のメイメコインの価格推移もさまざまである。流動性の支配率と単一形態の維持期間の長さから、ブレイクアウト後の強さを予測できる。この価格パフォーマンスは、オンチェーンのメイメコインと比べてどちらが優れているだろうか？
具体的には、$Neiroと$TURBOは非常に高い支配率を持ち、主な流動性はバイナンスにある。バイナンスが大多数のチップを握っている場合、蓄積のためのレンジ形成を必要とせず、即座に相場を牽引できる。
BRETT、MEW、DOGは残りの支配率が高い3つのコインであり、最近いずれも形態転換またはブレイクアウトを実現した。BRETTは5ヶ月の下降チャネルから脱却、MEWは7ヶ月の下降チャネルをブレイクしたが、主流取引所以外に流動性があるため、ブレイクアウト後のパフォーマンスは前述のメイメコインほど強くない。DOGはブレイクアウト後、1ヶ月にわたり上昇チャネルを維持している。
流動性が分散しているため、一部のコインはブレイクアウト後も上昇チャネルを維持できず、残念な結果に終わった。例えばpepeは7ヶ月のレンジ整理期をブレイクしたが、現在は2週間の横ばいレンジにあり、他の人気メイメコインと比べるとパフォーマンスは芳しくない。
価格ブレイクアウトを果たした他のメイメコインには、Wif、Bome、DOGS、DOGEがある。Wifは2週間の上昇チャネル、Bomeはバイナンス主導のメイメコインで最近ブレイクアウト。また、DOGEとBomeはともに7ヶ月のレンジ整理期を突破し、今後の展開が期待される。DOGSは依然として3ヶ月の下降チャネル内にある。
一方、7ヶ月横ばいながらブレイクアウトできていないコインにはSHIB、BONK、MEMEがある。偽のブレイクアウトが繰り返されるほど、そのコインが独自の相場を形成できない可能性が高く、マーケット全体の動きに依存する。右肩上がりでの買い介入を考える場合は、ストップロス価格に注意が必要だ。Peopleは4ヶ月間の横ばいを維持しており、価格がブレイクアウトする際の買い位置にも注目すべきである。
まとめ
メイメコインの熱狂はまだまだ終わっていない。しかし、アルトコインがまったく価値がないというわけでもなく、今サイクルでファンダメンタルズに注力することが対応するリターンをもたらすのかという問いには、まだ答えが出ているわけではない。本稿では、オンチェーンデータを用いて人気メイメコインの共通点を検証する方法を紹介し、メイメコインの将来のトレンドの一つの可能性を提示したいと考えた。
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