牛市場で儲ける上で最も重要なのは何か？ 自分のトレードシステムを構築すること
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牛市場で儲ける上で最も重要なのは何か？ 自分のトレードシステムを構築すること
初心者のうちは、まだインスピレーションに頼って取引しているかもしれないが、今こそ自分自身の取引システムを構築し始めるべき時だ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：4Alpha Research
取引経験が5年以上ある多くのベテランは、初期の段階では直感に頼って取引していたものの、頻繁な損失を通じて、直感よりもシステムの方がはるかに安定していることに気づく。直感は人間の弱みを拡大させてしまうものであり、その弱みは完全に克服することはできない。だからこそ、システムによって規律を保つ必要がある。もし今もなおインスピレーションに頼って取引をしている初心者であれば、そろそろ自分だけの取引システムを構築するべき時だ。
完璧に利益を出す取引システムなど存在しない
取引システムとは、一連の操作手順のことである。コンピュータの文脈で言えば、完成された人間と機械の相互作用システムであり、人間がこのシステムを通じてコンピュータを動かすことができる。生物学的に言えば、条件反射のようなものであり、「Aというシグナルが出たら、必ずBという行動をとる」という関係に例えられる。
取引システムとは、エントリー・退出、買い・売り、損切り・利確に関する包括的なシグナルルールの集合体である
取引システムに関して、いくつかの誤解が存在する。ある人々は、自分が利益を上げられないのは取引システムを持っていないからだと考え、いったんシステムを持てば必ず儲けられると信じている。また別の人は、現在使っているシステムが優れていないために超常収益を得られていないと思い、より優れたシステムを探し求めている。さらに、世の中には魔法のような取引システムがあり、それに従えば絶対に損をしないと考える人もいる。
これらの見解は本当に信頼できるだろうか？
まず第一に、世の中には「永久機関」や「不老不死の薬」は存在しないように、常に利益を出し続ける万能な取引システムも存在しない。もしそんなシステムがあれば、すでに賢い人たちが発見して利用しているはずだ。
第二に、たとえ優れた取引システムを持っていたとしても、それが必ずしも安定した利益をもたらすわけではない。優れたシステムを使うには、まず使用者自身が強い実行力を備え、システムの指示を100％忠実に守れることが前提となる。さらに、良いシステムだからといって誰にでも合うとは限らない。それぞれの人が自分に合ったシステムを見つける必要があり、それは「良い」「悪い」という基準では測れない。
自分に適した取引システムを見つけるには、まずシステムの役割を正しく理解し、位置づけを明確にする必要がある。
取引システムは軍事上の指導思想に似ている。その指導思想に完全に従っていても、すべての戦闘に勝てるわけではないが、少なくとも大敗を避け、次のチャンスを残すことはできる。取引システムは戦略レベルにあり、「操作思考」と「操作戦略」の組み合わせは作戦レベル、具体的な取引行為は戦術レベルに位置づけられる。
取引システムの役割と限界を正しく理解し、自分の特性に合わせて適切なシステムを見つけ出せば、取引においてより良い成果をあげることができる。
では、どうやって取引システムを評価すればよいのか？
取引システムを評価する際、私が重視すべき唯一の指標は「損益比率（プロフィットファクター）」である。損益比率とは、平均利益額を平均損失額で割った値を指す。
例えば、100万元を投資し、ある取引システムに基づいて10回取引を行ったとする。そのうち4回が利益を出し、それぞれ15万元、25万元、35万元、45万元の利益を得た。6回は損失となり、それぞれ10万元、15万元、10万元、5万元、7万元、20万元の損失を出した。この場合、平均利益は30万元、平均損失は約11.17万元であり、損益比率は30 ÷ 11.17 ≒ 2.69となる。このシステムを継続的に使用して100回、あるいは1000回取引を行えば、理論的には利益を上げられる。損益比率が1未満の場合は、全体として損失を意味する。
ただし、客観的な評価を行う際にはある程度の余裕を見込む必要がある。個人的には、損益比率はいかなる場合でも2以下であってはならないと考えている。具体的には：
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損益比率が3 → 合格ライン（70点）
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損益比率が4 → 良好（80点）
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損益比率が5 → 優秀（90点）
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損益比率が5以上 → 満点
なお、損益比率が5を超える取引システムは非常にまれである。各自、長期間使用している取引システム（または売買ルール）の損益比率を計算し、その有効性を再評価することをおすすめする。
取引システム設計に必要な要素
取引システムを構築する前に、まず自問すべきは「投資の目的は何なのか？」ということである。一夜にして巨万の富を得たいのか？安定した資産増加を目指すのか？それとも短期間での急成長を望むのか？また、期待リターンはどの程度か？年間100％？月間100％？年間30％？月間30％？年間200％？それとも年間50％？こうした問いは、取引システムの設計に大きな影響を与える。
さらに、リスクに対する耐性やリスク許容度はどうか？30％以上の大幅な下落を許容できるか？20％以内の小幅な下落なら我慢できるか？5％以内の微小な下落しか受け入れられないか？あるいは、一切の下落を許さないか？こうしたリスクに関する問いも、必ず考慮しなければならない。これらを明確にせずして取引システムを構築しても、意味は薄く、少なくとも自分に最適なものとは言えない。
完成された取引システムは、以下の7つの要素を含むべきである：
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周期判断：市場の大局的トレンドを把握し、現在の市場サイクル（例：ブルマーケット、ベアマーケット、レンジ相場など）を判断する。
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操作思考：基本的な取引理念と戦略を明確にする。短期売買を志向するか、それとも長期保有か。
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銘柄選定：一定の基準と方法に基づき、潜在力のある銘柄を選ぶ。
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タイミング選定：買いと売りの最適なタイミングを決定する。
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売買ルール：明確な買い・売り戦略を策定し、エントリーおよび出口の条件を定める。
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資金管理：資金を合理的に配分し、過度な集中や分散を避け、資金の効率性と安全性を確保する。
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リスク管理：リスク管理戦略を策定し、損切りメカニズムやポジションコントロールなどを通じて投資リスクを抑制・低減する。
上記の要素を総合的に検討・統合することで、自分に合った取引システムを構築し、投資目標をより効果的に達成できる。
以下、各要素について詳しく見ていく。
1. 周期判断
「流れに乗る」ことは投資の第一原則である。大盤が強気相場のとき、どのような戦略や銘柄選定、タイミングの精度も著しく向上する。戦略やタイミングが完璧でなくても、上昇トレンドの中で波に乗った利益を得られる可能性がある。また、大盤が安定して上昇すると判断できれば、保有時の心理的安心感も高まり、底値での買いも敢えてできるため、保有コストを下げ、最大の利益を得ることも可能になる。逆に、大盤の方向性を明確に判断できなければ、保有中の心理は不安定になりやすく、小さな変動にも過敏に反応して取引行動が乱れやすくなる。
さらに、周期判断はその後の操作に重要な指針を与える。ブルマーケットではすべての売買をハイレバレッジかつ集中して行うべきであり、ベアマーケットではすべての売買をローレバレッジかつ分散して行うべきである。
2. 操作思考
操作思考とは、異なる市況における操作戦略とも言えるが、これは大盤の判断に基づいて初めて確定されるものであり、正確性は依然として大盤判断能力に依存する。操作思考はまるで一回の戦役の計画のようなもので、どれくらいの期間戦うのか、戦場の範囲はどれくらいか、あらかじめ設定しておく必要がある。戦いながら作戦計画を変更したり、無計画に兵力を増強したり、戦線を変更したりしてはならない。
3. 銘柄選定
特にブルマーケットでは、銘柄選定の重要性がより顕著になる。超常収益を得たいのであれば、保有銘柄を厳選し、ブルマーケット中は極力頻繁な銘柄の乗り換えを避けるべきである。頻繁に銘柄を入れ替えると、上昇のチャンスを逃す可能性が高く、売却した銘柄が大きく上昇し、保有中の銘柄は平凡なパフォーマンスに終わるという状況に陥りやすい。ブルマーケットでの利益の鍵は、ハイレバレッジと保有期間の組み合わせにある。
大規模な機関や大型ファンド（運用資産規模1億元以上）にとって、銘柄選定の重要性はさらに高い。世界中の株式ロングファンドは、銘柄選定を独自の強みとしており、異なるファンドを区別する重要な特徴となっている。タイミング取り（マーケットタイミング）は、自分自身が市場に打ち勝てるという前提に立つ。数百万単位の資金を運用するプレイヤーはまだタイミング取りで利益を得られるかもしれないが、資金規模が大きくなるにつれ、その有効性は著しく低下する。
では、超常収益を生み出す銘柄にはどのような特徴があるのか？これを仕手筋の視点から考えてみよう。もし自分が仕手筋、つまり機関、あるいは主力と呼ばれる存在で、大量の資金を持っているとしたら、どの銘柄を選ぶだろうか？
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流通株式数が小さいが、あまり小さすぎず、流動性が悪くならないこと。流動性が低いと資金の出入りが難しくなり、運営が困難になる。
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トレンド性のある大きなテーマを持つ一方で、過去に大規模な仕手に炒められた歴史や、市場イメージの悪さといった問題がないこと。
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実在するオンチェーンデータの裏付けがあるか、将来の業績改善の余地があること。これにより、価格が高水準に達した際に「業績改善＋高配当（エアドロップ、配当、オンチェーン報酬など）＋テーマ」の組み合わせでポジションを放出でき、価格が急落することを防げる。
4. タイミング選定と売買ルール
タイミング選定とは、エントリー・エグジットの正確な時期を特定することであり、主に中期の波乗り取引と短期の投機の二つの層に分けられる。売買ルールは、取引における紀律を明文化したものである。たとえば、買いの際には技術指標の買いサインが出ていなければならず、短期の買いポイントであること、購入後はすぐに上昇することが求められる。タイミング選定はリスク管理の第一手段であり、ブルマーケットであっても大幅な調整が発生しうるため、その調整や大規模なベア相場を回避する上で核心的な役割を果たす。市場状況が芳しくない場合は、空ポジションで様子を見るのが望ましい。
取引システムにおいて、売買ルールはある程度の柔軟性と主観性を含むべきであり、およそ20～30％程度はその割合とするのがよい。完全に固定化された売買ルールは取引をプログラム化し、臨機応変な対応ができなくなる。買いルールは異なる操作思考や市場状況に応じて異なり、市況によっても異なる買いポイントが生じる。しかし、一つの基本原則は破ってはならない：買いは必ず技術的な買いポイントに基づいて行うこと。
売りルールもまた、市場状況や操作思考に応じて変化する。期待リターンが異なるため、利確戦略も異なる。売りは必ずしも技術的な売りサインが出るまで待つ必要はない。その時点ではすでに陰線が1〜2本出ていることが多く、利益の損失が大きくなるからだ。そのため、売りポイントにはある程度の予測が必要であり、利確水準または可能性のある高値圏に達した時点で売却を検討すべきである。
このようなルールを設けることで、取引者はさまざまな市場環境に柔軟に対応し、利益を最大化しつつリスクを効果的に制御できる。
5. 資金管理
資金管理とは、一連の紀律的な管理規定である。例えば、「会計年度ごとに10％の利益が出たら、その利益を引き出して保護する」「最初のポジション後に利益が出たら、新たなポジションを開く」など。また重要な点として「レバレッジの問題」がある。確かに暗号資産業界では、多くの著名な投資家がレバレッジを使って財産を自由にしている。そのため、レバレッジを使用するかどうか、どの程度のレバレッジを使うかは個人の判断による。ただし、投資業界には「損益同源」という言葉がある。つまり、儲けを生む要因が、同時に損失をもたらす要因でもあるということだ。一攫千金を達成した人も多いが、強制ロスカットされた人も少なくない。初心者の場合は、レバレッジの使用は慎重にすべきである。なぜなら、レバレッジは市場の変動による感情の揺れを拡大し、結果として理想的ではない取引行動につながる恐れがあるからだ。
6. リスク管理
リスク管理とは、各人が持つ「鉄の掟」のようなものであり、人によって体験や規定は異なる。リスク管理の条項は、取引プロセスにおいて最後の安全装置の役割を果たし、「貪欲さ」「思い込み」によって重大なミスを犯さないようにする。また、リスク管理のルールをしっかり守ることは、心を落ち着かせ、感情の激しい変動による無駄な損失を防ぐことにもつながる。
取引システムの例
取引システムは、明確なエントリー・エグジットのシグナルを提供することで、取引行動をより規範化する。システムがシグナルを出すときだけ取引を行い、それ以外の時間は忍耐強く待つ。すでに保有しているポジションについては、損益に関わらず持ち続ける。空ポジションの場合は、システムのシグナルが出るまで取引を行わない。
取引システムが「標準化された操作システム」と呼ばれるのは、投資家の無秩序な取引を避けるためである。人間には弱点があり、その心理状態は取引において極めて重要である。主観的な取引も可能だが、たとえ最もシンプルなシステムであっても、一定の規範を提供してくれる。例えば、「移動平均線の上に価格があれば買い、下にあれば売り」という一本の移動平均線戦略。北京で霧が出たら株を買い、晴れたら売るというルールでさえ、一種のシステムと言える。あるいは、「奇数日には株を買い、偶数日に売る」といった極めて単純な「システム」もある。こうしたシステムが必ずしも利益を出すとは限らないが、少なくとも一貫したルールを提供し、感情的な取引を防ぐ助けとなる。
最も複雑な取引システムは、トップクラスの数学者がコンピュータの支援を受け、膨大なデータをもとに複数の高度な数学モデルを構築し、自動取引を行うものである。一般の取引者にとっては、システムが単純であるほど良いわけでも、複雑であるほど良いわけでもなく、最も効率的であることが重要なのであり、単純さ・複雑さと良し悪しの間に必然的な関係はない。
たとえば、シンプルな移動平均線戦略の中でも、最も有名なのが「グラナビルの八大法則」である。
グラナビルの四大買いルール：
（1）移動平均線が下降から横ばいへ、そして上昇に転じる中、株価が移動平均線の下方から上方へ突破したときは、買いサインである。
（2）株価が上昇中の移動平均線を一時的にブレイクダウンするも、すぐさま反発し、移動平均線の上側で推移する場合は、追加で買い増すチャンスである。
（3）株価が移動平均線を下回らずに再び上昇し、移動平均線も引き続き上昇している場合は、依然として買いサインである。
（4）株価が移動平均線を下抜け、かつ平均線から大きく離れた場合、強力なリバウンドが発生する可能性があるため、これは買いサインとなる。ただし、リバウンド後も再度下落する可能性があるため、長く持ち続けず撤退すべきである。なぜなら、大局的なトレンドはすでに弱気となっており、長期保有すれば損切りに遭う危険があるからだ。
グラナビルの四大売りルール：
（5）移動平均線が上昇から横ばいを経て下降に転じる中、株価が移動平均線の上方から下方へブレイクしたときは、売りサインである。
（6）株価が一時的に移動平均線をブレイクアウトするも、すぐに再び下抜ける場合、移動平均線も依然として下降中であれば、これは売りサインである。
（7）株価が移動平均線の下に落ちた後、再び平均線に向かって反発するも、それを突破できずに再び下落した場合、依然として売りサインである。
（8）株価が急騰し、上昇中の移動平均線から大きく乖離した場合、投資リスクが急増し、いつ反落してもおかしくないため、これも売りサインである。
要するに、グラナビルの八大法則は移動平均線を用いて価格の動きを分析するものであり、おおむね以下のルールに従う：
移動平均線が上昇中であれば買いのチャンス、下降中であれば売りのチャンス。移動平均線が下落から上昇に転じ、株価が平均線の下方から上方へ突破したときが最も良い買いタイミング。移動平均線が上昇から下降に転じ、株価が平均線の上方から下方へ突破したときが重要な売りタイミングである。
グラナビルの八大法則は、誰もが知っている最もシンプルな取引システムの一つだが、あまりに一般的すぎるため、異なる市場環境では具体的な調整が必要となる。
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