現在の暗号化エコシステムにおける開発者のトレンドにはどのようなものがありますか？
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現在の暗号化エコシステムにおける開発者のトレンドにはどのようなものがありますか？
イーサリアムは依然として支配的なエコシステムであるが、Layer 2や他のL1との競争により、そのコア開発者は若干減少している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luke Nolan
翻訳：白話ブロックチェーン
イーサリアムは依然として最も多くのアクティブな開発者を擁する支配的なエコシステムであるが、Layer 2ソリューションへの参加の増加や他のL1からの競争により、そのコア貢献者の数はわずかに減少している。
Layer 2エコシステムは顕著な成長を遂げており、特にDencunアップグレード以降、Baseは開発者による貢献およびトランザクション活動の両面でリードしている。
Baseは、将来の主要Layer 2プラットフォームとなる兆しを見せている。
ウォレットおよび取引プラットフォームカテゴリーの貢献者が最も大きく増加した。
一方、純粋なデリバティブプラットフォームの貢献者は最大の減少を記録した。
ブロックチェーンまたはその基盤トークンの価値は、さまざまな変数と視点から生じる。通常、これはある種のアイデアに対する投機的資本の投資であり、既存の競合他社に対する技術的優位性、数十万ユーザーを将来惹きつける可能性のある新しいアプリやサービス、あるいはすでに製品市場適合（Product-Market Fit）を見つけ、収益をもたらす資産となったプロトコルによって生み出される実際のキャッシュフローなどが該当する。
明らかに、普遍的に適用できる評価方法は存在しない。株式分野では相対的評価法やDCFモデルがうまく機能するかもしれないが、暗号資産トークンの世界では、特定のトークンやプロトコルを評価するための信頼できる手法を見つけるのは難しい。
開発者活動について考えるとき、我々はそれが遅行指標にも先行指標にもなりうると考えている。同業他社より優れたパフォーマンスを示すブロックチェーンやプロトコルは、優秀な開発人材を引きつけやすい。また、初期段階から多くの開発者が参画しているブロックチェーンは、ネットワーク効果を持たない同業他社よりも一般的により良い成果を上げる傾向がある。以下のデータはこの見解を強く支持している。したがって、トークンベースのプロトコルの価値を広範に評価することは重要だが、本稿では特に時間の経過とともに変化する開発者活動に焦点を当て、最近最も成長した領域や活動が最も低下したエコシステムについて分析する。
さらに、時価総額上位5つのエコシステム、および今年3月のDencunアップグレード以降におけるイーサリアムLayer 2の開発者エコシステムの変化にも特に注目する。
データ収集は継続的に行われ、定期的に改善されているため、我々は状況の進展を把握するために定期的な更新を目指している。
1、メソドロジー
Electric Capitalは暗号開発者の統計において非常に優れた仕事をしている。彼らはオープンソースのGitHubタクソノミーを維持管理しており（本稿でもこれを活用する）、さらに数ヶ月ごとに、データ収集および分類方法について詳細に説明する包括的な報告書を発行している。これが本稿および今後の分析との違いである。
このタクソノミーは継続的に更新され、新たなエコシステムやサブエコシステムが追加されることで、動的なデータセットが形成される。過去のデータさえも変更される可能性がある。たとえば、昨年作成されBaseエコシステムに追加された新しいリポジトリは、過去の数値を修正する。確かに「動的」な状況を反映するデータセットは非常に価値があるが、本稿ではあえて静的なスナップショットとして保持し、将来的な反復に対してコントロールを提供する。なお、別個の動的進行状況の分析および最適な実施方法については現在も検討中である。
以上を前提に、今回の分析におけるメソドロジーは以下のように説明できる。
上記のタクソノミーに基づき、すべてのエコシステムをクロールする
データはフリーズされ、今後のクロールで新たに追加されるリポジトリは無視される
各エコシステムおよびサブエコシステム内の各リポジトリについて、合計コミット数および独立した開発者の総数を集計する
過去30日間にアクティブな開発者が少なくとも50人いるエコシステムのみを含める
開発者とは、過去3か月間に少なくとも10回の貢献を行った人物と定義する
これはいわゆる「暗号観光客効果（crypto tourist effect）」を減らすためであり、エアドロップなど短期的なインセンティブに惹かれて一時的にプロジェクトに参加する人々を除外する目的がある
この方法により数値は低めになるが、エコシステムに継続的に貢献している人々の全体的な傾向をより合理的に反映できる
このメソドロジーは複数回の反復を経て構築されており、完璧ではないと考えているが、非常に興味深い結果をもたらしており、必要に応じて今後も継続的に最適化していく予定である。
2、エコシステム概要
上図はエコシステムの概要であり、過去30日間における独立した開発者数が最も多いトップエコシステムを示している。予想通り、イーサリアムが約3,500人の独立開発者を擁し首位に立っている。実際、ランキング上位の大半は予想されるエコシステムばかりである。
Cosmosネットワークは本質的に「ブロックチェーンのためのブロックチェーン」であるため、多数のサブリポジトリを内包しており、このエコシステムで働く開発者が多く存在するのは当然である。注目に値するのは、上位20位以内にイーサリアムLayer 2が6つ含まれており、そのアクティビティの増加はDencunアップグレード後の活動急増と密接に関連している点である。これについては後ほど詳しく分析する。
表の下にあるグラフは、過去30日間の総コミット数と独立開発者数を示している。ただし、この総数には前述のメソドロジーに従って選定されたエコシステムのみが含まれることに注意が必要である。総コミット数は明確な長期的上昇トレンドを示しているものの、開発者数は2023年初頭以来横ばいか下降傾向にあり、これは暗号分野に新たに入り、頻繁にエコシステムに貢献する新規開発者がそれほど多くないことを示唆している。
3、成長が最も速いエコシステム
成長が最も速いエコシステムは、小規模から始まり勢いを得たものが多い。こうした勢いは新しい製品開発によるもの、あるいは重要なネットワークアップグレードを経た大規模エコシステムに属することによるもの（例：3月のイーサリアムDencunアップグレードによるBaseの成長）である。
顕著な成長を示したプロジェクトには、人気の分散型デリバティブ取引所dYdX、今年初めの急騰で大きな注目を集めたAptos、そしてXRPやLedger（ハードウェアウォレット）といった人気エコシステムが含まれる。
貢献者数の増加が最も大きかったカテゴリーは、取引プラットフォームとウォレットである。ソラナ上の複数の取引所の台頭や、イーサリアム界隈での激しい競争が、ますます手数料に敏感なユーザーの資金と市場シェアを獲得するために開発者活動を押し上げている。また、取引量に基づくトークン報酬（HyperliquidやJupiterなど）を追求する動きも一因となっている。
4、低下が最も速いエコシステム
低下が最も速いエコシステムを観察する際、あまり知られていないエコシステムを除き、よく知られた名前だけに注目すると、興味深いデータが得られる。まず、Lightningは新興のビットコインLayer 2ソリューションとの激しい競争に直面しており、その低下は顕著である。Lightningが厳格にテストされたプロトコルであることは間違いないが、時間の経過とともに十分な関心を集めることができず、Stacks、Babylon、CoreDAOなどのプロトコルが、ビットコインにおける潜在的な利益機会を受けてユーザーの注目を再び奪い返している。
興味深いことに、分散型ソーシャルネットワークNostrの貢献者数も減少しており、これはFarcaster（約5万人のDAU）の台頭と関係している可能性がある。Algorand、Polygon、Tendermintの低下も非常に顕著である。
低下したカテゴリーの中では、DeFiプラットフォームの貢献者が明確に減少しており、デリバティブプラットフォームの貢献者も減少している。後者は分類方法の限界による可能性があり、ここでは純粋なデリバティブプラットフォームのみが対象とされており、現物取引を提供するプラットフォームは「取引プラットフォームとウォレット」として分類されている。前述の通り、このカテゴリーは成長が最も速いカテゴリーの一つである。
5、時価総額上位5位
時価総額上位のエコシステムでは、イーサリアムが最も活発な開発環境を歴史的に維持してきたこと、またDeFiの発祥地であったことから、首位に立つのは驚くべきことではない。ソラナの台頭はグラフ上で明確に見て取れ、ここ数年間で開発者貢献が停滞または低下している他のエコシステムとは対照的である。興味深いことに、すべての開発者統計には季節変動が見られる。毎年年末には、開発者が休暇や休息を取るため、活動量が大幅に減少する。
時価総額上位5位の中では、イーサリアムとBNBスマートチェーンが最も顕著に活動が低下している。BNBの場合、CZの逮捕やネットワークの人気が一般的に低下していることを示す利用指標から考えればある程度妥当である。イーサリアムに関しては、ピーク時にはほぼ5,000人に迫る基数があったにもかかわらず、他のL1からの競争およびイーサリアムLayer 2の台頭により、コア貢献者数が急激に減少している。
6、イーサリアムLayer 2
3月13日のDencunアップグレードにより、Layer 2の活動は新たな高みに達した。手数料が通常1セント未満になったことで、かつて高額な手数料のためにイーサリアムLayer 1から離脱していたユーザーがLayer 2を通じて再び戻ってきた。以下の1年間の変化指標がそれを明確に示している。
すべてのLayer 2のTPS（秒あたりのトランザクション数）：45 → 340
すべてのLayer 2の1日あたりトランザクション数：340万 → 1520万
すべてのLayer 2の1日あたりアクティブアドレス数：78万 → 182万
一般に、平均的な暗号ユーザーは手数料に対して極めて敏感であると考えられている。2021年の狂乱期には、ユーザーは1回のトークン交換に200ドル以上を支払っていたが、少量の価値しか取引しないユーザーは、他のチェーンへと大量に移行した。
我々は、より高いセキュリティを持つLayer 1に高価値のユーザーがDencunアップグレード後も留まる一方で、手数料に敏感なユーザーは少なくとも部分的に回帰すると予想している。ただし、今回は利用可能なさまざまなLayer 2を利用する形での回帰である。
Uniswapを例に挙げると、チェーン別に使用状況を2つの指標で確認することで、関連する証拠が見られる。
Dencunアップグレード後、Layer 2（特にBase）上のUniswapを使用するアドレス数が大幅に増加した。実際、Baseは月間アクティブアドレスで約83%の市場シェアを占めている。しかし、繰り返しになるが、これはおそらく手数料に敏感で、名目取引額が低いユーザー層によるものだろう（また、これらのアドレスの多くは残高が10ドル未満である可能性がある——L1イーサリアムと比較して、財布を善意で空にするコストは非常に低い）。以下のグラフはまさにこの現象を示している。
図に示されているように、イーサリアムは依然としてUniswapの取引量で市場を支配しており、チェーン別に見た場合でも、月間アクティブアドレスの比率は約10%に過ぎない。これは、高額の名目価値を持つウォレットを持つ「ホエール」たちが、手数料に鈍感であるためLayer 1に留まっていることを示唆している。数十万ドル、あるいは数百万ドルを取引する場合、ガス代が跳ね上がって数百ドルのコストがかかったとしても、それはポジション規模のごく一部にすぎない。
次に、Layer 2全体の開発者市場シェアをプロトコル別に見ると、Baseが貢献者にとってのリードエコシステムとして長年にわたって地位を確立していることがわかる。
現在、Baseはすべての主要Layer 2ソリューションの中で最も高いTPS（46）を記録しており、Arbitrumの16を上回っている。さらに、Baseにはネットワークを継続的にアップグレードする明確な計画があり、2025年末までにMgas/secを80にすることを目指している。こうした野心的な計画は、開発者がこのネットワーク上でコンシューマーアプリやインフラを構築する動機をさらに高めるだろう。
BaseがCoinbaseの支援を受けていることを考慮すれば、今後も開発者数最多のLayer 2ソリューションであり続け、時間の経過とともにTVLおよびステーブルコイン供給量でも最大のエコシステムになるだろう（ただし、Arbitrumが現在リードしていることを考えると、これは時間がかかる可能性がある）。
7、まとめ
全体として、我々は開発者の関心の中心とその時間的変化を分析した。具体的には、過去1年間で開発者活動が最も増加および減少したエコシステムおよびカテゴリーを観察し、時価総額上位5位のエコシステムおよびイーサリアムLayer 2の状況についてさらに深く掘り下げた。
開発者統計データを通してエコシステムを観察する目的は、特定のトークンやプロトコルの将来価値を予測することではなく、潜在的価値が構築されている領域を評価しようとするものである。人的資本が集中する場所では、複雑なDeFiプラットフォーム、コンシューマーアプリ、収益を生む企業が生まれやすくなる。全体として、開発者のダイナミクスと活動をモニタリングすることは、革新がどこで起きるかに関する貴重な洞察を提供する。かつて開発者に人気だったが徐々に注目を失いつつあるエコシステム、あるいは再び注目を集め始めているエコシステムの長期的トレンドを理解することも同様に重要である。
前述の通り、本分析で使用したメソドロジーは定期的に見直され、改良されることで、正確性と洞察力のバランスを時間とともに最適化していく予定である。今後は、基礎トークンのみを持つエコシステムに焦点を当て、相対的評価の比較をより適切に行えるよう分析を進めていく。
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