フォーブス：なぜアルゼンチン人は暗号通貨を支持するのか？
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フォーブス：なぜアルゼンチン人は暗号通貨を支持するのか？
アルゼンチンは異例な市場であり、多くの人々が単にUSDTを購入しているだけだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Javier Paz 、フォーブス
翻訳：Luffy、Foreisght News
近年、アルゼンチンは世界的に有名なビーフステーキ同様、インフレの象徴とされている。過去12か月間の累積インフレ率は276％に達した。実際、アルゼンチンのインフレ高騰が顕著に現れているのが国民の食生活であり、牛肉への需要が低下し、代わりに豚肉や鶏肉など安価なタンパク源へのシフトが進んでいる。一部の観測によれば、今年アルゼンチンでの牛肉価格は600％上昇する可能性があり、ステーキはもはや日常的な主食ではなくなっている。
アルゼンチンの月次インフレ率
アルゼンチン人が今になってようやく牛肉の代替品を求めるようになったが、実は彼らは数十年にわたり、価値が不断に下落するペソから逃れる努力をしてきた。実際、アルゼンチン人は50年もの間、闇市場を通じて米ドルを購入してきた。最も有名な闇為替業者でさえ、首都ブエノスアイレスの主要道路であるフロリダ通りに存在していたほどだ。
こうした闇市場は、アルゼンチン人にとって仕方ない選択だが、詐欺のリスクがある。承認されておらず安全でもないこれらの換金所では、政府発表レートの2倍というレートでペソをドルに両替せざるを得ないこともある。現在の為替レートは公式の1ドル＝954ペソより41％高い。これだけではない。地元有力紙『ナショナル』紙によると、顧客が取引相手に強盗に遭ったり偽札を受け取るなどの重大なリスクもある。
しかし今、ドルを入手する新たな手段が登場している――暗号資産（クリプト）だ。実際、アルゼンチンの暗号資産採用率（人口に対するユーザー割合）は西半球のどの国よりも高い。フォーブスがデータ分析会社SimilarWebと共同で行った調査によると、世界最大の55の取引所に訪問した1億3千万人のうち、250万人がアルゼンチンからだった。
中南米諸国の暗号資産採用率
アルゼンチン人はメモコインに熱狂したり、次なる注目トークンで一攫千金を狙ったりはしない。代わりに、多くの人がTether（USDT）を購入・保有しており、これは時価総額1120億ドルの合成ドルである。暗号資産取引所Bitgetのラテンアメリカ担当責任者マキシミリアーノ・ヒンツ氏は、「アルゼンチンは異質な市場だ。多くの人が単にUSDTを買うだけだ。他の地域では見られない光景だ。アルゼンチン人は現物USDTを買って、その後何もしない」と述べている。
SUDTのようなステーブルコインは、アルゼンチンのインフレ問題からの完璧な脱出経路のように思えるが、リスクも伴う。この国にはまだ、この過激な業界を規制する法整備が行われていない。また、世界で最も信頼できる取引所・マーケットプレイス（フォーブス選出）は、アルゼンチン人にとって最も利用されている選択肢ではない。
新自由主義の新大統領ハビエル・ミレイ氏は、アルゼンチンのドル化を容認する姿勢を見せている。5月17日、彼はビジネス会議で「競争通貨制度」へ向かっており、「誰もが支払いや取引に使う通貨を選べるようになる」と語った。彼は、「ペソの使用がますます減り、ほぼ使われなくなった時点でドル化に向かい、中央銀行を廃止する。そうすれば、腐敗した政治家が刷った紙幣で富を奪うことはできなくなる」と予想している。
米ドルステーブルコインはドル化の理念と一致しているが、購入者にはそれらを安全に購入・保有・使用する方法を見つける必要がある。アルゼンチンには、暗号資産ユーザーを保護する確かな仕組みは存在しない。
アルゼンチンの暗号資産採用率は西半球で最も高い。フォーブスがSimilarwebのウェブサイトデータを分析したところ、世界最大の55の取引所に訪れた1億3千万人のうち、250万人がアルゼンチンからだった。さらに、暗号データ分析会社Chainalysisが昨年末に発表した報告書によると、2023年7月時点で「アルゼンチンはラテンアメリカで純取引量トップで、推定取引額は854億ドル」としている。
しかし、アルゼンチン人が選ぶステーブルコインUSDTには複雑な歴史がある。英領バージン諸島に本社を置くTetherは内部運営について慎重で、一度も監査を受けたことがなく、利用している銀行も明かしていない。2021年、CFTCとニューヨーク州検事総長は、USDTがドルと1対1で裏付けられているとの虚偽表示を行っていたとして、それぞれ4100万ドルと1850万ドルの罰金を科した。なおも二桁以上のインフレに悩まされる国において、こうした警告信号はユーザーにとってあまり重視されていないようだ。
リスクはそれだけにとどまらない。アルゼンチンにサービスを提供する取引所やマーケットプレイスにも及ぶ。フォーブスが5月に選出した「世界で最も信頼できる20の暗号資産取引所」に、アルゼンチンで人気上位5位の取引所――バイナンス、eToro、BingX、HTX、Bitget――はいずれも選ばれなかった。国内の規制監督が不十分なためだ。特にバイナンスはアクセス数が最も多い取引所ウェブサイトであり、アルゼンチンからのトラフィックが他国を上回っている。だが、バイナンスは国家レベルの規制当局による監督すら受けておらず、ましてや地元当局の監督はない。
アルゼンチン人が最も訪問する暗号資産取引所
バイナンスサイトの訪問者の出身国
バイナンスとの取引にはどれほどの危険があるのか？ バイナンスはかつて米国のマネーロンダリング規制に違反したことを認め、結果として43億ドルの罰金を支払い、再発防止のために米国規制当局の長期的監視下に入った。
しかし、それだけではない。フォーブスによるバイナンスへの以前の調査では、顧客のオンライン口座残高は信頼できないことも明らかになった。なぜなら、保有するトークンの最終決定権は企業の内部台帳にあるからだ。そしてその台帳は一般に公開されていない。（訳者注：バイナンスは準備金証明を公表している）同社は、ステーブルコイン発行の担保として資金を取引所外に移動させたことがある。ただ、バイナンスの有利な点は、破産に至らず、基本的に顧客の引き出しに対応でき、現在も正常に運営を続けていることだ。
一般のアルゼンチン人や初心者投資家にとっては、こうしたリスクを理解し認識するのは非常に難しい。北部タクマ地区に住むソフトウェアエンジニア、フェルナンド・アプード氏は最近、地元企業Cocos Capitalや規模が大きく複雑なバイナンスのサイトなどを評価した。これらのサイトは安全性と利便性を主な売りにしていると主張しているが、彼が発見したのは、バイナンスのような大手サイトでさえ、アルゼンチンで事業登録しているかどうか、または実際の所有者が誰かといった基本情報の開示を渋っていることだった。
フォーブスがバイナンスのスペイン語広報チームのローズ・ジムラー氏に、同社のアルゼンチンにおける状況について尋ねたところ、彼女は「当局とは密接に連携している」と述べたが、アルゼンチンではまだ登録されていないとも話した。なぜ登録していないのか、あるいは将来的に登録するつもりがあるのかについては言及しなかった。ただし、彼女はバイナンスが全世界で18のライセンスを持っていると述べた。
バイナンスは例外ではない。アルゼンチンの他の主要暗号資産取引所も、国家証券委員会（CNV）に登録されていない。通常、こうした企業はフォーブスに対し、良好な運営実績があるため顧客に信頼されると主張する。BingXのブランドアンバサダーであるパブロ・モンティ氏は、ラテンアメリカにおけるプラットフォームの規制遵守状況についての質問を拒否したが、5月20日にフォーブスに「創業6周年を迎え、BingXはアルゼンチンやトルコ、ベトナムなど他の国々へさらに拡大している」と語った。eToroの広報担当者は未登録の問題には触れなかったが、「複数の管轄区域の金融当局から規制を受けている企業として、eToroは運営する各国の適用されるルールや規制の遵守に努めている」と述べた。Bitgetは、世界的に有名なアルゼンチンのサッカー選手レオネル・メッシをブランドアンバサダーに起用している。Bitgetのマキシミリアーノ・ヒンツ氏は、「私の知る限り、Bitgetが運営するラテンアメリカ諸国にはライセンス要件がない」と述べた。最後に、孫宇晨氏と関係のある取引所HTXは、アルゼンチンでの事業に関するメール問い合わせに応答しなかった。
暗号資産取引所以外にも、アルゼンチン人は国内企業を利用して暗号資産を購入・消費できる。例えばLemonやBuenbitなどのプリペイドカードがそれにあたる。しかし、こうした企業にも規制上の抜け穴がある。最新のChainalysisラテンアメリカ報告書によると、Lemon Cashのコンプライアンス責任者アルフォンソ・マルテル・スワード氏は、同社には約200万人のアルゼンチンユーザーがおり、全国の暗号ユーザー総数は約500万人と述べている。
アルゼンチン人はペソにうんざりしている。2002年1月にペソとドルの1対1連動が解除されて以来、ペソの価値下落は大きな問題となっている。それ以降、長年の過剰支出と債務不履行がペソを苦しめてきた。連動解除から10年後には1ドル＝約4ペソとなり、2020年初頭の新型コロナウイルス流行時には1ドル＝64ペソまで下落した。
ブルームバーグのデータによると、21世紀初頭にはペソ安が輸出を促進したが、その恩恵は2009年以降徐々に薄れてきた。過去10年間、インフレ調整後の国内総生産（GDP）は平均年率0.1％低下し、成長したのは4年間だけだった。
なぜアルゼンチンはこのような窮地に陥ったのか？ 350万人の職員を抱える肥大化した公的部門や財政緊縮への取り組み不足に加え、外部要因として天候パターン（ラニーニャ現象）が昨年と今年の食料輸出（同国にとって主要な外貨収入源）に大きな影響を与えた。アルゼンチンは過去60年で最悪の干ばつに見舞われた。「大豆、トウモロコシ、小麦の3大作物すべてが不作になるのは前例がない」と、同国主要農産物取引所の経済研究責任者フリオ・カルサダ氏は言う。「みんな雨を待っている」。作物の減産はドル収入の減少を意味し、それが食品価格の上昇、債務不履行リスクや金利の増加につながった。ミレイ氏は2023年12月10日の就任演説で、これまでのやり方を終わらせると明言した。「今日は、何十年にもわたる失敗と意味のない戦いを葬る日だ。もう後戻りはできない」と述べた。当時、アルゼンチンの年率インフレは143％、貿易赤字は430億ドル、財政赤字はGDPの3.5％に達していた。ミレイ政権発足6か月後もインフレは依然として高止まりしているが、貿易黒字は6か月連続で維持され、財政黒字はGDP比1.1％となった。
ミレイ氏はアルゼンチン経済の逆転を目指して努力している。その施策には、多数の公務員の解雇、公共工事の一時停止、エネルギー補助金の撤廃、増税、連邦と各州の収入分配の削減などが含まれる。こうした措置は大規模な反対を招き、街頭抗議が起き、財政緊縮策は大幅に縮小された。また、国会での支持も限定的だった。6月、縮小版の財政改革案が上院で僅差で可決され、現在は下院で審議されている。
ミレイ氏の保守的戦略は、この国がついに前進するために必要な強烈な処方箋かもしれないが、そこに「砂糖のひとさじ」があれば、もっと飲みやすくできるだろう。
仮にアルゼンチンの運命が多少改善したとしても、ここ数十年の経済運営の失敗により、人々は紙幣であろうとデジタル通貨であろうと、常にドルへと流れ込むだろう。だが、政府は市民を守るためにほとんど何もしていない。
アルゼンチンにはどのような暗号資産規制があるのか？ 3か月以上前、CNVは「アルゼンチン在住者に対してウェブ、SNS、その他の手段で広告を送信する」すべての企業、および「いかなる技術を使ってもユーザー資金を受け取る」企業は登録義務があると発表した。登録期限は設けられていない。CNVのロベルト・E・シルバ会長は「未登録の機関は国内での業務ができなくなる」と述べた。
この要件は登録者にとって複雑でも煩雑でもない。しかし、フォーブスが調査した55の暗号企業の多くがアルゼンチンで営業しているにもかかわらず、3月25日の規則施行から3か月後も、誰も登録していない。6月20日時点で、公的登録センターには48社がリストされていたが、そのほとんどは比較的小規模な地元企業だった。アルゼンチン当局は、この件に関してコメントを求める複数の要請に応じなかった。
登録はごく小さな一歩にすぎず、GDP6330億ドルを誇る世界第22位の経済大国にとっては明らかに不十分だ。ビットコインとデジタル通貨は2008年の米国の大恐慌から生まれた。しかし、もしそれが、長年にわたるインフレと政治的混乱に苦しむこのアンデス山脈の国から始まっていたとしても、まったく違和感はないだろう。
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