ビットコインが6万3000ドルを回復、Coinbaseプレミアム指数は「夜明け前の最も暗い瞬間」を示唆
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ビットコインが6万3000ドルを回復、Coinbaseプレミアム指数は「夜明け前の最も暗い瞬間」を示唆
ビットコイン価格は底値に近づいているか、すでに底を打っている可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mary Liu、TechFlow
月曜日の暗号資産市場は、上昇トレンドで下半期の取引をスタートした。
米国製造業活動の最新データによると、米国製造業PMIは6月にさらに収縮領域に低下し、4か月ぶりの安値を記録。景気が弱含みの兆しを見せていることから、投資家の間ではFRBが9月に利下げを行う可能性への期待が高まっている。投資家は今週金曜日に発表される6月の雇用統計を注視しており、労働市場のさらなる冷え込みが示されれば、利下げの追加的根拠となるだろう。
TechFlowのデータによると、ビットコイン（BTC）は朝方、62,800ドルのサポートレベルを回復し、午後には一時63,820ドルまで上昇。記事執筆時点でのBTC価格は63,263ドルで、24時間前と比べて2％上昇している。
時価総額上位200のアルトコインの多くもビットコインに追随して上昇している。
上昇率が最も高かったのはLayerZero（LZO）で、15.1％上昇し3.83ドルで取引された。次いでBonk（BONK）が14.1％上昇、イーサリアムネームサービス（ENS）が11.7％上昇した。一方、下落幅が大きかったのはArkham（ARKM）で8.7％下落、Convex Finance（CVX）が7.1％下落、io.net（IO）が4.4％下落した。
現在の暗号資産市場全体の時価総額は2.32兆ドルで、ビットコインのマーケットドミナンスは53.5％となっている。
米国株式市場では、この日の終値時点でS&P指数、ダウ工業株30種平均、ナスダック総合指数がそれぞれ0.27％、0.13％、0.83％上昇して引けた。
ビットコイン価格はすでに底値圏に入った可能性
CryptoQuantのデータによると、Coinbaseにおけるビットコインのプレミアム指数はFTX崩壊以降の最低水準まで低下している。2022年11月および2023年8月に同様の数値が観測された際には、その後価格が底打ちし反発する局面が続いた。
機関向け暗号資産取引プラットフォームFalconXのリサーチ責任者David Lawant氏はX上で「夜明け前の闇は最も深い。前回、Coinbaseのプレミアムがこれほど低くなったのは、2023年10月から2024年3月にかけての大規模なリバウンド数ヶ月前のことだった」と投稿した。
分析会社CryptoQuantのデータによると、この指標は5月から6月にかけて長期間マイナス圏で推移しており、昨年8月から9月の市場低迷期と類似している。先週金曜日にはこの指標が約-0.19まで下落し、2022年11月の暗号取引所FTX崩壊以来の最低値を記録した。
2022年11月初旬のマイナス圏は、BTC価格が16,000ドルを割り込む熊市安値と一致。その後、翌2月には25,000ドル近くまで急騰し、50％以上の上昇となった。
2023年8月のプレミアム最安値は、BTCが約25,000ドルで局所的な底値をつけた数週間前のことだった。その後、BTCはレンジ相場を維持したが、10月から翌1月にかけて米国でのビットコインETF承認の期待感から価格は倍増し、ついには過去最高値を更新した。
Lawant氏は「少なくとも最近において、Coinbaseのプレミアムは市場全体のトレンドを示す信頼できる確認指標、あるいは先行指標として機能しており、米国市場が価格形成において重要な影響力を持っていることを浮き彫りにしている。今後6〜12か月の展開は非常に興味深いものになるかもしれないが、同時に混乱も伴う可能性がある」と述べた。
今後控えるいくつかの材料（ETF資金流入、米国の金融政策、大統領選など）がいずれも米国市場を中心に展開すると考えられることから、この傾向は継続すると予想している。
追い風と逆風
反発はあるものの、Bitfinexのアナリストらは、ビットコインが年初の好調な勢いを維持できず、ここ数週間特定の要因がデジタル資産価格にさらに逆風を吹き寄せ、上半期は低迷で幕を閉じたと指摘している。
長期保有者が再び売却を再開し、供給過剰が市場に影響を与えた結果、6月のBTCは米国株式市場との連動性を失った。
アナリストは「政策環境によってボラティリティが低下し、BTC価格もその影響を受けている。BTCは上昇の勢いを持続できず、米国株との連動性を失っており、5月初めに一時的に停止していた長期保有者の売却が再開されている。マイニング企業の売り出し圧力の減少は市場の安定を示唆するが、長期保有者の継続的な利確は短期的な見通しが脆弱であることを意味している」と述べた。
アナリストは「同時に、供給過剰は市場に引き続き圧力をかけている。Mt.Goxの債権者やドイツ連邦刑事警察庁（Bundeskriminalamt）がビットコインを売却する可能性があり、潜在的な売り圧力が存在する」と指摘した。
一方、追い風要因としてBitfinexは、「FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）物価指数が5月も横ばいとなり、インフレ率は現時点でFRBの目標2％をわずかに上回る水準にとどまっている」と強調した。
彼らは「これが9月の利下げを後押しする可能性があり、第1四半期GDPの改定値もその動きを支持する根拠になっている。小幅な上方修正があったものの、経済基盤は依然として弱い。さらに、住宅ローン金利の高止まりと供給不足により消費者信頼感は低下しており、住宅購入を計画する消費者の割合も低く、利下げが早期に実施されることを強く望んでいる」と述べた。
ビットコイン価格への直接的な影響に戻ると、Bitfinexのアナリストは「ブルマーケットでは利益実現が予想されるが、長期保有者の最近の売却規模には『懸念』がある」と述べた。
彼らは「もし長期保有者が現在の水準で利益確定を続けるならば（長期的にはそれは起こりにくいと考えられるが）、短期的にビットコイン価格に下押し圧力をかける可能性があり、現在の下落トレンドが続く恐れがあり、中期的にはブルマーケットにも影響を及ぼすだろう」と警告した。
多くのアナリストがビットコインの過去4か月の横ばい相場を「退屈」と表現する中、暗号資産分析会社CryptoQuantの創業者兼CEO Ki Young Ju氏はX上で、市場のボラティリティが小さい時期こそ大型投資家（ホエール）が最も多く蓄積する時期であり、ビットコインは依然としてブルサイクルにあると述べた。
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